每(mei)經記者｜陳(chen)利    每(mei)經編輯｜魏文(wen)藝(yi)    

| 2025年(nian)4月14日 星期一 |

NO.1 上海9個樓盤共1414套房源將入市

4月12日，上海市房(fang)(fang)地產(chan)交易中心官網公布9個新盤名單，共有1414套(tao)房(fang)(fang)源(yuan)即(ji)將入市，分布在浦東、普(pu)陀、閔行、寶山、嘉定(ding)以及(ji)奉(feng)賢(xian)區。本輪供應的新房(fang)(fang)項(xiang)目多(duo)為剛需和中端改善(shan)項(xiang)目，備(bei)案(an)均(jun)價在3.7萬至8.5萬元(yuan)/平方(fang)米不等，從而匹配購(gou)房(fang)(fang)者的多(duo)元(yuan)化購(gou)房(fang)(fang)需求(qiu)。保(bao)利世博天悅是唯一一個高端項(xiang)目，備(bei)案(an)均(jun)價最高，達(da)18.3萬元(yuan)/平方(fang)米。

點評：這顯示政策(ce)引導(dao)下供給結構趨向均(jun)衡，有利于緩解不同(tong)(tong)層次購房需(xu)求(qiu)壓力。高端項(xiang)目雖占比減少，但個別樓盤備案價(jia)較前次上漲超10%，或強化(hua)核心地段資(zi)產的(de)價(jia)值錨定效(xiao)應，帶動房企在品質(zhi)競爭賽道(dao)深(shen)化(hua)布局，并推動房地產板塊形成“剛需(xu)托(tuo)底、高端溢價(jia)”的(de)雙軌格局，同(tong)(tong)時為家居、建材等關聯產業(ye)創造(zao)差異化(hua)需(xu)求(qiu)空間。

NO.2 碧桂園重組債務金額調減至140.74億美元

4月11日，碧(bi)桂(gui)園(yuan)宣布，公(gong)(gong)司已經與(yu)專(zhuan)案(an)(an)小組(zu)(zu)協定重(zhong)(zhong)組(zu)(zu)建議(yi)（重(zhong)(zhong)組(zu)(zu)建議(yi)）的(de)(de)(de)主要(yao)條款，其占現有債(zhai)券債(zhai)務本金總額(e)的(de)(de)(de)29.9%，而專(zhuan)案(an)(an)小組(zu)(zu)的(de)(de)(de)成(cheng)員已經簽署重(zhong)(zhong)組(zu)(zu)支持(chi)協議(yi)（重(zhong)(zhong)組(zu)(zu)支持(chi)協議(yi)）。同時，碧(bi)桂(gui)園(yuan)調整了納入(ru)重(zhong)(zhong)組(zu)(zu)范疇(chou)的(de)(de)(de)債(zhai)務，金額(e)由(you)此前的(de)(de)(de)164億(yi)(yi)美元減至140.74億(yi)(yi)美元，預期2025年12月31日前完成(cheng)建議(yi)重(zhong)(zhong)組(zu)(zu)。為(wei)展現對上市(shi)(shi)公(gong)(gong)司的(de)(de)(de)支持(chi)，董(dong)事會主席楊惠妍(yan)所在的(de)(de)(de)楊氏家族(zu)同意將11.5億(yi)(yi)美元股(gu)東貸款中(zhong)的(de)(de)(de)11億(yi)(yi)美元轉為(wei)認股(gu)權，另外5000萬元則用來換(huan)取碧(bi)桂(gui)園(yuan)在森林城市(shi)(shi)權益(yi)中(zhong)60%份額(e)。

點評：這標志著關(guan)鍵利(li)益方對(dui)債務(wu)處置路徑的(de)(de)初步共識。此舉若順利(li)推進，或(huo)緩解行業對(dui)高(gao)杠桿房企流動(dong)性危(wei)機(ji)的(de)(de)擔憂，推動(dong)資金重新審視(shi)房企資產質量與債務(wu)管(guan)理能力的(de)(de)平衡點，同(tong)時為(wei)關(guan)聯金融機(ji)構的(de)(de)壞賬(zhang)處置策略提(ti)供參考框架。

NO.3 格力地產和珠免集團無償劃轉至華發集團

日前(qian)，格(ge)力地(di)(di)產發(fa)(fa)布關于(yu)控(kong)(kong)股(gu)股(gu)東股(gu)權(quan)結構變(bian)動(dong)的(de)提示(shi)性公(gong)(gong)(gong)告顯示(shi)，格(ge)力地(di)(di)產收到控(kong)(kong)股(gu)股(gu)東珠(zhu)海(hai)(hai)投資控(kong)(kong)股(gu)有限公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)通知，珠(zhu)海(hai)(hai)市人民政府國(guo)有資產監督管理委(wei)員會將(jiang)海(hai)(hai)投公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)整體無(wu)償劃轉至珠(zhu)海(hai)(hai)華發(fa)(fa)集團有限公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)。劃轉完成后(hou)，海(hai)(hai)投公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)控(kong)(kong)股(gu)股(gu)東將(jiang)由珠(zhu)海(hai)(hai)市國(guo)資委(wei)變(bian)更為(wei)華發(fa)(fa)集團。海(hai)(hai)投公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)仍為(wei)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)控(kong)(kong)股(gu)股(gu)東，珠(zhu)海(hai)(hai)國(guo)資委(wei)仍為(wei)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)實(shi)際控(kong)(kong)制人。對(dui)(dui)此，格(ge)力地(di)(di)產表示(shi)，本次事(shi)項不會對(dui)(dui)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)的(de)生產和經營活動(dong)產生實(shi)質(zhi)性影響。

點評：此舉凸顯地(di)方(fang)國(guo)(guo)資(zi)(zi)在行業(ye)下(xia)行周(zhou)期中通過資(zi)(zi)產重組優化資(zi)(zi)源(yuan)配置的(de)趨勢，免(mian)稅牌照資(zi)(zi)源(yuan)與華發商(shang)業(ye)板塊的(de)協(xie)同或催生消費產業(ye)鏈新增長點(dian)。國(guo)(guo)資(zi)(zi)主導的(de)存量資(zi)(zi)產盤活模式，為同類房企轉型提供結(jie)構化紓困樣本，可能引發市(shi)場對國(guo)(guo)資(zi)(zi)系消費類資(zi)(zi)產證券化的(de)價(jia)值重估預期。

NO.4 旭輝控股修訂后境外債重組協議生效

4月13日(ri)，旭(xu)輝控股(gu)(gu)公(gong)告(gao)顯(xian)示，公(gong)司已訂(ding)立修(xiu)(xiu)訂(ding)協(xie)(xie)議(yi)，以對原(yuan)(yuan)重(zhong)組(zu)(zu)支持(chi)協(xie)(xie)議(yi)的(de)條(tiao)款及其附(fu)載(zai)的(de)原(yuan)(yuan)條(tiao)款書進(jin)(jin)行若(ruo)干修(xiu)(xiu)訂(ding)（包括2025年(nian)(nian)(nian)3月18日(ri)公(gong)告(gao)中所述修(xiu)(xiu)訂(ding)）。經該(gai)(gai)等(deng)修(xiu)(xiu)訂(ding)修(xiu)(xiu)改的(de)原(yuan)(yuan)重(zhong)組(zu)(zu)支持(chi)協(xie)(xie)議(yi)已根據原(yuan)(yuan)重(zhong)組(zu)(zu)支持(chi)協(xie)(xie)議(yi)的(de)條(tiao)款進(jin)(jin)行，并于(yu)香(xiang)(xiang)港時(shi)間2025年(nian)(nian)(nian)4月11日(ri)下午(wu)11:59起生效。旭(xu)輝控股(gu)(gu)將通過該(gai)(gai)計劃及同(tong)意征(zheng)求去實施建議(yi)重(zhong)組(zu)(zu)。有(you)關該(gai)(gai)計劃的(de)召集聆訊(xun)定(ding)于(yu)香(xiang)(xiang)港時(shi)間2025年(nian)(nian)(nian)4月23日(ri)上午(wu)十時(shi)正于(yu)香(xiang)(xiang)港特(te)別行政區高(gao)等(deng)法院進(jin)(jin)行。

點評：此(ci)次重(zhong)組(zu)若(ruo)獲4月23日聆訊通過，或(huo)為行業(ye)提供“保本(ben)降息+展期(qi)置換”的紓(shu)困樣本(ben)，推動市場對高負債房(fang)企債務管理能(neng)力(li)的重(zhong)新評估。同時，政策(ce)層面(mian)對民營房(fang)企融(rong)資支持的強化，或(huo)加(jia)速房(fang)企分(fen)化格(ge)局下優質(zhi)主體的價值修復。

NO.5 金科股份所持金科服務5468萬股將二次拍賣

日前，金(jin)科股(gu)份公告稱，根據公司司法重(zhong)整工作需要(yao)，公司持有并(bing)質(zhi)押給東(dong)(dong)方(fang)雨(yu)虹、重(zhong)慶中訊金(jin)通的(de)參股(gu)公司金(jin)科服(fu)務的(de)3268萬股(gu)股(gu)票(piao)(piao)、2200萬股(gu)股(gu)票(piao)(piao)將在京東(dong)(dong)拍賣(mai)破產強(qiang)清平臺進行第二次公開拍賣(mai)。具(ju)體拍賣(mai)時間為東(dong)(dong)方(fang)雨(yu)虹質(zhi)押股(gu)票(piao)(piao)2025年(nian)4月13日8:00至4月14日8:00，中訊金(jin)通質(zhi)押股(gu)票(piao)(piao)2025年(nian)4月17日17:00至4月18日17:00，起拍價(jia)為每股(gu)8.17元。

點評：此次(ci)處置系司法重(zhong)整框(kuang)架下(xia)的資(zi)產盤活(huo)行動(dong)(dong)，疊(die)加此前淘寶平臺三次(ci)流(liu)拍(pai)及起拍(pai)價(jia)連續下(xia)調至6.54元/股(gu)的案例，反映(ying)市場對物管股(gu)估值仍持審(shen)慎態度，尤其是房企關聯資(zi)產流(liu)動(dong)(dong)性溢價(jia)空間收窄。若此次(ci)拍(pai)賣再遇冷(leng)，可能倒(dao)逼(bi)管理人調整處置策(ce)略，通過(guo)折價(jia)或債轉股(gu)等方式加速出清，為同類房企資(zi)產處置提供(gong)流(liu)動(dong)(dong)性定價(jia)參考。

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