每(mei)經記者(zhe)｜畢媛媛    每(mei)經編輯｜董興生(sheng) ;   

交出創新高的2024年度“成績(ji)單”后，泡泡瑪特2025年第一季(ji)度的業(ye)績(ji)也已披露(lu)。

4月22日，泡泡瑪特（HK09992）在(zai)港交所公(gong)告(gao)披露(lu)，2025年第一(yi)季(ji)度整體收益(yi)（未經審核）較2024年第一(yi)季(ji)度同(tong)(tong)比增長165%~170%。其(qi)中，中國(guo)收益(yi)同(tong)(tong)比增長95%~100%，海(hai)外收益(yi)同(tong)(tong)比增長475%~480%。從(cong)渠(qu)道(dao)來看，中國(guo)市(shi)場(chang)線下渠(qu)道(dao)同(tong)(tong)比增長85%~90%，線上渠(qu)道(dao)同(tong)(tong)比增長140%~145%；海(hai)外各區域收益(yi)同(tong)(tong)比增長分別為亞(ya)太345%~350%，美洲895%~900%，歐洲600%~605%。

圖片來源：企業供圖

當日(ri)，泡(pao)泡(pao)瑪特(te)股價大漲近(jin)7%，達到175.9港元(yuan)/股，市值為2362億港元(yuan)。《每日(ri)經濟新聞(wen)》記者發(fa)現，今年以來，泡(pao)泡(pao)瑪特(te)股價已上漲96.2%。

中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)社(she)科院財(cai)經戰略研究院和中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)動畫學會此前發布的(de)《中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)潮(chao)玩與動漫產業(ye)發展報告（2024）》顯示，近(jin)年(nian)(nian)來(lai)，中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)潮(chao)玩產業(ye)進(jin)入快(kuai)速增長(chang)期。從(cong)產業(ye)規(gui)模(mo)(mo)來(lai)看(kan)，2023年(nian)(nian)中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)潮(chao)玩產業(ye)的(de)市(shi)(shi)場總價(jia)值約為600億(yi)元(yuan)，占全球潮(chao)玩市(shi)(shi)場的(de)20%左(zuo)右(you)。從(cong)增長(chang)趨勢來(lai)看(kan)，中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)潮(chao)玩產業(ye)的(de)市(shi)(shi)場規(gui)模(mo)(mo)從(cong)2015年(nian)(nian)的(de)63億(yi)元(yuan)增長(chang)到2021年(nian)(nian)的(de)345億(yi)元(yuan)，復合年(nian)(nian)均(jun)增長(chang)率達33%。報告預估，中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)潮(chao)玩產業(ye)的(de)市(shi)(shi)場規(gui)模(mo)(mo)在2026年(nian)(nian)將達到1101億(yi)元(yuan)。

在行業紅利(li)持續釋放背(bei)景(jing)下(xia)(xia)，泡(pao)泡(pao)瑪特正加速突破潮(chao)玩邊界。今年春節期(qi)間試水的首飾(shi)品牌POPOP首店(dian)，已(yi)計劃(hua)于二(er)季度從快閃(shan)模式轉為長期(qi)門(men)店(dian)運(yun)營(ying)；高端收(shou)藏(zang)線(xian)MEGA同步啟(qi)動(dong)線(xian)下(xia)(xia)渠道布局，而泡(pao)泡(pao)瑪特樂園憑借超(chao)預期(qi)的收(shou)入利(li)潤表(biao)現（非(fei)北京地區(qu)游客(ke)占(zhan)比達50%），已(yi)啟(qi)動(dong)一期(qi)改(gai)造及二(er)期(qi)擴建工程。

2025年一季度營收大幅增長，海外市場擴張提速

事實上，2024年，泡泡瑪特的海外業務就已呈現爆發式增長態勢。

根(gen)據(ju)2024年(nian)財報，泡泡瑪特2024年(nian)實(shi)現營收(shou)(shou)(shou)130.4億元(yuan)，同(tong)(tong)比增(zeng)(zeng)(zeng)長106.9%；經調整(zheng)凈利潤34億元(yuan)，同(tong)(tong)比增(zeng)(zeng)(zeng)長185.9%。其中，中國內地營收(shou)(shou)(shou)79.7億元(yuan)，同(tong)(tong)比增(zeng)(zeng)(zeng)長52.3%；海外及(ji)港澳臺業(ye)務營收(shou)(shou)(shou)50.7億元(yuan)，同(tong)(tong)比增(zeng)(zeng)(zeng)長375.2%，收(shou)(shou)(shou)入(ru)(ru)占(zhan)比達38.9%。具體到各(ge)區域市場，東(dong)南亞收(shou)(shou)(shou)入(ru)(ru)增(zeng)(zeng)(zeng)幅最為(wei)明顯，2024年(nian)的收(shou)(shou)(shou)入(ru)(ru)為(wei)24.03億元(yuan)，同(tong)(tong)比增(zeng)(zeng)(zeng)長619.1%；北美地區和(he)歐澳及(ji)其他收(shou)(shou)(shou)入(ru)(ru)分(fen)別(bie)為(wei)7.23億元(yuan)和(he)5.54億元(yuan)，分(fen)別(bie)同(tong)(tong)比增(zeng)(zeng)(zeng)長556.9%和(he)310.7%。

在海外(wai)市(shi)場拓展方面，2024年，泡泡瑪特(te)動作頻(pin)頻(pin)，在越南、印度尼西亞、菲律賓、意大(da)利(li)、西班牙5個(ge)國家開(kai)設(she)了首(shou)家線下門店，同時在全球多地的地標性(xing)位置如曼谷最大(da)的購物中心MEGA BANGNA、越南巴拿山樂園、英國牛津街(jie)、美國圣(sheng)地亞哥(ge)等地成(cheng)功開(kai)設(she)特(te)色主題店與(yu)旗艦(jian)店。2024年7月，泡泡瑪特(te)入駐(zhu)巴黎盧浮(fu)宮(gong)，成(cheng)為首(shou)個(ge)進駐(zhu)該頂級(ji)藝術殿堂(tang)的中國潮玩品牌。

對于(yu)海外市場的發(fa)展，泡泡瑪特董事會主席兼行政總裁王寧(ning)在此前的2024年(nian)度(du)業績發(fa)布會上(shang)表示(shi)：“不管是(shi)想(xiang)要在海外再造一個泡泡瑪特，還(huan)是(shi)希(xi)望銷售過百億（元），其實都實現(xian)了。”

圖片來源：企業供圖

“2025年(nian)(nian)是我們(men)(men)非常有意義(yi)的一年(nian)(nian)，數據驗證了我們(men)(men)以前(qian)種下的種子很多(duo)已經(jing)開始(shi)生(sheng)根發(fa)芽。泡泡瑪(ma)特整(zheng)體系統(tong)以及(ji)大的戰(zhan)略規(gui)劃，得到(dao)了一定驗證。”王寧談及(ji)對2025年(nian)(nian)的展望時說。

隨著全球化進程持續(xu)加速，泡(pao)泡(pao)瑪特(te)(te)海外(wai)業務在集團(tuan)的收(shou)入占比已接近40%。未來，泡(pao)泡(pao)瑪特(te)(te)將進一步向(xiang)國(guo)際化集團(tuan)方向(xiang)邁進。4月14日(ri)，泡(pao)泡(pao)瑪特(te)(te)又迎來最大規模的組織架(jia)構升級，在大中華區(qu)(qu)、美洲(zhou)區(qu)(qu)、亞太區(qu)(qu)、歐洲(zhou)區(qu)(qu)設置區(qu)(qu)域總部。

王寧(ning)在上述(shu)業績發布會上表示，2025年，將(jiang)聚焦(jiao)“品(pin)牌向上”戰略。一(yi)方面，升級海外門店(dian)形象標(biao)準，從空間(jian)設計到消(xiao)費體驗融(rong)入本土文化(hua)元(yuan)素，目標(biao)打造(zao)“城市潮流地(di)標(biao)級”門店(dian)；另一(yi)方面，推進產品(pin)創新，計劃結合各國文化(hua)特色推出區域限定IP產品(pin)，并深(shen)化(hua)與(yu)國際知名(ming)品(pin)牌的授權合作，通(tong)過“本土化(hua)內容+全球化(hua)敘事”擴(kuo)大消(xiao)費客群。

中國玩具市場規模增速領跑全球，行業集中度同步提升

在新生代消費力(li)量(liang)崛(jue)起與IP文化滲(shen)透的雙(shuang)重驅(qu)動(dong)下(xia)，中國潮玩市場(chang)正(zheng)經歷(li)黃金(jin)發(fa)展(zhan)期(qi)。

據華源證券援引(yin)的觀(guan)研天(tian)下微信公(gong)眾號(hao)數(shu)據，2023年(nian)中(zhong)國潮玩市(shi)場規(gui)模達626億元，2019年(nian)至2023年(nian)復合增(zeng)長(chang)(chang)率(lv)（CAGR）為31.24%，呈快(kuai)速(su)增(zeng)長(chang)(chang)趨勢(shi)。從目(mu)(mu)標客群看，中(zhong)國潮玩市(shi)場現有(you)客群年(nian)齡主要(yao)集(ji)中(zhong)在(zai)15至39歲。伴隨新生代人口逐步成長(chang)(chang)，潮玩消費(fei)目(mu)(mu)標群體有(you)望(wang)不斷(duan)拓寬，行(xing)業(ye)發展有(you)望(wang)維持快(kuai)速(su)增(zeng)長(chang)(chang)的趨勢(shi)。

行業集中度(du)同步提升，頭部品(pin)牌(pai)競爭優勢顯著。華源證券援引的(de)(de)弗若斯特沙利文(wen)微信(xin)公眾號及(ji)名(ming)創優品(pin)招(zhao)股書信(xin)息顯示(shi)，中國潮玩市(shi)場CR5（行業內前5名(ming)企業的(de)(de)市(shi)場份額總和(he)）從2019年的(de)(de)22.8%增(zeng)至2021年的(de)(de)26.4%。其中，泡泡瑪特作(zuo)為(wei)行業龍頭，市(shi)占率從2019年的(de)(de)8.5%升至2021年的(de)(de)13.6%。

泡(pao)(pao)泡(pao)(pao)瑪特的(de)(de)核心競爭力源于強(qiang)大(da)(da)(da)的(de)(de)IP孵化能力——自(zi)有IP矩(ju)陣涵蓋Molly、Dimoo等現象級角色，疊加全渠道銷(xiao)售網絡，持續(xu)擴大(da)(da)(da)市(shi)場份(fen)額(e)。華源證券指出，在泡(pao)(pao)泡(pao)(pao)瑪特自(zi)有IP、強(qiang)大(da)(da)(da)的(de)(de)IP運營及(ji)完善的(de)(de)銷(xiao)售網絡支持下，市(shi)場份(fen)額(e)提(ti)升較(jiao)快，未來有望借公(gong)司(si)競爭優(you)勢持續(xu)獲得新增(zeng)市(shi)場份(fen)額(e)，行業頭(tou)部品牌(pai)地位(wei)穩固。

圖片來源：每(mei)經記者 宋紅(hong) 攝

放眼全球，以GMV（商品交易總額）計，全球玩具市場規模在2023年達到7731億元，預計2028年規模將增長至9937億元，2023年~2028年的年均復合增長率維持在5.1%。其中，中國以9.5%的年均復合增(zeng)長(chang)率成為增(zeng)長(chang)最(zui)快的市場之一。弗若(ruo)斯特沙利文預測，到(dao)2028年(nian)中國玩具市場規(gui)模將突破1655億元，潮玩作為高(gao)附加值品類(lei)，將成為增(zeng)長核(he)心引擎。