每經記者｜任飛    每經編輯｜肖芮冬    

臨近(jin)A股上市公司一季報披露尾(wei)聲(sheng)，社保基(ji)金(jin)配置的重倉股也陸續更新。截(jie)至4月28日，已有215家(jia)上市公司在2025年一季度被社保基(ji)金(jin)新進買入(ru)。

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《每日經濟新聞(wen)》記(ji)者注(zhu)意(yi)到，部(bu)分上市公司(si)被社保基(ji)金(jin)組合重點(dian)關注(zhu)，持股(gu)已占流(liu)通(tong)股(gu)的10%以上。比(bi)如安達智能2025年(nian)一季報顯示(shi)，全國社保基(ji)金(jin)103組合持股(gu)265.16萬股(gu)，占流(liu)通(tong)股(gu)比(bi)例為12.15%。

此外(wai)，西(xi)測(ce)(ce)測(ce)(ce)試、鈞達股(gu)份(fen)等(deng)被單個(ge)社保(bao)基(ji)金組合持有的持股(gu)占比也居于前列。從行業來看，金屬冶煉(lian)、化學制(zhi)品(pin)、通信等(deng)行業受(shou)關注(zhu)，寶鋼股(gu)份(fen)、藏格礦業、億緯鋰能2025年一季度均被社保(bao)基(ji)金組合新(xin)進(jin)持有，持倉市值在所有新(xin)進(jin)持股(gu)的社保(bao)基(ji)金當(dang)中居前。

社保基金投資偏好顯現

根(gen)據(ju)Choice（東方財富(fu)旗(qi)下(xia)智能金(jin)融數據(ju)品牌(pai)）數據(ju)統計，按照持(chi)倉市值的大小排序，截至(zhi)2025年一(yi)季(ji)度末(mo)，全國社保(bao)基金(jin)114組合持(chi)有寶鋼股(gu)(gu)份1.58億股(gu)(gu)，持(chi)倉市值達到11.40億元(yuan)，是所有新進(jin)持(chi)有A股(gu)(gu)的社保(bao)基金(jin)組合中持(chi)倉市值最大的一(yi)例(li)。

按照(zhao)社保基金一(yi)貫(guan)的投(tou)資(zi)規律，大盤藍籌、消費股以及部分(fen)科技(ji)股等(deng)是(shi)其重點關(guan)注的方向。主(zhu)要是(shi)因為這些(xie)行業中的一(yi)些(xie)龍頭個股營收穩定、利潤可觀。或(huo)是(shi)配置一(yi)些(xie)能(neng)夠(gou)穿(chuan)越周期的投(tou)資(zi)品種。或(huo)是(shi)配置在科技(ji)創(chuang)新上有所突破(po)的企業。

寶鋼股份2025年(nian)一季(ji)(ji)度(du)報告顯示(shi)(shi)，公司一季(ji)(ji)度(du)歸(gui)母(mu)凈(jing)利潤為24.34億元，同比增(zeng)(zeng)長26.37%。同樣是業績增(zeng)(zeng)長可觀的公司，藏格礦業2025年(nian)一季(ji)(ji)報顯示(shi)(shi)，公司一季(ji)(ji)度(du)歸(gui)母(mu)凈(jing)利潤為4.47億元，同比增(zeng)(zeng)長41.19%；億緯鋰(li)能(neng)同期(qi)歸(gui)母(mu)凈(jing)利潤為11.01億元，同比增(zeng)(zeng)長3.32%。

《每日(ri)經濟新聞(wen)》記(ji)者注意(yi)到，類似一季度業(ye)績增長較好(hao)的(de)公司還有(you)不少，前述企業(ye)也(ye)是目(mu)前社保(bao)基金(jin)比(bi)較青睞的(de)對象。數據(ju)顯示，寶鋼股份、藏格(ge)礦(kuang)業(ye)、億緯鋰能分別被全國社保(bao)基金(jin)114組(zu)合(he)、全國社保(bao)基金(jin)103組(zu)合(he)、全國社保(bao)基金(jin)117組(zu)合(he)新進持有(you)，持倉市值在所(suo)有(you)新進持有(you)A股的(de)社保(bao)組(zu)合(he)當中居前三。

不僅如此(ci)，金(jin)屬冶煉、化學制品(pin)、通信等行業(ye)(ye)也是(shi)目前社保基(ji)金(jin)組合配置(zhi)的重點，特別(bie)是(shi)在一些專用設備(bei)制造業(ye)(ye)領域，部分個股被重點持有。

安(an)達(da)智能就是一例(li)。數據顯(xian)示，全(quan)國(guo)(guo)社(she)保(bao)基(ji)金103組合(he)一季度持有(you)該股265.16萬股，已經(jing)占到該公司(si)流通股比例(li)的12.15%。西測(ce)測(ce)試(shi)、鈞達(da)股份(fen)也分別(bie)被(bei)全(quan)國(guo)(guo)社(she)保(bao)基(ji)金503組合(he)、全(quan)國(guo)(guo)社(she)保(bao)基(ji)金118組合(he)新進(jin)持有(you)，占流通股比例(li)分別(bie)為(wei)7.89%和4.57%，位居前列。

QFII行業配置較為廣泛

社保基金是目前A股市(shi)場(chang)中長期資金的代表，同樣作為長期資金的代表之一(yi)，QFII（合格境外機(ji)構投資者(zhe)）也在(zai)其(qi)中扮(ban)演(yan)著重要的角色。不過，從(cong)配置個股及重點關注行業的分布來看，2025年一(yi)季度，兩類資金的配置有所(suo)差異。

根據Choice數據統計，已(yi)公布2025年一季報的A股(gu)(gu)前十大流通股(gu)(gu)東當中，有523家A股(gu)(gu)上市(shi)公司(si)(si)有新進QFII持(chi)倉(cang)的記錄。從持(chi)倉(cang)市(shi)值來看(kan)，紫金礦(kuang)業、同花順、思源電氣分別被阿聯(lian)酋(qiu)阿布扎(zha)比投(tou)資(zi)局、阿聯(lian)酋(qiu)阿布扎(zha)比投(tou)資(zi)局、摩根士(shi)丹利國際(ji)股(gu)(gu)份有限公司(si)(si)持(chi)有1.63億(yi)股(gu)(gu)、256.95萬(wan)股(gu)(gu)、864.91萬(wan)股(gu)(gu)，持(chi)倉(cang)市(shi)值依次為29.56億(yi)元、7.34億(yi)元、6.57億(yi)元，位(wei)列新進持(chi)有A股(gu)(gu)的QFII持(chi)倉(cang)市(shi)值前三。

除(chu)了前(qian)述(shu)部分金屬冶煉、化(hua)學制品、通(tong)信等行業(ye)(ye)受關注外，QFII此次新進持倉市值排(pai)名前(qian)列的個(ge)股(gu)(gu)所在(zai)行業(ye)(ye)更加多元(yuan)，金融(rong)以及醫藥行業(ye)(ye)等配(pei)置居前(qian)。不僅如此，2025年一季(ji)度(du)，QFII加倉了佩蒂(di)股(gu)(gu)份、眾興菌業(ye)(ye)、曉鳴股(gu)(gu)份等食品飲(yin)料行業(ye)(ye)的個(ge)股(gu)(gu)。

有分(fen)析指出(chu)，QFII的行(xing)業配置較(jiao)為廣泛(fan)，既包括傳統(tong)的銀行(xing)、消費(fei)等穩健行(xing)業，也涵(han)蓋了科技、高端制造等新(xin)興(xing)成長(chang)領(ling)域。

可見，社保(bao)基金、QFII對行(xing)業的(de)(de)選擇(ze)即有(you)相似的(de)(de)地方，也(ye)有(you)差異。一些金融板塊(kuai)內的(de)(de)個股被QFII在2025年一季度重(zhong)點關(guan)注(zhu)，后者也(ye)更(geng)傾向于(yu)更(geng)多元化的(de)(de)行(xing)業性配置。

《每日經(jing)濟新聞》記者(zhe)注意(yi)到，進入2025年(nian)二季度，截至4月(yue)28日，申(shen)萬一(yi)級行業(ye)當中，公(gong)用(yong)事業(ye)、美容護(hu)理、農林牧(mu)漁、銀行、商貿零售(shou)五大行業(ye)指數上(shang)漲，其(qi)余仍在月(yue)內呈現下跌。而一(yi)些基(ji)礎化(hua)工、醫藥生物(wu)、鋼鐵等指數也呈現下跌，銀行指數漲幅(fu)為2.01%。

有(you)觀點指出，QFII會(hui)根(gen)據宏觀經濟(ji)周期和(he)行(xing)業(ye)(ye)景氣周期調整行(xing)業(ye)(ye)配(pei)置，如(ru)在(zai)經濟(ji)高速增長時期配(pei)置周期類(lei)行(xing)業(ye)(ye)，在(zai)消費升級(ji)階(jie)段重(zhong)倉消費類(lei)行(xing)業(ye)(ye)，近年又(you)轉向(xiang)科技等(deng)新興產業(ye)(ye)方(fang)向(xiang)，整體呈現出順應經濟(ji)發展(zhan)階(jie)段特征的投(tou)資邏輯。

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