5月6日(ri)早(zao)盤，A股全(quan)線(xian)震蕩上行，計算機、通信(xin)等科技(ji)賽(sai)道漲(zhang)幅居前，自(zi)主(zhu)可控(kong)主(zhu)題(ti)走高。近期熱度(du)較(jiao)高的科創(chuang)半(ban)導體ETF（588170）漲(zhang)超1.6%。信(xin)創(chuang)ETF（562570）漲(zhang)超2.6%。

銀河證券認(ren)為，預計關稅(shui)(shui)政策會對全球制造(zao)(zao)業造(zao)(zao)成(cheng)巨大(da)影響。其中部分半(ban)(ban)導(dao)(dao)體(ti)(ti)(ti)產(chan)品，如邏輯芯(xin)片、存儲芯(xin)片暫免關稅(shui)(shui)，但配套(tao)材料(如載板(ban)、封裝膠)加稅(shui)(shui)推高整(zheng)體(ti)(ti)(ti)半(ban)(ban)導(dao)(dao)體(ti)(ti)(ti)行業的(de)(de)制造(zao)(zao)成(cheng)本(ben)。在全球半(ban)(ban)導(dao)(dao)體(ti)(ti)(ti)產(chan)業格局不(bu)斷演(yan)變(bian)的(de)(de)當下，國(guo)(guo)際(ji)貿易環(huan)境(jing)復(fu)雜多變(bian)，海(hai)外大(da)廠為避免關稅(shui)(shui)影響，布(bu)局中國(guo)(guo)業務時(shi)可(ke)(ke)(ke)能更多采用(yong)Local for local(本(ben)地化生產(chan)以(yi)供應本(ben)地需(xu)(xu)求)生產(chan)策略。我們(men)認(ren)為美(mei)(mei)國(guo)(guo)關稅(shui)(shui)政策對中國(guo)(guo)半(ban)(ban)導(dao)(dao)體(ti)(ti)(ti)行業的(de)(de)影響較為有(you)(you)(you)限，短期來看(kan)，依賴美(mei)(mei)國(guo)(guo)市場的(de)(de)企(qi)業將面臨(lin)壓力。長期來看(kan)，關稅(shui)(shui)的(de)(de)影響有(you)(you)(you)可(ke)(ke)(ke)能帶(dai)來下游(you)需(xu)(xu)求復(fu)蘇的(de)(de)推遲、相關訂單(dan)的(de)(de)取(qu)消等情(qing)況，國(guo)(guo)產(chan)替代和自(zi)主可(ke)(ke)(ke)控的(de)(de)企(qi)業有(you)(you)(you)望受(shou)益(yi)，建議關注國(guo)(guo)內半(ban)(ban)導(dao)(dao)體(ti)(ti)(ti)自(zi)主可(ke)(ke)(ke)控方(fang)向(xiang)上市公司。

公開信(xin)息顯示(shi)，科創半導(dao)(dao)體(ti)(ti)(ti)ETF（588170）跟蹤上證科創板半導(dao)(dao)體(ti)(ti)(ti)材(cai)(cai)料設備(bei)主題指數，囊(nang)括科創板中半導(dao)(dao)體(ti)(ti)(ti)設備(bei)和半導(dao)(dao)體(ti)(ti)(ti)材(cai)(cai)料細(xi)分領(ling)域的(de)硬科技公司。半導(dao)(dao)體(ti)(ti)(ti)設備(bei)和材(cai)(cai)料行業是重(zhong)要的(de)國(guo)產替代領(ling)域，具備(bei)國(guo)產化率較低、國(guo)產替代天花板較高屬性，充分受(shou)益于人(ren)工智能革命下的(de)半導(dao)(dao)體(ti)(ti)(ti)需求擴張。