每(mei)經記者｜肖芮(rui)冬    每(mei)經編輯｜趙云    

5月13日，市場全天高開低走，三大指數漲跌不一。截至收盤，滬指漲0.17%，深成指跌0.13%，創業板指跌0.12%。

板塊方面，港口、光伏設備、環氧丙烷、銀行等板塊漲幅居前，軍工、商業航天、軌交設備、小金屬等板塊跌幅居前。

個股跌多漲少，全市場超3200只個股下跌。滬深兩市全天成交額1.29萬億元，較上個交易日縮量169億元。

繼上周(zhou)三(san)（5月7日(ri)）之(zhi)后，A股再現“高開低走(zou)”行情(qing)。

這(zhe)樣的走勢，也讓“股(gu)市”一詞在早(zao)盤時段登上熱搜榜。

當新(xin)股民或(huo)者財經自媒體還在驚呼“追高被套”，一些(xie)老股民可能(neng)已默(mo)念口訣——“逢高先賣”，順(shun)手低(di)位(wei)接回。

畢竟短線就是(shi)需要決策果(guo)斷，稍一猶豫(yu)，其(qi)他資(zi)金（尤其(qi)沒有感情(qing)的量化資(zi)金）便先發制人(ren)了。

不過，這“題”好像大家上周剛剛做過。

回過頭看，5月7日至今，大盤震蕩上行的趨勢并未改變，多數板塊即便(bian)日內走低，也不會把追高入(ru)場(chang)者“深套”。

同花順數(shu)據顯示，截至今(jin)日(ri)收盤，全市場90個行(xing)業(ye)指數(shu)中，近5日(ri)（即5月7日(ri)以來）累計下(xia)跌(die)的僅有(you)9個，最大跌(die)幅在2%上下(xia)。

換(huan)句(ju)話說，當下(xia)市場主要考驗(yan)投(tou)資者(zhe)的三種(zhong)能力：

一(yi)是，對大(da)趨勢的(de)判斷(duan)；

二是，短線的節奏(zou)感(gan)；

三是(shi)，中長線的定(ding)力和耐心。

回到盤面，我們再來看今天和上周三，兩次高開低走有何不同。

首先是市場點位更高了，但成交額略有縮減，提示市場各方面在(zai)利好落地后，仍比較謹慎。

華安證券研報稱，隨著中美經貿摩擦緩解，外部風險緩釋帶動下短期內市場積極可為，但市場上行空間打開后，上行并非一蹴而就。其認為：

①經貿摩擦(ca)風險依(yi)然存在。在國別維度之外，美國以商品類別為對象加征關稅的(de)風險尚存。

②對(dui)照(zhao)當(dang)前(qian)關(guan)稅稅率基本(ben)(ben)回(hui)落(luo)至“對(dui)等(deng)關(guan)稅”之(zhi)前(qian)水平，5月12日(ri)上證指數(shu)收(shou)于3369點，已高于4月2日(ri)“對(dui)等(deng)關(guan)稅”公布前(qian)收(shou)盤價3350點。故后續(xu)市場(chang)繼(ji)續(xu)上行，還(huan)需要宏(hong)觀經濟基本(ben)(ben)面持續(xu)改(gai)善給(gei)與(yu)市場(chang)更強支(zhi)撐。

其次，是基于消息面的變化，領漲板塊出現明顯切換。

在上一(yi)個“高開低走”中逆(ni)勢領漲，且昨日集體爆發的軍工(gong)板塊(kuai)，今天遭資金兌現，陷(xian)入調整。

結合場內ETF的表現，取而代之登上漲幅榜(bang)的是四大方向——

光伏產業鏈

板塊(kuai)明顯放(fang)量上漲，補上4月7日缺口后小幅回落。光伏(fu)ETF（515790）全天成交(jiao)額達(da)到10.09億元，交(jiao)投活(huo)躍。

據報(bao)道，多(duo)晶硅(gui)期(qi)貨主(zhu)力合約價格近日(ri)觸底(di)回升，連(lian)續4日(ri)大幅上揚，截至發稿報(bao)38880元(yuan)，較低點34375元(yuan)，大漲(zhang)(zhang)逾13%，這是多(duo)晶硅(gui)期(qi)貨上市(shi)以來，連(lian)續漲(zhang)(zhang)幅最大的(de)一波行情。

此(ci)外，近日(ri)多個光伏行業重點(dian)項目獲得(de)突破(po)性進(jin)展。

基本(ben)面來看，光伏(fu)行(xing)業(ye)(ye)雖整(zheng)體(ti)仍處(chu)低谷，但部分公司業(ye)(ye)績已出現(xian)觸底回升的趨勢。一季(ji)報顯示(shi)，陽光電源期(qi)內實現(xian)凈利(li)潤38.26億元(yuan)，同(tong)比增(zeng)長(chang)82.52%，遠超出市場預期(qi)，德業(ye)(ye)股(gu)份(fen)、錦(jin)浪科技、捷佳偉創(chuang)、拉(la)普拉(la)斯等一季(ji)度業(ye)(ye)績也有不俗的增(zeng)長(chang)。

國泰海通表示，在碳中和大(da)背(bei)景下，2025年國內(nei)需求依(yi)然有望(wang)保持穩定，2025年第一季度國內(nei)新增(zeng)并(bing)網(wang)量的(de)高速增(zeng)長，證明光伏的(de)需求具備較強韌性，期待新的(de)場景和政策進(jin)一步促進(jin)行業發(fa)展。當(dang)前行業處于周(zhou)期底部，價格(ge)已得到比較充分的(de)調整。

醫藥板塊

醫(yi)療保健板塊午后(hou)走(zou)高，尚榮醫(yi)療直(zhi)線拉升漲(zhang)停，華大基(ji)因(yin)、安必平、迪安診斷等漲(zhang)幅居(ju)前。

有(you)(you)基金經理在接受(shou)媒體采訪(fang)時表示，當前環境下，港(gang)股醫(yi)藥板(ban)塊和中藥等細分(fen)領(ling)域都具有(you)(you)較好的配(pei)置價值。港(gang)股醫(yi)藥板(ban)塊行(xing)情有(you)(you)望貫穿全年，主要(yao)基于三個(ge)原因(yin)：商業化(hua)放量和BD（商務拓(tuo)展）“出海”的持續兌(dui)現帶來基本面明顯改善；多項國際大會將提供正向催(cui)化(hua)；BD模(mo)式不受(shou)貿易摩擦(ca)影響(xiang)。

出海鏈（港口航運、互聯網電商等）

國(guo)航(hang)遠洋大(da)漲23%，寧波(bo)海運、連云港、南京(jing)港等多股收盤漲停(ting)。

有(you)觀點認為(wei)，中(zhong)美貿易沖突出現緩和(he)，對金融及航運貿易情(qing)緒(xu)均有(you)積極(ji)提(ti)振(zhen)作用。

中(zhong)糧期(qi)貨(huo)指出，對(dui)于集運(yun)遠東至歐(ou)美的(de)航線，接(jie)下來(lai)(lai)可能(neng)的(de)市場格局為(wei)：弱現實(shi)的(de)修復與預期(qi)的(de)強(qiang)化，由負反饋進入正反饋。美線積壓的(de)貨(huo)量開始大量發運(yun)、對(dui)未來(lai)(lai)擔(dan)憂的(de)一定(ding)程度的(de)搶運(yun)、旺(wang)季到來(lai)(lai)帶來(lai)(lai)的(de)季節性增量，以及(ji)美國整體(ti)的(de)補庫需求同時到來(lai)(lai)，美線瞬(shun)間(jian)將面對(dui)運(yun)力(li)緊張（船司考慮(lv)調回美線運(yun)力(li)需要時間(jian)）、供不應求的(de)狀態；歐(ou)線運(yun)力(li)壓力(li)減輕(qing)，中(zhong)歐(ou)經濟需求端(duan)動(dong)能(neng)的(de)邊(bian)際修復和旺(wang)季的(de)預期(qi)重回。

防御板塊（銀行、電力）

前期四大行屢創歷史(shi)新高，今(jin)天，浦(pu)發銀(yin)行、上海銀(yin)行、成都銀(yin)行、江蘇銀(yin)行等(deng)多只(zhi)銀(yin)行股也(ye)加入“創歷史(shi)新高大軍”。

實際上，萬得銀行指數(shu)今天(tian)也創出歷史新高（下圖為年(nian)K線）。

中國保險行業協會信息顯示，截至5月9日，今年以來險資已有13次舉牌，其中6次為舉牌銀行股，包括平安人(ren)壽舉牌農業銀(yin)行(xing)、郵儲銀(yin)行(xing)、招商銀(yin)行(xing)（2次(ci)），瑞眾保險(xian)舉牌中信銀(yin)行(xing)，新華(hua)保險(xian)舉牌杭州銀(yin)行(xing)。

從險(xian)資重倉持股(gu)情況來看，截(jie)至一季度末，險(xian)資對銀行(xing)(xing)股(gu)持股(gu)數量和市(shi)值均在險(xian)資持股(gu)行(xing)(xing)業中位居前列。而在一眾保險(xian)機構中，中國(guo)平(ping)安及“平(ping)安系”公司舉牌(pai)銀行(xing)(xing)股(gu)的頻次(ci)較高，平(ping)安人壽更(geng)是多(duo)次(ci)增持、舉牌(pai)招(zhao)行(xing)(xing)H股(gu)。

招商證券(quan)指出，險(xian)(xian)資頻繁(fan)買入港股國有大行(xing)，是資產荒環(huan)境下(xia)保險(xian)(xian)公司基于對股息率、稅收優勢、流通盤規模(mo)、監管要求、抗周期屬性等多方(fang)面因素的進(jin)行(xing)的決(jue)策，綜合考量，這一(yi)行(xing)為既(ji)體現(xian)了(le)險(xian)(xian)資在當前市(shi)(shi)場環(huan)境下(xia)的理性選擇，也反映了(le)國有大行(xing)在金(jin)融市(shi)(shi)場中(zhong)的獨特投(tou)資價值(zhi)。

封面(mian)圖片來源：視覺中國-VCG211478322341