每經編輯｜馬子卿 ;   

丨 2025年5月16日 星期五 丨

NO.1 央行：擬(ni)進一步(bu)豐富“互換通”產品類型(xing)

5月15日，人民銀行官微發布消息稱，自2023年5月業務上線以來，內地(di)與香港利率互換市場互聯互通合作的業務量持續上升。截至(zhi)2025年4月(yue)末，20家(jia)境(jing)內報價商與79家(jia)境(jing)外投(tou)資者，累計達成人民幣(bi)利率(lv)互(hu)換交易(yi)1.2萬多筆，名(ming)義本金總(zong)額約6.5萬億元(yuan)。此外，中國(guo)人(ren)民(min)銀行、香港證券及期貨事務監察委員會、香港金融管理(li)局在充分總(zong)結“互(hu)換(huan)通”運(yun)行經(jing)驗(yan)、認真(zhen)聽取境(jing)內外(wai)投資者意見建議的基礎上(shang)，擬(ni)進一步豐(feng)富“互(hu)換(huan)通”產品類型(xing)。

點評：從(cong)市場維(wei)度看，“互換通(tong)”不僅拓(tuo)寬了(le)外資參與渠道，更通(tong)過(guo)風險管理(li)工具供給的(de)完善，為資本市場高(gao)水(shui)平開放構(gou)建了(le)風險對沖基礎設施，長期(qi)有利于提(ti)升中國金融市場的(de)定價權與國際(ji)競爭力。

NO.2 金融監管總局付萬軍：正研究制定金融消保領域框架性文件

5月(yue)15日，金(jin)融(rong)監管總局(ju)副局(ju)長付萬(wan)軍(jun)在2025年“5·15全國(guo)投資者保(bao)護宣傳日”活(huo)動上表(biao)示，金(jin)融(rong)監管總局(ju)正在研(yan)(yan)究(jiu)制定(ding)金(jin)融(rong)消(xiao)保(bao)領(ling)域的框架性文(wen)件(jian)，加快修(xiu)訂投訴處理(li)管理(li)辦(ban)法。同時，不(bu)斷完善金(jin)融(rong)消(xiao)費者權益保(bao)護監管評價機(ji)制，引導(dao)機(ji)構充分認識消(xiao)費者保(bao)護與(yu)自身經營(ying)發展的共生邏(luo)輯，將消(xiao)保(bao)理(li)念有機(ji)嵌入產品研(yan)(yan)發、業務(wu)流程、營(ying)銷宣傳、內(nei)部考核(he)等環節。

點評：金(jin)融(rong)監管總局強化消保頂層設計，構建“事前—事中—事后”全鏈條(tiao)保護(hu)體(ti)系。從(cong)市場生態角度看，消保理念深度嵌(qian)入經營(ying)環節，有助(zhu)于緩解投(tou)資者對金(jin)融(rong)產品(pin)信任焦(jiao)慮，為養老理財(cai)、普(pu)惠金(jin)融(rong)等(deng)創(chuang)新產品(pin)的推廣創(chuang)造(zao)制(zhi)度保障，長期看有利于提升資本市場資金(jin)端(duan)穩定性(xing)與(yu)資源配(pei)置效率。

NO.3 最高法、證監會：落實民事賠償責任優先制度

5月15日，最高(gao)人民法院(yuan)(yuan)、中國證監會(hui)聯(lian)合發布(bu)《關于(yu)嚴格公正執法司法服務保(bao)障資本市場高質(zhi)量發展的(de)指導(dao)意(yi)見》。其(qi)中提出，落實民(min)事賠償責任優先(xian)(xian)制(zhi)度(du)。在財(cai)務信息披(pi)露造假等案(an)(an)件(jian)的(de)審判與執行(xing)(xing)程(cheng)序(xu)中，注(zhu)意(yi)行(xing)(xing)政(zheng)(zheng)罰(fa)沒款和(he)刑(xing)事罰(fa)金制(zhi)度(du)的(de)銜接，避(bi)免雙重處罰(fa)，一體予以執行(xing)(xing)。強化刑(xing)事、行(xing)(xing)政(zheng)(zheng)案(an)(an)件(jian)審理(li)、執行(xing)(xing)與民(min)事案(an)(an)件(jian)審理(li)、執行(xing)(xing)程(cheng)序(xu)的(de)協同及信息通報(bao)，根據(ju)案(an)(an)件(jian)需要，統(tong)籌(chou)推進(jin)民(min)事、行(xing)(xing)政(zheng)(zheng)、刑(xing)事審理(li)程(cheng)序(xu)。有效落實民(min)法典(dian)、刑(xing)法、證券(quan)法等規定(ding)的(de)民(min)事賠償責任優先(xian)(xian)制(zhi)度(du)，確保(bao)涉案(an)(an)財(cai)產優先(xian)(xian)用于(yu)民(min)事賠償，依法優先(xian)(xian)保(bao)障投資者權(quan)益。

點評：強化“民賠優先”司法保障，資本市場法治化進程邁出關鍵一步。制度性補強投資者權益保護鏈條，有助于緩解中小股東維權困境，提升市場參與主體對(dui)注冊制改革配(pei)套措施的(de)(de)信任度，為養老(lao)金、險資等長期資金入市構建更完善的(de)(de)法(fa)治(zhi)生態，實質性推動資本(ben)市場從(cong)規模擴張(zhang)向質量(liang)提升轉型。

NO.4 招商銀行原副行長丁偉被提起公訴

日前，招商銀行股份有限公司原黨委委員、副行長丁偉涉嫌受賄罪一案，由青海省海東市監察委員會調查終結，移送檢察機關審查起訴。經最(zui)高(gao)人民檢察院指定管轄，由青海(hai)省海(hai)東市人(ren)民檢察院(yuan)依法向海(hai)東市中(zhong)級人(ren)民法院(yuan)提起公(gong)訴。案件正在進一(yi)步辦理(li)中(zhong)。

點評：從市場建設維度看，司法介入(ru)金融(rong)領域職務犯罪，與注冊制改(gai)革下信息披(pi)露質量(liang)提升形成制度合力，有助于降低機構投資者參與資本市場的隱性風險溢(yi)價，推動金融(rong)板塊估值體系向治理效能維度深(shen)化重構。

NO.5 德意志銀行：美聯儲可能要到12月才會降息

日前，德意志銀行研究中(zhong)心的分(fen)析師在一份報告中(zhong)表示(shi)，美聯儲可(ke)能會(hui)在12月降(jiang)息之(zhi)前保持政策利率不變，然后在明年(nian)進一步放寬政策。上述(shu)分(fen)析師認為：“我們的基本假設仍然是，下(xia)一次降(jiang)息是在12月，隨(sui)后在2026年(nian)第一季度(du)再(zai)降(jiang)息兩次，每次25個基點。”

點評：德意(yi)志(zhi)銀行(xing)關于美(mei)聯儲(chu)降息路(lu)徑的預判揭示了貨幣(bi)政(zheng)策(ce)調整的復雜性(xing)。美(mei)聯儲(chu)可(ke)能(neng)在通脹黏性(xing)與經濟軟著陸間尋(xun)求平(ping)衡(heng)，政(zheng)策(ce)節奏或將受大(da)選(xuan)后貿易政(zheng)策(ce)風險及(ji)中性(xing)利(li)(li)率測算偏(pian)差影(ying)響。長期看，關稅(shui)政(zheng)策(ce)與通脹韌性(xing)仍(reng)為美(mei)聯儲(chu)貨幣(bi)政(zheng)策(ce)的關鍵(jian)擾動(dong)變量(liang)，市場或從宏觀驅(qu)動(dong)轉(zhuan)向企業盈(ying)利(li)(li)質量(liang)甄(zhen)別。

免(mian)責聲明：本文內(nei)容與數據僅供(gong)參考，不構成投資建(jian)議，使用前請核實(shi)。據此操作，風險自擔。