每經(jing)記者｜孫磊    每經(jing)實(shi)習編輯｜余婷婷    

“我們會(hui)根據真實的(de)市(shi)場需(xu)求，推(tui)出價格更合適的(de)MPV和轎車產品，這些產品也會(hui)滿足中國，以(yi)及其他亞洲(zhou)和歐洲(zhou)市(shi)場的(de)需(xu)求。”理想汽車董(dong)事(shi)長、CEO李想在2025年第一季度財(cai)報電(dian)話(hua)會(hui)上說道。

需(xu)要注意的是，李想所提及的產品規劃，是建立在實現一(yi)年3000億元人(ren)民(min)幣營收規模(mo)的基礎之(zhi)上。然而就(jiu)現階段而言，理想汽車(che)仍(reng)在朝著(zhu)這一(yi)目標努(nu)力邁(mai)進中。

5月29日晚，理想汽車(che)發布了2025年第一季度財報(bao)。數據顯示，公司當(dang)季實現收入259億元，同(tong)比增長1.1%，較去年第四(si)季度的443億元環(huan)比下降41.4%；當(dang)季交付量達到92864輛，同(tong)比增長15.5%，環(huan)比下滑41.5%。

事實(shi)上，在一季度銷(xiao)售淡(dan)季的(de)影(ying)響(xiang)下(xia)，理想汽(qi)車在該季度的(de)營(ying)銷(xiao)投入(ru)與銷(xiao)量表現(xian)(xian)呈現(xian)(xian)出(chu)同比增長卻環比下(xia)滑的(de)趨勢，這一現(xian)(xian)象在業內已達(da)成共識。然而，相較(jiao)于這些已被廣(guang)泛(fan)認可的(de)指標(biao)，理想汽(qi)車在第一季度所展(zhan)現(xian)(xian)出(chu)的(de)毛利率及利潤相關指標(biao)，似(si)乎(hu)更值得業內深入(ru)探究(jiu)與關注(zhu)。

圖片來源：理想汽車公眾號 

連續十個季度盈利

盡管(guan)今年第(di)(di)一季度(du)受銷售淡季影響(xiang)，理想汽車(che)當(dang)期的(de)毛(mao)利率(lv)出現了略微下滑，但整體上還是維持在一個較為穩(wen)定的(de)水(shui)平。財(cai)報(bao)數據顯示，理想汽車(che)2025年第(di)(di)一季度(du)毛(mao)利率(lv)為20.5%，而2024年第(di)(di)一季度(du)為20.6%，2024年第(di)(di)四(si)季度(du)為20.3%，但20.5%的(de)表(biao)現仍要(yao)強于零跑汽車(che)和(he)小鵬汽車(che)同期的(de)水(shui)平。

在車(che)輛(liang)毛利率(lv)方面，理想汽車(che)今年(nian)第一(yi)(yi)季(ji)(ji)度為19.8%，而(er)2024年(nian)第一(yi)(yi)季(ji)(ji)度為19.3%，2024年(nian)第四季(ji)(ji)度為19.7%。車(che)輛(liang)毛利率(lv)較2024年(nian)第一(yi)(yi)季(ji)(ji)度增(zeng)加，主要由于成本下降及2024年(nian)第一(yi)(yi)季(ji)(ji)度定價策略變(bian)化，但(dan)部分(fen)被產品組合變(bian)化所抵消。

“（理(li)想汽(qi)車）一(yi)季(ji)度(du)賣(mai)車毛利(li)(li)率為19.8%，雖然看上去是和上季(ji)度(du)（去年第四季(ji)度(du)）持平，但其(qi)實上季(ji)度(du)計提了(le)理(li)想Mega的合約損失，實際(ji)賣(mai)車毛利(li)(li)率在(zai)20.7%。所以本季(ji)度(du)實際(ji)賣(mai)車毛利(li)(li)率環(huan)比下滑1個百分點(dian)左右。”海豚投研方面表示，“整體來看表現還可(ke)以，也超出(chu)了(le)理(li)想上季(ji)度(du)給出(chu)的預期。”

在業內關注(zhu)的利潤(run)指標方面(mian)，理想(xiang)汽車(che)第(di)一季(ji)度(du)的經營(ying)利潤(run)為(wei)2.72億(yi)元(yuan)(yuan)，而2024年(nian)(nian)第(di)一季(ji)度(du)的經營(ying)虧損為(wei)5.85億(yi)元(yuan)(yuan)，2024年(nian)(nian)第(di)四季(ji)度(du)的經營(ying)利潤(run)則為(wei)37億(yi)元(yuan)(yuan)。而在凈利潤(run)方面(mian)，理想(xiang)汽車(che)今年(nian)(nian)第(di)一季(ji)度(du)為(wei)6.47億(yi)元(yuan)(yuan)，同比增(zeng)長(chang)9.4%，連續十(shi)個季(ji)度(du)盈利。

對此，海豚投研方面(mian)表示：“理想一季(ji)(ji)度(du)在含金(jin)量(liang)(liang)比較重的(de)經(jing)營利潤上，環(huan)(huan)比下滑了34.3億元至本季(ji)(ji)度(du)僅3億元左(zuo)右，主要還是(shi)由(you)于一季(ji)(ji)度(du)銷量(liang)(liang)環(huan)(huan)比下滑41%，銷量(liang)(liang)的(de)杠(gang)桿效(xiao)應沒有釋放。去(qu)除SBC（股票(piao)薪酬）影響后(hou)的(de)經(jing)調(diao)整(zheng)(zheng)后(hou)凈利潤本季(ji)(ji)度(du)也環(huan)(huan)比下滑36億元至6億元左(zuo)右，但整(zheng)(zheng)體是(shi)符合市場預期的(de)。”

展望(wang)第二季(ji)度(du)，理想汽車預計交付新車12.3萬至12.8萬輛，同比(bi)增(zeng)長13.3%至17.9%；當期(qi)收(shou)入(ru)總額為325億元(yuan)(yuan)至338億元(yuan)(yuan)，同比(bi)增(zeng)長2.5%至6.7%。“二季(ji)度(du)銷量和(he)收(shou)入(ru)指(zhi)引(yin)雙雙低于市場預期(qi)，尤其(qi)是(shi)銷量指(zhi)引(yin)。其(qi)實一(yi)定(ding)程度(du)隱含L系列訂單量低于市場預期(qi)。”海豚投(tou)研方面表示。

不過(guo)，理想汽(qi)車銷(xiao)售與(yu)服務高級副總裁(cai)鄒良軍在(zai)財報電話會(hui)上透露：“目前(qian)，我(wo)們每周的(de)(de)銷(xiao)量已經超過(guo)了1萬(wan)輛。五月(yue)份(fen)截止到目前(qian)（5月(yue)29日），在(zai)20萬(wan)元以上NEV（新(xin)能源(yuan)汽(qi)車）的(de)(de)市占率我(wo)們已經達到了14.7%。我(wo)們很(hen)有信心(xin)煥新(xin)版車型的(de)(de)銷(xiao)量將(jiang)很(hen)快回到月(yue)銷(xiao)5萬(wan)輛的(de)(de)水(shui)平。”

對(dui)于二季(ji)度的毛(mao)利(li)率，理(li)(li)想汽車(che)CFO李鐵表示：“4月至5月早些時候，理(li)(li)想MEGA Home還(huan)沒有交(jiao)付，還(huan)有很多待交(jiao)付訂單，本(ben)周(zhou)才開始向用戶(hu)大(da)量交(jiao)付。另(ling)外，市場現在(zai)(zai)(zai)也處在(zai)(zai)(zai)從2024款理(li)(li)想L系列(lie)到今年理(li)(li)想L系列(lie)智能煥新版的‘轉換(huan)期’。綜合以上因素(su)，我們預估車(che)輛毛(mao)利(li)率仍(reng)將是在(zai)(zai)(zai)19%左(zuo)右。”

理想i6將于9月發布

相(xiang)較于煥(huan)新版(ban)的增程車(che)型，業(ye)內更加關注(zhu)理想(xiang)(xiang)(xiang)汽車(che)今年(nian)發(fa)布(bu)的純電(dian)產(chan)品(pin)。今年(nian)上(shang)海車(che)展(zhan)上(shang)，理想(xiang)(xiang)(xiang)汽車(che)發(fa)布(bu)了煥(huan)新版(ban)的理想(xiang)(xiang)(xiang)MEGA。李想(xiang)(xiang)(xiang)在財報(bao)電(dian)話(hua)會上(shang)透露，理想(xiang)(xiang)(xiang)MEGA此前的月銷(xiao)量在1000輛左右，而內部預(yu)計煥(huan)新版(ban)的銷(xiao)量會提升(sheng)(sheng)50%，但實際結果為(wei)提升(sheng)(sheng)了150%。

“目(mu)前，理想MEGA的(de)訂單中Home版(ban)和Ultra版(ban)的(de)比例超過了9：1，理想汽(qi)車(che)北京工(gong)廠和供應(ying)鏈(lian)體系(xi)正在加(jia)速產能(neng)提(ti)升，預計(ji)今年7月(yue)交付量將提(ti)升為2500輛至3000輛的(de)水平(ping)。”李想表示(shi)，“MEGA的(de)成功讓我們對(dui)進入高端純(chun)電(dian)SUV第一梯隊充滿信心。”

此外，李想(xiang)在財報(bao)電話會上還透露，六座SUV理想(xiang)i8將(jiang)于今(jin)年7月(yue)正(zheng)式發(fa)布，五座SUV理想(xiang)i6將(jiang)于9月(yue)發(fa)布。“目前，理想(xiang)i8的(de)測(ce)試車正(zheng)在全國各地路測(ce)，進行(xing)量產前的(de)優化，累(lei)計測(ce)試里程已經突破950萬(wan)公里。”李想(xiang)說。

談及理(li)想i8的(de)賣點，李想認為，VLA智能輔助駕駛、更大(da)的(de)車輛(liang)內部(bu)空(kong)間、穩(wen)定的(de)操(cao)控和懸(xuan)架(jia)、充電(dian)10分(fen)鐘補能500公里的(de)能力，以及將要建(jian)成的(de)2500個超充站，都會讓(rang)理(li)想i8成為當前存量新能源汽(qi)車用戶換車和升級的(de)首選。

值得一提的是(shi)(shi)(shi)，理想(xiang)汽車(che)(che)方面多次表(biao)示(shi)，理想(xiang)i8面向(xiang)的是(shi)(shi)(shi)現有(you)新能(neng)源車(che)(che)主的換(huan)購。“無(wu)論是(shi)(shi)(shi)推出(chu)增(zeng)程(cheng)產(chan)品還是(shi)(shi)(shi)純電產(chan)品，理想(xiang)汽車(che)(che)都是(shi)(shi)(shi)想(xiang)爭取增(zeng)換(huan)購用戶。增(zeng)程(cheng)車(che)(che)型(xing)是(shi)(shi)(shi)針對(dui)燃(ran)油車(che)(che)保有(you)群體的升級解(jie)決方案，純電車(che)(che)型(xing)是(shi)(shi)(shi)針對(dui)新能(neng)源保有(you)群體的升級解(jie)決方案。”鄒良軍表(biao)示(shi)。

此外，鄒(zou)良軍還表示：“我們預測今(jin)年20萬(wan)元(yuan)以上的新能(neng)源(yuan)市(shi)場空間(jian)大約在(zai)380萬(wan)輛，其中插混車(che)型169萬(wan)輛，純電車(che)型213萬(wan)輛。今(jin)年下半(ban)年純電產(chan)品出來(lai)之后，理(li)想(xiang)汽車(che)將進入這一市(shi)場。從(cong)市(shi)場需求來(lai)看(kan)，國內的市(shi)場空間(jian)仍然(ran)非常(chang)大。”

此(ci)前，有報(bao)道稱，理想汽(qi)車調整(zheng)了(le)今(jin)年的(de)銷量目標(biao)(biao)，其中純(chun)電產品（包含理想MEGA）的(de)銷量目標(biao)(biao)是12萬(wan)輛(liang)，公(gong)司年銷目標(biao)(biao)也調整(zheng)至64萬(wan)輛(liang)。不過，理想汽(qi)車向《每日經濟新聞(wen)》記者表示(shi)對此(ci)報(bao)道不予(yu)置評。

在此次(ci)財(cai)報電話會上，鄒良軍表(biao)示，理(li)想(xiang)汽車(che)希(xi)望2025年的(de)銷量增(zeng)(zeng)速(su)會是20萬(wan)元以上新(xin)能源(yuan)汽車(che)市場(chang)銷量增(zeng)(zeng)速(su)的(de)兩倍。同時，理(li)想(xiang)汽車(che)今(jin)年還打算(suan)通過擴展四(si)五線城(cheng)市的(de)繁星(xing)計劃(hua)，在2026年實現超過10萬(wan)輛的(de)市場(chang)增(zeng)(zeng)量。