2025四川國際美酒博覽會(hui)(hui)上，中國酒業(ye)協會(hui)(hui)副秘書長劉振(zhen)國發布《2025中國白酒市(shi)場(chang)中期(qi)研究報告》，解(jie)讀稱目前白酒市(shi)場(chang)分化加(jia)劇，白酒行(xing)業(ye)集中度CR6持(chi)續提升(sheng)，頭部企業(ye)韌性(xing)凸顯，但行(xing)業(ye)整(zheng)體經營指標量價齊跌(die)，費用上升(sheng)。

有分(fen)析指出(chu)，白酒行業正處于“存量競爭+結構(gou)升級”的深(shen)度調整期， 挑戰與(yu)機遇并存 。企(qi)業需(xu)以供給端提質增效與(yu)需(xu)求端精(jing)準觸達雙向(xiang)突破(po)，方能在分(fen)化中重塑增長邏輯。

中(zhong)金(jin)公司研報(bao)認為(wei)(wei)，當前白(bai)(bai)(bai)酒(jiu)需(xu)(xu)求景(jing)氣(qi)度(du)已處歷史底部，向下風(feng)險或(huo)(huo)有限(xian)。政策(ce)較(jiao)寬松為(wei)(wei)消費回暖提供(gong)基礎(chu)，預計更多托底政策(ce)出臺將助(zhu)力白(bai)(bai)(bai)酒(jiu)需(xu)(xu)求穩步筑底回升(sheng)。未來白(bai)(bai)(bai)酒(jiu)需(xu)(xu)求或(huo)(huo)以(yi)較(jiao)慢斜率(lv)小幅回升(sheng)，從消費場景(jing)看，短期大眾需(xu)(xu)求偏剛(gang)性，且同期低(di)基數下，宴席需(xu)(xu)求或(huo)(huo)有望有所表現；中(zhong)期維(wei)度(du)下，政策(ce)刺激有望刺激高端白(bai)(bai)(bai)酒(jiu)需(xu)(xu)求企穩。全年白(bai)(bai)(bai)酒(jiu)業績在三(san)四季(ji)度(du)低(di)基數支撐下或(huo)(huo)呈先抑(yi)后揚(yang)的走勢。

當(dang)前主要酒企渠道庫(ku)存已降(jiang)至合理水平(ping)，隨著政策不(bu)斷發力和(he)消費場景改善(shan)，白酒需求溫和(he)恢(hui)復(fu)。券商機構(gou)普遍認為， 白酒板塊估值(zhi)已處歷史低(di)位 ，長期看品牌(pai)力、文化底蘊及渠道韌性仍是(shi)核(he)心競爭力。

大眾品(pin)方(fang)面，黃(huang)酒(jiu)消(xiao)費熱(re)度漸起，啤酒(jiu)消(xiao)費進入(ru)旺季，乳業上游供給端原奶價(jia)格企穩，休閑零(ling)食(shi)、能量飲料等細分(fen)(fen)(fen)賽道景氣度高(gao)增。且食(shi)品(pin)飲料公(gong)司(si)分(fen)(fen)(fen)紅意愿較強，預計行業整體分(fen)(fen)(fen)紅率在茅臺、五(wu)糧液(ye)等標(biao)桿公(gong)司(si)的帶領下仍可進一(yi)步提升。

食品飲(yin)料ETF（515170）跟(gen)蹤中證細(xi)分(fen)(fen)食品飲(yin)料產業主題(ti)指數，聚(ju)焦白酒(jiu)、飲(yin)料乳品、調(diao)味發酵品等(deng)高(gao)壁壘、強(qiang)韌(ren)性(xing)板塊(kuai)，前十大成(cheng)分(fen)(fen)股囊括(kuo)“茅(mao)五瀘汾洋”，幫(bang)助投資者一鍵配置“吃喝板塊(kuai)”核心資產。相(xiang)較于其成(cheng)分(fen)(fen)股動輒(zhe)數萬(wan)、數十萬(wan)的最(zui)低投資門檻，食品飲(yin)料 ETF 是小資金參(can)與板塊(kuai)投資的便捷工具。（聯(lian)接(jie)(jie)A類：013125；聯(lian)接(jie)(jie)C類：013126）。