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6月26日亞太早盤，美元指數跌幅一度擴大至0.2%，刷新2022年3月以來新低至97.46，截至發稿，美元指數跌0.13%。此前已經連續三個交易日收跌。

今年以來，受美國關稅政策和經濟前景不確定性的拖累，全球投資者正逐步降低美元資產配置，美元指數幾乎呈現“自由落體式”下跌，今年已累計下跌約9.6%，或創下1986年以來最差上半年表現。

據新華財經報道，有分析顯示，美元下跌既非短期投機行為，也非周期性調整，美元真正的復蘇可能還需數年時間。

摩根大通分析師在最新發布的年中展望研究報告中警告稱，由于美國現行的關稅政策，可能引發全球經濟增長減速，并在美國國內重新點燃通脹火焰。據該行評估，美國于今年下半年陷入經濟衰退的概率為40%，并將2025年的經濟增長率預期從年初的2%下調至1.3%。

降息預期增強，美元再次走低

今(jin)年(nian)6月，美(mei)(mei)元(yuan)指(zhi)(zhi)數(shu)跌(die)至(zhi)三(san)年(nian)來的最低水平。23日，美(mei)(mei)聯儲理事放鴿，且伊朗對美(mei)(mei)報復(fu)性(xing)襲擊未如(ru)預期嚴重，盤(pan)中創(chuang)三(san)周新高(gao)的美(mei)(mei)元(yuan)指(zhi)(zhi)數(shu)轉跌(die)；24日歐洲交易時段早(zao)盤(pan)，美(mei)(mei)元(yuan)指(zhi)(zhi)數(shu)再(zai)度(du)失守98關(guan)口。26日亞盤(pan)早(zao)盤(pan)，美(mei)(mei)元(yuan)指(zhi)(zhi)數(shu)跌(die)幅擴大至(zhi)0.2%，刷新2022年(nian)3月以來新低至(zhi)97.46。

圖片(pian)來源：視覺中國

美聯儲副主(zhu)(zhu)席(xi)鮑曼(man)表示，可(ke)能支持最(zui)早(zao)7月降(jiang)息。如(ru)果通脹繼(ji)(ji)續下降(jiang)，或(huo)者就(jiu)業市場(chang)走弱(ruo)，FOMC就(jiu)可(ke)以降(jiang)息。關稅造成(cheng)的(de)價格上行壓力似乎被(bei)抵消，并沒有(you)看到貿(mao)易形勢造成(cheng)重大的(de)影響。美聯儲古爾(er)斯比表示，如(ru)果貿(mao)易政策影響消失了，應該繼(ji)(ji)續降(jiang)息。

據新華財經報道，美元(yuan)指數走(zou)低(di)反映了市(shi)場對美聯儲未(wei)來(lai)貨幣政策路徑的(de)分歧，以及(ji)非美貨幣的(de)普遍走(zou)強(qiang)。美國(guo)利率期貨市(shi)場消化的(de)未(wei)來(lai)兩年放松貨幣政策的(de)步(bu)伐快于美聯儲上周公布的(de)最新預測，在美國(guo)對伊朗發動軍事打擊給經濟增(zeng)長構成(cheng)又(you)一威脅后，這種觀(guan)點得到了鞏(gong)固。

由于(yu)美(mei)國政策不(bu)可預測以及全球(qiu)貿易戰風險，交易員紛紛避開美(mei)元(yuan)，歐元(yuan)在(zai)全球(qiu)貨幣(bi)期(qi)權市場(chang)中的(de)地位日(ri)益突出。據美(mei)國存管信托和清算公司（DTCC）數據，今年前五個月與美(mei)元(yuan)兌主(zhu)要貨幣(bi)掛鉤(gou)的(de)合約(yue)中，約(yue)有15%至30%已轉向歐元(yuan)。

美銀外匯策略團隊指出，歐洲養老金、保險公司等機構是二季度美元暴(bao)跌(die)的(de)主推手，數周內將美元(yuan)持(chi)倉砍至2022年以來最低(di)。但也研(yan)究(jiu)顯示(shi)，過去數月美元(yuan)日均(jun)跌(die)幅主要出現在亞洲交易時(shi)段，暗示(shi)亞洲美債持(chi)有者(zhe)可能也在加速對沖。

摩根大通：美國于下半年陷入經濟衰退的概率為40%

摩根大通分析師在最新(xin)發布的(de)(de)年中展(zhan)望研究(jiu)報告中警告稱，由于美國現行(xing)的(de)(de)關稅政策，可(ke)能引發全球經濟增(zeng)長(chang)減速，并在美國國內(nei)重新(xin)點燃通脹火焰(yan)。據該行(xing)評估，美國于今(jin)年下(xia)半年陷入(ru)經濟衰退(tui)的(de)(de)概率為40%，并將2025年的(de)(de)經濟增(zeng)長(chang)率預(yu)期從年初的(de)(de)2%下(xia)調至1.3%。

“關(guan)稅(shui)上調帶來的(de)滯(zhi)脹效應是我們下調今年GDP增長預期的(de)一個關(guan)鍵因素”，報告(gao)指出。此外，摩根(gen)大通對(dui)美(mei)元持(chi)看跌態(tai)度(du)，認為隨著美(mei)國經濟增長放緩(huan)以及美(mei)國以外地區(qu)支持(chi)增長的(de)政策措(cuo)施將提振其(qi)他貨(huo)幣，包括新興市場貨(huo)幣的(de)價值。

該行預(yu)計美聯儲將在2025年12月至2026年春季期間(jian)實施降(jiang)息100個(ge)基點(dian)的措施，以(yi)應對可能出現(xian)的經(jing)濟衰退或比(bi)預(yu)期更(geng)嚴重的經(jing)濟放(fang)緩。

盡管存在(zai)這些不確(que)定性(xing)，摩根大通依(yi)然(ran)看(kan)好美國股(gu)市的(de)表現(xian)，理(li)由是在(zai)當前政策環境下，消(xiao)費(fei)者和整體經濟仍顯示出相當的(de)韌性(xing)。

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