每經記者｜劉明濤    每經編輯(ji)｜肖(xiao)芮冬    

隨著中(zhong)東地緣風(feng)險邊際降(jiang)低，上周(zhou)A股市場風(feng)險偏(pian)好明顯回升，滬指周(zhou)漲1.91%，突破前(qian)期壓制許久(jiu)的3400點(dian)(dian)位(wei)，每經(jing)品(pin)牌100指數周(zhou)漲幅(fu)達到1.59%，以1076.21點(dian)(dian)報(bao)收，繼(ji)續(xu)朝(chao)著1100點(dian)(dian)大(da)關邁進。

在權益類公募基金擴容、中(zhong)長期(qi)資金入市與政策工具護航下，A股資金面或將延(yan)續穩中(zhong)向好態勢。

上周三大股指集體走強

在一系列(lie)利好消息共振(zhen)下，上周，滬指(zhi)(zhi)創下3462.75點年內新高(gao)，三大股指(zhi)(zhi)集(ji)體走強(qiang)，帶(dai)動每經品牌(pai)100指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)強(qiang)勢反彈。截至6月27日收(shou)盤(pan)，每經品牌(pai)100指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)周漲(zhang)1.59%，以1076.21點報收(shou)。

楊靖制圖

根(gen)據Wind（萬得(de)）數據統(tong)計，上周每經品牌100指數有76只成分(fen)股(gu)實現上漲(zhang)，上漲(zhang)個股(gu)占比高達(da)76.77%。其中，江西(xi)銅業(ye)、小米(mi)集團、理想汽(qi)車(che)、紫金礦(kuang)業(ye)以(yi)及建(jian)發(fa)股(gu)份周漲(zhang)幅超過5%，周漲(zhang)幅相對靠前。小米(mi)集團和(he)建(jian)設銀行周市(shi)值增長(chang)分(fen)別(bie)達(da)到1271.51億元和(he)1235.93億元，周市(shi)值增長(chang)較(jiao)大。

就宏觀(guan)面而言，2025年以來，經濟(ji)運行整體平(ping)穩，政(zheng)策支(zhi)持下(xia)(xia)展現(xian)出一定韌(ren)性。展望下(xia)(xia)半年，出口端(duan)面臨中樞下(xia)(xia)移及(ji)高基數壓(ya)力；消費(fei)端(duan)在國補支(zhi)持力度減(jian)弱(ruo)及(ji)需求前置(zhi)影響下(xia)(xia)也(ye)面臨些許壓(ya)力，因此政(zheng)策端(duan)也(ye)迎來增(zeng)量部(bu)署以呵護消費(fei)需求的增(zeng)長。

流動(dong)性方(fang)面，上半年以來(lai)，在管(guan)理(li)層(ceng)“持續穩定和(he)(he)活(huo)躍資(zi)(zi)本(ben)市(shi)(shi)場(chang)(chang)”的政策要(yao)求(qiu)下(xia)，A股市(shi)(shi)場(chang)(chang)維持了交投的穩定。從政策脈絡梳理(li)看(kan)，圍繞(rao)推(tui)動(dong)中長期資(zi)(zi)金(jin)入市(shi)(shi)、公募基金(jin)改(gai)革和(he)(he)類“平準基金(jin)”托底的投資(zi)(zi)端舉措，已經逐(zhu)步令市(shi)(shi)場(chang)(chang)信心重(zhong)(zhong)建，A股流動(dong)性環境也進入到緩步擴張階段。投融資(zi)(zi)更趨平衡(heng)的背景下(xia)，A股市(shi)(shi)場(chang)(chang)有望在并購重(zhong)(zhong)組和(he)(he)科(ke)創板成(cheng)長層(ceng)建設(she)等方(fang)面取得更好成(cheng)效。

新能源汽車龍頭受關注

從上周每經品牌100指數成分股走勢來看，新能源汽(qi)車兩大龍(long)頭小(xiao)米(mi)集團和理想汽(qi)車漲幅靠前，其汽(qi)車交付預期也(ye)受到(dao)市(shi)場高(gao)度關注。

6月27日，理想汽(qi)車投資者關系(xi)官方網站發布(bu)公(gong)告(gao)，理想汽(qi)車更新了其2025年二(er)季(ji)度(du)的交付(fu)預(yu)期。更新后(hou)，理想汽(qi)車預(yu)計(ji)將(jiang)在2025年二(er)季(ji)度(du)交付(fu)約10.8萬輛(liang)(liang)汽(qi)車，此前發布(bu)的交付(fu)預(yu)期為(wei)(wei)12.3萬~12.8萬輛(liang)(liang)，下調幅度(du)為(wei)(wei)1.5萬~2萬輛(liang)(liang)。以此為(wei)(wei)基礎計(ji)算(suan)，理想汽(qi)車二(er)季(ji)度(du)交付(fu)預(yu)期平均每個(ge)月下調0.5萬~0.67萬輛(liang)(liang)。

理想(xiang)汽車在公(gong)告中表示：“此次調(diao)整(zheng)反映了公(gong)司(si)銷售系統升(sheng)級(ji)以(yi)支(zhi)持(chi)其(qi)長期(qi)增長所帶來的(de)短期(qi)影響。公(gong)司(si)有信心在理想(xiang)i8發布前完成組(zu)織升(sheng)級(ji)，從(cong)而以(yi)增強的(de)組(zu)織能(neng)力有效迎接新的(de)產品周期(qi)。”

與(yu)此(ci)同(tong)時(shi)，小(xiao)米汽車(che)業(ye)更新(xin)預(yu)計交(jiao)付(fu)周期，6月29日，小(xiao)米公關部總經理王化(hua)微(wei)博(bo)發文稱，小(xiao)米汽車(che)App顯(xian)示的(de)(de)交(jiao)付(fu)時(shi)間為預(yu)估參考。依據鎖單(dan)量和(he)當(dang)前產(chan)(chan)能(neng)情況，首次更新(xin)了所(suo)有訂單(dan)的(de)(de)預(yu)計交(jiao)付(fu)周期。隨著產(chan)(chan)線磨合(he)提效、產(chan)(chan)能(neng)挖(wa)潛爬坡(po)，實(shi)際交(jiao)付(fu)時(shi)間或有動態變化(hua)，App會動態更新(xin)最新(xin)預(yu)估時(shi)間。

值得關注的是(shi)，高(gao)盛(sheng)日前發(fa)布研報提升了小(xiao)(xiao)米(mi)(mi)集(ji)團的目標(biao)價。高(gao)盛(sheng)指出，消費者需支(zhi)付5000元(yuan)人(ren)民幣作為YU7車型訂(ding)金，該(gai)訂(ding)金在(zai)7天內可(ke)無條件退還（與SU7發(fa)布時的政策保(bao)持一致）。盡管部(bu)分訂(ding)單轉化(hua)自未(wei)完成的SU7訂(ding)單，但小(xiao)(xiao)米(mi)(mi)YU7的市場需求仍遠超公司及市場預期。小(xiao)(xiao)米(mi)(mi)將繼續(xu)在(zai)中國高(gao)端汽車市場鞏固其領(ling)先地位，因此將小(xiao)(xiao)米(mi)(mi)集(ji)團目標(biao)價由65港(gang)元(yuan)升至69港(gang)元(yuan)。

有色金屬板塊表現突出

除了(le)目前(qian)(qian)市場熱(re)度較高(gao)的紅利(li)資產和(he)新能(neng)源(yuan)汽車方(fang)向，上(shang)周有色金屬板塊(kuai)同(tong)樣表現突出，江西銅業(ye)和(he)紫金礦業(ye)漲幅居前(qian)(qian)，因此，該行業(ye)相(xiang)關(guan)ETF同(tong)樣值得關(guan)注。

有(you)(you)券商指(zhi)出(chu)，2025年，有(you)(you)色(se)金屬板(ban)塊(kuai)市場(chang)波動(dong)風險仍高，需求(qiu)端(duan)、供(gong)應端(duan)擾動(dong)等因素均帶來不確(que)定性。然而，新興(xing)需求(qiu)在銅、鋁下(xia)游結構中(zhong)的占(zhan)比已(yi)從量變走向(xiang)質變，有(you)(you)望(wang)支撐有(you)(you)色(se)金屬長期價格(ge)中(zhong)樞(shu)向(xiang)上(shang)抬升(sheng)。

有色(se)金屬(shu)(shu)ETF（512400）追(zhui)蹤的(de)中(zhong)證(zheng)申萬有色(se)金屬(shu)(shu)指(zhi)數從滬深市場(chang)申萬有色(se)金屬(shu)(shu)及非金屬(shu)(shu)材料(liao)行業中(zhong)選取50只上市公司(si)證(zheng)券(quan)作為指(zhi)數樣本(ben)，以反映滬深市場(chang)有色(se)金屬(shu)(shu)行業上市公司(si)證(zheng)券(quan)的(de)整(zheng)體表現。

從中證申萬(wan)有色金(jin)屬指(zhi)(zhi)數主要權重股來看，其(qi)權重占(zhan)比最(zui)大的紫金(jin)礦(kuang)業亦(yi)是(shi)每經品牌(pai)100指(zhi)(zhi)數成分(fen)股，具有投資覆蓋意(yi)義。

有(you)(you)色(se)(se)50ETF（159652）追蹤的(de)中證細分有(you)(you)色(se)(se)金(jin)(jin)屬產業(ye)主題指數是從(cong)有(you)(you)色(se)(se)金(jin)(jin)屬細分產業(ye)中選取(qu)規(gui)模較大(da)、流(liu)動性較好(hao)的(de)上市(shi)公(gong)(gong)司證券(quan)作為指數樣(yang)本，以反映有(you)(you)色(se)(se)金(jin)(jin)屬細分產業(ye)上市(shi)公(gong)(gong)司證券(quan)的(de)整體表現。

封面圖片來源(yuan)：楊(yang)靖制圖