每經記者｜石雨(yu)昕    每經編輯｜陳旭    

7月14日，國新(xin)辦舉行(xing)新(xin)聞發布會，介紹2025年(nian)上半(ban)年(nian)貨幣信(xin)貸政策執行(xing)及金融統計數據情況。

中(zhong)(zhong)國人民銀行副行長鄒瀾在發布會上表示，為實施適度寬松的貨(huo)幣(bi)(bi)政(zheng)策，人民銀(yin)行(xing)進一步加(jia)大逆(ni)周期調節力(li)度，在5月份(fen)出(chu)臺實施一攬子金融(rong)支持舉(ju)措。綜合運用多種貨(huo)幣(bi)(bi)政(zheng)策工具，保(bao)持流動性(xing)充裕(yu)，促進貨(huo)幣(bi)(bi)信貸合理增長。

中國人民銀行(xing)調查統計司司長閆先東介紹(shao)，從上半年(nian)金(jin)融(rong)總量數據來看，社會融(rong)資(zi)(zi)規模(mo)、貨幣(bi)供(gong)應量平穩(wen)增(zeng)長(chang)，同(tong)經濟增(zeng)長(chang)、價(jia)格(ge)總水平預(yu)期(qi)目標相匹配。6月末，我(wo)國(guo)社會融(rong)資(zi)(zi)規模(mo)和(he)(he)廣義貨幣(bi)供(gong)應量M2余額同(tong)比(bi)增(zeng)長(chang)8.9%和(he)(he)8.3%，增(zeng)速分別比(bi)上年(nian)同(tong)期(qi)高0.8和(he)(he)2.1個百(bai)分點。

社會融資規模(mo)增量(liang)合理增長，金融體系較好地滿足了(le)實體經濟的資金需求。上半年，社會融資規模(mo)增量(liang)為22.83萬(wan)億元(yuan)，同比多4.74萬(wan)億元(yuan)。

鄒瀾強調，貨(huo)幣(bi)(bi)政(zheng)策(ce)的(de)(de)傳(chuan)導(dao)需(xu)要(yao)時間，已經(jing)實(shi)施的(de)(de)貨(huo)幣(bi)(bi)政(zheng)策(ce)的(de)(de)效(xiao)果還(huan)會(hui)(hui)進一步顯現。“下階段，人民(min)銀(yin)行(xing)將繼續(xu)實(shi)施好(hao)(hao)適度(du)寬松的(de)(de)貨(huo)幣(bi)(bi)政(zheng)策(ce)，密切關注評估前期已實(shi)施政(zheng)策(ce)的(de)(de)傳(chuan)導(dao)情(qing)(qing)況(kuang)和(he)(he)實(shi)際效(xiao)果，根(gen)據國(guo)內外經(jing)濟金(jin)融形勢和(he)(he)金(jin)融市場運行(xing)情(qing)(qing)況(kuang)，把握好(hao)(hao)政(zheng)策(ce)實(shi)施的(de)(de)力(li)度(du)和(he)(he)節奏，更好(hao)(hao)地推(tui)動擴大國(guo)內需(xu)求、穩(wen)定(ding)社(she)會(hui)(hui)預(yu)期、激發(fa)市場活力(li)，支持(chi)實(shi)現全年經(jing)濟社(she)會(hui)(hui)發(fa)展目標和(he)(he)任務(wu)。”

發布會現場(chang)  每經記者 石雨昕 攝

下階段將把握好政策實施力度和節奏，保持流動性充裕

上半年(nian)人民銀(yin)行出臺了一系(xi)列貨幣信貸(dai)政策(ce)措施(shi)，目(mu)前這(zhe)些(xie)政策(ce)的實(shi)施(shi)情況如何？下半年(nian)人民銀(yin)行在推動經濟持續回(hui)升向好方面還會(hui)采取哪些(xie)措施(shi)？

鄒瀾在回答媒體記(ji)者相關提問時表示，今年以來，人民銀行(xing)圍繞(rao)經濟工作重點任務(wu)，強化貨幣信貸政策(ce)的針對性和有(you)效(xiao)性，綜合施策(ce)，有(you)效(xiao)應對外(wai)部沖(chong)擊，推動(dong)經濟回升向好。

在貨幣(bi)政(zheng)策方面，人民(min)銀行(xing)堅持適(shi)度寬松(song)的政(zheng)策取向。5月7日，中國人民(min)銀行(xing)行(xing)長潘功勝宣布了一攬子共10項貨幣(bi)政(zheng)策措施。

數量(liang)上，綜合運用降準等貨幣政策工具(ju)，保持流(liu)(liu)動性充裕(yu)，加大中長期流(liu)(liu)動性支持。

價格上，注(zhu)重發揮利率(lv)(lv)工具的(de)調(diao)控作用(yong)，下調(diao)政策利率(lv)(lv)，降低結構性貨幣政策工具利率(lv)(lv)和個人住房公積金貸款利率(lv)(lv)，整治規范利率(lv)(lv)違規行為，強化利率(lv)(lv)自律(lv)管(guan)理。

結構(gou)上，設立服務消(xiao)(xiao)費與養老再(zai)貸(dai)款，增加(jia)科(ke)技(ji)(ji)創新和技(ji)(ji)術(shu)改造再(zai)貸(dai)款額度(du)，創設科(ke)技(ji)(ji)創新債券風險分(fen)擔工具，加(jia)力支(zhi)持提振消(xiao)(xiao)費、科(ke)技(ji)(ji)創新等重(zhong)點內(nei)需領(ling)域(yu)。

“一攬子政(zheng)策(ce)已(yi)在1個(ge)月內(nei)全部落地實施，對(dui)提振市場信心、穩(wen)定(ding)預期發揮了積(ji)極(ji)作用，為推動(dong)經(jing)濟回升(sheng)向好持續(xu)營造良好的貨幣金融環(huan)境。剛才我(wo)介紹了上半年(nian)的金融數據，也是政(zheng)策(ce)效果(guo)的重要體(ti)現(xian)。”鄒瀾(lan)表(biao)示。

而(er)在信(xin)貸(dai)政策(ce)方面，人民銀行強化(hua)政策(ce)引(yin)導(dao)和考核(he)評估。持(chi)(chi)續完善政策(ce)框架，推動(dong)出臺(tai)《關于做(zuo)好金(jin)(jin)融“五篇大(da)文(wen)章”的指導(dao)意見》，引(yin)導(dao)金(jin)(jin)融系統加大(da)對科技、綠色(se)、普惠(hui)、養老、數字等領域信(xin)貸(dai)投放。完善“五篇大(da)文(wen)章”考核(he)評估機制，形成(cheng)政策(ce)引(yin)導(dao)、資金(jin)(jin)支(zhi)持(chi)(chi)、效果評估的工作閉(bi)環(huan)。發揮好金(jin)(jin)融支(zhi)持(chi)(chi)化(hua)解重點產業(ye)結構(gou)性矛盾促(cu)進提(ti)質升級作用，按照市場化(hua)法(fa)治化(hua)原則合理保障外貿企業(ye)融資需求，優化(hua)跨境支(zhi)付(fu)結算(suan)服務，助力(li)穩(wen)就業(ye)穩(wen)經濟(ji)。5月末綠色(se)、科技、普惠(hui)貸(dai)款分別同比增長27.4%、12%、11.2%，保持(chi)(chi)了較快增速。

下階(jie)段，人民(min)銀行(xing)將(jiang)進一步落(luo)實好適(shi)度寬(kuan)松的(de)貨幣政策(ce)，抓(zhua)好各項已出臺的(de)貨幣政策(ce)措(cuo)施執行(xing)，提升金(jin)融服務實體經(jing)濟的(de)質(zhi)效。

總(zong)(zong)(zong)量方面，把(ba)握好(hao)政策(ce)實施(shi)的力度(du)和節奏，保(bao)持流(liu)動性充裕，使社會融資規模、貨幣供(gong)應量增(zeng)長同經濟增(zeng)長、價格(ge)總(zong)(zong)(zong)水平預(yu)期目標相匹(pi)配，持續營造適(shi)宜的金融總(zong)(zong)(zong)量環境。

結構方(fang)面，突出金融服務實(shi)體經(jing)濟的重點方(fang)向，聚(ju)焦科技創新、擴大消費、民營小(xiao)微等方(fang)面，強(qiang)化政策協(xie)同(tong)聯(lian)動，用好用足(zu)各項結構性貨幣(bi)政策工(gong)具，加力支持(chi)重點領域和薄弱(ruo)環(huan)節(jie)。

傳導方面，強化利率(lv)(lv)政(zheng)策執(zhi)行(xing)和(he)監(jian)督(du)，更好發揮(hui)行(xing)業自(zi)律作用，維護銀行(xing)業市場競爭秩序，提高資金使(shi)用效率(lv)(lv)，防(fang)范資金空(kong)轉，把握好金融支持(chi)(chi)實體(ti)經(jing)濟和(he)保持(chi)(chi)自(zi)身健康性(xing)的(de)平衡。

完善貨幣(bi)(bi)政策(ce)(ce)框(kuang)架方(fang)面(mian)，進(jin)一步健全(quan)市場化的(de)利率調(diao)控機制，優化貨幣(bi)(bi)政策(ce)(ce)中間變量(liang)，不斷完善貨幣(bi)(bi)政策(ce)(ce)工具體系，健全(quan)可置信、常(chang)態(tai)化、制度化的(de)政策(ce)(ce)溝通機制，更好(hao)服(fu)務(wu)高質量(liang)發展。

保持人民幣匯率彈性，防范匯率超調風險

近期人(ren)(ren)(ren)民(min)(min)幣(bi)(bi)(bi)對(dui)美元匯(hui)率(lv)(lv)持續升(sheng)值(zhi)，但對(dui)一攬子貨幣(bi)(bi)(bi)匯(hui)率(lv)(lv)處于低位，人(ren)(ren)(ren)民(min)(min)銀(yin)行如(ru)何看待當前人(ren)(ren)(ren)民(min)(min)幣(bi)(bi)(bi)的匯(hui)率(lv)(lv)表現？人(ren)(ren)(ren)民(min)(min)幣(bi)(bi)(bi)對(dui)美元是(shi)否存(cun)在升(sheng)值(zhi)壓力？是(shi)否有必要采取(qu)措施穩定人(ren)(ren)(ren)民(min)(min)幣(bi)(bi)(bi)匯(hui)率(lv)(lv)？

對(dui)此(ci)鄒瀾表示，各方面對(dui)美(mei)聯(lian)儲的(de)貨幣(bi)政策變化都非常關注。近期(qi)，美(mei)國經濟增速有所放(fang)緩(huan)，但物價水平仍然(ran)高于美(mei)聯(lian)儲的(de)目標(biao)水平，關稅政策又(you)進一(yi)步增加了(le)美(mei)國通脹走勢(shi)的(de)不確(que)定性，影(ying)響美(mei)聯(lian)儲降(jiang)息(xi)節奏和路徑。

美元(yuan)指數(shu)、美債收(shou)益率波動(dong)加大，對全球金(jin)融市場都產生了(le)一定溢出(chu)效(xiao)應(ying)。美元(yuan)指數(shu)由年(nian)初的(de)109上(shang)方跌至了(le)目(mu)前(qian)的(de)97附近(jin)，跌幅達到11%。10年(nian)期美債收(shou)益率一度攀升到4.8%上(shang)方，創了(le)2023年(nian)12月以來的(de)高點，最近(jin)有所(suo)回落，目(mu)前(qian)運行在4.4%左(zuo)右。

“相比較而(er)言，我(wo)國金(jin)融市場展(zhan)現出較強韌性(xing)，運行(xing)(xing)總體平穩。人(ren)民幣對(dui)美元匯(hui)率4月初有(you)所波(bo)動(dong)，隨后很快企穩。特別是5月中美日內(nei)瓦(wa)經貿(mao)會談聯合聲(sheng)明發布以來，人(ren)民幣對(dui)美元匯(hui)率雙向浮動(dong)，穩定(ding)運行(xing)(xing)在7.2元下方。”

鄒(zou)瀾強調(diao)，影(ying)響(xiang)匯(hui)率(lv)的因素是多元的，比如經濟增長、貨(huo)幣(bi)政策(ce)、金融市場、地緣政治(zhi)、風險(xian)事件等。當前，美元走勢(shi)仍然有不(bu)確定(ding)性，但中國(guo)國(guo)內基(ji)本面持(chi)續向好，人民幣(bi)匯(hui)率(lv)保(bao)持(chi)雙向浮動、基(ji)本穩(wen)定(ding)具有堅實的基(ji)礎(chu)。

首先，中國(guo)經(jing)濟進一步(bu)回穩向好。一季度GDP同比增長5.4%，開局(ju)良好。4月(yue)25日中央政(zheng)治局(ju)會議(yi)對經(jing)濟工作作出了重要部(bu)署，中國(guo)經(jing)濟將延(yan)續高質(zhi)量(liang)發(fa)展的態勢。

與此同(tong)時，市場普(pu)遍預(yu)期(qi)美(mei)(mei)聯儲下半年重啟降(jiang)息。主(zhu)要發(fa)達(da)經濟體處于降(jiang)息周期(qi)，市場對美(mei)(mei)聯儲重啟降(jiang)息的(de)預(yu)期(qi)升溫，中(zhong)(zhong)美(mei)(mei)貨幣政策周期(qi)的(de)錯位(wei)將得(de)到改善(shan)，中(zhong)(zhong)美(mei)(mei)利(li)差趨于收窄。

此外(wai)，中(zhong)國(guo)的國(guo)際收支(zhi)基本平衡(heng)。2024年經常(chang)賬戶順差與GDP之比為2.2%，處于合(he)理均衡(heng)區間。中(zhong)國(guo)金融(rong)市(shi)場(chang)穩定運行，對外(wai)開放穩步推進，人民幣(bi)資(zi)產保持(chi)吸引(yin)力，跨境資(zi)本雙(shuang)向有(you)序流動(dong)。今年前(qian)5個月，企業、個人等非銀行部(bu)門跨境資(zi)金凈流入約1000億美元。

中國的(de)外(wai)匯市(shi)場建設也取得長足進(jin)步。市(shi)場參與者更加(jia)(jia)成熟，交易(yi)行為更加(jia)(jia)理(li)性，市(shi)場韌(ren)性顯著增強。上半年，企業(ye)套期保(bao)值率和貨物(wu)貿易(yi)項下人民(min)幣跨境收(shou)支占比(bi)這兩個(ge)數(shu)據均提(ti)升至30%左右，企業(ye)應對外(wai)部沖擊的(de)能力(li)明顯提(ti)升。

“中(zhong)國不尋(xun)求(qiu)通過(guo)匯(hui)率貶值(zhi)獲取國際競爭優(you)勢。人(ren)(ren)民(min)(min)銀行(xing)的匯(hui)率政策立場是清(qing)晰和一貫的，將(jiang)繼續堅持(chi)(chi)市(shi)場在(zai)匯(hui)率形成中(zhong)的決定性作用，保持(chi)(chi)匯(hui)率彈性，同時強化預期引導(dao)，防(fang)范(fan)匯(hui)率超調(diao)風險(xian)，保持(chi)(chi)人(ren)(ren)民(min)(min)幣匯(hui)率在(zai)合(he)理均衡水平(ping)上(shang)基本穩定。”鄒(zou)瀾強調(diao)。

封面圖片(pian)來源：每經記者石雨昕攝