每經編(bian)輯｜何小(xiao)桃    

當地(di)時(shi)間周(zhou)二(er)，美國總統特朗普支持的加密監(jian)管(guan)法(fa)案遭遇(yu)重大挫敗。

據財聯社報道，在周(zhou)二進行的一(yi)場程序性投票中，美國(guo)眾(zhong)議院的共和黨保守(shou)派成(cheng)功阻撓了包括穩定幣(bi)法案（GENIUS法案）在內的(de)三(san)項加密(mi)貨幣立(li)法進程。

當地時間周(zhou)二下(xia)午舉行的程(cheng)序性投票(piao)以196票(piao)贊成、223票(piao)反對(dui)告終，共有13名共和黨議員投下(xia)反對(dui)票(piao)。從他們發表的意見來看，除了政見不(bu)合外，也對參(can)議(yi)院同(tong)僚表達了不(bu)滿的情緒。

喬治亞州共和黨眾(zhong)議員瑪(ma)喬麗(li)·泰(tai)勒·格(ge)林對媒體表(biao)示，她投(tou)票反(fan)對的(de)(de)原因(yin)，是希望將(jiang)穩(wen)定幣法(fa)案與另外兩(liang)項(xiang)(xiang)立法(fa)（一項(xiang)(xiang)市(shi)場結構法(fa)案和一項(xiang)(xiang)禁止美(mei)聯儲發(fa)行數(shu)字貨幣的(de)(de)法(fa)案）進行捆綁(bang)，但眾(zhong)議院領(ling)導層不同意對這項(xiang)(xiang)修(xiu)正案進行投(tou)票。

格林(lin)強(qiang)調：“穩定幣(bi)法案并(bing)未反映特(te)朗普總統1月23日的行(xing)政(zheng)令，該命令明確表示(shi)應禁止中央(yang)銀行(xing)數(shu)字貨幣(bi)。”

俄亥(hai)俄州(zhou)共和黨(dang)眾議(yi)員沃倫·戴(dai)維森雖然投票支持(chi)程序性規則，但強調反(fan)對穩定幣法案。戴(dai)維森表示：“眾議(yi)院(yuan)(yuan)已經習(xi)慣(guan)了(le)當(dang)我們(men)把事(shi)情(qing)送到(dao)(dao)參(can)議(yi)院(yuan)(yuan)時，根本得不到(dao)(dao)任何尊重(zhong)。我想看(kan)看(kan)接下來能做些(xie)什么。希望(wang)我們(men)能制定一個方(fang)案，讓‘加密周’真正聚焦于加密貨幣。”

最新的(de)市場消息稱，眾議院可能(neng)會在(zai)周二晚些(xie)(xie)時候再次(ci)嘗試投(tou)(tou)票(piao)(piao)。若投(tou)(tou)票(piao)(piao)通過，關于(yu)加(jia)密貨幣立法的(de)辯論可能(neng)立即展開，并在(zai)本周晚些(xie)(xie)時候進行最終投(tou)(tou)票(piao)(piao)。

投票(piao)失敗后(hou)，與(yu)加密貨(huo)幣相(xiang)關的股(gu)票(piao)開始下(xia)跌(die)。穩定幣公(gong)(gong)司Circle的股(gu)價一度下(xia)跌(die)超(chao)過(guo)7%，跌(die)幅后(hou)收(shou)窄(zhai)至4.5%左右。Coinbase股(gu)價一度下(xia)跌(die)超(chao)過(guo)4%，跌(die)幅后(hou)收(shou)窄(zhai)至1.4%左右。數字資產(chan)公(gong)(gong)司MARA Holdings股(gu)價一度下(xia)跌(die)超(chao)過(guo)2%，跌(die)幅隨后(hou)收(shou)窄(zhai)至1.8%左右。

另(ling)外，7月15日，加(jia)密貨幣(bi)集體大跳水，比特幣(bi)盤中跌(die)幅一度超過5%，恒星幣(bi)、Hedera、狗(gou)狗(gou)幣(bi)等一度跌(die)超8%。

截至(zhi)7月16日發稿，比(bi)特幣跌(die)2.52%。Coinglass數據(ju)顯示，過去24小時(shi)內，加密(mi)貨幣市場全網合約爆倉(cang)人(ren)數超過13萬(wan)人(ren)，爆(bao)倉(cang)金額(e)為4.93億美元。其中，多(duo)單(dan)(dan)爆倉(cang)3.93億(yi)美元，空單(dan)(dan)爆倉(cang)近1億(yi)美元。

早(zao)在(zai)當(dang)地時間7月3日，美國(guo)(guo)眾(zhong)議(yi)院就曾宣布將7月14日當(dang)周定為“加密(mi)貨幣(bi)(bi)周”，屆(jie)時將審議(yi)《數字資(zi)產市場透明法案(an)》、《反CBDC監控州(zhou)法案(an)》以及《指(zhi)導(dao)與建立美國(guo)(guo)穩定幣(bi)(bi)國(guo)(guo)家創新(xin)法案(an)》（GENIUS法案）等多項(xiang)法案，為數字(zi)資(zi)產行業(ye)提供其長(chang)期以來要(yao)求的國家(jia)監管(guan)框架。

其(qi)中，最重(zhong)要的(de)法(fa)(fa)案無疑是GENIUS法(fa)(fa)案，該法(fa)(fa)案將(jiang)為穩(wen)定(ding)幣(bi)制定(ding)聯邦規則(ze)。美國總統(tong)特朗普(pu)此前(qian)曾稱自己(ji)為“加(jia)密貨幣(bi)總統(tong)”，并敦促(cu)政(zheng)策制定(ding)者(zhe)修(xiu)改有利于該行業的(de)規則(ze)。

據經濟(ji)日報(bao)報(bao)道(dao)，6月(yue)18日，美國參(can)議院(yuan)以(yi)68票贊成(cheng)、30票反對的結果通過GENIUS法案。

分(fen)析認為(wei)(wei)，在美國(guo)(guo)國(guo)(guo)債(zhai)規模已突破36.2萬億(yi)美元的(de)背景(jing)下，美國(guo)(guo)推(tui)動(dong)穩(wen)定幣發展的(de)核心(xin)意(yi)圖，是通過(guo)金融創新工(gong)具為(wei)(wei)美債(zhai)市場創造持續性需求，緩解債(zhai)務壓力。

首先，法(fa)案(an)將穩(wen)定(ding)幣(bi)(bi)與(yu)美(mei)(mei)(mei)債(zhai)深度綁定(ding)。GENIUS法(fa)案(an)規定(ding)，穩(wen)定(ding)幣(bi)(bi)發(fa)行(xing)方必須將100%儲備資(zi)產(chan)配置為美(mei)(mei)(mei)元現金或93天以內(nei)到(dao)(dao)期(qi)的(de)短期(qi)美(mei)(mei)(mei)國(guo)(guo)(guo)國(guo)(guo)(guo)債(zhai)，并(bing)嚴(yan)格限制非持牌(pai)機構(gou)進(jin)入市(shi)場。由于(yu)近期(qi)美(mei)(mei)(mei)債(zhai)遭遇大舉拋售(shou)，因而這一強制儲備要求被認為有助(zhu)于(yu)填(tian)補傳統主權買(mai)家減(jian)持美(mei)(mei)(mei)債(zhai)帶來(lai)的(de)缺口。如果(guo)法(fa)案(an)得以順利簽署(shu)，穩(wen)定(ding)幣(bi)(bi)發(fa)行(xing)商有望(wang)成為美(mei)(mei)(mei)債(zhai)結構(gou)性需求的(de)新來(lai)源。美(mei)(mei)(mei)國(guo)(guo)(guo)財政部長貝森(sen)特5月(yue)上旬在(zai)美(mei)(mei)(mei)國(guo)(guo)(guo)眾議院作證時就表(biao)示，“（穩(wen)定(ding)幣(bi)(bi)等）數字資(zi)產(chan)對美(mei)(mei)(mei)國(guo)(guo)(guo)國(guo)(guo)(guo)債(zhai)的(de)需求在(zai)未來(lai)幾年可能(neng)達到(dao)(dao)2萬億美(mei)(mei)(mei)元”，言辭間對穩(wen)定(ding)幣(bi)(bi)助(zhu)力平穩(wen)消化美(mei)(mei)(mei)債(zhai)充滿期(qi)待(dai)。

其次，穩(wen)(wen)定(ding)幣有助于壓(ya)低融(rong)資成本，從而(er)穩(wen)(wen)定(ding)美債(zhai)(zhai)(zhai)價格。一方(fang)面，穩(wen)(wen)定(ding)幣發行(xing)商(shang)(shang)可(ke)以集中購買短(duan)期(qi)(qi)(qi)(qi)國(guo)債(zhai)(zhai)(zhai)，推高國(guo)債(zhai)(zhai)(zhai)價格并壓(ya)低收(shou)益率(lv)。有研究表明，美國(guo)穩(wen)(wen)定(ding)幣發行(xing)商(shang)(shang)Tether市(shi)場份額每增加(jia)1個(ge)百(bai)分(fen)點(dian)，1月期(qi)(qi)(qi)(qi)美債(zhai)(zhai)(zhai)收(shou)益率(lv)下降3.8個(ge)基(ji)點(dian)，每年可(ke)為美國(guo)政府(fu)節(jie)省約100億(yi)至150億(yi)美元(yuan)利息支出。另(ling)一方(fang)面，美國(guo)財政部可(ke)以通過增加(jia)短(duan)期(qi)(qi)(qi)(qi)國(guo)債(zhai)(zhai)(zhai)發行(xing)比例，迎(ying)合穩(wen)(wen)定(ding)幣對短(duan)期(qi)(qi)(qi)(qi)資產的偏好，以短(duan)期(qi)(qi)(qi)(qi)債(zhai)(zhai)(zhai)務置(zhi)換長期(qi)(qi)(qi)(qi)風險。

此外，美(mei)(mei)國推(tui)動穩定(ding)幣發展也有利于美(mei)(mei)元霸權在數字(zi)領域延伸，擴大美(mei)(mei)元流通半徑，間(jian)接(jie)支撐美(mei)(mei)債信用。有分析指出，如果法案設想的機(ji)制(zhi)落(luo)地(di)，那么當(dang)全球各地用穩定幣完成支付(fu)后，資金最終(zhong)會通過穩定幣發行商流向(xiang)美國財政部債(zhai)券(quan)賬戶。這種機制(zhi)將美(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)國(guo)國(guo)家(jia)債(zhai)(zhai)(zhai)務轉化為(wei)分布式持債(zhai)(zhai)(zhai)，讓全球用戶成為(wei)美(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)債(zhai)(zhai)(zhai)隱形持有人，間接擴大美(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)元(yuan)需求并鞏固其儲備(bei)貨幣地位(wei)，增強美(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)債(zhai)(zhai)(zhai)的(de)全球信用基礎(chu)。當“美(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)國(guo)財政部(bu)發債(zhai)(zhai)(zhai)—穩定幣公司購買—發行穩定幣—全球流通(tong)—資(zi)金回(hui)流美(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)債(zhai)(zhai)(zhai)”的(de)鏈條完成閉環(huan)，美(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)元(yuan)可以通(tong)過(guo)區塊(kuai)鏈技術滲透至傳統金融(rong)難(nan)以覆蓋(gai)的(de)“無銀行賬戶”地區，搭建起(qi)“鏈上美(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)債(zhai)(zhai)(zhai)循環(huan)”機制(zhi)。

（聲(sheng)明(ming)：文章內容(rong)和數據僅供參(can)考，不構成投(tou)資(zi)建(jian)議。投(tou)資(zi)者(zhe)據此操作，風(feng)險自(zi)擔。）

編(bian)輯|||何小桃 杜恒峰

校(xiao)對|湯(tang)亞文(wen)

封面圖片來源：視覺(jue)中國(guo)

每(mei)日經濟新聞綜合(he)財聯社、經濟日報等

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