8月25日，A股(gu)三(san)大指數集體高開(kai)，中(zhong)證石(shi)化(hua)產業指數高開(kai)高走(zou)，成分股(gu)方(fang)面，三(san)美(mei)股(gu)份漲(zhang)停，巨化(hua)股(gu)份、興(xing)發集團、華(hua)魯恒(heng)升等領漲(zhang)。相關ETF方(fang)面，石(shi)化(hua)ETF（159731）高開(kai)后快速拉升，現漲(zhang)約1.85%。

消息面上，中國擬(ni)推(tui)進石化(hua)行(xing)(xing)業過剩產能(neng)改(gai)革，針對(dui)運(yun)行(xing)(xing)超20年的老(lao)舊裝置(zhi)，約40%將啟動改(gai)造提(ti)產，同時引導工(gong)廠從(cong)傳統大(da)宗(zong)化(hua)學品，向人(ren)工(gong)智(zhi)能(neng)等關(guan)聯的特種精細化(hua)學品轉型，政策紅利釋放重塑行(xing)(xing)業供(gong)給結(jie)構。

德邦證券認為，近年(nian)來化(hua)工(gong)行(xing)業(ye)面臨產(chan)(chan)品價(jia)格(ge)走(zou)弱和(he)產(chan)(chan)能(neng)利用率(lv)下(xia)滑的雙重壓力，企業(ye)利潤(run)空間持續收(shou)窄。在普遍性虧損背景下(xia)，通過政策引導淘汰低(di)效產(chan)(chan)能(neng)、遏制低(di)價(jia)無序競爭已成(cheng)為行(xing)業(ye)共識。“反內卷”通過遏制行(xing)業(ye)低(di)價(jia)無序競爭、淘汰落(luo)后產(chan)(chan)能(neng)等供(gong)給側結構性改革舉措，有(you)望直(zhi)接推動(dong)工(gong)業(ye)品價(jia)格(ge)回(hui)升，進而對(dui)PPI形(xing)成(cheng)有(you)效拉動(dong)，同時，CPI也(ye)有(you)望通過PPI的成(cheng)本傳導實(shi)現溫和(he)上漲。

石(shi)(shi)(shi)化ETF（159731）及(ji)其聯(lian)接基金（017855/017856）緊密跟蹤中(zhong)證石(shi)(shi)(shi)化產(chan)業指(zhi)(zhi)數，從申萬一級行業分布(bu)來(lai)看，指(zhi)(zhi)數以基礎化工和石(shi)(shi)(shi)油(you)石(shi)(shi)(shi)化行業為主(zhu)，權重占比合計超93%，前十(shi)大(da)重倉股中(zhong)涵蓋了“三桶油(you)”——中(zhong)國(guo)石(shi)(shi)(shi)油(you)、中(zhong)國(guo)石(shi)(shi)(shi)化、中(zhong)國(guo)海油(you)，權重占比合計超23%。