9月(yue)15日(ri)，8月(yue)部分(fen)經(jing)濟數據(ju)公(gong)布。新(xin)一輪政策(ce)寬(kuan)松(song)的(de)(de)預期有望升溫，政策(ce)性金(jin)融工具的(de)(de)落(luo)地值得期待。近期國(guo)債(zhai)持續(xu)盤整(zheng)，10年國(guo)債(zhai)收益(yi)率(lv)圍(wei)繞1.80%下沿波動(dong)。究其(qi)原因，一是(shi)權益(yi)行情(qing)韌性延續(xu)，市(shi)(shi)場(chang)風(feng)險偏好尚未回落(luo)；二(er)是(shi)近日(ri)機構(gou)贖回較多，公(gong)募銷售費(fei)率(lv)新(xin)規亦(yi)帶來(lai)沖擊；三是(shi)月(yue)初資(zi)金(jin)面有一定擾動(dong)。債(zhai)市(shi)(shi)投(tou)資(zi)者在(zai)經(jing)歷持續(xu)調整(zheng)后(hou)，整(zheng)體情(qing)緒(xu)較為(wei)(wei)脆弱(ruo)，使得債(zhai)券市(shi)(shi)場(chang)呈現對利(li)空的(de)(de)敏感(gan)性顯(xian)著(zhu)高于(yu)利(li)多的(de)(de)狀(zhuang)態，例如從品種(zhong)上看，公(gong)募基金(jin)抱(bao)團的(de)(de)超長期國(guo)債(zhai)的(de)(de)波動(dong)更(geng)為(wei)(wei)顯(xian)著(zhu)，反映(ying)市(shi)(shi)場(chang)分(fen)歧仍(reng)然較大。

展望(wang)(wang)后市，在(zai)基本面偏弱的(de)環境下，債(zhai)券收(shou)益(yi)率仍處于(yu)一(yi)個上(shang)有(you)頂、下有(you)底的(de)狀態(tai)，考慮到央行(xing)購債(zhai)、寬松政策(ce)的(de)預期，未來(lai)收(shou)益(yi)率有(you)望(wang)(wang)重回下行(xing)通道，十年國債(zhai)收(shou)益(yi)率在(zai)1.80%附近(jin)時具有(you)較好的(de)投(tou)資(zi)價值。投(tou)資(zi)建議(yi)上(shang)，推薦投(tou)資(zi)者適當持(chi)有(you)以十年國債(zhai)ETF（511260）為(wei)代表的(de)債(zhai)券資(zi)產，維持(chi)股(gu)債(zhai)均衡的(de)配置。

風險提示：

投(tou)(tou)資人應當充分(fen)了(le)解基金(jin)定(ding)期定(ding)額(e)(e)投(tou)(tou)資和零存(cun)整取等儲蓄(xu)方式的(de)區別。定(ding)期定(ding)額(e)(e)投(tou)(tou)資是引導投(tou)(tou)資人進行(xing)長期投(tou)(tou)資、平均投(tou)(tou)資成本的(de)一種(zhong)簡單(dan)易行(xing)的(de)投(tou)(tou)資方式。但(dan)是定(ding)期定(ding)額(e)(e)投(tou)(tou)資并(bing)不(bu)能(neng)規避基金(jin)投(tou)(tou)資所固有的(de)風(feng)險，不(bu)能(neng)保(bao)證投(tou)(tou)資人獲得(de)收益，也不(bu)是替代儲蓄(xu)的(de)等效理財方式。

無論(lun)是(shi)股(gu)票ETF/LOF基(ji)金(jin)，都是(shi)屬于較高預期(qi)風險和預期(qi)收(shou)益(yi)的(de)證券投資基(ji)金(jin)品種，其預期(qi)收(shou)益(yi)及(ji)預期(qi)風險水平高于混合型(xing)基(ji)金(jin)、債券型(xing)基(ji)金(jin)和貨幣市場基(ji)金(jin)。

基(ji)金資(zi)產投(tou)資(zi)于科(ke)創板和創業板股票，會面(mian)臨因投(tou)資(zi)標的、市場制度以及交易規(gui)則(ze)等差異(yi)帶(dai)來的特有風險，提(ti)請(qing)投(tou)資(zi)者注意。

板塊/基金短(duan)期漲(zhang)跌(die)幅列示僅(jin)作為文章(zhang)分析觀點之輔助材料(liao)，僅(jin)供參考，不構成(cheng)對基金業績的保證。

文(wen)中提及個股短期業績僅供(gong)參考，不(bu)構成股票推薦(jian)，也不(bu)構成對基金業績的預測和保證。

以上觀點僅供(gong)參考，不構(gou)成投資建議或承(cheng)諾。如需購(gou)買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規定、提(ti)前做(zuo)好風(feng)險測評(ping)，并根據您自身的風(feng)險承(cheng)受能(neng)力購(gou)買與之(zhi)相匹配的風(feng)險等級的基金產品。基金有風(feng)險，投資需謹慎。