每經記者｜章光日    每經編輯｜吳永(yong)久    

近期，聯(lian)合(he)(he)精密發布了關于(yu)公司(si)(si)控(kong)股(gu)(gu)(gu)股(gu)(gu)(gu)東(dong)、實(shi)際(ji)控(kong)制人股(gu)(gu)(gu)份(fen)減持計劃(hua)的(de)預披露公告。而在(zai)今年(nian)上半年(nian)，公司(si)(si)另一位(wei)原持股(gu)(gu)(gu)超5%以(yi)上大股(gu)(gu)(gu)東(dong)已經套現超1800萬元(yuan)。而在(zai)這位(wei)大股(gu)(gu)(gu)東(dong)披露減持計劃(hua)前一個月(yue)，聯(lian)合(he)(he)精密才完成股(gu)(gu)(gu)份(fen)回購計劃(hua)。2024年(nian)2月(yue)份(fen)聯(lian)合(he)(he)精密股(gu)(gu)(gu)價最低跌至(zhi)11.96元(yuan)，2025年(nian)9月(yue)份(fen)最高漲(zhang)至(zhi)38.88元(yuan)。事后來看，聯(lian)合(he)(he)精密此次股(gu)(gu)(gu)份(fen)回購計劃(hua)非(fei)常(chang)成功(gong)，以(yi)上周(zhou)五收盤價計算(suan)，公司(si)(si)股(gu)(gu)(gu)份(fen)回購計劃(hua)的(de)浮盈比例接近100%。

聯合精密的股(gu)價為何能夠反轉？接下來(lai)每經資(zi)本眼專欄(lan)記者(zhe)就來(lai)詳細探(tan)究一番。

2025年9月28日(ri)晚(wan)間，聯合精密(mi)發布(bu)了(le)關于公司(si)控(kong)(kong)(kong)股(gu)(gu)股(gu)(gu)東(dong)(dong)、實(shi)際控(kong)(kong)(kong)制人(ren)股(gu)(gu)份(fen)(fen)(fen)(fen)減(jian)持(chi)(chi)計劃的(de)(de)(de)(de)預披(pi)露公告(gao)(gao)。該公告(gao)(gao)顯(xian)示，由(you)于自身資金需(xu)要，自公告(gao)(gao)披(pi)露之(zhi)日(ri)起15個交(jiao)易日(ri)后的(de)(de)(de)(de)三個月內（窗口期除(chu)外），公司(si)控(kong)(kong)(kong)股(gu)(gu)股(gu)(gu)東(dong)(dong)、實(shi)際控(kong)(kong)(kong)制人(ren)之(zhi)一、董(dong)(dong)事長何(he)桂景和公司(si)控(kong)(kong)(kong)股(gu)(gu)股(gu)(gu)東(dong)(dong)、實(shi)際控(kong)(kong)(kong)制人(ren)之(zhi)一、副董(dong)(dong)事長、副總(zong)經理何(he)俊樺(hua)，擬通過集中(zhong)競價或者大宗交(jiao)易方式減(jian)持(chi)(chi)公司(si)股(gu)(gu)份(fen)(fen)(fen)(fen)合計不(bu)超過320.7699萬(wan)股(gu)(gu)（不(bu)超過公司(si)總(zong)股(gu)(gu)本(ben)的(de)(de)(de)(de)3%）。截至目前(qian)，在剔除(chu)公司(si)回購(gou)專用賬戶中(zhong)的(de)(de)(de)(de)股(gu)(gu)份(fen)(fen)(fen)(fen)數量后，何(he)桂景和何(he)俊樺(hua)持(chi)(chi)有(you)聯合精密(mi)的(de)(de)(de)(de)股(gu)(gu)份(fen)(fen)(fen)(fen)比例分別為19.64%和22.45%，二人(ren)的(de)(de)(de)(de)股(gu)(gu)份(fen)(fen)(fen)(fen)來源(yuan)皆為首次公開(kai)發行股(gu)(gu)票前(qian)持(chi)(chi)有(you)的(de)(de)(de)(de)公司(si)股(gu)(gu)份(fen)(fen)(fen)(fen)。

（圖片(pian)來源：截圖自(zi)聯合精(jing)密公告）

截(jie)至2025年9月26日，聯合精密的(de)收盤價為31.56元(yuan)，動態市盈率超過38倍。若何桂(gui)景(jing)和何俊樺(hua)以31.56元(yuan)減(jian)持320.7699萬(wan)股，那(nei)么二者合計套現(xian)金額將(jiang)超過1億元(yuan)。

在(zai)兩位控制(zhi)人發布減(jian)持(chi)(chi)計劃前(qian)兩個月，聯(lian)合精(jing)密的另(ling)一位大股(gu)東(dong)(dong)已(yi)經完(wan)成(cheng)減(jian)持(chi)(chi)計劃。根(gen)據聯(lian)合精(jing)密2025年7月份發布的關于公(gong)司(si)持(chi)(chi)股(gu) 5%以上(shang)(shang)股(gu)東(dong)(dong)股(gu)份減(jian)持(chi)(chi)計劃期(qi)限屆滿(man)的公(gong)告(gao)，公(gong)司(si)原持(chi)(chi)股(gu)5%以上(shang)(shang)股(gu)東(dong)(dong)鄭梓賢于2025年4月28日(ri)通過集(ji)中競價交易(yi)減(jian)持(chi)(chi)89.77萬(wan)股(gu)，減(jian)持(chi)(chi)價格為20.67元。據此計算，鄭梓賢套現金額約為1855.55萬(wan)元。

（圖(tu)(tu)片來(lai)源：截圖(tu)(tu)自聯(lian)合精密公告）

在發布持股5%以上股東鄭梓賢計(ji)劃(hua)減持計(ji)劃(hua)前一(yi)個月(yue)(yue)，聯(lian)合精(jing)密(mi)才(cai)完成(cheng)(cheng)(cheng)股份(fen)(fen)回購(gou)(gou)計(ji)劃(hua)。根(gen)據聯(lian)合精(jing)密(mi)2025年(nian)2月(yue)(yue)18日(ri)(ri)發布的關(guan)于回購(gou)(gou)公(gong)(gong)司股份(fen)(fen)期限(xian)屆滿(man)暨回購(gou)(gou)實施結(jie)果的公(gong)(gong)告(gao)，2024年(nian)4月(yue)(yue)16日(ri)(ri)至2025年(nian)1月(yue)(yue)22日(ri)(ri)，公(gong)(gong)司通過股份(fen)(fen)回購(gou)(gou)專(zhuan)用證(zheng)券賬戶(hu)以集中競價交(jiao)(jiao)易方式累計(ji)回購(gou)(gou)公(gong)(gong)司股份(fen)(fen)數量為101萬(wan)(wan)股，占(zhan)公(gong)(gong)司總股本的0.9358%，最高成(cheng)(cheng)(cheng)交(jiao)(jiao)價為19.01元(yuan)(yuan)/股，最低成(cheng)(cheng)(cheng)交(jiao)(jiao)價為14.57元(yuan)(yuan)/股，成(cheng)(cheng)(cheng)交(jiao)(jiao)總金(jin)額為1617.4266萬(wan)(wan)元(yuan)(yuan)（不(bu)含交(jiao)(jiao)易費用）。在完成(cheng)(cheng)(cheng)股份(fen)(fen)回購(gou)(gou)計(ji)劃(hua)不(bu)到(dao)一(yi)個月(yue)(yue)，也(ye)就是(shi)2025年(nian)3月(yue)(yue)16日(ri)(ri)，聯(lian)合精(jing)密(mi)就發布了(le)關(guan)于公(gong)(gong)司持股5%以上股東股份(fen)(fen)減持計(ji)劃(hua)的預披露(lu)公(gong)(gong)告(gao)。

在聯合精密進行(xing)股(gu)份(fen)(fen)回(hui)購(gou)前，公司的股(gu)價(jia)(jia)表現較差。以前復權(quan)方式計算(suan)，2023年(nian)9月(yue)(yue)份(fen)(fen)聯合精密股(gu)價(jia)(jia)創下歷(li)(li)史新(xin)高(gao)(gao)，最(zui)高(gao)(gao)價(jia)(jia)為41.20元(yuan)(yuan)，但隨即一路向下，2024年(nian)2月(yue)(yue)8日(ri)最(zui)低跌至(zhi)11.96元(yuan)(yuan)。在股(gu)份(fen)(fen)回(hui)購(gou)計劃出臺后，公司股(gu)價(jia)(jia)企穩，從(cong)2024年(nian)9月(yue)(yue)開始進入上升通道，2025年(nian)9月(yue)(yue)15日(ri)最(zui)高(gao)(gao)漲至(zhi)38.88元(yuan)(yuan)，距離(li)歷(li)(li)史最(zui)高(gao)(gao)點已經不遠。

事后(hou)來看(kan)，聯合(he)精密(mi)的股份回購計(ji)(ji)劃(hua)非常成功。根(gen)據聯合(he)精密(mi)發布的回購報告書(shu)，公司的回購金(jin)額(e)上限為(wei)不超過3000萬元(yuan)(yuan)(yuan)（含），下限為(wei)不低于1500萬元(yuan)(yuan)(yuan)（含），而公司實際(ji)回購金(jin)額(e)為(wei)1617.4266萬元(yuan)(yuan)(yuan)（不含交易費用）。以2025年9月28日收盤價(jia)來計(ji)(ji)算，公司回購計(ji)(ji)劃(hua)已(yi)經浮盈(ying)接近(jin)1600萬元(yuan)(yuan)(yuan)，浮盈(ying)比(bi)例接近(jin)100%。

聯合(he)精密(mi)主(zhu)營精密(mi)機械(xie)(xie)零部(bu)件業(ye)務(wu)，主(zhu)要從事精密(mi)機械(xie)(xie)零部(bu)件的(de)研發、生產(chan)及銷售，包括活(huo)塞(sai)、軸(zhou)承、氣缸(gang)、曲軸(zhou)、主(zhu)殼體等，產(chan)品可廣泛應用于空調壓(ya)縮機、冰(bing)箱壓(ya)縮機、汽車零部(bu)件及其他機械(xie)(xie)等領域。公司為(wei)客戶提供(gong)包含(han)產(chan)品研發、模(mo)具設計、鑄造、精密(mi)加工的(de)一站式(shi)服務(wu)，具有多產(chan)品、全流程的(de)批量化生產(chan)能力。

聯(lian)合(he)精(jing)密的(de)股價(jia)波動與其業(ye)績(ji)波動具有明顯的(de)相關性。聯(lian)合(he)精(jing)密于2022年(nian)登陸深交所，上(shang)市前兩年(nian)，公(gong)司(si)業(ye)績(ji)增(zeng)(zeng)長(chang)承壓。同花順數據顯示，2021年(nian)至2023年(nian)，聯(lian)合(he)精(jing)密的(de)營(ying)業(ye)收入(ru)分別為(wei)6.52億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)、6.60億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)和6.60億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，凈利(li)(li)潤(run)分別為(wei)9165.98萬(wan)元(yuan)(yuan)、7300.28萬(wan)元(yuan)(yuan)、6185.93萬(wan)元(yuan)(yuan)。2024年(nian)，公(gong)司(si)業(ye)績(ji)恢復(fu)增(zeng)(zeng)長(chang)態勢，實(shi)現(xian)營(ying)業(ye)收入(ru)7.51億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，同比(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)13.82%；實(shi)現(xian)凈利(li)(li)潤(run)7146.05萬(wan)元(yuan)(yuan)，同比(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)15.52%。2025年(nian)上(shang)半年(nian)，聯(lian)合(he)精(jing)密的(de)業(ye)績(ji)延(yan)續(xu)增(zeng)(zeng)長(chang)態勢，實(shi)現(xian)營(ying)業(ye)收入(ru)4.45億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，同比(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)21.49%；實(shi)現(xian)凈利(li)(li)潤(run)5138.05萬(wan)元(yuan)(yuan)，同比(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)52.80%。

同花順顯(xian)示，聯合精(jing)密還是成(cheng)飛(fei)概念股。根(gen)據(ju)聯合精(jing)密2025年(nian)9月16日公(gong)告，公(gong)司于2025年(nian)9月15日召開(kai)了(le)第三(san)屆董事會第七次會議，審(shen)議通過了(le)《關于簽署股權(quan)收購意向協議的(de)議案》。 該議案表(biao)明，根(gen)據(ju)公(gong)司發(fa)展戰略(lve)及(ji)整體經(jing)營目標，為了(le)開(kai)拓新的(de)業務領(ling)域(yu)及(ji)培育利潤增(zeng)長點，經(jing)公(gong)司管(guan)理層認(ren)真研究、多(duo)方(fang)考察洽談后，公(gong)司擬收購成(cheng)都(dou)邁特航空(kong)制造有限公(gong)司（以下(xia)(xia)簡稱“邁特航空(kong)”）51%股權(quan)。根(gen)據(ju)聯合精(jing)密2025年(nian)9月19日披露的(de)投資(zi)者關系記錄表(biao)，邁特航空(kong)為中航工業旗下(xia)(xia)成(cheng)飛(fei)、沈飛(fei)等多(duo)家主機廠的(de)供應商。

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