11月3日早盤，港股三大指數漲跌不一，其中恒生科技指數小幅高開后震蕩調整。盤面上，石油石化、煤炭等板塊持續活躍，半導體、有色金屬等板塊領跌。主流ETF方面，A股同賽道規模最大的恒生科技指數ETF（513180）跟隨指數震蕩下行，持倉股中，小米集團、小鵬汽車、蔚來等領漲，中芯國際、華虹半導體等領跌。

如何判斷下一輪行情的催化及時點？浙商證券指出，本輪行情資金活躍度減弱，美元貶值是下一階段破局關鍵。資金面來看，本輪行情定價充分，內資短期增量或有限，下一階段需觀察美元貶值趨勢確立，這一時點可能在11月底，最受益品種為恒生科技。

具體來看，該機構預計美元貶值仍將是中期趨勢，但趨勢啟動的節點可能在11月底。從近期數據來看，由于美國財政轉向邊際緊縮，這可能也將導致美國就業市場的整體趨弱。根據Polymarket數據，截至10月31日，市場預期美國政府關門于11月24日結束，在恢復公布經濟數據后，市場可能將修正當前對美國經濟過高的預期，從而帶來降息預期升溫和美元走弱。

公開信息顯示，截至10月31日，恒生科技指數ETF（513180）標的指數最新估值（PETTM）為22.85倍，處于指數發布以來約28.65%的估值分位點，即當前估值低于指數歷史上71%以上的時間，處于歷史低估區間。展望后市，港股科技更加受益當下以AI為代表的產業趨勢，美聯儲降息背景下外資回流或超預期，疊加南向資金持續增持，四季度恒生科技可期。沒有港股通賬戶的投資者或可通過恒生科技指數ETF（513180）一鍵布局中國AI核心資產。（場外聯接A/C：013402/013403）