每經記者｜段思瑤    每經編輯｜余婷婷    

在經歷上半年的市場調整后，商用車正迎來“業績爆發季”。截至目前，包括一汽解放、福田汽車、濰柴動力、宇通客車等10家商用車上市公司均已對外披露2025年三季報。

據《每日經濟新聞》記者統計，2025年三季度，10家商用車上市公司總營收超1244億元，歸母凈利潤超58億元。其中，濰柴動力以574.2億元的營收和32.3億元的歸母凈利潤領跑商用車行業。

與上半年境況不同的是，三季度八成商用車上市公司營收和歸母凈利潤均出現大漲，比如福田汽車歸母凈利潤為3.36億元，同比增長1764.2%。業績集體上揚背后，今年三季度商用車行業的銷量增長動力何在？

重卡企業三季度業績“爆表”

根據中汽協及公開數據，三季度各月重卡銷量增幅明顯高于一、二季度。

中汽協數據顯示，今年7、8、9月重卡市場銷量分別為8.49萬輛、8.8萬輛和10.5萬輛，分別同比增長45.6%、41%和82%。在此背景下，頭部重卡企業在三季度的銷量連連走高。以福田汽車為例，其7至9月銷量分別為4.6萬輛、5.14萬輛和5.53萬輛。

銷量助推重卡企業第三季度業績“爆表”。除了濰柴動力以外，一汽解放和福田汽車三季度營收均超過150億元，歸母凈利潤超過3億元。中國重汽緊隨其后，營收143.29億元，歸母凈利潤3.82億元。

圖片來源：每經記者 段思瑤 制圖 

有分析認為，今年國家在支持商用車發展的政策層面加力擴圍，“兩新”政策將“國四”車輛、天然氣車以及老舊營運貨車納入報廢更新補貼范圍，刺激了市場的增長。同時，新能源汽車在商用車領域的滲透率正在快速上升，也成為推動市場增長的重要因素。公開數據顯示，9月，我國新能源重卡實銷2.4萬輛，已實現“九連漲”；今年前9個月，新能源重卡累計銷售13.78萬輛，同比大漲184%。

從整體來看，接下來重卡行業還將迎來利好局面。東吳證券研報預測，相關部門發布老舊營運貨車報廢更新通知，將政策擴圍至天然氣及“國四”及以下車型，因此看好在“國四”政策拉動下的今年內銷總量增長。預計全年內銷有望達70萬輛及以上，同比增長16%及以上。

客車企業營收普漲

與重卡市場的格局類似，已披露2025年三季報的客車上市公司營收均實現大漲。

圖片來源：每經記者 段思瑤 制圖 

報告顯示，三季度宇通客車營收102.4億元，同比增長32.3%；歸母凈利潤13.57億元，同比增長78.9%。根據宇通客車發布的產銷數據快報，其三季度銷售客車1.22萬輛，同比增長13%。國信證券研報認為，整體來看，得益于國內企穩、出口業務放量、費用管控持續等因素，宇通客車業績持續釋放。

相較之下，盡管盈利規模并非行業最高，但金龍汽車在今年三季度的歸母凈利潤增幅亮眼。第三季度，金龍汽車實現營業收入60.02億元，同比增長29.4%；歸母凈利潤1.3億元，同比大漲1211%。金龍汽車表示，三季度歸母凈利潤增加主要系公司本期營業收入增加，以及外銷業務提升帶動盈利能力增強所致。官方數據顯示，三季度，金龍汽車客車銷量1.24萬輛，同比增長23%。

國信證券研報預計，在以舊換新等政策的助推下，國內客車需求有望持續修復，出口市場將持續放量。當下海外大中客車年銷量約28萬輛，新能源滲透率不足10%，對比國內具有較高提升空間，且海外多國制定政策促進新能源客車替換。

中國國際貿易促進委員會汽車行業分會、中國國際商會汽車行業商會會長王俠公開表示，毫無疑問，新能源、全球化已成為我國商用車轉型升級的新引擎，開拓海外市場，將為我國商用車企業帶來銷量和利潤的增長空間，緩解國內市場需求不足等困難局面。

封面圖片來源：福田汽車官網