每經(jing)記(ji)者  鄭(zheng)步春

    周五滬深(shen)股(gu)市繼續不(bu)死不(bu)活(huo)盤著，滬綜(zong)指(zhi)收跌0.04%報2858.46點(dian)，深(shen)綜(zong)指(zhi)跌0.39%報1192.66點(dian)，成交創本輪調整地(di)量。

    盤面看，銀行板塊略強(qiang)，其余個股(gu)大體(ti)走(zou)勢乏味之極(ji)，深(shen)市竟有十幾家股(gu)票(piao)成交不足10萬股(gu)。昨創業板股(gu)指再挫1.04%，經歷(li)如此(ci)礦日持久殺跌之后，該板塊仍(reng)未現止跌跡象，投資者(zhe)或損(sun)失慘重。

    創(chuang)業板(ban)下(xia)(xia)跌(die)(die)(die)是有(you)許多背景的，投資者(zhe)應(ying)充分(fen)重視，并不宜主觀猜底，應(ying)有(you)全新思路，不然有(you)可(ke)能吃虧。以筆者(zhe)看來，這個板(ban)塊(kuai)雖然跌(die)(die)(die)幅(fu)極大，但真(zhen)正底部仍“深不可(ke)測(ce)”。關于創(chuang)業板(ban)下(xia)(xia)跌(die)(die)(die)契機，筆者(zhe)曾(ceng)陸(lu)續說過一些因素，可(ke)能許多人聽(ting)過就算，沒有(you)重視，故(gu)有(you)必(bi)要(yao)再(zai)度總(zong)結(jie)如下(xia)(xia)：

    首先發行定價制度“市場化”使上市前(qian)過度包裝動機大增；其次是(shi)“國(guo)際板”或“新三板”的預期；第三是(shi)經濟放緩(huan)及國(guo)進民退(tui)現象必使小型民企首當其沖；第四是(shi)資金(jin)成本(ben)因素，因創(chuang)業板中做莊(zhuang)機構中民資成份(fen)偏高，其資金(jin)使用的機會成本(ben)就極高  （參考民間拆借利率(lv)）。

    上述利空也許一、兩(liang)種問(wen)題還不(bu)(bu)太大，但一齊發(fa)生作用，其壓力便非同(tong)小可(ke)了，這(zhe)還沒計入早晚可(ke)能(neng)(neng)推出的退市制度(du)。總而(er)言之，這(zhe)個板塊業績不(bu)(bu)行(xing)，資金方(fang)面不(bu)(bu)行(xing)，誠信有問(wen)題，尋租(zu)成風，混亂不(bu)(bu)堪(kan)，籌碼稀(xi)缺性漸(jian)失，幾乎(hu)一無是處(chu)，而(er)且(qie)短期內(nei)不(bu)(bu)太可(ke)能(neng)(neng)改善。

    這(zhe)幾(ji)天“陸家嘴論(lun)壇”可能頗受機構關(guan)注，證(zheng)監會主席在論(lun)壇中表(biao)示，目前離推(tui)出國(guo)際板越來越近。該消(xiao)息可以理解成進一步吹(chui)風(feng)，使今年推(tui)出該板預期微升(sheng)。從我國(guo)證(zheng)券市場這(zhe)幾(ji)年情況看，幾(ji)乎每年都有“重大舉措”，因(yin)此指望年內推(tui)出該板也(ye)是較(jiao)符合實情的。

    大(da)(da)盤自6124點回探至1664點之(zhi)后，大(da)(da)體走的是(shi)收斂(lian)三(san)角形(xing)形(xing)態。目前該(gai)形(xing)態到頭(tou)，達(da)到“消解”狀態，未來的突破會有，但多半缺(que)乏(fa)慣性。當然，這只是(shi)眾多技術(shu)典籍(ji)所說，實(shi)(shi)戰中不(bu)一定總(zong)是(shi)如此。不(bu)過，投資者在缺(que)乏(fa)其他(ta)方面的信息輔(fu)助(zhu)時(shi)，也(ye)確實(shi)(shi)是(shi)可以(yi)適當考慮技術(shu)面特(te)征的，至少對于“形(xing)態到頭(tou)”的突破不(bu)能追漲殺(sha)跌。

    股諺有云：“五窮六絕七翻身。”去年走(zou)(zou)勢也正是(shi)如(ru)此，但筆者(zhe)(zhe)不傾向于(yu)認(ren)為今年也如(ru)此，因(yin)投資(zi)者(zhe)(zhe)多(duo)數會有  “糾(jiu)錯心(xin)理”，使短(duan)期內  “踏入同一條(tiao)河(he)”概率下降(jiang)。從歷史看(kan)，似(si)也如(ru)此，即A股從未在(zai)連(lian)續兩年中走(zou)(zou)出(chu)相類(lei)似(si)走(zou)(zou)勢。因(yin)此，目前的(de)(de)大盤走(zou)(zou)勢雖然比較混(hun)沌(dun)，但筆者(zhe)(zhe)仍傾向于(yu)認(ren)為股指在(zai)成(cheng)交(jiao)額縮無可縮時(shi)會先向上攻擊(ji)一陣，其后下挫。換而言之，筆者(zhe)(zhe)前期所認(ren)為的(de)(de)依據(ju)2800點反彈或許還(huan)沒(mei)走(zou)(zou)完。

    操(cao)作方面，目前(qian)投資者(zhe)可持股(gu)觀望(wang)，倉輕者(zhe)也可考慮買些股(gu)票，防(fang)止大盤上行，只(zhi)是(shi)應持短線思維(wei)。在我國公司業績增速(su)面臨(lin)放緩可能、流(liu)動性(xing)緊縮的大格局等不利因素并沒太大變化前(qian)，不宜大動干戈。

    中長線投資(zi)者可能還得特別留意(yi)(yi)外貿(mao)、外商直(zhi)接投資(zi)、外匯占款增速(su)及人民(min)幣匯率(lv)走向(xiang)，甚(shen)至應關心美元走向(xiang)。因其(qi)不(bu)僅關乎部分(fen)上市(shi)公司業績前景，而且關乎整體市(shi)場(chang)流動性，甚(shen)至會影響加(jia)息意(yi)(yi)愿(yuan)。打比方(fang)說(shuo)，如果未來外匯占款增速(su)呈“趨勢性放緩”，則我國加(jia)息余地即上升，不(bu)必太過在意(yi)(yi)加(jia)息誘發熱錢流入。

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