每經編(bian)輯｜每經記者 胡群 發自北京    

每經(jing)記者 胡群 發自北京

5月，集合信托(tuo)規(gui)(gui)模增幅(fu)已明顯放緩(huan)。據(ju)用(yong)益工作室在線不(bu)完全統計，5月成(cheng)立(li)、發(fa)行的(de)信托(tuo)規(gui)(gui)模分別(bie)為476.75億元(yuan)(yuan)和(he)308.85億元(yuan)(yuan)，而4月成(cheng)立(li)、發(fa)行的(de)信托(tuo)規(gui)(gui)模分別(bie)為688.06億元(yuan)(yuan)和(he)607.57億元(yuan)(yuan)。

對(dui)于收(shou)益(yi)率的狀況，用(yong)益(yi)信(xin)托研究員廖鶴凱向《每日經濟(ji)新(xin)聞》記(ji)者稱(cheng)，“從年初至今(jin)，信(xin)托收(shou)益(yi)率一(yi)直(zhi)下(xia)(xia)降，5月(yue)尤其(qi)明(ming)顯，但預計6月(yue)下(xia)(xia)降趨勢將放緩。”

而房地產(chan)信(xin)托在(zai)5月表現異常突(tu)出。收益率雖略有(you)下降，但仍高(gao)于其他(ta)類(lei)信(xin)托產(chan)品(pin)(pin)。以5月成(cheng)立的產(chan)品(pin)(pin)來看，平(ping)(ping)均(jun)信(xin)托預(yu)期收益率為(wei)8.46%，房地產(chan)信(xin)托收益率平(ping)(ping)均(jun)為(wei)9.09%。

集合信托增長放緩/

各(ge)家機(ji)構對5月(yue)的信托(tuo)(tuo)數據(ju)(ju)還(huan)在(zai)修正，但根據(ju)(ju)目前(qian)用益信托(tuo)(tuo)網在(zai)線統計來(lai)看，5月(yue)集合信托(tuo)(tuo)成立數量和規模均(jun)較4月(yue)有所下降。

4月共成立(li)415款集合信托產(chan)品(pin)，資(zi)金規模為(wei)688.06億元，平均(jun)預(yu)期(qi)收益率(lv)為(wei)9.01%；而(er)5月共成立(li)344款產(chan)品(pin)，資(zi)金規模476.75億元，平均(jun)預(yu)期(qi)收益率(lv)為(wei)8.46%。

受去年年底“463號文”出臺影(ying)響，基(ji)礎(chu)產業(ye)類業(ye)務的占(zhan)比(bi)明顯降低。4月(yue)成立的基(ji)礎(chu)產業(ye)信托資金規模占(zhan)比(bi)為22.92%，而5月(yue)這一占(zhan)比(bi)降到17.75%。

不(bu)過，房地(di)產信(xin)(xin)托卻持續火爆。格上理財研究(jiu)員肖偉(wei)向《每日經(jing)濟新聞》記者表示，一(yi)方面房地(di)產業(ye)目前仍(reng)是我國的重要支(zhi)柱產業(ye)。該行業(ye)通過信(xin)(xin)托公司進(jin)行融資的規模高企很正常。

另一(yi)方面，隨著城市化進程的(de)(de)推進，今年以來，房(fang)地產行(xing)業回暖跡象明顯，信(xin)托公司(si)也適時擴大了對(dui)房(fang)地產行(xing)業的(de)(de)支持。

此外，由于市場資金面較(jiao)寬松，高(gao)收(shou)(shou)益的房地產和基礎產業類信(xin)托(tuo)收(shou)(shou)益也(ye)在下(xia)降(jiang)(jiang)。格上理財(cai)研究(jiu)員王燕娛向記(ji)者(zhe)表(biao)示，“預(yu)計信(xin)托(tuo)產品預(yu)期收(shou)(shou)益在6月仍將(jiang)呈下(xia)降(jiang)(jiang)走(zou)勢。但房地產調(diao)控政策(ce)也(ye)不會出現(xian)顯著(zhu)變(bian)化(hua)，隨著(zhu)城(cheng)鎮化(hua)概念及政府(fu)調(diao)控高(gao)端地產項(xiang)目，房地產信(xin)托(tuo)收(shou)(shou)益率或會平緩下(xia)降(jiang)(jiang)，但仍將(jiang)一枝獨秀。”

房地(di)產信托占比上升(sheng)/

受益于房(fang)(fang)(fang)地(di)產(chan)投資持續回暖，5月(yue)的房(fang)(fang)(fang)地(di)產(chan)信(xin)托(tuo)表現突出(chu)。數據顯示，5月(yue)房(fang)(fang)(fang)地(di)產(chan)信(xin)托(tuo)成立、發(fa)行(xing)的占比分(fen)別為33.81%和38.92%；從今年(nian)1~5月(yue)的數據來看，共發(fa)行(xing)房(fang)(fang)(fang)地(di)產(chan)信(xin)托(tuo)378款，發(fa)行(xing)規模達785.53億元，占總(zong)發(fa)行(xing)規模的29.72%，占比較去年(nian)有所上(shang)漲(zhang)。

據《每日(ri)經濟新聞》記者不完全統(tong)計，截至5月31日(ri)，國內信(xin)托公司共發(fa)行(xing)(xing)378款房地產信(xin)托，發(fa)行(xing)(xing)規(gui)模達785.53億元，占總發(fa)行(xing)(xing)規(gui)模的29.72%，占比(bi)較去年全年22%~23%的占比(bi)上漲明顯(xian)，且不乏資金規(gui)模較大的信(xin)托產品。

不過，在預(yu)期(qi)(qi)(qi)收(shou)益率(lv)方面則(ze)差距較大，如(ru)中投信(xin)托(tuo)發行的“信(xin)達聯(lian)合地產1號(hao)基金集合資(zi)金信(xin)托(tuo)計劃(hua)”，平均(jun)收(shou)益為8.1%；而新華(hua)信(xin)托(tuo)的“華(hua)惠62號(hao)（三(san)期(qi)(qi)(qi)）馬鞍山億豐環球(qiu)商業中心項目(mu)收(shou)益權投資(zi)集合資(zi)金信(xin)托(tuo)計劃(hua)”預(yu)期(qi)(qi)(qi)收(shou)益率(lv)卻為10%~12%。

“以前(qian)房地產(chan)開發(fa)資(zi)金以銀(yin)行貸(dai)款(kuan)為主，因近年(nian)調(diao)控(kong)(kong)受限，信托(tuo)(tuo)資(zi)金占比已越(yue)來越(yue)高。”投資(zi)理財專家(jia)馮國(guo)亮向 《每日經濟新聞》記者稱，“目前(qian)房地產(chan)信托(tuo)(tuo)已處歷史高位，今年(nian)樓(lou)市復蘇并振(zhen)蕩上行，市場(chang)預期良好，因此還會(hui)有增(zeng)幅(fu)，而增(zeng)幅(fu)大小還要(yao)看城鎮化推進速度與調(diao)控(kong)(kong)政(zheng)策等因素。”

高收益率將持續？/

目(mu)(mu)前(qian)，房地產(chan)信托產(chan)品正(zheng)以其(qi)(qi)高(gao)收益率，吸引(yin)了眾多(duo)投資者，“房地產(chan)項目(mu)(mu)本身(shen)IRR（項目(mu)(mu)投資收益率）就比其(qi)(qi)他項目(mu)(mu)高(gao)，且(qie)房地產(chan)正(zheng)處于調控中(zhong)，政策風險較大，需要(yao)必(bi)要(yao)的超(chao)額收益。”普益財(cai)富(fu)研(yan)究員范杰向《每日經濟新聞》記者稱。

那么，房地(di)產信(xin)托收益率明顯高于其他信(xin)托產品(pin)收益率是否還將持續？

北京中原地(di)產(chan)市場(chang)(chang)總監(jian)張大偉在接受《每日經濟新聞(wen)》記者采(cai)訪時表示，房地(di)產(chan)“國五條”政策落地(di)力度低于預(yu)期，房地(di)產(chan)價(jia)(jia)格依然(ran)處(chu)于上(shang)漲過程中，目前只有(you)房地(di)產(chan)等少數(shu)行業能(neng)夠支(zhi)付這么高的(de)(de)(de)資金成(cheng)本。至于是否會持(chi)續，則要看調控或者說市場(chang)(chang)的(de)(de)(de)變化(hua)，市場(chang)(chang)如果繼(ji)續5月下半月的(de)(de)(de)“地(di)王”頻出的(de)(de)(de)現象(xiang)，房價(jia)(jia)繼(ji)續大漲的(de)(de)(de)話(hua)，房地(di)產(chan)信托收益率有(you)可(ke)能(neng)繼(ji)續升(sheng)高。

不過，該類高收益產(chan)(chan)品的風(feng)險仍不容忽視。“雖然(ran)現階段房(fang)地(di)產(chan)(chan)行業(ye)景氣(qi)度(du)不錯，但未(wei)來影響其發展的政(zheng)策和市場環(huan)境(jing)都還存(cun)在(zai)一定(ding)不確定(ding)性，所以(yi)房(fang)地(di)產(chan)(chan)信托產(chan)(chan)品的募集成本(ben)會更高，收益率也會相(xiang)應提高，其風(feng)險一直存(cun)在(zai)。”肖(xiao)偉最后說道。