進(jin)入11月份(fen)后(hou)，三(san)季報已公(gong)布完畢，短期(qi)進(jin)入業績真空期(qi)。對(dui)即將于11月中旬(xun)召開的(de)(de)三(san)中全會(hui)將激(ji)發投資人對(dui)政策改革的(de)(de)預期(qi)，改革的(de)(de)驗證(zheng)期(qi)即將揭曉。某種程度(du)上，市場的(de)(de)震蕩蓄勢，或許是在等待改革信號的(de)(de)定(ding)調(diao)方向(xiang)。

10月份以來(lai)，市場對于(yu)國務院發展研究中心提出(chu)“383方案”討論(lun)非常熱烈。投資(zi)者對于(yu)本(ben)屆(jie)三中全會的預期很高，基(ji)本(ben)都集中在(zai)經濟改革，土地改革，民生等方面。

海(hai)富通(tong)基金認為，383方(fang)案畢(bi)竟屬于(yu)建議(yi)(yi)性的(de)(de)文件。最終(zhong)是(shi)(shi)否(fou)采(cai)納(na)(na)，或(huo)者采(cai)納(na)(na)到什么(me)程(cheng)度(du)，取決于(yu)國家領(ling)導人的(de)(de)想法和最終(zhong)權衡的(de)(de)結果(guo)。“預(yu)計三中全(quan)會改(gai)(gai)革(ge)(ge)(ge)的(de)(de)重(zhong)點還是(shi)(shi)集中在(zai)經濟(ji)領(ling)域(yu)方(fang)面(mian)，通(tong)過削(xue)弱審(shen)批等激(ji)發經濟(ji)固有的(de)(de)活力。三中全(quan)會后改(gai)(gai)革(ge)(ge)(ge)題(ti)材(cai)預(yu)計會根據會議(yi)(yi)精神出現分(fen)化，確實是(shi)(shi)改(gai)(gai)革(ge)(ge)(ge)方(fang)向的(de)(de)預(yu)計會持續。暫時落(luo)空(kong)的(de)(de)主題(ti)會價值回歸。”

大成基金(jin)表示，“我們(men)將密切關注、跟蹤金(jin)融、國(guo)企(qi)、自貿(mao)區改(gai)革(ge)和土地制度(du)、創(chuang)新體制等為資(zi)本市場(chang)帶來(lai)制度(du)性紅(hong)利的熱(re)點話題。”在其看(kan)來(lai)，四季度(du)經(jing)濟將是通脹上行(xing)，經(jing)濟平穩或小(xiao)幅下行(xing)的情況，銀行(xing)間資(zi)金(jin)價格受到貨幣政策收緊(jin)影響會(hui)比之前有(you)所抬升(sheng)。在經(jing)濟失速風險較小(xiao)、改(gai)革(ge)又著力推進的背景下，我們(men)依然(ran)堅(jian)持風格偏(pian)向通脹受益和防(fang)御價值類(lei)行(xing)業。

天治基金首席宏觀策(ce)略分(fen)析師寇(kou)文(wen)紅認為(wei)，雖(sui)然(ran)創業板指數(shu)已經下(xia)跌(die)15%，但(dan)泡沫并未(wei)擠(ji)干(gan)凈，短期依然(ran)應(ying)該回(hui)避(bi)；隨著未(wei)來10月(yue)、11月(yue)CPI指數(shu)逐步攀升，對貨幣(bi)政策(ce)的(de)(de)擔憂(you)恐怕會加(jia)重(zhong)；銀監會加(jia)強同業業務監管(guan)的(de)(de)文(wen)件(jian)尚(shang)(shang)未(wei)出臺，對流動性的(de)(de)影(ying)響尚(shang)(shang)不確定；后續經濟回(hui)落(luo)的(de)(de)速(su)度會比較慢，但(dan)至少對股市不是利好(hao)。因(yin)為(wei)這些原(yuan)因(yin)，股市風(feng)險尚(shang)(shang)存(cun)，建議輕倉等待三中(zhong)全會的(de)(de)召開和(he)政策(ce)的(de)(de)出臺。