編者按

6月(yue)13日，2014年(nian)世(shi)(shi)(shi)界(jie)杯即將在巴西拉開大幕。數據顯示，上世(shi)(shi)(shi)紀50年(nian)代以來的(de)14屆世(shi)(shi)(shi)界(jie)杯月(yue)份，僅(jin)有三(san)次全球(qiu)股(gu)市(shi)上漲(zhang)，下跌(die)概率近八成。那么，此次世(shi)(shi)(shi)界(jie)杯的(de)舉(ju)行會否對(dui)A股(gu)市(shi)場(chang)帶來沖擊？此外，歷史經驗表明，隨著世(shi)(shi)(shi)界(jie)杯的(de)舉(ju)行，相關產業鏈受益匪淺，A股(gu)市(shi)場(chang)中誰將成為世(shi)(shi)(shi)界(jie)杯盛宴的(de)最大贏家？

⊙廣發證券

2014年世界杯(bei)的(de)大幕(mu)將于6月13日在巴(ba)西拉開，屆時(shi)必將吸引(yin)全世界球迷(mi)的(de)目光。足球作為第一大體育運動擁有(you)著廣泛的(de)群(qun)眾(zhong)基礎，世界杯(bei)的(de)舉行無疑將影響著人們生活的(de)方(fang)方(fang)面面，進而(er)會造成相關市場和行業的(de)興衰(shuai)。

早在2006年(nian)和(he)2010年(nian)世(shi)(shi)界(jie)(jie)(jie)(jie)杯期(qi)間(jian)，市(shi)場(chang)上(shang)就流傳著“世(shi)(shi)界(jie)(jie)(jie)(jie)杯概念(nian)股”這一概念(nian)，但這究竟是鏡中水(shui)月還是確有其事？眾說紛紜。而對于眾多投資者來說，“世(shi)(shi)界(jie)(jie)(jie)(jie)杯魔咒(zhou)”則又(you)是揮之(zhi)不去的(de)(de)陰影，“世(shi)(shi)界(jie)(jie)(jie)(jie)杯魔咒(zhou)”指的(de)(de)是世(shi)(shi)界(jie)(jie)(jie)(jie)杯期(qi)間(jian)股市(shi)會出現的(de)(de)下跌走勢(shi)。自上(shang)世(shi)(shi)紀50年(nian)代以來共舉(ju)辦了(le)14屆世(shi)(shi)界(jie)(jie)(jie)(jie)杯，在世(shi)(shi)界(jie)(jie)(jie)(jie)杯月份，僅有3次(ci)全(quan)球股市(shi)上(shang)漲，下跌概率(lv)為78.5%，舉(ju)辦當月的(de)(de)歷史平均(jun)跌幅(fu)為-1.65%，顯著低(di)于過去56年(nian)6月0.31%的(de)(de)平均(jun)漲幅(fu)。

另一方(fang)面(mian)，在(zai)大賽(sai)期間，32強所(suo)在(zai)國在(zai)自己的球隊比賽(sai)時，紛紛宣布學校停(ting)課、銀行(xing)和(he)其他(ta)企事業單(dan)位提前關(guan)門，以便員工收看世界(jie)杯。即便是那些與世界(jie)杯無緣的國家和(he)地區，也會因此而影(ying)響實際(ji)工作。據(ju)瑞士某研(yan)究(jiu)機構估計(ji)，南非世界(jie)杯導(dao)致(zhi)全(quan)球經濟損失達104億美元，全(quan)球在(zai)世界(jie)杯月至(zhi)少有10億人觀看電視轉播，實際(ji)經濟損失可能更大。

世界杯(bei)(bei)吸(xi)引了全世界的(de)目(mu)光，在(zai)這種情(qing)況下，需要人氣來烘(hong)托(tuo)股(gu)(gu)市(shi)(shi)，只能讓路于世界杯(bei)(bei)，許多投(tou)資者(zhe)都變成了球迷(mi)。尤(you)其是股(gu)(gu)市(shi)(shi)行情(qing)低迷(mi)的(de)時(shi)候，投(tou)資者(zhe)不(bu)如干脆一心(xin)一意(yi)看(kan)球去，股(gu)(gu)市(shi)(shi)因此而回落也(ye)就不(bu)可避免。因此，“世界杯(bei)(bei)概(gai)念股(gu)(gu)”的(de)欲求不(bu)得和(he)“世界杯(bei)(bei)魔咒”，使(shi)得投(tou)資者(zhe)對于世界杯(bei)(bei)是愛恨交(jiao)加，如何在(zai)世界杯(bei)(bei)期間成為市(shi)(shi)場的(de)先(xian)行者(zhe)？

世(shi)界杯期間部分行業能(neng)獲超(chao)額收益

盡管“世界杯魔咒”引人擔憂，但在(zai)足球盛(sheng)事的(de)刺激下(xia)，部分行業消費迎(ying)來劇增，依然可能帶來該(gai)行業在(zai)股市上的(de)優異表現。

據(ju)統計數據(ju)表明(ming)(ming)，像世(shi)界(jie)杯(bei)體育項目可為六類行業(ye)(ye)帶來(lai)消(xiao)(xiao)費(fei)商機,包括餐飲(yin)、飲(yin)料、服(fu)裝(zhuang)、旅(lv)游業(ye)(ye)(包括航空)、廣告(gao)媒體界(jie)、娛樂業(ye)(ye)如(ru)KTV等。相對亞運會(hui)、世(shi)博會(hui)等主題(ti)宏大的(de)(de)綜合性盛事，世(shi)界(jie)杯(bei)主題(ti)更聚(ju)焦、更鮮(xian)明(ming)(ming)，因此(ci)更容易制(zhi)造話題(ti)效(xiao)應，提升(sheng)關注度，消(xiao)(xiao)費(fei)粘性更強。但(dan)是，在世(shi)界(jie)杯(bei)期(qi)間，消(xiao)(xiao)費(fei)激增真的(de)(de)能帶來(lai)該(gai)行業(ye)(ye)在股市的(de)(de)全(quan)面利好么？通過對標準普爾(er)500行業(ye)(ye)指數分析(xi)后得(de)出，只有個別行業(ye)(ye)有如(ru)此(ci)現象。

為此，我們(men)統計了(le)1994-2010年期(qi)間標準普爾500部分行業指數，在整個世(shi)界(jie)(jie)杯期(qi)間以及世(shi)界(jie)(jie)杯前兩(liang)年相同時間段的漲跌幅數據(ju)，從中(zhong)發現了(le)一些有趣的現象，商(shang)業印(yin)刷和(he)餐飲業等往往在世(shi)界(jie)(jie)杯期(qi)間能獲(huo)得超額收益。

而將整個世(shi)界杯月細分(fen)成以周(zhou)為頻度的時間(jian)段(duan)來，消費(fei)激增對(dui)行(xing)業的影響(xiang)大多體(ti)現在(zai)世(shi)界杯開賽(sai)后的前兩(liang)周(zhou)，世(shi)界杯后半(ban)段(duan)賽(sai)程(cheng)由(you)于比賽(sai)日分(fen)布不如前半(ban)段(duan)密集，因(yin)而對(dui)行(xing)業影響(xiang)的規(gui)律(lv)性不如前2周(zhou)。

世界杯期間(jian)A股三(san)行業或最受(shou)益

而(er)對于A股來(lai)說，由(you)于各(ge)國消費習慣和生活習性的(de)不同(tong)，具體的(de)行(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)表(biao)現也不同(tong)，例如國人(ren)去南(nan)非或德國看球，大多經(jing)由(you)旅(lv)行(xing)(xing)社辦集(ji)體旅(lv)游簽證方可，而(er)對美英等國來(lai)說，通過一些專業(ye)(ye)(ye)網站訂購一張機(ji)票即(ji)可，這也解釋了美股的(de)航天航空行(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)在(zai)(zai)世界(jie)(jie)杯期間(jian)的(de)良好表(biao)現，且利(li)好表(biao)現也多在(zai)(zai)世界(jie)(jie)杯開始(shi)后(hou)的(de)前(qian)2周體現。此外，我們觀察后(hou)發現，近兩屆(jie)世界(jie)(jie)杯期間(jian)各(ge)行(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)相對世界(jie)(jie)杯前(qian)一年的(de)表(biao)現，發現葡(pu)萄酒(jiu)、旅(lv)行(xing)(xing)社以及餐飲(yin)飲(yin)料等行(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)受球賽帶來(lai)利(li)好的(de)刺激(ji)效果最為明顯。

世(shi)界杯比賽時間差異對股市影響顯著

由于時(shi)差的關系(xi)，導致全世(shi)(shi)界的球(qiu)迷無法在同一(yi)(yi)作息(xi)時(shi)間(jian)(jian)觀看(kan)同一(yi)(yi)場比賽(sai)。例如南非世(shi)(shi)界杯的比賽(sai)時(shi)間(jian)(jian)分三段：13:30，16:00和20:30，而全世(shi)(shi)界其他地方(fang)的球(qiu)迷則不(bu)得不(bu)調整(zheng)自(zi)己的作息(xi)時(shi)間(jian)(jian)去享受(shou)足球(qiu)帶來的樂趣。

從這個角(jiao)度對市(shi)場進行統計，將球賽(sai)時(shi)間分為(wei)：1、工(gong)作時(shi)間：即比賽(sai)進行的時(shi)間與當地股市(shi)開市(shi)時(shi)間重(zhong)合，具體(ti)國家開市(shi)時(shi)間不同(tong)，一般為(wei)9:00-16：00左右。

2、休閑時間(jian)：收盤后至夜間(jian)休息時間(jian)：即比賽開始時，股市已經收盤，且觀看比賽并不影響休息，一般(ban)為16:00-23:00。

3、午(wu)夜(ye)休息時間：即比賽于(yu)當(dang)地時間的夜(ye)間或者凌(ling)晨(chen)進行，一般當(dang)日23:00-第二(er)日7:00。

為此我(wo)們分別統計全(quan)球主要的(de)(de)股票市(shi)(shi)(shi)場在世界杯期間，不同的(de)(de)上述3類比(bi)賽日(ri)(ri)當(dang)天股市(shi)(shi)(shi)的(de)(de)表(biao)現情況。結果顯(xian)(xian)示(shi)：在開(kai)市(shi)(shi)(shi)時(shi)(shi)間，即(ji)當(dang)比(bi)賽進行(xing)時(shi)(shi)間與當(dang)地開(kai)市(shi)(shi)(shi)時(shi)(shi)間重(zhong)合時(shi)(shi)，股市(shi)(shi)(shi)下(xia)跌概率(lv)明(ming)顯(xian)(xian)，而在休息時(shi)(shi)間進行(xing)比(bi)賽的(de)(de)股市(shi)(shi)(shi)當(dang)日(ri)(ri)開(kai)盤后上漲概率(lv)明(ming)顯(xian)(xian)。

統(tong)計結果表明，“世(shi)(shi)界杯(bei)魔咒”主要(yao)影響(xiang)的更多是(shi)那些比(bi)賽(sai)(sai)時間與工(gong)作時間重合的國家，值得(de)(de)一提的是(shi)，由于中國隊參(can)加世(shi)(shi)界杯(bei)的次(ci)數和機會少得(de)(de)可(ke)憐，且開賽(sai)(sai)時間通常處(chu)于我國午(wu)夜休息時段(duan)，因此(ci)比(bi)賽(sai)(sai)給(gei)A股帶(dai)來(lai)的沖擊似乎更小，因此(ci)從這個角度看(kan)，解除“世(shi)(shi)界杯(bei)魔咒”，還得(de)(de)看(kan)A股。

球賽熱(re)門程度(du)對股市(shi)沖擊明顯

關(guan)于世(shi)(shi)界(jie)杯(bei)魔咒產(chan)生的(de)原因，一個(ge)普遍的(de)說(shuo)法是，由(you)于世(shi)(shi)界(jie)杯(bei)賽事十(shi)分精彩，投資(zi)人的(de)精力被分散，特別是機構操(cao)盤手和(he)基金(jin)(jin)經理(li)的(de)注(zhu)意力被分散，從而使得市場表(biao)現(xian)冷清(qing)。此外，金(jin)(jin)融大鱷(e)在世(shi)(shi)界(jie)杯(bei)舉辦(ban)期間轉而研究世(shi)(shi)界(jie)杯(bei)。在2006年(nian)世(shi)(shi)界(jie)杯(bei)舉行前(qian)，高盛將注(zhu)意力從黃金(jin)(jin)、股票等金(jin)(jin)融資(zi)產(chan)領域轉移到哪個(ge)國(guo)家可能問鼎世(shi)(shi)界(jie)杯(bei)，J.PMORGAN推出(chu)了世(shi)(shi)界(jie)杯(bei)冠軍預測研究報告。

之(zhi)所以(yi)會有這種“世(shi)(shi)界(jie)杯魔咒(zhou)”，主要源自于足球(qiu)運動的(de)(de)魅力(li)，足球(qiu)運動被稱為(wei)(wei)是(shi)世(shi)(shi)界(jie)第一(yi)(yi)(yi)運動，而世(shi)(shi)界(jie)杯是(shi)代(dai)表(biao)著來自五(wu)大(da)(da)洲的(de)(de)足球(qiu)強國(guo)的(de)(de)對抗，是(shi)一(yi)(yi)(yi)種和平年代(dai)的(de)(de)戰(zhan)(zhan)爭(zheng)，它令(ling)人癡(chi)迷，令(ling)人瘋狂，一(yi)(yi)(yi)些(xie)不(bu)可思議的(de)(de)事(shi)情常常圍繞著世(shi)(shi)界(jie)杯而發生(sheng)。比如，為(wei)(wei)了(le)看世(shi)(shi)界(jie)杯球(qiu)賽(sai)，有的(de)(de)國(guo)家(jia)可以(yi)給政府官(guan)員(yuan)放假；為(wei)(wei)了(le)看世(shi)(shi)界(jie)杯賽(sai)事(shi)，戰(zhan)(zhan)爭(zheng)中的(de)(de)敵對雙方甚(shen)至(zhi)可以(yi)為(wei)(wei)此而停(ting)戰(zhan)(zhan)；為(wei)(wei)了(le)一(yi)(yi)(yi)場世(shi)(shi)界(jie)杯的(de)(de)勝利，一(yi)(yi)(yi)個國(guo)家(jia)、一(yi)(yi)(yi)個民族(zu)都可以(yi)沉浸在狂歡(huan)之(zhi)中。而一(yi)(yi)(yi)些(xie)經典(dian)對決，如英阿(a)大(da)(da)戰(zhan)(zhan)、英德大(da)(da)戰(zhan)(zhan)、巴阿(a)大(da)(da)戰(zhan)(zhan)則總是(shi)球(qiu)迷津津樂道的(de)(de)話題，而引(yin)起(qi)的(de)(de)球(qiu)迷騷動等一(yi)(yi)(yi)系列現(xian)象無不(bu)對人們生(sheng)活造(zao)成(cheng)影響。

但(dan)是顯然，對(dui)于球迷來說，不可能每一場(chang)比(bi)賽(sai)都會吸引他們的(de)關(guan)(guan)注(zhu)，正(zheng)如(ru)此前對(dui)A股市場(chang)的(de)分析，收(shou)視(shi)率(lv)較高的(de)比(bi)賽(sai)對(dui)股市影(ying)響(xiang)較大(da)，那么是否類似(si)關(guan)(guan)注(zhu)度(du)越高的(de)比(bi)賽(sai)對(dui)市場(chang)的(de)影(ying)響(xiang)越明(ming)顯呢？

我(wo)們通過統(tong)計后的結果(guo)看，比賽(sai)熱(re)門度是(shi)對股(gu)市影響顯(xian)著的一個因(yin)素，熱(re)門度高的比賽(sai)日(ri)的股(gu)市成交量(liang)明顯(xian)走(zou)低，股(gu)市有下跌趨勢，其(qi)概率集中在60%左右(you)，關(guan)注度高的比賽(sai)日(ri)的第(di)二日(ri)股(gu)市成交量(liang)明顯(xian)走(zou)高，且股(gu)市漲幅較大，上(shang)漲概率較高。

世(shi)界杯(bei)對(dui)A股(gu)操作的借鑒(jian)意義

1、世界(jie)杯開(kai)(kai)賽前(qian)一周(zhou)做多食品飲料(liao)、葡萄酒和旅行社板塊，世界(jie)杯開(kai)(kai)始(shi)后2周(zhou)內平倉。

2、小組賽期間(jian)(jian)(jian)不乏國內球迷焦(jiao)點關注的(de)(de)比(bi)賽日(ri)，且比(bi)賽舉行時間(jian)(jian)(jian)段為(wei)北京時間(jian)(jian)(jian)0:00，3:00，4:00以及6：00，時間(jian)(jian)(jian)段上(shang)處于(yu)(yu)凌晨(chen)。根據(ju)(ju)歷史(shi)數據(ju)(ju)統計，由于(yu)(yu)比(bi)賽時間(jian)(jian)(jian)不屬于(yu)(yu)工作(zuo)時間(jian)(jian)(jian)，對(dui)(dui)大盤有相(xiang)對(dui)(dui)正面的(de)(de)刺激(ji)作(zuo)用，上(shang)漲(zhang)的(de)(de)概率較(jiao)高，因此可在世界杯比(bi)賽當天(tian)交易日(ri)積(ji)極看多(duo)。

3、值得(de)一提的是，需(xu)要警(jing)惕(ti)(ti)熱門(men)球隊(dui)之間的比(bi)賽，比(bi)賽當日(ri)(ri)(ri)大盤下跌風險(xian)(xian)加大，根據目前已公布的最新世(shi)界杯小組賽分組結(jie)果以及各球隊(dui)的最新國際排名，需(xu)警(jing)惕(ti)(ti)大盤風險(xian)(xian)的日(ri)(ri)(ri)期為6月(yue)13日(ri)(ri)(ri)、6月(yue)17日(ri)(ri)(ri)、6月(yue)19日(ri)(ri)(ri)、6月(yue)20日(ri)(ri)(ri)、6月(yue)24日(ri)(ri)(ri)及6月(yue)25日(ri)(ri)(ri)。