每(mei)經編輯｜每(mei)經記者 涂(tu)穎浩 發自(zi)上(shang)海    

每經記者 涂穎(ying)浩 發自上海

2014年(nian)已經過半，上半年(nian)各家(jia)保(bao)險公(gong)司投(tou)連險賬(zhang)(zhang)(zhang)戶表現如何？《每日經濟(ji)新(xin)聞》記者根據華寶證券(quan)最新(xin)的投(tou)連險報告(gao)統計發現，2014年(nian)初以(yi)來，主要受股市(shi)拖累，四成(cheng)投(tou)連賬(zhang)(zhang)(zhang)戶出(chu)現虧損(sun)；但(dan)由于今年(nian)債市(shi)回(hui)暖，6個債券(quan)型賬(zhang)(zhang)(zhang)戶出(chu)現在(zai)收益率(lv)排名前十的賬(zhang)(zhang)(zhang)戶中。機構(gou)預測債市(shi)“第三(san)季度延續牛市(shi)”，或將(jiang)支持(chi)債券(quan)型賬(zhang)(zhang)(zhang)戶繼續走強。

在192個投連(lian)險(xian)賬(zhang)(zhang)(zhang)戶中，中國(guo)人壽旗(qi)下的國(guo)壽平衡增長賬(zhang)(zhang)(zhang)戶以(yi)-12.35%的絕對(dui)收(shou)益(yi)率，成為今年上半年表(biao)現最差的賬(zhang)(zhang)(zhang)戶，而在2013年，該賬(zhang)(zhang)(zhang)戶的收(shou)益(yi)率為22.47％，排名第三位。《每日經濟新聞》記(ji)者同時(shi)(shi)發現，在偏股(gu)型投連(lian)險(xian)賬(zhang)(zhang)(zhang)戶中收(shou)益(yi)率出(chu)現急漲急跌的現象并不乏(fa)先例，需要(yao)引(yin)起投資者格外(wai)高度關注(zhu)，伴(ban)隨業(ye)績變數的增大，追漲殺跌時(shi)(shi)需特別謹慎。

債券型賬戶獨領風騷

《每日經濟(ji)新聞》記者統(tong)計發現(xian)，在(zai)納入華寶證券研究(jiu)報告(gao)的192個投連(lian)險賬(zhang)戶中，有78個賬(zhang)戶在(zai)今年上半年出現(xian)虧(kui)損(sun)，占比約為四成。

受到(dao)股(gu)市疲弱拖累，上半年偏股(gu)型(xing)(xing)投連險(xian)賬(zhang)(zhang)(zhang)戶(hu)收益(yi)率被集體拉低。其中，6個指數型(xing)(xing)賬(zhang)(zhang)(zhang)戶(hu)全軍覆(fu)沒，此外還有超過七(qi)成(cheng)的激進型(xing)(xing)賬(zhang)(zhang)(zhang)戶(hu)和接近五成(cheng)的混合型(xing)(xing)賬(zhang)(zhang)(zhang)戶(hu)出現虧損。

雖然股市表現(xian)疲軟，但今(jin)年債券市場(chang)回暖帶來(lai)債券型(xing)賬(zhang)戶的走強。《每日經濟(ji)新(xin)聞》記者(zhe)統(tong)計(ji)今(jin)年上(shang)(shang)半(ban)年以(yi)來(lai)投(tou)連險(xian)表現(xian)最(zui)優(you)的十(shi)個(ge)賬(zhang)戶中，債券型(xing)賬(zhang)戶占了(le)其中六個(ge)席位(wei)。2014年上(shang)(shang)半(ban)年，債市經歷了(le)一輪(lun)牛(niu)市，各期(qi)限收益率(lv)均有不同程度的下(xia)跌。青島農商銀(yin)行預計(ji)，第(di)二季度主導債市走牛(niu)的10年期(qi)國債收益將(jiang)繼(ji)續(xu)下(xia)一個(ge)臺階，并將(jiang)在第(di)三季度延續(xu)牛(niu)市。

在《每日經濟(ji)新聞(wen)》記者統計(ji)的賬戶(hu)排名(ming)中，表(biao)現前三的投連險賬戶(hu)為，太(tai)平價值先鋒(feng)型（8.73%）、太(tai)平策略成(cheng)長(chang)(chang)型（7%）和生命穩健I（6.26%）；表(biao)現最差的三個賬戶(hu)為，國壽平衡增長(chang)(chang)（-12.35%）、招(zhao)商信諾和諧(xie)B型（-10.4%）以及招(zhao)商信諾和諧(xie)A型（-8.58%）。

資料顯(xian)示(shi)，太(tai)(tai)平(ping)(ping)(ping)價值(zhi)先(xian)鋒(feng)型(xing)(xing)(xing)賬戶(hu)自去年(nian)(nian)(nian)來一直表現不錯，2013年(nian)(nian)(nian)即(ji)以27.82％收益率(lv)名列年(nian)(nian)(nian)度冠軍(jun)。據了解，太(tai)(tai)平(ping)(ping)(ping)價值(zhi)先(xian)鋒(feng)型(xing)(xing)(xing)賬戶(hu)成(cheng)立(li)于(yu)2007年(nian)(nian)(nian)10月，成(cheng)立(li)至今近(jin)7年(nian)(nian)(nian)，從(cong)單位凈(jing)值(zhi)來看，截(jie)至2014年(nian)(nian)(nian)6月30日的(de)賣出價為1.0040元，僅(jin)僅(jin)保(bao)本而已；太(tai)(tai)平(ping)(ping)(ping)策(ce)(ce)略成(cheng)長(chang)型(xing)(xing)(xing)與(yu)前(qian)者(zhe)走勢類(lei)似(si)，但要強于(yu)前(qian)者(zhe)太(tai)(tai)平(ping)(ping)(ping)價值(zhi)先(xian)鋒(feng)型(xing)(xing)(xing)賬戶(hu)，截(jie)至2014年(nian)(nian)(nian)6月30日，太(tai)(tai)平(ping)(ping)(ping)策(ce)(ce)略成(cheng)長(chang)型(xing)(xing)(xing)賬戶(hu)的(de)賣出價為1.1832元。

國壽平衡大漲大跌/

在192個(ge)投連(lian)險賬(zhang)戶(hu)(hu)(hu)中(zhong)，中(zhong)國人(ren)壽(shou)的(de)(de)一款混(hun)合型投連(lian)險賬(zhang)戶(hu)(hu)(hu)——國壽(shou)平(ping)衡增長賬(zhang)戶(hu)(hu)(hu)以-12.35%絕對收益率，成為今年(nian)以來表現最差的(de)(de)賬(zhang)戶(hu)(hu)(hu)。

與去年相比(bi)，今年國(guo)壽平衡(heng)增長賬戶(hu)的(de)(de)表(biao)現令人大跌(die)眼(yan)鏡。事實上，2013年，國(guo)壽平衡(heng)賬戶(hu)以22.47%的(de)(de)收益率在64個混合型賬戶(hu)中排名第(di)(di)一(yi)，在全部(bu)賬戶(hu)中排名第(di)(di)三。

《每日經濟(ji)記者》查詢相關資(zi)料獲悉，國(guo)壽(shou)平衡增(zeng)長賬(zhang)戶(hu)成(cheng)立于2008年(nian)(nian)5月(yue)，到2010年(nian)(nian)底該賬(zhang)戶(hu)的(de)賣出價一路(lu)飆(biao)漲(zhang)(zhang)至(zhi)1.5425元，兩年(nian)(nian)半漲(zhang)(zhang)幅(fu)54.25%。隨(sui)著單位凈(jing)值的(de)增(zeng)長，賬(zhang)戶(hu)規模(mo)也是水漲(zhang)(zhang)船高(gao)，從(cong)2008年(nian)(nian)的(de)700萬增(zeng)加(jia)至(zhi)2010年(nian)(nian)的(de)1700萬。2011年(nian)(nian)底，國(guo)壽(shou)平衡增(zeng)長賬(zhang)戶(hu)賣出價大幅(fu)縮(suo)水至(zhi)1.0792元，2012年(nian)(nian)底國(guo)壽(shou)平衡增(zeng)長賬(zhang)戶(hu)破凈(jing)，賬(zhang)戶(hu)規模(mo)也同時減小。

2013年，國(guo)壽平衡(heng)增長賬(zhang)戶(hu)再(zai)度上漲，賣(mai)(mai)出(chu)價(jia)由年初的(de)0.9847元(yuan)上漲至(zhi)1.2060元(yuan)，漲幅高達22.47%，在全(quan)部賬(zhang)戶(hu)中排名第三。然而，2014年上半年國(guo)壽平衡(heng)增長賬(zhang)戶(hu)又出(chu)現大跌，截(jie)至(zhi)6月30日賣(mai)(mai)出(chu)價(jia)為1.0571元(yuan)。

根據(ju)中(zhong)國(guo)人壽年報披露的信息，國(guo)壽平衡(heng)增長賬戶主(zhu)要投資(zi)(zi)于國(guo)內A股股票、債(zhai)券（包括(kuo)國(guo)債(zhai)、金(jin)(jin)融(rong)債(zhai)、企(qi)業債(zhai)、公司債(zhai)、資(zi)(zi)產(chan)支持證券、央行票據(ju)、短期融(rong)資(zi)(zi)券、可轉債(zhai)等(deng)）、基(ji)金(jin)(jin)（開放式及封閉(bi)式基(ji)金(jin)(jin)）及法(fa)律(lv)法(fa)規允(yun)許(xu)(xu)投資(zi)(zi)的其他(ta)金(jin)(jin)融(rong)工具；指數衍(yan)生(sheng)金(jin)(jin)融(rong)產(chan)品推出以(yi)后，在中(zhong)國(guo)保(bao)監會規定允(yun)許(xu)(xu)的條(tiao)件下，國(guo)壽將運(yun)用衍(yan)生(sheng)金(jin)(jin)融(rong)產(chan)品進行風險管理和套期保(bao)值。

由于并未(wei)披(pi)露賬戶(hu)(hu)(hu)投資(zi)的(de)(de)資(zi)產結(jie)(jie)構，國壽平衡增長賬戶(hu)(hu)(hu)過山車(che)式的(de)(de)漲跌(die)是否受到(dao)結(jie)(jie)構性行(xing)情的(de)(de)影響(xiang)還不得(de)而知。事實(shi)上(shang)，偏股型(xing)投連險收益(yi)率急漲急跌(die)的(de)(de)現象(xiang)卻(que)并不鮮見。以成立于2012年5月的(de)(de)匯豐(feng)匯鋒進取型(xing)賬戶(hu)(hu)(hu)為例，該(gai)賬戶(hu)(hu)(hu)2012年11月的(de)(de)單位價格一度(du)跌(die)至0.84515元，2013年8月其(qi)單位價格一度(du)上(shang)升至1.27255元，期間漲幅(fu)達50%。此(ci)后，該(gai)賬戶(hu)(hu)(hu)在今年5月又跌(die)至1.01681元。業(ye)內人士指出，急漲急跌(die)或與(yu)賬戶(hu)(hu)(hu)的(de)(de)重倉行(xing)業(ye)與(yu)板塊輪動有關。

招商信諾分化嚴重/

值(zhi)得關注的(de)(de)是，今年(nian)上半年(nian)投連(lian)險表(biao)現(xian)(xian)最(zui)(zui)好(hao)和最(zui)(zui)差的(de)(de)十個(ge)賬(zhang)戶(hu)中(zhong)，均有招(zhao)商信諾旗(qi)下賬(zhang)戶(hu)。在表(biao)現(xian)(xian)最(zui)(zui)好(hao)的(de)(de)十大賬(zhang)戶(hu)中(zhong)，招(zhao)商信諾平穩型（5.88%）、招(zhao)商信諾穩健（5.57%）分別位列第四、第五名(ming)，兩個(ge)賬(zhang)戶(hu)均為(wei)債券(quan)型投連(lian)險。

在表現(xian)最差的(de)十大賬戶中(zhong)，招(zhao)(zhao)商信(xin)諾(nuo)占其中(zhong)五(wu)個(ge)(ge)席(xi)位。包括三個(ge)(ge)混合型(xing)賬戶招(zhao)(zhao)商信(xin)諾(nuo)和諧B型(xing)（-10.4%）、招(zhao)(zhao)商信(xin)諾(nuo)和諧A型(xing)（-8.58%）、招(zhao)(zhao)商信(xin)諾(nuo)配置(zhi)型(xing)（-7.25%），一(yi)個(ge)(ge)激進型(xing)賬戶招(zhao)(zhao)商信(xin)諾(nuo)先鋒C型(xing)（-8.07%）和一(yi)個(ge)(ge)指數型(xing)賬戶招(zhao)(zhao)商信(xin)諾(nuo)成長型(xing)（－6.02%）。

從單(dan)(dan)位凈(jing)(jing)資產來看，招(zhao)(zhao)(zhao)商(shang)(shang)(shang)信(xin)(xin)諾和(he)(he)(he)諧(xie)B型(xing)(xing)(xing)、招(zhao)(zhao)(zhao)商(shang)(shang)(shang)信(xin)(xin)諾和(he)(he)(he)諧(xie)A型(xing)(xing)(xing)、招(zhao)(zhao)(zhao)商(shang)(shang)(shang)信(xin)(xin)諾成(cheng)長(chang)型(xing)(xing)(xing)凈(jing)(jing)值(zhi)在1元(yuan)以下。截至(zhi)2014年(nian)6月30日(ri)，招(zhao)(zhao)(zhao)商(shang)(shang)(shang)信(xin)(xin)諾和(he)(he)(he)諧(xie)B型(xing)(xing)(xing)的(de)(de)單(dan)(dan)位凈(jing)(jing)資產為(wei)0.5796元(yuan)，招(zhao)(zhao)(zhao)商(shang)(shang)(shang)信(xin)(xin)諾和(he)(he)(he)諧(xie)A型(xing)(xing)(xing)為(wei)0.6908元(yuan)，招(zhao)(zhao)(zhao)商(shang)(shang)(shang)信(xin)(xin)諾成(cheng)長(chang)型(xing)(xing)(xing)為(wei)0.7539元(yuan)，招(zhao)(zhao)(zhao)商(shang)(shang)(shang)信(xin)(xin)諾先鋒C型(xing)(xing)(xing)的(de)(de)單(dan)(dan)位凈(jing)(jing)資產為(wei)1.2132元(yuan)，招(zhao)(zhao)(zhao)商(shang)(shang)(shang)信(xin)(xin)諾配(pei)置型(xing)(xing)(xing)為(wei)1.8576元(yuan)。

招商信諾在今年上半(ban)年的業績(ji)表現分(fen)化(hua)嚴重，與該公司投(tou)連險(xian)賬(zhang)(zhang)(zhang)戶(hu)(hu)(hu)數額太多也有一定(ding)關(guan)系。據了解，在2004~2009五(wu)年間，招商信諾先后設立了21個投(tou)連險(xian)賬(zhang)(zhang)(zhang)戶(hu)(hu)(hu)，包括進取賬(zhang)(zhang)(zhang)戶(hu)(hu)(hu)、平(ping)(ping)衡賬(zhang)(zhang)(zhang)戶(hu)(hu)(hu)、穩健賬(zhang)(zhang)(zhang)戶(hu)(hu)(hu)、現金增(zeng)值(zhi)賬(zhang)(zhang)(zhang)戶(hu)(hu)(hu)、積極型(xing)(xing)(xing)(xing)賬(zhang)(zhang)(zhang)戶(hu)(hu)(hu)、配(pei)置型(xing)(xing)(xing)(xing)賬(zhang)(zhang)(zhang)戶(hu)(hu)(hu)、平(ping)(ping)穩型(xing)(xing)(xing)(xing)賬(zhang)(zhang)(zhang)戶(hu)(hu)(hu)、無(wu)憂(you)型(xing)(xing)(xing)(xing)賬(zhang)(zhang)(zhang)戶(hu)(hu)(hu)、成長型(xing)(xing)(xing)(xing)賬(zhang)(zhang)(zhang)戶(hu)(hu)(hu)、靈動A型(xing)(xing)(xing)(xing)賬(zhang)(zhang)(zhang)戶(hu)(hu)(hu)、銳取A型(xing)(xing)(xing)(xing)賬(zhang)(zhang)(zhang)戶(hu)(hu)(hu)、先鋒(feng)A型(xing)(xing)(xing)(xing)賬(zhang)(zhang)(zhang)戶(hu)(hu)(hu)、和(he)諧A型(xing)(xing)(xing)(xing)賬(zhang)(zhang)(zhang)戶(hu)(hu)(hu)、添利A型(xing)(xing)(xing)(xing)賬(zhang)(zhang)(zhang)戶(hu)(hu)(hu)、貨幣(bi)A型(xing)(xing)(xing)(xing)賬(zhang)(zhang)(zhang)戶(hu)(hu)(hu)、先鋒(feng)B型(xing)(xing)(xing)(xing)賬(zhang)(zhang)(zhang)戶(hu)(hu)(hu)、和(he)諧B型(xing)(xing)(xing)(xing)賬(zhang)(zhang)(zhang)戶(hu)(hu)(hu)、添利B型(xing)(xing)(xing)(xing)賬(zhang)(zhang)(zhang)戶(hu)(hu)(hu)、貨幣(bi)B型(xing)(xing)(xing)(xing)賬(zhang)(zhang)(zhang)戶(hu)(hu)(hu)、先鋒(feng)C型(xing)(xing)(xing)(xing)賬(zhang)(zhang)(zhang)戶(hu)(hu)(hu)和(he)添利C型(xing)(xing)(xing)(xing)賬(zhang)(zhang)(zhang)戶(hu)(hu)(hu)。

今(jin)年以(yi)來，招(zhao)(zhao)商信(xin)(xin)諾(nuo)(nuo)的(de)6個(ge)激進型賬戶中僅有(you)1個(ge)實(shi)現正增(zeng)長(chang)，5個(ge)混合型賬戶中也僅有(you)1個(ge)實(shi)現正增(zeng)長(chang)。但整體來看，21個(ge)賬戶表現還算樂觀，有(you)16個(ge)賬戶的(de)單位凈(jing)資產大于1。除了上(shang)述招(zhao)(zhao)商信(xin)(xin)諾(nuo)(nuo)和諧B型、招(zhao)(zhao)商信(xin)(xin)諾(nuo)(nuo)和諧A型、招(zhao)(zhao)商信(xin)(xin)諾(nuo)(nuo)成長(chang)型在凈(jing)資產以(yi)下，截(jie)至(zhi)6月30日，先(xian)鋒(feng)A型賬戶單位凈(jing)資產為(wei)0.8071元，先(xian)鋒(feng)B型賬戶為(wei)0.7104。