每經編輯｜每經實(shi)習(xi)記者 劉燦(can)邦 發自 北(bei)京(jing)    

每經(jing)實習記(ji)者 劉燦邦 發自 北(bei)京

停(ting)牌(pai)近(jin)半(ban)個月的凌云(yun)股(gu)(gu)(gu)份（600480，SH）昨日(ri)復牌(pai)，同時發(fa)布非公開發(fa)行預案，擬通過(guo)增(zeng)發(fa)募資12億元。凌云(yun)股(gu)(gu)(gu)份工作人員(yuan)表示，此次募資中7億元用于(yu)償還(huan)借款，剩余則用于(yu)發(fa)展公司主營(ying)業務(wu)所(suo)需的流動資金，凌云(yun)股(gu)(gu)(gu)份主業包括汽車零部件(jian)及塑料管道。

昨日復牌(pai)后凌云股份一(yi)(yi)字跌(die)停。“這或許與凌云股份此前的資產注(zhu)入(ru)預期落空有關。”一(yi)(yi)位(wei)軍(jun)工(gong)行業觀察人(ren)士對《每日經濟新聞》記者表示。

定增12億元補血

公(gong)告顯(xian)示，凌云股(gu)份擬以(yi)13.57元/股(gu)向控股(gu)股(gu)凌云集團、中兵投(tou)資(zi)管(guan)理(li)有(you)限(xian)責任公(gong)司、長城國融投(tou)資(zi)管(guan)理(li)有(you)限(xian)公(gong)司、南京瑞森(sen)投(tou)資(zi)管(guan)理(li)合伙(huo)企(qi)(qi)業(ye)(有(you)限(xian)合伙(huo))和蘇州瑞順創業(ye)投(tou)資(zi)企(qi)(qi)業(ye)(有(you)限(xian)合伙(huo))發行不超過8843.04萬股(gu)，募資(zi)不超過12億元。

“（募資(zi)(zi)主(zhu)要用(yong)于(yu)）補(bu)充流動資(zi)(zi)金、償還(huan)銀行(xing)借(jie)款(kuan)。”記者以投資(zi)(zi)者身份(fen)致(zhi)電凌云(yun)股份(fen)，對(dui)方作了(le)這(zhe)一表示。根據公司三季報(bao)，截(jie)至(zhi)三季度末資(zi)(zi)產(chan)負(fu)債(zhai)(zhai)率為61.11%，分別持有(you)短期(qi)借(jie)款(kuan)15億(yi)元(yuan)和長期(qi)借(jie)款(kuan)2000萬元(yuan)，前三季度，公司由于(yu)業務(wu)規模擴大導致(zhi)帶息負(fu)債(zhai)(zhai)增(zeng)加，共產(chan)生財(cai)務(wu)費用(yong)約1.14億(yi)元(yuan)，同比(bi)大幅增(zeng)長36.94%。“我(wo)們今年發(fa)行(xing)中(zhong)期(qi)票據和短融的量特別大，所以資(zi)(zi)產(chan)負(fu)債(zhai)(zhai)率就變高了(le)。”上(shang)述工作人(ren)員表示。

凌(ling)云股份的兩大(da)主業包(bao)括汽(qi)車(che)(che)零部(bu)件以及市政(zheng)工(gong)程管(guan)道(dao)產品，在該預案中公司特別指出(chu)自(zi)2010年以來，中國汽(qi)車(che)(che)產業繼續(xu)保持(chi)穩定高(gao)速(su)增長(chang)(chang)的態勢，作(zuo)為汽(qi)車(che)(che)工(gong)業基(ji)礎的汽(qi)車(che)(che)零部(bu)件行業也將受(shou)益于汽(qi)車(che)(che)工(gong)業的發(fa)展(zhan)；另(ling)外由于市場需(xu)求的不斷擴大(da)，中國塑料(liao)管(guan)道(dao)行業的高(gao)速(su)增長(chang)(chang)也為公司帶來機遇。

根據(ju)公司半年報(bao)顯示，上(shang)半年公司汽車(che)零(ling)部件業務收入23億(yi)元，同比增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)33.63%，而塑(su)料管道業務則增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)較少，營收僅增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)4.24%。“剩(sheng)余的錢將投(tou)入產品的研發和(he)生產等(deng)。”上(shang)述工(gong)作人員告(gao)訴記者。

注入預期落空 開盤一字跌停

雖然(ran)有12億元的募資(zi)方案，但是昨日復牌(pai)后，凌云股(gu)份股(gu)價(jia)一(yi)字(zi)跌停，并維持到收盤。“這或許與凌云股(gu)份此前的資(zi)產注(zhu)入預期(qi)落空有關。”一(yi)位軍工行業觀(guan)察(cha)人士(shi)告訴記(ji)者。

《每日(ri)經濟新聞》記者梳理(li)資料(liao)發現，凌(ling)(ling)云(yun)集(ji)團(tuan)(tuan)隸屬中國兵(bing)器(qi)工業(ye)集(ji)團(tuan)(tuan)公(gong)(gong)司(si)（以下簡稱(cheng)兵(bing)器(qi)集(ji)團(tuan)(tuan)），凌(ling)(ling)云(yun)集(ji)團(tuan)(tuan)及其下屬公(gong)(gong)司(si)的(de)核心業(ye)務(wu)涵(han)蓋軍品、汽車零部(bu)件和(he)市政工程(cheng)塑(su)料(liao)管道(dao)系統(tong)。凌(ling)(ling)云(yun)股(gu)份主要涵(han)蓋軍品以外的(de)業(ye)務(wu)，而凌(ling)(ling)云(yun)集(ji)團(tuan)(tuan)的(de)軍品業(ye)務(wu)則(ze)由凌(ling)(ling)云(yun)長城光電公(gong)(gong)司(si)、凌(ling)(ling)云(yun)燕興公(gong)(gong)司(si)和(he)凌(ling)(ling)云(yun)太行公(gong)(gong)司(si)負責。

值得(de)注意的是，兵器(qi)集(ji)(ji)團(tuan)今年7月份提出“無禁區改革”，國(guo)信證券認為這意味(wei)著兵器(qi)集(ji)(ji)團(tuan)規模(mo)化資產重組將啟動。

事實上，早在2009年初(chu)，兵(bing)(bing)器(qi)集(ji)(ji)(ji)(ji)團(tuan)(tuan)就提(ti)出3~5年時(shi)間完成整合30多家(jia)子(zi)集(ji)(ji)(ji)(ji)團(tuan)(tuan)，截至2011年9月，兵(bing)(bing)器(qi)集(ji)(ji)(ji)(ji)團(tuan)(tuan)下屬31家(jia)子(zi)集(ji)(ji)(ji)(ji)團(tuan)(tuan)全部掛(gua)牌完畢，而2012年初(chu)，時(shi)任兵(bing)(bing)器(qi)集(ji)(ji)(ji)(ji)團(tuan)(tuan)總(zong)經理的張國(guo)清也表(biao)示子(zi)集(ji)(ji)(ji)(ji)團(tuan)(tuan)專(zhuan)業化整合提(ti)前完成。不過，兵(bing)(bing)器(qi)集(ji)(ji)(ji)(ji)團(tuan)(tuan)對應的A股上市平臺僅(jin)有11個，并且由于兵(bing)(bing)器(qi)集(ji)(ji)(ji)(ji)團(tuan)(tuan)資(zi)產(chan)證券化率偏低，國(guo)信證券指出兵(bing)(bing)器(qi)集(ji)(ji)(ji)(ji)團(tuan)(tuan)資(zi)產(chan)重組需求強烈、確定性高。

“作為兵(bing)器(qi)集團(tuan)(tuan)旗下(xia)(xia)(xia)汽(qi)車零部(bu)件(jian)的上市平臺，未來可能會繼(ji)續(xu)整合兵(bing)器(qi)集團(tuan)(tuan)下(xia)(xia)(xia)的這類(lei)(lei)業(ye)務。”上述觀(guan)察人士向記(ji)者表示。而記(ji)者梳理(li)發現，兵(bing)器(qi)集團(tuan)(tuan)下(xia)(xia)(xia)的東北工業(ye)集團(tuan)(tuan)等同(tong)樣有類(lei)(lei)似業(ye)務。