每(mei)經編輯｜每(mei)經記者(zhe) 李(li)智    

每經記者 李智

就(jiu)在不少人(ren)已經開始(shi)籌劃元(yuan)(yuan)旦行(xing)程(cheng)，翹首期待2015年(nian)之際，持(chi)有天(tian)龍光電(dian)(dian)(dian)（300029，收盤(pan)價(jia)7.97元(yuan)(yuan)）的(de)投資(zi)者，卻期望2014年(nian)能夠再長一(yi)些。因為在2014年(nian)余下(xia)(xia)的(de)兩(liang)天(tian)之中，如果公司(si)(si)控股股東常州(zhou)諾亞(ya)科技有限(xian)公司(si)(si)（以下(xia)(xia)簡稱常州(zhou)諾亞(ya)）沒有如約完(wan)成(cheng)收購天(tian)龍光電(dian)(dian)(dian)子公司(si)(si)江蘇(su)中晟半導體設(she)備有限(xian)公司(si)(si) （以下(xia)(xia)簡稱江蘇(su)中晟）的(de)交易，那(nei)么天(tian)龍光電(dian)(dian)(dian)就(jiu)可能成(cheng)為創業板(ban)開板(ban)5年(nian)來首家暫停上市(shi)的(de)公司(si)(si)。

今明(ming)兩日成保殼關鍵/

與單純的(de)失(shi)望相比(bi)，給(gei)了(le)希望又在最后(hou)時刻讓(rang)人失(shi)望的(de)情況，更令(ling)人揪心。天龍(long)光電兩(liang)萬余名(ming)股東，如今就面臨了(le)這樣的(de)遭遇。

雖然身(shen)在“成(cheng)長(chang)股大本營”的(de)(de)創業板中，但天龍光電在2012年和2013年分別(bie)出現5.11億元和1.30億元的(de)(de)虧損，而今(jin)年前三季度再次出現逾6200萬(wan)元的(de)(de)虧損，面(mian)臨(lin)暫停上市的(de)(de)風險。

事實上，在過(guo)去一(yi)段時間中，大多數天龍光電(dian)(dian)的(de)股(gu)東并(bing)未因這一(yi)風(feng)險感到擔憂，原因正(zheng)是11月(yue)22日披(pi)露的(de)一(yi)則(ze)公告(gao)——常州諾亞(ya)擬(ni)以1.94億元(yuan)的(de)價格，收購天龍光電(dian)(dian)持(chi)有的(de)江蘇(su)中晟(sheng)46.37%股(gu)權(quan)，而這一(yi)筆交易(yi)將為天龍光電(dian)(dian)帶(dai)來約(yue)1.53億元(yuan)的(de)收益。天龍光電(dian)(dian)在公告(gao)中直言，轉讓江蘇(su)中晟(sheng)的(de)股(gu)權(quan)主(zhu)要(yao)是為了(le)實現(xian)今(jin)年業績扭虧為盈，保持(chi)上市平臺(tai)。

為實現扭虧免于(yu)暫停(ting)上市(shi)，上市(shi)公司(si)出(chu)售資(zi)產是最常使用的方法之一，而(er)且此(ci)次(ci)收購(gou)方還是公司(si)控股股東，這在絕大多(duo)數人看來，天龍光電早已是保殼有(you)望，然而(er)這樁(zhuang)交易(yi)卻在上周突曝意外(wai)。

在上周五（12月26日）晚間，天(tian)龍(long)光(guang)電(dian)發(fa)布公(gong)(gong)告稱，截(jie)至(zhi)目前(qian)，轉讓(rang)公(gong)(gong)司(si)持有(you)江蘇中晟46.37%股權(quan)是(shi)實現本年(nian)(nian)(nian)度(du)扭(niu)虧(kui)為盈的(de)唯一方案，若(ruo)該交(jiao)易未能在本年(nian)(nian)(nian)度(du)完成(cheng) （完成(cheng)對(dui)江蘇中晟股權(quan)變更(geng)登(deng)記(ji)手續），公(gong)(gong)司(si)2014年(nian)(nian)(nian)度(du)將繼續虧(kui)損。需要指出的(de)是(shi)，這(zhe)已是(shi)天(tian)龍(long)光(guang)電(dian)今年(nian)(nian)(nian)披露的(de)第(di)18份提示暫(zan)停上市風險(xian)的(de)公(gong)(gong)告，但隨著2015年(nian)(nian)(nian)的(de)臨近，這(zhe)樣的(de)表態卻產(chan)生了(le)截(jie)然不同的(de)影(ying)響。

“現(xian)(xian)在還(huan)在等(deng)他們的(de)錢。”昨日(ri)（12月(yue)29日(ri)）《每(mei)日(ri)經濟新聞》記者(zhe)以投資(zi)者(zhe)身份致電(dian)天龍光電(dian)，公司董秘(mi)辦(ban)公室(shi)一人士稱，“錢來不(bu)來我們現(xian)(xian)在還(huan)不(bu)確定，這當中肯定還(huan)是有很大風(feng)險。”

值得(de)注意的是(shi)，包(bao)含今(jin)天在內，2014年僅剩(sheng)下兩天，時(shi)間非常緊迫，如(ru)果交易方案未能如(ru)約實施，天龍光電就(jiu)可能成為(wei)創業板(ban)開板(ban)5年來，首(shou)家暫停上(shang)市的公司。

違約風險隱現/

《每日經(jing)濟新聞》記者注意到，天龍光(guang)電(dian)與常州諾亞(ya)的(de)交易是(shi)公(gong)司能(neng)否扭虧的(de)關鍵(jian)，然而常州諾亞(ya)的(de)收購(gou)資金，其(qi)實來源于一家名為北京(jing)靈光(guang)能(neng)源投資的(de)公(gong)司。

今年11月，天龍光電(dian)原(yuan)實際控(kong)(kong)制人馮月秀等人與北(bei)京靈(ling)光能(neng)(neng)源投資簽(qian)署了《增資擴股(gu)(gu)協議》，北(bei)京靈(ling)光投資1.1億(yi)元對常州(zhou)諾(nuo)亞(ya)進行增資擴股(gu)(gu)，進而成為天龍光電(dian)新的實際控(kong)(kong)制人。而北(bei)京靈(ling)光能(neng)(neng)源投資的增資款，將被用于常州(zhou)諾(nuo)亞(ya)支付收購(gou)江(jiang)(jiang)蘇(su)中晟部(bu)分股(gu)(gu)權的款項(xiang)。簡(jian)單地(di)說，常州(zhou)諾(nuo)亞(ya)未能(neng)(neng)完(wan)成收購(gou)江(jiang)(jiang)蘇(su)中晟的交易(yi)，極有可能(neng)(neng)是北(bei)京靈(ling)光能(neng)(neng)源投資方面的資金遲(chi)遲(chi)沒有到位。

上述天龍光電人士表示，大股(gu)東轉讓(rang)款也(ye)是(shi)來自北京靈光能源投資的注資，至于資金未能到位的具(ju)體原因，現在尚(shang)不了解。

對此，不少投資者(zhe)也通過互動易(yi)向天(tian)龍光(guang)電提問。有投資者(zhe)在(zai)上周提出，“若靈(ling)光(guang)能(neng)源增資違約，公司是否有別的(de)保殼方案？”天(tian)龍光(guang)電在(zai)12月(yue)26日回復稱，“目前諾亞也在(zai)積(ji)極需找其他(ta)資金解決方案，在(zai)本年(nian)度余下(xia)短短四個工作(zuo)日內較為困難(nan)。”

表面上(shang)看，正是(shi)(shi)因(yin)為(wei)實際(ji)控制人的(de)(de)增資款沒(mei)有(you)(you)(you)到位，常州(zhou)諾亞無法完成與天(tian)龍光電的(de)(de)交易(yi)。但是(shi)(shi)，上(shang)海杰賽律(lv)師(shi)事務所王智斌律(lv)師(shi)表示(shi)，北京靈光能源投(tou)資與常州(zhou)諾亞簽(qian)訂(ding)協議之后，就應該履行，如(ru)果不履行，前者就構成違約。而(er)在大(da)股東(dong)與上(shang)市(shi)公司(si)這個環節中，在沒(mei)有(you)(you)(you)特殊約定的(de)(de)情況(kuang)下(xia)，大(da)股東(dong)如(ru)果沒(mei)有(you)(you)(you)按照協議約定進行付款，本身(shen)也(ye)構成違約。因(yin)為(wei)是(shi)(shi)兩(liang)份(fen)合(he)同(tong)，如(ru)果出現違約相應的(de)(de)也(ye)有(you)(you)(you)各自的(de)(de)主(zhu)體。

記者注意到(dao)，根(gen)據(ju)此前天龍光(guang)電公告披露，作為(wei)受讓(rang)方的常州諾亞(ya)，自股權轉讓(rang)協議(yi)(yi)簽署 （11月(yue)22日(ri)(ri)）后(hou)五日(ri)(ri)內(nei)應支(zhi)(zhi)付保證(zheng)金2000萬元；在(zai)股權轉讓(rang)協議(yi)(yi)經天龍光(guang)電股東(dong)大會批準通過（12月(yue)8日(ri)(ri)）后(hou)三日(ri)(ri)內(nei)支(zhi)(zhi)付1億元；最后(hou)再支(zhi)(zhi)付剩(sheng)余款(kuan)項。而(er)根(gen)據(ju)天龍光(guang)電12月(yue)23日(ri)(ri)披露的公告，據(ju)《股權轉讓(rang)協議(yi)(yi)》約定，常州諾亞(ya)于11月(yue)28日(ri)(ri)將1939萬元 （交(jiao)易金額的10%）匯至江蘇省(sheng)產權交(jiao)易所指定賬(zhang)戶(hu)，尚未(wei)完成江蘇中晟(sheng)股權變更登記手續。也(ye)就是說，原本(ben)在(zai)12月(yue)12日(ri)(ri)支(zhi)(zhi)付的1億元，目前并未(wei)到(dao)位。