每經(jing)編輯｜每經(jing)實習記(ji)者(zhe) 費盛(sheng)海 黃霞    

每經實習記者 費盛海(hai) 黃霞

1月7日，國投新集(ji)（601918，收(shou)盤價(jia)7.12元(yuan)）披露了2014年(nian)(nian)度(du)(du)業(ye)績預告，稱因公(gong)(gong)司經營業(ye)績出現虧損，2014年(nian)(nian)實現歸屬于上市公(gong)(gong)司股東的(de)凈利潤(run)為(wei)-19.69億元(yuan)左右 （尚(shang)未(wei)審計）。公(gong)(gong)司前3季度(du)(du)虧損達10億元(yuan)，已大幅超過(guo)同行業(ye)可比公(gong)(gong)司水平，第四季度(du)(du)單季的(de)虧損額又猛增逾9億元(yuan)。

《每日經濟(ji)新聞》記(ji)者注意到，與國投新集2014年糟(zao)糕的業(ye)績(ji)相比，公(gong)司股價(jia)近(jin)期卻(que)表(biao)現搶眼(yan)，據相關數據，公(gong)司股價(jia)從2014年12月31日至本周二，已(yi)連續收獲3個漲停，預虧消息發(fa)布后稍(shao)作調(diao)整(zheng)，昨日又強勢(shi)漲停。業(ye)績(ji)與走勢(shi)的巨大背離(li)不由(you)讓人產生一絲(si)好(hao)奇，究竟是什(shen)么力量能使國投新集的股價(jia)逆風而(er)上？

國投新集(ji)業績、股價背(bei)離

針對(dui)上述情(qing)況，《每日經濟新聞(wen)》記者以(yi)投資者身份(fen)咨詢(xun)國投新集(ji)證券處，問及公(gong)(gong)(gong)司前三(san)季度虧(kui)損(sun)10億元(yuan)，為(wei)何四(si)(si)季度單季虧(kui)損(sun)逾9億元(yuan)？公(gong)(gong)(gong)司相關工作人員表示，“公(gong)(gong)(gong)告(gao)已說明(ming)原(yuan)因(yin)，一是(shi)公(gong)(gong)(gong)司四(si)(si)季度有礦(kuang)井斷層媒質(zhi)比較差，相對(dui)來說售(shou)價(jia)也比較低；二是(shi)，地(di)質(zhi)條(tiao)件(jian)影響造(zao)成(cheng)的(de)(de)(de)搬遷，如一個(ge)地(di)方采(cai)集(ji)完了或有地(di)陷之類的(de)(de)(de)就需要把工作面做搬遷，四(si)(si)季度僅搬遷成(cheng)本這一項就有4個(ge)多億，所以(yi)造(zao)成(cheng)了單季虧(kui)損(sun)9億的(de)(de)(de)情(qing)況。另(ling)外，開(kai)采(cai)成(cheng)本也是(shi)地(di)質(zhi)條(tiao)件(jian)決定的(de)(de)(de)，公(gong)(gong)(gong)司開(kai)采(cai)成(cheng)本在行業里是(shi)屬于(yu)比較高的(de)(de)(de)。”

隨后記者又致電(dian)咨詢了同為(wei)煤炭(tan)業上市(shi)公司的冀中能源（000937，收(shou)盤價(jia)8.68元 ），從其(qi)證券處得知，“冀中能源目前同樣受到煤價(jia)下跌影響，2014年(nian)和以前年(nian)度相比煤價(jia)下降(jiang)比較厲害，但我(wo)們前三季度略有(you)(you)微利。工作(zuo)面(mian)的搬遷(qian)對煤炭(tan)行業是常有(you)(you)的，可能會造(zao)成(cheng)一段時間只(zhi)有(you)(you)投入沒(mei)有(you)(you)產出。”

記(ji)者(zhe)梳理了與國(guo)投新集(ji)規模相近且有(you)著相似產(chan)業(ye)背景的(de)數(shu)(shu)家煤(mei)(mei)炭業(ye)上市公(gong)司的(de)業(ye)績表(biao)現，雖然同樣(yang)是(shi)因為煤(mei)(mei)價低(di)迷造成凈利潤大幅(fu)下滑，但(dan)是(shi)多數(shu)(shu)公(gong)司在(zai)目(mu)前乃能(neng)盈(ying)利，如山煤(mei)(mei)國(guo)際（600546，收(shou)盤價5.94元(yuan)）、西山煤(mei)(mei)電（000983，收(shou)盤價8.89元(yuan)）、冀(ji)中(zhong)能(neng)源和陽泉煤(mei)(mei)業(ye)（600348，收(shou)盤價10.00元(yuan)）等。

有業內人士對此表示，每(mei)個(ge)(ge)煤(mei)礦的煤(mei)種(zhong)不一樣，所處區域和客戶(hu)也(ye)不一樣，最(zui)主(zhu)要的問題是(shi)每(mei)個(ge)(ge)煤(mei)礦井下(xia)的開(kai)采(cai)條件(jian)不一樣，成(cheng)本(ben)就不一樣。同樣的煤(mei)種(zhong)，比(bi)如工作面(mian)條件(jian)好(hao)的，就可以開(kai)采(cai)很多年，成(cheng)本(ben)就相(xiang)對較低(di)。所以付出(chu)同樣的成(cheng)本(ben)采(cai)出(chu)的煤(mei)可能不一樣，這(zhe)跟煤(mei)礦的條件(jian)有直接關系(xi)，煤(mei)種(zhong)是(shi)否(fou)值錢也(ye)是(shi)關鍵因素之一。

有(you)分(fen)析人士認為，煤炭(tan)行業作為周期(qi)性(xing)行業，業內大部(bu)分(fen)上(shang)市公(gong)司的(de)(de)股(gu)價(jia)波動(dong)在大體方向上(shang)幾乎都和煤炭(tan)指(zhi)數的(de)(de)波動(dong)幅度比較接近。

《每日經(jing)(jing)濟新聞》記者注意到(dao)，2014年3月11日至本周二（2015年1月6日），煤(mei)炭(tan)(tan)指(zhi)數(shu)區間漲(zhang)幅(fu)為(wei)74.37%，同期的(de)山(shan)煤(mei)國(guo)際、西山(shan)煤(mei)炭(tan)(tan)、冀中(zhong)能源和(he)陽泉煤(mei)業(ye)等煤(mei)炭(tan)(tan)企(qi)業(ye)的(de)漲(zhang)幅(fu)分別 為(wei)82.53%、76.49%、64.02%和(he)85.77%，表(biao)現(xian)各有(you)強弱，但(dan)與煤(mei)炭(tan)(tan)指(zhi)數(shu)的(de)整體漲(zhang)幅(fu)相(xiang)差并不大(da)。與之相(xiang)比，國(guo)投新集(ji)(ji)雖然經(jing)(jing)歷了(le)巨額虧損，但(dan)其(qi)股價在上述(shu)期間的(de)漲(zhang)幅(fu)卻達(da)到(dao)驚人的(de)134.5%，大(da)幅(fu)超過(guo)煤(mei)炭(tan)(tan)指(zhi)數(shu)與其(qi)他(ta)煤(mei)炭(tan)(tan)業(ye)上市公司，國(guo)投新集(ji)(ji)在糟(zao)糕(gao)的(de)業(ye)績下卻走出(chu)了(le)明顯(xian)優于行(xing)(xing)業(ye)平(ping)均水平(ping)的(de)獨(du)立行(xing)(xing)情。

國投系(xi)改革預期引爆股價

《每日經濟(ji)新聞(wen)》記者(zhe)注意(yi)到，國(guo)投(tou)(tou)(tou)新集屬于國(guo)投(tou)(tou)(tou)系(xi)(xi)旗(qi)下(xia)(xia)5家(jia)(jia)上市公(gong)司(si)(si)之一(yi)。國(guo)投(tou)(tou)(tou)系(xi)(xi)近年(nian)以來已有(you)兩家(jia)(jia)上市公(gong)司(si)(si)披露改革方案，如2014年(nian)11月國(guo)投(tou)(tou)(tou)系(xi)(xi)旗(qi)下(xia)(xia)中紡投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)（600061，收盤價24.57元）披露重組(zu)草案，擬以182.72億(yi)元收購國(guo)家(jia)(jia)開發(fa)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)公(gong)司(si)(si)（以下(xia)(xia)簡稱國(guo)投(tou)(tou)(tou)公(gong)司(si)(si)）等(deng)14名(ming)交易(yi)對(dui)手合計持有(you)的(de)安信(xin)證券全部股份。此次交易(yi)完成后(hou)，將實現國(guo)投(tou)(tou)(tou)公(gong)司(si)(si)主要金融(rong)資(zi)(zi)產安信(xin)證券的(de)整體上市。中紡投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)股價從2014年(nian)1月至本周二累(lei)計漲幅高(gao)達274%。

同(tong)樣是2014年11月，國投(tou)系另一(yi)家上(shang)市公(gong)(gong)司國投(tou)中(zhong)(zhong)魯（600962，收盤價13.75元）也披(pi)露了重組方案，國投(tou)中(zhong)(zhong)魯擬以非公(gong)(gong)開發行(xing)股(gu)(gu)份(fen)方式購買江蘇環亞(ya)100%股(gu)(gu)份(fen)，此次交(jiao)易(yi)如順利完成，國投(tou)中(zhong)(zhong)魯將由濃縮果蔬(shu)汁(zhi)生產商變身醫療整體解決方案提(ti)供商，公(gong)(gong)司股(gu)(gu)價從2014年1月至本周(zhou)二(er)漲幅達121%。值得注意的是，中(zhong)(zhong)紡投(tou)資(zi)、國投(tou)中(zhong)(zhong)魯和(he)國投(tou)新集同(tong)為(wei)虧損公(gong)(gong)司。

《每日經(jing)濟新(xin)聞》記者(zhe)注意，目前國(guo)投(tou)系的A股上市公(gong)司中僅剩國(guo)投(tou)新(xin)集、國(guo)投(tou)電力 （600886，收盤價11.73元）和中成股份（000151，收盤價20.15元）3家尚未披露重組方案。巧(qiao)合的是(shi)，近(jin)期(qi)上述三家公(gong)司股價都有強勁(jing)表現，其中以國(guo)投(tou)新(xin)集在近(jin)期(qi)的連續(xu)3個漲停板最為搶眼。

“國(guo)投新集業績虧(kui)損(sun)但(dan)股價表現卻不錯，主要(yao)是有國(guo)企改革的預期。國(guo)投集團為(wei)首批(pi)央企試點單位，同(tong)期國(guo)投系旗下中成股份(fen)、國(guo)投中魯、國(guo)投電(dian)力表現也都很好。另一(yi)方面，正因為(wei)國(guo)投新集的嚴重虧(kui)損(sun)，母公司出手“救(jiu)助”反而會(hui)(hui)(hui)顯得較為(wei)急迫，重組之類的預期會(hui)(hui)(hui)顯得更強。業績虧(kui)了(le)，明年(nian)或(huo)會(hui)(hui)(hui)有動作，否則(ze)就將會(hui)(hui)(hui)面臨有退市的風險。”煤炭行業分(fen)析(xi)李隆海告(gao)訴記者。

國(guo)投新集：整合與否要看大(da)股東

關于(yu)近(jin)期(qi)市場(chang)對國投(tou)新集涉及(ji)國投(tou)系(xi)改(gai)革的預期(qi)，昨日收盤后《每(mei)日經(jing)濟新聞》記者(zhe)以(yi)投(tou)資者(zhe)身份咨詢(xun)公(gong)(gong)司(si)證券處，相(xiang)(xiang)關人員表示，“我們知道(dao)市場(chang)上(shang)這種想(xiang)法，國投(tou)系(xi)下(xia)上(shang)市公(gong)(gong)司(si)就有(you)(you)(you)好幾家(jia)，但(dan)(dan)是(shi)否有(you)(you)(you)相(xiang)(xiang)關動作還(huan)是(shi)要(yao)(yao)看(kan)大股東，如(ru)果要(yao)(yao)做也(ye)是(shi)大股東要(yao)(yao)操作，公(gong)(gong)司(si)不(bu)(bu)會主動去做，只能是(shi)配合(he)。在國投(tou)新集自身經(jing)營方面，在2015年(nian)(nian)公(gong)(gong)司(si)也(ye)會有(you)(you)(you)扭虧動作，調結構會是(shi)一個方向，會剝離一些(xie)比如(ru)房地(di)產之(zhi)類的非主業，避(bi)免全面開花，今年(nian)(nian)會在主業上(shang)下(xia)游搞煤(mei)電。比如(ru)，近(jin)期(qi)公(gong)(gong)司(si)就公(gong)(gong)告了會搞煤(mei)電一體(ti)化，以(yi)前只有(you)(you)(you)煤(mei)，現(xian)在搞煤(mei)電抗風險能力(li)(li)會高一些(xie)。”當問及(ji)是(shi)否會和國投(tou)系(xi)旗下(xia)其他(ta)電力(li)(li)沖突時，上(shang)述公(gong)(gong)司(si)相(xiang)(xiang)關人員稱，“國投(tou)電力(li)(li)在安徽也(ye)有(you)(you)(you)一家(jia)發電廠，會有(you)(you)(you)一些(xie)重復，但(dan)(dan)也(ye)有(you)(you)(you)不(bu)(bu)同，它們不(bu)(bu)只有(you)(you)(you)煤(mei)電還(huan)有(you)(you)(you)水電，而我們搞的煤(mei)電是(shi)坑口電廠，直接建在煤(mei)礦旁(pang)邊(bian)，成本(ben)方面至少減少了運輸(shu)費(fei)。”

記者還注意到，國(guo)投新集近期還刊登自(zi)查公告(gao)稱，截(jie)至日前及未來三個月(yue)內(nei)(nei)，公司及公司控股股東不(bu)存(cun)在其他應披(pi)露而未披(pi)露的重(zhong)(zhong)大(da)信息，包括但不(bu)限于重(zhong)(zhong)大(da)資產重(zhong)(zhong)組、發行(xing)股份、上(shang)市公司收購、債務(wu)重(zhong)(zhong)組、業務(wu)重(zhong)(zhong)組、資產剝離和資產注入等重(zhong)(zhong)大(da)事項(xiang)，并承(cheng)諾至少未來三個月(yue)內(nei)(nei)不(bu)會策劃上(shang)述重(zhong)(zhong)大(da)事項(xiang)。

雖(sui)然此(ci)次公(gong)告否定了(le)公(gong)司(si)在(zai)(zai)未(wei)來三(san)個月內(nei)重組(zu)(zu)的(de)(de)可能，但是根(gen)據國(guo)(guo)投(tou)公(gong)司(si)構建的(de)(de)國(guo)(guo)內(nei)實業、金融及(ji)服務業、國(guo)(guo)際業務“三(san)足鼎立”的(de)(de)業務框架，其(qi)重點是投(tou)向(xiang)電(dian)力、煤炭、化(hua)肥等產業，從這個角度來看(kan)，國(guo)(guo)投(tou)新(xin)集作為國(guo)(guo)投(tou)系(xi)中(zhong)(zhong)的(de)(de)能源(yuan)類(lei)(lei)上市(shi)公(gong)司(si)，在(zai)(zai)國(guo)(guo)投(tou)系(xi)中(zhong)(zhong)有(you)著特(te)殊(shu)地位，業內(nei)對與其(qi)相(xiang)關資(zi)產的(de)(de)重組(zu)(zu)預(yu)期非常高。業內(nei)分析認為，在(zai)(zai)目(mu)前(qian)國(guo)(guo)投(tou)系(xi)未(wei)上市(shi)的(de)(de)優質資(zi)源(yuan)類(lei)(lei)資(zi)產中(zhong)(zhong)，國(guo)(guo)投(tou)羅鉀或成為國(guo)(guo)投(tou)新(xin)集理想的(de)(de)重組(zu)(zu)對象之一。

據資(zi)料顯示，國投(tou)羅鉀是國投(tou)系中最(zui)優(you)質(zhi)的(de)資(zi)產之(zhi)一(yi)，羅布泊(bo)(bo)硫酸鉀源(yuan)自羅布泊(bo)(bo)鹽純(chun)天然(ran)原料，各項指標達(da)到和超過行業(ye)優(you)等(deng)品(pin)標準(zhun)，具有生態、綠色、純(chun)天然(ran)、高(gao)肥效的(de)品(pin)質(zhi)，是目前世界(jie)上不可(ke)多得的(de)無氯優(you)質(zhi)鉀肥。