每經編輯｜每經記(ji)者 李卓 實(shi)習記(ji)者 黃霞    

每經記者(zhe) 李卓(zhuo) 實習記者(zhe) 黃霞

2014年12月(yue)31日，中國(guo)南(nan)車（601766，收(shou)盤(pan)價10.54元(yuan)(yuan)）和中國(guo)北車（601299，收(shou)盤(pan)價10.96元(yuan)(yuan)）同(tong)時公(gong)布合并(bing)預案(an)。因(yin)預案(an)中披露(lu)的自查事(shi)項涉及(ji)眾多高管及(ji)親屬在重組(zu)前六個月(yue)內(nei)有(you)買賣各自公(gong)司及(ji)對方(fang)公(gong)司股票的行為而被媒(mei)體質疑內(nei)幕交易，引發多方(fang)關注。

《每日(ri)(ri)經濟(ji)新聞》記者注(zhu)意(yi)到(dao)，在緘默多(duo)日(ri)(ri)后(hou)，昨日(ri)(ri)（1月(yue)13日(ri)(ri)）晚間，中國(guo)南車、中國(guo)北車均發布臨時公(gong)告(gao)，稱相關交易是基于(yu)(yu)已公(gong)開披露的信息并基于(yu)(yu)自身對股(gu)票投資價值的分析和(he)判斷進行的，與重組(zu)不存在關聯(lian)關系。

業內人士對(dui)《每日(ri)經濟新聞(wen)》記者分析道，是否(fou)存在內幕(mu)交易(yi)，要以是否(fou)知(zhi)曉重組內幕(mu)信息(xi)并采取相應(ying)的股票買賣行為(wei)作為(wei)根本判斷標準，內幕(mu)信息(xi)形成日(ri)是判斷關鍵(jian)。

南北車“自證清白”

中國(guo)南(nan)、北(bei)車(che)(che)于2014年12月31日公(gong)告確認重組，并(bing)披露了《中國(guo)南(nan)車(che)(che)股(gu)份(fen)(fen)有限(xian)公(gong)司、中國(guo)北(bei)車(che)(che)股(gu)份(fen)(fen)有限(xian)公(gong)司合并(bing)預(yu)案(an)》（以下簡稱合并(bing)預(yu)案(an)）。

昨日晚間，南北車分別發布公(gong)告(gao)稱，在(zai)合(he)并(bing)預案(an)公(gong)告(gao)之前(qian)，兩(liang)公(gong)司均要求“董監高”、相(xiang)關(guan)專業機構以及其他知悉本次重組內幕(mu)信息的相(xiang)關(guan)人員，和(he)相(xiang)關(guan)人員的直系親屬，就(jiu)停牌前(qian)六(liu)個月期間 （以下簡(jian)稱核查(cha)期間）買賣本公(gong)司和(he)對方(fang)公(gong)司股票情況進行了自(zi)查(cha)并(bing)出具了自(zi)查(cha)報告(gao)和(he)聲明。

根據(ju)南(nan)車(che)(che)(che)此前披露的合并預(yu)案(an)中自查(cha)報(bao)告內容，中國南(nan)車(che)(che)(che)共有3名(ming)高管及3名(ming)高管家屬買賣南(nan)車(che)(che)(che)和北(bei)車(che)(che)(che)的股(gu)票。

《每日(ri)經濟新聞》記者(zhe)注意到，不同于此前媒(mei)體有(you)(you)關中國(guo)北車共有(you)(you)14名高(gao)(gao)管和(he)8名高(gao)(gao)管家屬購買南北車雙(shuang)方股票的報道，中國(guo)北車昨日(ri)公告表示，在(zai)涉及股票交易的相關人(ren)(ren)員(yuan)中，有(you)(you)8人(ren)(ren)為中國(guo)北車董(dong)事(shi)或高(gao)(gao)管員(yuan)或該等人(ren)(ren)員(yuan)近親(qin)屬，分(fen)別(bie)為中國(guo)北車董(dong)事(shi)長崔(cui)殿國(guo)、總裁奚國(guo)華、總裁奚國(guo)華的配(pei)偶(ou)周蓉、副總裁魏巖的配(pei)偶(ou)王瑞艾、董(dong)事(shi)會秘(mi)書謝紀龍(long)、副總裁高(gao)(gao)志及高(gao)(gao)志的配(pei)偶(ou)孫麗萍(ping)和(he)子女高(gao)(gao)久(jiu)祎（“高(gao)(gao)管相關人(ren)(ren)員(yuan)”）；除此之外(wai)的其他人(ren)(ren)均非(fei)董(dong)事(shi)或者(zhe)高(gao)(gao)級管理(li)人(ren)(ren)員(yuan)（“非(fei)高(gao)(gao)管相關人(ren)(ren)員(yuan)”）。

從兩公司公告對是否涉嫌內(nei)幕交(jiao)易的回應來看，南車表示，公司“董(dong)監高”并未(wei)在核查期間買賣(mai)公司或中國北車股(gu)票(piao)；而在核查期間買賣(mai)相(xiang)關股(gu)票(piao)的公司其他相(xiang)關人員，在涉及股(gu)票(piao)于2014年10月(yue)27日停牌前對此(ci)次(ci)(ci)重組的相(xiang)關信息(xi)沒(mei)有(you)了(le)解，從未(wei)知(zhi)悉或探知(zhi)有(you)關內(nei)幕信息(xi)，其股(gu)票(piao)買賣(mai)行為純屬個人投資行為，與(yu)此(ci)次(ci)(ci)重組不存(cun)在關聯關系。

《每日(ri)經濟新聞》記者(zhe)注(zhu)意到，最引(yin)人(ren)(ren)矚目的(de)(de)是(shi)中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)(guo)北(bei)車(che)董事長崔(cui)殿(dian)國(guo)(guo)(guo)(guo)曾(ceng)買(mai)(mai)賣(mai)中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)(guo)南(nan)(nan)車(che)股(gu)票(piao)1.5萬股(gu)，從(cong)買(mai)(mai)入(ru)(ru)和(he)(he)賣(mai)出價(jia)推算，其(qi)買(mai)(mai)入(ru)(ru)與賣(mai)出部(bu)分股(gu)票(piao)的(de)(de)時機分別在7月28日(ri)之(zhi)后和(he)(he)10月22日(ri)之(zhi)后，正是(shi)國(guo)(guo)(guo)(guo)資(zi)委正式(shi)決(jue)定對南(nan)(nan)北(bei)車(che)進行(xing)合并重(zhong)(zhong)組(zu)，以(yi)及南(nan)(nan)北(bei)車(che)雙方正式(shi)停牌前兩(liang)天。對此(ci)，中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)(guo)北(bei)車(che)解釋道(dao)，崔(cui)殿(dian)國(guo)(guo)(guo)(guo)雖參與了此(ci)次(ci)重(zhong)(zhong)組(zu)事項的(de)(de)相(xiang)關(guan)工作，但他(ta)在知悉(xi)本次(ci)重(zhong)(zhong)組(zu)相(xiang)關(guan)信息之(zhi)后即(ji)不再有買(mai)(mai)入(ru)(ru)行(xing)為(wei)，其(qi)買(mai)(mai)賣(mai)中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)(guo)南(nan)(nan)車(che)股(gu)票(piao)的(de)(de)行(xing)為(wei)系(xi)根據中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)(guo)南(nan)(nan)車(che)已公(gong)開(kai)披露(lu)的(de)(de)信息并基于其(qi)自(zi)身對中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)(guo)南(nan)(nan)車(che)股(gu)票(piao)投(tou)資(zi)價(jia)值的(de)(de)分析和(he)(he)判斷(duan)進行(xing)的(de)(de)，與此(ci)次(ci)重(zhong)(zhong)組(zu)事項不存在關(guan)聯關(guan)系(xi)。其(qi)余(yu)7名公(gong)司(si)董事或(huo)高級管理人(ren)(ren)員或(huo)該(gai)等人(ren)(ren)員的(de)(de)近(jin)親屬也都否認涉嫌內幕交易(yi)。

內幕信息形成日是關鍵

雖然南北(bei)車(che)自證清白，但在不少(shao)業內人士看(kan)來，證監會(hui)最后的核(he)查(cha)結果才(cai)更權(quan)威。

回(hui)顧媒體報道(dao)，最先曝出南(nan)北(bei)車重組消息是在2014年9月初，南(nan)北(bei)車隨后在2014年10月27日停(ting)牌(pai)。

業內(nei)(nei)人(ren)士對(dui)《每日(ri)經(jing)濟新聞》記者指出，根(gen)據相關法律，在知曉內(nei)(nei)幕(mu)(mu)信息之前，南(nan)北(bei)車高管及員(yuan)工購(gou)買對(dui)方股票并無不(bu)可，何(he)況中國高鐵概念已為(wei)(wei)多(duo)方投資者青睞。而是(shi)否存在“內(nei)(nei)幕(mu)(mu)交易(yi)”，要以是(shi)否知曉重組內(nei)(nei)幕(mu)(mu)信息并采取(qu)相應的(de)股票買賣行為(wei)(wei)作為(wei)(wei)根(gen)本判斷(duan)標準。由此，內(nei)(nei)幕(mu)(mu)信息的(de)形成日(ri)是(shi)判斷(duan)關鍵(jian)。

在上述業內(nei)人士看(kan)來，南北車雖然公開了停牌前6個(ge)月相關人員的股票買賣(mai)情況，但內(nei)幕(mu)信息的形成時間未必有那么長。