每經編(bian)輯(ji)｜王杰    

董藩教授的微信訂閱號“藩絲財智廳”稱，這次(ci)在達沃斯出席與世界經濟論壇國(guo)際工(gong)商(shang)理事會(hui)代表對話的會(hui)議上(shang)，李克強總(zong)理終(zhong)于公開談到了房地(di)產(chan)市場問(wen)題。雖然(ran)太晚了，但談了總(zong)比仍不談好。

（此處估計有掌(zhang)聲）俺董藩教授今天也順便斗膽做(zuo)一(yi)個簡評：雖然仍沒(mei)(mei)有直(zhi)說(shuo)，但是(shi)變相承認了房(fang)地(di)產業(ye)的(de)(de)(de)支(zhi)(zhi)柱(zhu)產業(ye)地(di)位(wei)。尤其對(dui)房(fang)地(di)產業(ye)對(dui)其他(ta)行(xing)業(ye)的(de)(de)(de)影響，也關注到(dao)了。他(ta)認為(wei)(wei)房(fang)地(di)產需求(qiu)的(de)(de)(de)產生與(yu)城市化(hua)進程的(de)(de)(de)推進密切(qie)聯系在一(yi)起(qi)的(de)(de)(de)。只(zhi)要(yao)(yao)城鎮化(hua)進程沒(mei)(mei)有結束，房(fang)地(di)產業(ye)也就還有巨大的(de)(de)(de)發展空間。他(ta)希(xi)望市場交(jiao)易盡快恢復(fu)，明(ming)確表態“中(zhong)國政(zheng)(zheng)府希(xi)望房(fang)地(di)產市場能夠長期(qi)平穩健康發展”。這意味(wei)著隨后將有一(yi)些措施出臺(tai)，這些措施可能包括信貸政(zheng)(zheng)策的(de)(de)(de)變化(hua)，對(dui)剛性需求(qiu)的(de)(de)(de)其他(ta)支(zhi)(zhi)持(chi)政(zheng)(zheng)策，以及對(dui)開發商的(de)(de)(de)一(yi)些支(zhi)(zhi)持(chi)政(zheng)(zheng)策等(deng)(deng)，比如研究(jiu)將商品房(fang)轉(zhuan)(zhuan)化(hua)為(wei)(wei)安(an)置房(fang)，鼓勵開發商將暫(zan)時賣不出去的(de)(de)(de)房(fang)子租(zu)賃，給保障戶補貼(tie)從而促進商品房(fang)銷售(shou)等(deng)(deng)。最近對(dui)開發商上市的(de)(de)(de)限制已經基本拆除(chu)。這說(shuo)明(ming)經濟(ji)(ji)增(zeng)長、財政(zheng)(zheng)收入、就業(ye)等(deng)(deng)宏(hong)觀經濟(ji)(ji)數據的(de)(de)(de)惡化(hua)正逼著中(zhong)央政(zheng)(zheng)府轉(zhuan)(zhuan)變態度(du)。后續政(zheng)(zheng)策力(li)度(du)如何，實(shi)施效果怎樣，有待觀察(cha)。做(zuo)比不做(zuo)好，但大家(jia)也不要(yao)(yao)期(qi)望太高。

董藩(fan)文中還說，“根(gen)據(ju)我的觀察，在中國很多三、四(si)線(xian)城(cheng)市(shi)及小城(cheng)鎮(zhen)，經濟都陷入了前所(suo)未有的困境，必須盡(jin)快采(cai)(cai)取有力措(cuo)施(shi)，推動需求的上升。然而(er)，只是暗暗出政策(ce)，不(bu)(bu)采(cai)(cai)取一(yi)些措(cuo)施(shi)促使人們恢復對未來的信(xin)心，市(shi)民就繼(ji)續(xu)猶(you)猶(you)豫豫，不(bu)(bu)敢進市(shi)場(chang)，救市(shi)的效果就會大打折扣——當年有句話，今天(tian)看來仍正確：‘信(xin)心比黃金更重要’。”

那么問題來了(le)，“信(xin)心比(bi)黃金更重要”的邏(luo)輯在哪(na)？

交(jiao)通銀行首席(xi)經濟(ji)(ji)學家連平在房(fang)教中國地產(chan)(chan)人(ren)年(nian)(nian)會(hui)上(shang)表示，2014年(nian)(nian)房(fang)地產(chan)(chan)投(tou)資(zi)回落，拉低了(le)固定資(zi)產(chan)(chan)投(tou)資(zi)的(de)(de)增(zeng)(zeng)(zeng)速(su)(su)，固定資(zi)產(chan)(chan)投(tou)資(zi)增(zeng)(zeng)(zeng)速(su)(su)也(ye)從(cong)2013年(nian)(nian)底的(de)(de)接近20%降到(dao)了(le)2014年(nian)(nian)底的(de)(de)15.7%，也(ye)拉低了(le)經濟(ji)(ji)增(zeng)(zeng)(zeng)長的(de)(de)增(zeng)(zeng)(zeng)速(su)(su)，在2015年(nian)(nian)房(fang)地產(chan)(chan)的(de)(de)投(tou)資(zi)很可能在下半(ban)年(nian)(nian)會(hui)企穩，上(shang)半(ban)年(nian)(nian)有(you)可能繼續(xu)趕底，因為目(mu)前還沒有(you)看(kan)到(dao)底部。整個投(tou)資(zi)增(zeng)(zeng)(zeng)速(su)(su)來(lai)看(kan)，從(cong)2000年(nian)(nian)以(yi)來(lai)，中國房(fang)地產(chan)(chan)市場發展最(zui)為迅速(su)(su)的(de)(de)這一(yi)段，年(nian)(nian)均增(zeng)(zeng)(zeng)長增(zeng)(zeng)(zeng)速(su)(su)有(you)達(da)到(dao)35%以(yi)上(shang)，最(zui)高的(de)(de)甚至一(yi)年(nian)(nian)的(de)(de)增(zeng)(zeng)(zeng)速(su)(su)會(hui)接近50%。但是(shi)(shi)之后(hou)，尤其是(shi)(shi)在2010年(nian)(nian)以(yi)后(hou)，這個增(zeng)(zeng)(zeng)速(su)(su)就持續(xu)回落，從(cong)30%左右(you)一(yi)直(zhi)降到(dao)現在，只有(you)10%左右(you)。

他認為，投資增速的回(hui)落不是(shi)(shi)一個(ge)短期(qi)現象，是(shi)(shi)一個(ge)中長期(qi)的過程，只是(shi)(shi)在(zai)2013年，在(zai)市場需求相對比較好的情(qing)況下，投資增速出現了(le)一定程度回(hui)升，之后2013年一直到現在(zai)，又是(shi)(shi)持續的回(hui)落。

連平(ping)說，從整個需求(qiu)(qiu)來看，庫存很高，而(er)需求(qiu)(qiu)事(shi)實上(shang)是(shi)比(bi)較(jiao)平(ping)穩的(de)(de)(de)(de)(de)，所以影響(xiang)最大的(de)(de)(de)(de)(de)還(huan)是(shi)政策(ce)。過去政策(ce)比(bi)較(jiao)嚴厲，持(chi)續收緊需求(qiu)(qiu)。“但(dan)是(shi)我想，政策(ce)在2013年(nian)9月份之后，從中央的(de)(de)(de)(de)(de)態度(du)、政策(ce)的(de)(de)(de)(de)(de)變化我看得非常清楚，現(xian)在的(de)(de)(de)(de)(de)政策(ce)總體是(shi)趨向于寬(kuan)松的(de)(de)(de)(de)(de)。”

他預測，房(fang)(fang)地產市場(chang)是中國(guo)的(de)(de)一(yi)個(ge)支(zhi)柱，過(guo)去是支(zhi)柱，現(xian)在(zai)(zai)是支(zhi)柱，未來還一(yi)定是中國(guo)經濟增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)的(de)(de)支(zhi)柱，房(fang)(fang)地產持(chi)(chi)續的(de)(de)回(hui)落對中國(guo)經濟影(ying)響的(de)(de)確非常之(zhi)大。所以(yi)在(zai)(zai)2015年，投(tou)資增(zeng)(zeng)速在(zai)(zai)持(chi)(chi)續回(hui)落之(zhi)后，在(zai)(zai)創出兩位數以(yi)下的(de)(de)增(zeng)(zeng)速低點之(zhi)后，應該會(hui)在(zai)(zai)2015年下半年保(bao)持(chi)(chi)一(yi)個(ge)相對平穩的(de)(de)態(tai)勢，有可能(neng)還會(hui)回(hui)到10%左右的(de)(de)投(tou)資增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)，這樣(yang)對整個(ge)投(tou)資會(hui)起到平穩的(de)(de)作用。

山雨欲來，房企是否能(neng)迎來政策的陽光普照？讓我們拭(shi)目以待。