每經(jing)(jing)編輯(ji)｜每經(jing)(jing)記者 孟慶建 發自(zi)深(shen)圳    

每經記(ji)者(zhe) 孟慶建 發自深圳(zhen)

1月30日(ri)，彭博社援引知情(qing)人士消息稱(cheng)，浙江螞蟻(yi)小微金(jin)融服務集團(tuan)有限(xian)公司（以下簡稱(cheng)螞蟻(yi)金(jin)服）計劃于2016年(nian)進行首次公開招股（IPO）。螞蟻(yi)金(jin)服考(kao)慮(lv)在(zai)A股上(shang)市(shi)，但(dan)不排(pai)除雙重上(shang)市(shi)（同(tong)一家公司在(zai)兩個不同(tong)交易所(suo)上(shang)市(shi)的(de)行為(wei)）的(de)可能(neng)。

昨日(ri)（2月(yue)1日(ri)），《每日(ri)經濟(ji)新聞》記者從一位(wei)接(jie)近中(zhong)(zhong)金公(gong)司(si)投行(xing)部(bu)的人(ren)士處獲悉(xi)，螞蟻金服(fu)確實已經啟動IPO計劃，國內包括中(zhong)(zhong)金公(gong)司(si)在(zai)內的投行(xing)正(zheng)積極參(can)與方(fang)案(an)遴選，目(mu)前中(zhong)(zhong)金公(gong)司(si)已經完(wan)成(cheng)了(le)螞蟻金服(fu)H股上市方(fang)案(an)，“但是阿里巴巴方(fang)面更傾向在(zai)A股上市，香港是備選方(fang)案(an)。”

不過(guo)，螞蟻金服方面(mian)未對這一消息做(zuo)出(chu)回應。知名經濟學家宋(song)清輝分析稱(cheng)，螞蟻金服是阿(a)里巴巴董事局主席(xi)馬(ma)云旗下(xia)最值(zhi)錢的一塊資(zi)產(chan)，估值(zhi)可(ke)能超過(guo)500億美元。但是從估值(zhi)和市場機制看，互聯網(wang)企(qi)業出(chu)身就決(jue)定了難以(yi)符合(he)A股準入規則。

螞蟻金服已啟動IPO

2014年“雙十(shi)一”期間，馬云公開表示，“由(you)于各種原因，阿里巴(ba)巴(ba)沒有辦法在(zai)A股上市，希望支付寶(bao)能在(zai)國內上市。”

據記(ji)者了解，螞蟻金服的(de)未來之路，確實在(zai)沿著馬(ma)云(yun)的(de)預想發展。

上述接近中(zhong)金公司(si)投行(xing)部的人士表(biao)示(shi)，螞蟻金服的確已經(jing)啟動IPO項目(mu)計劃，但仍處(chu)在(zai)初始(shi)階(jie)段，已經(jing)包括中(zhong)金公司(si)在(zai)內(nei)多(duo)家投行(xing)參與(yu)遴選，承銷代理方面尚(shang)沒有確定(ding)。目(mu)前中(zhong)金公司(si)已經(jing)完成了螞蟻金服H股上市方案。但是(shi)螞蟻金服會選擇A股還是(shi)H股，目(mu)前還是(shi)未知。“阿里巴巴傾向其在(zai)A股進行(xing)IPO。”

隨(sui)后(hou)，記(ji)者致電螞蟻(yi)金服(fu)方面，但未獲得到正面回應。

十年前，螞(ma)蟻(yi)(yi)金服前身支(zhi)付(fu)寶(bao)只(zhi)是淘寶(bao)的(de)財務(wu)(wu)工具，初衷是為了解決電商中的(de)信(xin)用問(wen)題。目前，支(zhi)付(fu)寶(bao)已(yi)經(jing)從財務(wu)(wu)工具演(yan)化為一個龐然大物，旗下品牌包括了支(zhi)付(fu)寶(bao)、支(zhi)付(fu)寶(bao)錢包、余額寶(bao)、招財寶(bao)、螞(ma)蟻(yi)(yi)小(xiao)貸及籌備(bei)中的(de)網商銀行等品牌。

該(gai)生態(tai)體系包含(han)了銀行、保險(xian)、基金(jin)等200多家來自(zi)金(jin)融(rong)(rong)行業(ye)的合(he)作伙(huo)伴(ban)。這些金(jin)融(rong)(rong)機(ji)構(gou)有專業(ye)的理財產(chan)品設計和風險(xian)控制能(neng)力(li)。在螞蟻(yi)金(jin)服平臺上，集團自(zi)身(shen)將不會去發行金(jin)融(rong)(rong)理財產(chan)品，而是立足于(yu)給(gei)金(jin)融(rong)(rong)機(ji)構(gou)搭建平臺，讓專業(ye)機(ji)構(gou)能(neng)夠(gou)依托這個平臺更(geng)好(hao)地(di)服務普通用戶。

根據螞蟻金(jin)服2014年10月公(gong)布(bu)的數據，公(gong)司(si)控制(zhi)的資(zi)金(jin)規模達(da)到(dao)5790億元，支付寶注冊用(yong)戶(hu)則為(wei)8億人(ren)，其中移動端(duan)活躍用(yong)戶(hu)1.9億人(ren)，每天(tian)交易規模達(da)到(dao)4500萬(wan)筆。

有投資(zi)者表示，螞蟻金(jin)服(fu)是(shi)馬云(yun)旗下最值錢的(de)一塊資(zi)產(chan)，如今這塊資(zi)產(chan)將極大地鞏固(gu)馬云(yun)首富地位。

自從2011年將(jiang)金(jin)融業務分拆成立新公司，馬云就控股(gu)螞(ma)蟻(yi)金(jin)服。阿里巴巴2014年10月表示，螞(ma)蟻(yi)金(jin)服的(de)股(gu)改正在進(jin)行中(zhong)，在股(gu)改完成后(hou)，螞(ma)蟻(yi)金(jin)服40%的(de)股(gu)份(fen)將(jiang)由包括馬云在內的(de)員(yuan)工全員(yuan)持(chi)股(gu)。

500億美(mei)元(yuan)估值高不(bu)高

2014年(nian)8月13日，阿(a)(a)(a)里(li)巴(ba)巴(ba)上市前(qian)(qian)夕，曾修(xiu)改招股說明書，厘清(qing)阿(a)(a)(a)里(li)巴(ba)巴(ba)和支付寶之(zhi)間的(de)(de)關系。更新的(de)(de)招股書顯示，阿(a)(a)(a)里(li)董事(shi)會(hui)、軟銀、雅虎、小微金(jin)服(fu)(fu)各方通過了新的(de)(de)協議：阿(a)(a)(a)里(li)集(ji)團每年(nian)將獲得(de)37.5%的(de)(de)小微金(jin)服(fu)(fu)稅前(qian)(qian)利潤。一(yi)旦小微金(jin)服(fu)(fu)上市，阿(a)(a)(a)里(li)集(ji)團可以選擇“利潤分享”終止，從(cong)而(er)一(yi)次性獲得(de)IPO時小微金(jin)服(fu)(fu)總價值的(de)(de)37.5%。

新協議還(huan)約定，小微金(jin)服IPO時的(de)(de)估值(zhi)需超過250億(yi)美(mei)元(yuan)，融(rong)資金(jin)額超過20億(yi)美(mei)元(yuan)。這(zhe)就意味著(zhu)，按37.5%的(de)(de)比例計(ji)算(suan)，阿里集團可以在小微金(jin)服IPO時獲得的(de)(de)一次性現(xian)金(jin)回報將(jiang)不(bu)低于93.75億(yi)美(mei)元(yuan)。

新(xin)協(xie)議(yi)上(shang)調了(le)阿里(li)(li)集團從小(xiao)(xiao)微金(jin)服(fu)(fu)上(shang)市時能(neng)夠獲取的(de)最(zui)低(di)收(shou)益。一(yi)旦小(xiao)(xiao)微金(jin)服(fu)(fu)IPO，按照此前的(de)框架協(xie)議(yi)，阿里(li)(li)集團可(ke)以獲得的(de)收(shou)益被限定在(zai)20億~60億美(mei)元。根(gen)據新(xin)的(de)協(xie)議(yi)測(ce)算，阿里(li)(li)集團至少(shao)可(ke)以獲得近94億美(mei)元收(shou)益。

彭博(bo)社報(bao)道稱，螞(ma)蟻(yi)(yi)金服估(gu)值約500億美元。在IPO之前，螞(ma)蟻(yi)(yi)金服將首先考(kao)慮(lv)私(si)募籌資(zi)，目前全(quan)國社會(hui)保障基金已被邀(yao)請投資(zi)螞(ma)蟻(yi)(yi)金服。

研究(jiu)數據顯示，按照500億美元估(gu)值(zhi)(zhi)排名(ming)，螞(ma)蟻金服將是(shi)中國金融機(ji)構(gou)前(qian)十強。目(mu)前(qian)，市場(chang)對Paypal業務的估(gu)值(zhi)(zhi)約350億美元。那(nei)么，螞(ma)蟻金服500億美元的估(gu)值(zhi)(zhi)貴不貴？

溫莎資本合伙人(ren)簡毅(yi)表示(shi)，市(shi)場(chang)對(dui)優質互聯(lian)網(wang)金(jin)(jin)融公(gong)司(si)關注度高，螞蟻金(jin)(jin)服(fu)如果能在(zai)A股上(shang)(shang)市(shi)，應該(gai)會受到投資者追捧(peng)。“互聯(lian)網(wang)新經(jing)濟正在(zai)呈(cheng)幾何級增長，A股市(shi)場(chang)與(yu)互聯(lian)網(wang)新經(jing)濟沾邊的公(gong)司(si)被炒(chao)得(de)火熱，市(shi)盈率普遍在(zai)70倍(bei)以上(shang)(shang)。”