每(mei)經編輯｜每(mei)經記(ji)者(zhe) 徐杰(jie) 發自浙江    

每經記(ji)者 徐杰 發(fa)自浙江

2月2日晚間，中國(guo)證監會(hui)網站披露，杭(hang)州(zhou)電(dian)(dian)纜(lan)股(gu)份有限公司（以(yi)下簡稱(cheng)(cheng)杭(hang)州(zhou)電(dian)(dian)纜(lan)）擬(ni)在上證所上市，股(gu)票簡稱(cheng)(cheng)為“杭(hang)電(dian)(dian)股(gu)份”，股(gu)票代碼為“603618”，2月4日和(he)5日將進行發(fa)行初步(bu)詢價。據(ju)公告披露，杭(hang)州(zhou)電(dian)(dian)纜(lan)實際控制(zhi)人(ren)為來(lai)自浙江(jiang)富陽的(de)孫(sun)慶炎家族。

實際(ji)上(shang)，這不是孫慶炎家族(zu)第一次(ci)登陸資(zi)(zi)本(ben)市(shi)場。4年(nian)前(qian)，孫慶炎家族(zu)實際(ji)控制的富春環保(002479，SH)在深圳證券交易(yi)所掛牌上(shang)市(shi)。這類(lei)大(da)型民營(ying)企(qi)業(ye)(ye)的成長除了(le)與(yu)創始人(ren)的自身付出(chu)有(you)(you)關(guan)外，還(huan)與(yu)早期(qi)對國有(you)(you)企(qi)業(ye)(ye)的兼并分不開，“上(shang)世紀(ji)90年(nian)代末，一些民營(ying)企(qi)業(ye)(ye)通過對國有(you)(you)企(qi)業(ye)(ye)進行兼并，在土(tu)地、固定資(zi)(zi)產以及(ji)資(zi)(zi)質方面受(shou)益(yi)匪淺。”業(ye)(ye)內人(ren)士對《每日經濟新聞(wen)》記(ji)者(zhe)表示(shi)。

據杭州電纜(lan)招股(gu)書(shu)顯示，其(qi)控(kong)股(gu)股(gu)東為(wei)(wei)永通控(kong)股(gu)，第二大股(gu)東為(wei)(wei)浙江富春(chun)(chun)江通信集團有限公(gong)司，實(shi)際控(kong)制人為(wei)(wei)孫慶(qing)炎家族。孫慶(qing)炎除(chu)了擔(dan)任(ren)杭州電纜(lan)董(dong)事(shi)(shi)長(chang)外，還擔(dan)任(ren)富春(chun)(chun)江通信董(dong)事(shi)(shi)、總經(jing)理，以及永通控(kong)股(gu)董(dong)事(shi)(shi)長(chang)、富春(chun)(chun)環保董(dong)事(shi)(shi)等職務(wu)，多次入列福布斯富豪榜。

孫慶炎(yan)家族的資本圖譜/

2014年12月(yue)中旬(xun)，中國證監會(hui)網站披(pi)露，杭(hang)州電纜首發申(shen)請獲證監會(hui)發審(shen)委審(shen)核通(tong)過(guo)(guo)。披(pi)露信息顯示，杭(hang)州電纜擬公開發行股票不超過(guo)(guo)5335萬股，占(zhan)發行后公司總股本(ben)的(de)25%。發行后總股本(ben)不超過(guo)(guo)2.13億股。

公開信息顯示，杭(hang)州電(dian)纜主業包括從事電(dian)線電(dian)纜的研(yan)發、生產、銷售和服(fu)務，主要產品(pin)包括110kV、220kV高壓(ya)(ya)超高壓(ya)(ya)交聯(lian)電(dian)力電(dian)纜等產品(pin)。公司實際控(kong)(kong)制人為包括孫(sun)(sun)(sun)(sun)(sun)慶(qing)炎(yan)及其子女孫(sun)(sun)(sun)(sun)(sun)翀、孫(sun)(sun)(sun)(sun)(sun)馳、孫(sun)(sun)(sun)(sun)(sun)臻在內的孫(sun)(sun)(sun)(sun)(sun)慶(qing)炎(yan)家族(zu)。截至招股意向書(shu)摘要簽署之(zhi)日(ri)，孫(sun)(sun)(sun)(sun)(sun)慶(qing)炎(yan)直接持有杭(hang)州電(dian)纜2.25%的股份，孫(sun)(sun)(sun)(sun)(sun)慶(qing)炎(yan)家族(zu)通過永通控(kong)(kong)股和富(fu)春江通信集團間(jian)接控(kong)(kong)制本(ben)公司發行前75%的股份，合計控(kong)(kong)制本(ben)公司發行前總股本(ben)的77.25%。

杭(hang)州(zhou)電纜在(zai)謀劃上(shang)市(shi)前(qian)，孫慶炎家族旗(qi)下的(de)另外一(yi)家企業已經登陸資(zi)本市(shi)場。2010年9月21日，以(yi)浙江(jiang)(jiang)富春江(jiang)(jiang)通信集團有限公(gong)司(si)、寧(ning)波(bo)富興電力燃料有限公(gong)司(si)、杭(hang)州(zhou)富陽容大控股(gu)集團有限公(gong)司(si)、鄂爾(er)多斯市(shi)神(shen)煜(yu)能(neng)(neng)源(yuan)有限責任(ren)公(gong)司(si)、寧(ning)波(bo)茂源(yuan)投資(zi)有限公(gong)司(si)、浙江(jiang)(jiang)省聯業能(neng)(neng)源(yuan)發展公(gong)司(si)共六位(wei)法人(ren)股(gu)東(dong)作為發起人(ren)，浙江(jiang)(jiang)富春江(jiang)(jiang)環(huan)保熱電有限公(gong)司(si)在(zai)深圳證劵交易所(suo)掛牌上(shang)市(shi)。

“富春環保(bao)是富春江通信集團下面(mian)的公司(si)”，2月3日，《每(mei)日經濟新聞》記者致電富春江通信集團公開固定(ding)電話，從相關(guan)接線人(ren)員處獲得證實。記者試圖聯系相關(guan)管(guan)理(li)層，但電話一直無人(ren)接聽。

據介(jie)紹，富春環保主業(ye)從(cong)事(shi)垃(la)圾(ji)發(fa)電(dian)、熱電(dian)聯產，其主要產品是供熱蒸(zheng)汽、電(dian)力。公(gong)司建有5臺130t/h(蒸(zheng)噸(dun)/小時)燃煤循環流化(hua)床鍋爐,2臺75t/h(蒸(zheng)噸(dun)/小時)循環流化(hua)床垃(la)圾(ji)焚燒爐,2臺24.5兆(zhao)(zhao)瓦抽凝發(fa)電(dian)機組、2臺12兆(zhao)(zhao)瓦背壓發(fa)電(dian)機組和(he)1臺15兆(zhao)(zhao)瓦背壓發(fa)電(dian)機組1,總(zong)裝(zhuang)機容量88兆(zhao)(zhao)瓦,供熱能力平(ping)均達(da)到415t/h(蒸(zheng)噸(dun)/小時),日處理垃(la)圾(ji)約800噸(dun),為杭(hang)州地(di)區最大的環保公(gong)用型垃(la)圾(ji)發(fa)電(dian)及熱電(dian)聯產企業(ye)。

據富春江集(ji)(ji)團(tuan)(tuan)官網稱，其(qi)綜合實力已躋身中(zhong)國民營(ying)企業(ye)500強。同時，集(ji)(ji)團(tuan)(tuan)已是杭州市政府重點培育的35家(jia)大(da)企業(ye)大(da)集(ji)(ji)團(tuan)(tuan)之(zhi)一(yi)，光通信產業(ye)和電力線(xian)纜產業(ye)及電業(ye)是其(qi)三(san)大(da)主導產業(ye)，可見集(ji)(ji)團(tuan)(tuan)三(san)大(da)板(ban)塊(kuai)中(zhong)已有兩個登陸資本市場。

從(cong)國(guo)企、集體(ti)企業改制中受益/

實際上，富(fu)春江(jiang)(jiang)集團如今的(de)事業版圖除了靠創始人孫(sun)慶(qing)炎以及團隊的(de)努力外(wai)，還(huan)在國企改制的(de)浪潮中受益匪(fei)淺(qian)。招股書披露，富(fu)春江(jiang)(jiang)通信集團前身(shen)為浙江(jiang)(jiang)富(fu)陽(yang)(yang)郵(you)電(dian)通訊(xun)設備廠，總投資40萬元(yuan)。1987年(nian)10月(yue)，浙江(jiang)(jiang)富(fu)陽(yang)(yang)郵(you)電(dian)通訊(xun)設備廠增資至80萬元(yuan)，企業性質(zhi)變(bian)更(geng)為全民和集體所有(you)制合(he)營(ying)(ying)，企業負(fu)責人為孫(sun)慶(qing)炎，主營(ying)(ying)電(dian)線(xian)、電(dian)纜，兼營(ying)(ying)通訊(xun)器材。

2000年12月，富春江通信職工持(chi)股(gu)協會決議，同意將所(suo)持(chi)富春江通信全部股(gu)權(quan)轉(zhuan)讓(rang)給富春江通信其他股(gu)東，同時注銷職工持(chi)股(gu)協會，其持(chi)有(you)的股(gu)權(quan)以(yi)1∶0.2的實(shi)際轉(zhuan)讓(rang)價(jia)格進(jin)行了(le)轉(zhuan)讓(rang)。本次出(chu)資(zi)轉(zhuan)讓(rang)后，孫(sun)慶炎出(chu)資(zi)比(bi)例增至41.51%。

這期間，孫慶炎負(fu)責下的富(fu)春江集團還通過聯合兼并(bing)迅(xun)速(su)擴大企業規模：1996年10月(yue)(yue)(yue)，以(yi)(yi)控(kong)股方式兼并(bing)富(fu)陽熱電(dian)廠(chang)；1998年9月(yue)(yue)(yue)，以(yi)(yi)整(zheng)體資產(chan)承債(zhai)式兼并(bing)富(fu)陽造紙(zhi)廠(chang)；2000年4月(yue)(yue)(yue)，以(yi)(yi)整(zheng)體承債(zhai)式兼并(bing)杭(hang)州(zhou)(zhou)電(dian)纜(lan)廠(chang)、杭(hang)州(zhou)(zhou)中策電(dian)纜(lan)股份有(you)限公(gong)司等(deng)。

“上(shang)世(shi)紀90年代末，這(zhe)些(xie)被(bei)改制的國有企業(ye)規(gui)模小，兼并門(men)檻(jian)低，通過這(zhe)些(xie)兼并，受讓(rang)企業(ye)在土地(di)、固定資(zi)產以(yi)及資(zi)質方面受益(yi)不少。”浙江(jiang)省內(nei)經(jing)濟界人(ren)士對(dui) 《每日經(jing)濟新聞》記(ji)者(zhe)表示。

在浙(zhe)江工商大(da)學研究院副院長楊秩清看來，孫慶(qing)炎是典型的(de)浙(zhe)商代表之一，在現(xian)有(you)規模較大(da)的(de)民營(ying)企(qi)業中，一類企(qi)業家來自(zi)草根，一類是公職(zhi)人員下(xia)海(hai)。孫慶(qing)炎屬于后者。

不過(guo)，對于當(dang)前(qian)(qian)杭州電纜(lan)這家(jia)典型的家(jia)族控股(gu)式企(qi)業，其公司治理備受市場(chang)關(guan)注。在前(qian)(qian)十大股(gu)東中(zhong)，持(chi)(chi)股(gu)比例(li)為1.25%的吳(wu)偉民為孫慶炎妹夫，持(chi)(chi)股(gu)比例(li)為1.41%的章(zhang)勤英與持(chi)(chi)股(gu)比例(li)為1.25%的章(zhang)旭東為姐弟關(guan)系等。

市場人(ren)士觀點(dian)認為，家族式企業(ye)風(feng)險顯而易見，杭州電纜孫(sun)慶炎家族控股比例超過四分之三，對公(gong)司發展戰略、生(sheng)產經營決策、利潤分配等(deng)重大事項(xiang)都能夠(gou)產生(sheng)重大影響。