每(mei)經(jing)編(bian)輯｜每(mei)經(jing)記者 師燁東 發自北京    

每經記者 師燁東(dong) 發自(zi)北京

盡管2014年(nian)中國(guo)石油(you)企業海(hai)(hai)外(wai)油(you)氣(qi)權(quan)益(yi)產量超過了(le)1.3億噸油(you)當量，同(tong)比增(zeng)長(chang)約10%，但去年(nian)我國(guo)在海(hai)(hai)外(wai)的油(you)氣(qi)投資(zi)(zi)反(fan)而(er)出現了(le)大幅下滑。作為投資(zi)(zi)海(hai)(hai)外(wai)油(you)氣(qi)資(zi)(zi)產的主(zhu)力軍，“三桶油(you)”全年(nian)新項目收(shou)購金額不足30億美元，相比2013年(nian)下降了(le)90%。

相(xiang)反，去年(nian)(nian)民企(qi)海(hai)外投資表現得更(geng)加活(huo)躍(yue)(yue)，意向投資額較2013年(nian)(nian)增長(chang)超一倍，達到(dao)22億美元。業內分析認(ren)為，央企(qi)在(zai)去年(nian)(nian)經歷了海(hai)外資產發展戰略(lve)的調整(zheng)，今年(nian)(nian)無論(lun)央企(qi)還(huan)是(shi)民企(qi)，都將(jiang)迎來低油價之后的抄底(di)收購(gou)，其(qi)中民企(qi)海(hai)外投資將(jiang)尤其(qi)活(huo)躍(yue)(yue)。

央企大幅(fu)放緩收購步伐

經歷(li)了前幾年的并(bing)(bing)購高峰(feng)之(zhi)后，2014年下半年以(yi)來油(you)(you)價的暴跌并(bing)(bing)沒有讓“三桶(tong)油(you)(you)”立即抄底(di)，它們在2014年的海外投資更加(jia)謹慎。

中(zhong)國(guo)石油集團經濟技術(shu)研究(jiu)院(yuan)發布(bu)的《2014年國(guo)內外油氣行業發展報告(gao)》（以下簡稱 《發展報告(gao)》）中(zhong)數據顯(xian)示，去年“三桶油”海外項目收購金額不到(dao)30億美元，相(xiang)比2013年暴跌了90%。

業內分析認(ren)為，“三桶油”步伐放緩(huan)主要是對海(hai)(hai)外(wai)(wai)(wai)業務發展戰(zhan)略(lve)轉(zhuan)型的考(kao)慮，“三桶油”從重規模(mo)擴張轉(zhuan)向更加注重海(hai)(hai)外(wai)(wai)(wai)資(zi)產的效(xiao)益。在中國石油集(ji)團海(hai)(hai)外(wai)(wai)(wai)油氣業務2015年(nian)工作(zuo)會上，中石油集(ji)團公司副(fu)總經理汪東進亦提出要求(qiu)，中石油需(xu)要看到國際能(neng)源(yuan)地緣(yuan)政治風(feng)險(xian)加大、低油價導致(zhi)海(hai)(hai)外(wai)(wai)(wai)業務盈利能(neng)力(li)下降等新挑戰(zhan)，應持續(xu)優化海(hai)(hai)外(wai)(wai)(wai)資(zi)源(yuan)配置和資(zi)產布(bu)局，不斷提高海(hai)(hai)外(wai)(wai)(wai)業務抗風(feng)險(xian)能(neng)力(li)。

油(you)價(jia)(jia)暴跌對其之前(qian)收(shou)購的海外項目影響，“三桶油(you)”并沒有(you)公布太多數據。廈門大學能(neng)源經濟協同創(chuang)新中心主任林伯(bo)強認(ren)為，當(dang)前(qian)的低(di)(di)油(you)價(jia)(jia)對于“三桶油(you)”之前(qian)收(shou)購的資產只是一個短期(qi)(qi)的負面影響；但如(ru)果油(you)價(jia)(jia)仍然在低(di)(di)位保持(chi)很長時間，其收(shou)益可(ke)能(neng)會比預(yu)期(qi)(qi)低(di)(di)很多。

在(zai)安迅思能源研究總監李莉看(kan)來(lai)，“三桶油”在(zai)去年海(hai)(hai)(hai)外(wai)投資速度放緩的(de)原(yuan)因主(zhu)要有兩點：“前(qian)幾年快速擴(kuo)張海(hai)(hai)(hai)外(wai)業務，收(shou)購的(de)海(hai)(hai)(hai)外(wai)資產已經較多，需要一(yi)定的(de)消化與整(zheng)合(he)；另外(wai)，因為“三桶油”的(de)海(hai)(hai)(hai)外(wai)投資一(yi)般(ban)數額較大，收(shou)購需要一(yi)定的(de)準備(bei)與時機(ji)，面對原(yuan)油價格暴(bao)跌并不一(yi)定能立(li)即做出反應。”

盡管去年(nian)(nian)(nian)“三桶油(you)”的收(shou)購步伐放緩，但得益(yi)于前幾年(nian)(nian)(nian)的大幅(fu)收(shou)購、擴張，“三桶油(you)”的海外油(you)氣(qi)權益(yi)產量(liang)仍然增幅(fu)可觀。2013年(nian)(nian)(nian)中國(guo)石化收(shou)購尼日利亞、北海和埃(ai)及等(deng)在產項目(mu)后，其油(you)氣(qi)權益(yi)產量(liang)首次(ci)超(chao)過3000萬噸；而(er)發(fa)展(zhan)報告預(yu)估(gu)2014年(nian)(nian)(nian)中石化的海外權益(yi)產量(liang)將超(chao)過4000萬噸，增幅(fu)超(chao)過30%。

中海油亦保持了高速增(zeng)長(chang)。在2013年收購(gou)尼克森(sen)之后(hou)，其油氣權益產量增(zeng)長(chang)接近1倍，達(da)到(dao)1800萬(wan)噸，今年其海外產量則超(chao)(chao)過(guo)2200萬(wan)噸，增(zeng)速超(chao)(chao)過(guo)20%。

海(hai)外油(you)(you)氣(qi)(qi)權(quan)益產(chan)(chan)量(liang)(liang)占比最大的(de)中石油(you)(you)增(zeng)(zeng)速(su)放(fang)緩較為(wei)明顯。2014年(nian)中石油(you)(you)海(hai)外油(you)(you)氣(qi)(qi)權(quan)益產(chan)(chan)量(liang)(liang)接(jie)近6000萬噸(dun)，但是增(zeng)(zeng)長幾近于(yu)無：在2013年(nian)，中石油(you)(you)的(de)海(hai)外油(you)(you)氣(qi)(qi)產(chan)(chan)量(liang)(liang)由5200萬噸(dun)增(zeng)(zeng)長至5800萬噸(dun)，增(zeng)(zeng)幅達到了(le)11.5%。

2015年海外抄(chao)底將增多

盡管其他民企總的海外(wai)(wai)權益產量不足1000萬噸，但(dan)在(zai)2014年(nian)的海外(wai)(wai)油(you)氣并(bing)購上表(biao)現相當活躍。早在(zai)油(you)價下(xia)跌之前，民企便(bian)已經開展(zhan)收(shou)購。2013年(nian)，中國(guo)民企在(zai)海外(wai)(wai)油(you)氣投資便(bian)達到了(le)10億美元，而去年(nian)這一投資額度達到了(le)22億美元。

今年以(yi)來，則有正和(he)股份、風范股份、金葉珠寶、亞星(xing)化學(xue)、廣匯能(neng)源(yuan)、海默(mo)科技(ji)等(deng)上市公(gong)司宣布涉足(zu)海外油(you)氣業(ye)務。其(qi)中，寶莫股份以(yi)不超過人民幣1.2億元(yuan)的出資(zi)形(xing)式購(gou)得加拿大銳利(li)能(neng)源(yuan)公(gong)司51%的股權；復星(xing)國際(ji)有限公(gong)司以(yi)4.41億美元(yuan)現(xian)金收購(gou)澳(ao)大利(li)亞洛(luo)克石油(you)有限公(gong)司等(deng)。

林伯強認為(wei)，民企之(zhi)所以在(zai)海外進行油氣投資(zi)，主要是因為(wei)油氣產業在(zai)國(guo)(guo)內相對壟(long)斷，投資(zi)機會較少，而當前(qian)(qian)中國(guo)(guo)經濟(ji)增長放(fang)緩，投資(zi)前(qian)(qian)景也不如國(guo)(guo)外。

李(li)莉則對民企(qi)的海(hai)外投資表(biao)示(shi)出(chu)擔憂，“許多(duo)主營業務并非能源的民企(qi)投資油(you)氣是想(xiang)要多(duo)元化發展，但(dan)最終收(shou)益(yi)并不一定會像(xiang)他(ta)們預估(gu)的一樣好。”

《每(mei)日(ri)經濟新聞》記者梳理(li)發現，在去年(nian)民(min)企(qi)投資(zi)的海外油氣(qi)項目中，有(you)6個都選(xuan)在了北(bei)美地(di)區。“民(min)企(qi)更加偏好風險較(jiao)小的項目。相較(jiao)于中東(dong)、俄羅斯等地(di)區，北(bei)美的商業環境(jing)較(jiao)好，政治環境(jing)也相對安全，總體風險較(jiao)低(di)。”林伯強解釋。

李莉(li)認為，民企(qi)在資金上的(de)限(xian)制也使得其(qi)更加偏好美(mei)國、加拿(na)大的(de)項(xiang)目：“北美(mei)市場更多(duo)是私人(ren)的(de)分散型小市場，民企(qi)資金有限(xian)，只能更多(duo)的(de)投資北美(mei)的(de)小項(xiang)目。”

“油(you)價目(mu)前仍然(ran)在低位，無論央企(qi)(qi)還是民企(qi)(qi)，今年會出現(xian)更多抄底投資。”林伯強分析(xi)，“在國內油(you)氣產業壟斷放開(kai)之前，想進入這個行(xing)業的民營企(qi)(qi)業只能去海(hai)外投資。”