每(mei)經編輯｜每(mei)經記者 黃小聰(cong) 發自上海    

◎每經記者 黃小聰 發自上海

剛過(guo)去的(de)一(yi)季(ji)(ji)度(du)(du)，一(yi)方面新(xin)基(ji)金(jin)發行(xing)數量(liang)、單(dan)只(zhi)規模屢創新(xin)高；另一(yi)方面，隨著指數一(yi)路(lu)狂奔，各(ge)基(ji)金(jin)公司旗下(xia)業(ye)績不佳(jia)的(de)產品難免(mian)遭到基(ji)民“用腳投票(piao)(piao)”，基(ji)金(jin)份額也一(yi)再縮水，資產規模在5000萬元紅線以(yi)下(xia)的(de)袖(xiu)珍股(gu)票(piao)(piao)型(xing)基(ji)金(jin)達到92只(zhi)。《每日經濟新(xin)聞》記者注意到，與(yu)去年三季(ji)(ji)度(du)(du)的(de)袖(xiu)珍型(xing)基(ji)金(jin)相比，有的(de)袖(xiu)珍型(xing)基(ji)金(jin)完(wan)成了轉(zhuan)型(xing)、有的(de)借助(zhu)政策紅利實現逆襲、有的(de)則進行(xing)了清盤；不過(guo)，QDII基(ji)金(jin)仍然(ran)是袖(xiu)珍股(gu)票(piao)(piao)基(ji)金(jin)中(zhong)的(de)主力軍。

多款QDII袖珍股(gu)基逆襲(xi)

隨著(zhu)A股牛市到來，指數(shu)不斷攀升，基(ji)民(min)對(dui)于業績(ji)的訴(su)求也(ye)跟著(zhu)水漲船高(gao)。同花順iFinD數(shu)據(ju)顯示，截至(zhi)4月27日，資產(chan)凈值不足2億元的股票基(ji)金多達364只(zhi)，而(er)在5000萬(wan)元紅(hong)線以下的袖珍(zhen)股票基(ji)金也(ye)達到92只(zhi)。

去年(nian)三季度數據顯示，資(zi)產凈(jing)值低(di)于2億元(yuan)的(de)股票(piao)基(ji)金(jin)達(da)到(dao)385只(zhi)，5000萬元(yuan)紅線以下的(de)袖(xiu)(xiu)珍(zhen)股票(piao)基(ji)金(jin)也達(da)到(dao)115只(zhi)。可(ke)見，A股牛(niu)市的(de)到(dao)來，雖然讓部分袖(xiu)(xiu)珍(zhen)型基(ji)金(jin)重煥青(qing)春，但從整體(ti)上說，大多數袖(xiu)(xiu)珍(zhen)基(ji)金(jin)并未實現規模釋放。

那么，從此輪牛(niu)(niu)市上(shang)漲以來，這些袖珍(zhen)基金都發生了哪些變化？而又有(you)哪些袖珍(zhen)基金借(jie)助牛(niu)(niu)市成功蛻變?

其實(shi)，在(zai)所有袖珍型基金里面，最(zui)受益的可以說是投資港(gang)股市場的QDII產(chan)品(pin)，自(zi)從允許公募基金直(zhi)接投資后，多(duo)款產(chan)品(pin)成功實(shi)現逆襲。以匯添富恒(heng)生指數(shu)分級基金為例，在(zai)去年三季度末，該基金還在(zai)袖珍基金之列，其資產(chan)凈值(zhi)(zhi)只有0.62億元(yuan)，到今年4月上市，資產(chan)凈值(zhi)(zhi)已暴(bao)增至13.57億元(yuan)，這(zhe)無疑(yi)歸(gui)功于公募基金可以南下(xia)直(zhi)接投資港(gang)股的政策紅(hong)利。

不(bu)僅如此，不(bu)管是去年(nian)的三(san)(san)季度還是今年(nian)的一季度，在上述的97只(zhi)5000萬元以下的袖珍基(ji)金中，QDII占(zhan)比更是超(chao)過(guo)三(san)(san)分之(zhi)一，達到34只(zhi)。

除了A股本(ben)輪牛市的賺錢效應具有吸引力外，還有一些因素(su)也不容忽視，那就(jiu)是QDII出海(hai)資金規模較(jiao)小。

對此，廣發QDII基金經理邱煒向《每日經濟新聞》記者(zhe)表示(shi)，最(zui)大的(de)(de)原(yuan)因還(huan)是行業本身(shen)，特別是2007年(nian)QDII第(di)一波出海，幾只(zhi)基金發得非(fei)(fei)常大，給客(ke)戶(hu)的(de)(de)體(ti)驗卻非(fei)(fei)常不(bu)(bu)好(hao)，受到傷害的(de)(de)投資者(zhe)有幾百萬(wan)，這使得QDII在客(ke)戶(hu)或(huo)銀行渠道當(dang)中(zhong)的(de)(de)口碑(bei)很不(bu)(bu)好(hao)。“其實(shi)從(cong)2009年(nian)到現在，QDII產品(pin)還(huan)是賺了(le)不(bu)(bu)少(shao)，因為后(hou)面發的(de)(de)規模(mo)太小，受益的(de)(de)客(ke)戶(hu)群(qun)體(ti)太少(shao)，口碑(bei)相傳的(de)(de)效果就(jiu)不(bu)(bu)好(hao)。要改(gai)變這種局面，可能需要一段時(shi)間(jian)。”邱煒表示(shi)。

記者(zhe)了解到，QDII主動基(ji)(ji)金在(zai)(zai)國(guo)(guo)外(wai)(wai)往(wang)往(wang)跑(pao)不贏股市(shi)指(zhi)(zhi)數，這同國(guo)(guo)內股票型基(ji)(ji)金經常(chang)(chang)(chang)把指(zhi)(zhi)數甩(shuai)在(zai)(zai)后(hou)面形成鮮明對(dui)比。對(dui)此(ci)，邱(qiu)煒認為(wei)(wei)，“在(zai)(zai)中(zhong)國(guo)(guo)股市(shi)基(ji)(ji)金收益(yi)率(lv)跑(pao)贏指(zhi)(zhi)數非(fei)常(chang)(chang)(chang)正(zheng)常(chang)(chang)(chang)，美(mei)國(guo)(guo)85%的(de)主動基(ji)(ji)金都是(shi)跑(pao)輸標普500指(zhi)(zhi)數的(de)，因為(wei)(wei)國(guo)(guo)外(wai)(wai)成熟市(shi)場有效性非(fei)常(chang)(chang)(chang)高(gao)，幾乎不存在(zai)(zai)信息不對(dui)稱(cheng)，獲得超額收益(yi)的(de)難度會變大。另(ling)外(wai)(wai)，中(zhong)國(guo)(guo)的(de)投研(yan)團隊(dui)，去做(zuo)美(mei)國(guo)(guo)市(shi)場或是(shi)全球市(shi)場，是(shi)沒法跟當地投研(yan)團隊(dui)比的(de)。”

袖珍債基數量上升

另一類(lei)袖(xiu)珍基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)則(ze)是(shi)通過轉型來獲得新生，如諾安(an)中小(xiao)板等(deng)權(quan)重ETF聯接基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)，去年(nian)三季(ji)度末的(de)資產凈值只有0.07億元，位(wei)列(lie)袖(xiu)珍型股票基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)倒數前20位(wei)，2015年(nian)3月30日起(qi)轉型為(wei)諾安(an)研究精(jing)選基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)。

此外，南(nan)方(fang)中國將于2015年(nian)5月13日正式轉(zhuan)型為南(nan)方(fang)香(xiang)港(gang)優(you)選股票(piao)型基金；天(tian)弘深(shen)成(cheng)指數基金則轉(zhuan)型為天(tian)弘鑫(xin)動力靈(ling)活配置混合型基金。這兩只基金去年(nian)三季度末的(de)資產凈值(zhi)只有0.43億元和0.52億元。

除了正(zheng)在轉(zhuan)型(xing)(xing)中(zhong)的基金(jin)(jin)，還有更多的基金(jin)(jin)也正(zheng)在醞釀轉(zhuan)型(xing)(xing)。其中(zhong)，華商(shang)中(zhong)證500指數分級基金(jin)(jin)擬轉(zhuan)型(xing)(xing)為華商(shang)新趨勢優選(xuan)靈(ling)活配置混合型(xing)(xing)基金(jin)(jin)；中(zhong)海(hai)上(shang)證380指數基金(jin)(jin)擬轉(zhuan)型(xing)(xing)為中(zhong)海(hai)醫療(liao)保健(jian)主題股票型(xing)(xing)基金(jin)(jin)。

另外，關于債券(quan)類基金(jin)，同花順數據顯示，去年三季度末，袖珍(zhen)基金(jin)排(pai)名前20位(wei)的(de)多為中長(chang)期純債券(quan)型基金(jin)，資產凈值(zhi)低于2億元(yuan)的(de)債券(quan)型基金(jin)達376只(zhi)，其中5000萬(wan)元(yuan)以下的(de)基金(jin)為154只(zhi)。

從(cong)統計數據可以(yi)發現，這個數字在今年一(yi)季(ji)(ji)度有增無減，截至一(yi)季(ji)(ji)度末(mo)，資產凈值不足(zu)2億元(yuan)(yuan)的債券(quan)型基金一(yi)共達到394只(zhi)(zhi)，而(er)5000萬元(yuan)(yuan)以(yi)下的有165只(zhi)(zhi)。

在規模(mo)下(xia)降比(bi)較明顯的(de)(de)基金中，中海可轉債(zhai)(zhai)債(zhai)(zhai)券(quan)A從(cong)2014年(nian)底(di)6.76億(yi)元降至(zhi)(zhi)今年(nian)一(yi)季(ji)(ji)度(du)的(de)(de)0.49億(yi)元；融通(tong)通(tong)源短(duan)融債(zhai)(zhai)券(quan)從(cong)去(qu)年(nian)四季(ji)(ji)度(du)末的(de)(de)3.7億(yi)下(xia)降至(zhi)(zhi)今年(nian)一(yi)季(ji)(ji)度(du)末的(de)(de)0.68億(yi)元；易方達信(xin)用債(zhai)(zhai)債(zhai)(zhai)券(quan)C從(cong)去(qu)年(nian)三季(ji)(ji)度(du)的(de)(de)7.24億(yi)元降至(zhi)(zhi)今年(nian)一(yi)季(ji)(ji)度(du)的(de)(de)1.46億(yi)元；大(da)成景安短(duan)融債(zhai)(zhai)券(quan)A從(cong)四季(ji)(ji)度(du)末的(de)(de)7.58億(yi)元下(xia)降至(zhi)(zhi)一(yi)季(ji)(ji)度(du)末的(de)(de)1.6億(yi)元。

此外，還有一些袖珍型(xing)債券(quan)型(xing)基金(jin)的(de)規模不斷攀升(sheng)，如銀華信用季季紅(hong)債券(quan)從去年(nian)三(san)季度的(de)1.85億(yi)(yi)元(yuan)飆升(sheng)至今(jin)年(nian)一季度的(de)135.97億(yi)(yi)元(yuan)；工銀添(tian)福債券(quan)A由去年(nian)三(san)季度末的(de)1.76億(yi)(yi)元(yuan)上(shang)升(sheng)至今(jin)年(nian)一季度末的(de)11.57億(yi)(yi)元(yuan)；華夏純債債券(quan)A和(he)C分別從去年(nian)三(san)季度的(de)1.95億(yi)(yi)元(yuan)和(he)1.1億(yi)(yi)元(yuan)上(shang)升(sheng)至29.83億(yi)(yi)元(yuan)和(he)10.74億(yi)(yi)元(yuan)。

從轉(zhuan)(zhuan)型(xing)(xing)(xing)方面來看，不少債(zhai)券型(xing)(xing)(xing)和貨幣性(xing)袖珍(zhen)基(ji)金(jin)采(cai)用了這(zhe)種方式，如(ru)匯(hui)添(tian)富(fu)(fu)新收益債(zhai)券型(xing)(xing)(xing)基(ji)金(jin)轉(zhuan)(zhuan)型(xing)(xing)(xing)為匯(hui)添(tian)富(fu)(fu)添(tian)富(fu)(fu)通貨幣市場基(ji)金(jin)。不過，有(you)些袖珍(zhen)型(xing)(xing)(xing)基(ji)金(jin)雖然實現轉(zhuan)(zhuan)型(xing)(xing)(xing)，但最終也沒能逃過清盤(pan)的(de)命(ming)運，如(ru)鵬華(hua)月(yue)月(yue)發基(ji)金(jin)于4月(yue)14日(ri)召(zhao)開持(chi)有(you)人大會，表決終止該(gai)基(ji)金(jin)合同事宜，而該(gai)基(ji)金(jin)于去年(nian)3月(yue)17日(ri)由鵬華(hua)21天理財(cai)債(zhai)券型(xing)(xing)(xing)基(ji)金(jin)轉(zhuan)(zhuan)型(xing)(xing)(xing)而來，轉(zhuan)(zhuan)型(xing)(xing)(xing)一年(nian)后該(gai)基(ji)金(jin)便公告清盤(pan)。

值(zhi)得注意的(de)是，今年以來，采取清(qing)(qing)盤方式的(de)袖(xiu)珍型基金(jin)(jin)還不僅是鵬華月月發基金(jin)(jin)，長(chang)盛(sheng)基金(jin)(jin)旗下兩只貨幣類(lei)基金(jin)(jin)長(chang)盛(sheng)添(tian)利30天和長(chang)盛(sheng)添(tian)利60天基金(jin)(jin)于4月13日通過(guo)清(qing)(qing)盤表決。目前，這兩只基金(jin)(jin)正式進入清(qing)(qing)盤期。