每(mei)經(jing)編輯(ji)｜每(mei)經(jing)記者 宋思艱 劉明濤    

◎每經(jing)記者 宋(song)思艱 劉明濤

《水滸》中，“神行太保(bao)”戴宗(zong)一日(ri)(ri)能行八百里，滬指也在近(jin)三天(tian)最多上漲480點(dian)，擺出了收復5月28日(ri)(ri)大陰線的架勢；創業板指更笑傲A股，以三連(lian)陽之勢在昨(zuo)日(ri)(ri)（6月2日(ri)(ri)）創出3912.48點(dian)新高。

那么，A股(gu)此后能否(fou)繼續上(shang)漲(zhang)？《每日經濟新(xin)聞》記者注意到(dao)，有(you)(you)(you)機(ji)構認為，市場將維持原有(you)(you)(you)上(shang)升趨勢(shi)，短期調整(zheng)有(you)(you)(you)利于后續進一(yi)步上(shang)行，6月主要任務是消化短期政策利空。

大/市/風/向

海通：擁抱股債長牛

海通證(zheng)券昨日發布研報(bao)稱：“寬松從未改(gai)變，擁抱股債長(chang)牛。”該機構認為，據媒體報(bao)道，央行(xing)(xing)近(jin)期針對特定(ding)銀行(xing)(xing)進行(xing)(xing)了PSL操作，以提供基(ji)礎貨幣；上周四也有媒體報(bao)道央行(xing)(xing)重啟(qi)定(ding)向正回購。將(jiang)兩(liang)者聯合在(zai)一(yi)起來看(kan)，央行(xing)(xing)實際上是在(zai)進行(xing)(xing)扭轉操作，即一(yi)邊(bian)正回購，回收短(duan)期流動(dong)(dong)性(xing)，一(yi)邊(bian)PSL，釋(shi)放長(chang)期流動(dong)(dong)性(xing)。

海通證(zheng)券(quan)分(fen)析道，為何最近長(chang)(chang)期(qi)(qi)(qi)(qi)國債利率高企？因有兩(liang)座(zuo)大山(shan)壓(ya)制長(chang)(chang)期(qi)(qi)(qi)(qi)國債表現，一(yi)(yi)個是萬億(yi)地方債供給，另一(yi)(yi)個是市場寬松預期(qi)(qi)(qi)(qi)不穩定。去(qu)年5月央行(xing)給了國開行(xing)一(yi)(yi)筆PSL，號稱1萬億(yi)，期(qi)(qi)(qi)(qi)限3年，導致長(chang)(chang)期(qi)(qi)(qi)(qi)國債國開債利率大幅下降，這(zhe)一(yi)(yi)次“央媽”PSL仍為3年期(qi)(qi)(qi)(qi)，且利率僅(jin)為3.1%，投資者用這(zhe)筆錢去(qu)買長(chang)(chang)期(qi)(qi)(qi)(qi)國債或地方債都有賺。即央行(xing)扭轉操(cao)作后，長(chang)(chang)期(qi)(qi)(qi)(qi)寬松預期(qi)(qi)(qi)(qi)穩定了，同時(shi)購債資金也有了。

海通證券稱，“央媽(ma)就是親媽(ma)，寬(kuan)松(song)貨幣(bi)政策始(shi)終如一(yi)，從未(wei)改變，而(er)且更(geng)加細心體貼，不光給(gei)錢降利率，還給(gei)夠時間，要降長期利率”。在“鎖短放(fang)長”的扭(niu)轉操作開始(shi)實(shi)施(shi)后，股債雙(shuang)牛行情(qing)有(you)望繼續演(yan)繹。

申(shen)萬宏源(yuan)：A股維持升勢

申萬宏源近日(ri)發布研(yan)報稱，5月(yue)底A股市(shi)場(chang)(chang)(chang)在(zai)政(zheng)策干預(yu)下出(chu)(chu)現巨幅調整，但從政(zheng)策出(chu)(chu)發點來(lai)看，仍是希望市(shi)場(chang)(chang)(chang)健康(kang)發展，走出(chu)(chu)慢牛行情，而非真正打壓市(shi)場(chang)(chang)(chang)。

該券商(shang)(shang)表示(shi)，引(yin)發(fa)(fa)市場(chang)大幅震蕩的(de)直接原因有以下四點(dian)：一是(shi)市場(chang)短(duan)期過(guo)快上(shang)漲，情(qing)緒(xu)過(guo)于(yu)亢奮。目前滬指已接近5000點(dian)，創業板牛(niu)市不言頂，賺(zhuan)錢(qian)效應過(guo)度累(lei)(lei)積(ji)，投(tou)資者對于(yu)監(jian)管層相對溫和的(de)態度變(bian)化(hua)開始麻木，短(duan)期投(tou)資者情(qing)緒(xu)已極(ji)度亢奮；二是(shi)央行5月(yue)28日(ri)開啟定向(xiang)正回(hui)購，同(tong)時券商(shang)(shang)調(diao)高融資保證金比例，限制HOMS系統，市場(chang)對于(yu)增量資金持(chi)續(xu)流入的(de)預期短(duan)期出現一定擾動；三是(shi)匯(hui)金減(jian)持(chi)形成盤(pan)中催化(hua)，大量上(shang)市公司(si)減(jian)持(chi)引(yin)發(fa)(fa)市場(chang)風險意識(shi)積(ji)累(lei)(lei)，新(xin)一批(pi)新(xin)股即將凍結資金；四是(shi)高杠桿疊(die)加恐慌情(qing)緒(xu)造成加速下跌。

申萬宏源認為(wei)(wei)，目前改革提升市場(chang)風(feng)險偏好，上市公司自下而(er)上轉型適應新常態(tai)，這些牛市核心(xin)(xin)推(tui)動力(li)仍未遭到破(po)壞。因此市場(chang)將維持原有上升趨勢，短(duan)期調整有利于(yu)后續(xu)進一步(bu)上行。6月主(zhu)要任務(wu)是消化短(duan)期政(zheng)策(ce)利空，重新尋找新的(de)進攻機會的(de)階(jie)段。6月滬指(zhi)核心(xin)(xin)波動區(qu)間(jian)為(wei)(wei)4600點～5150點。

那么，在機構認(ren)為股市向好的背景(jing)下，分析師看好什(shen)么個(ge)股？欲知(zhi)詳(xiang)情(qing)請(qing)關注微信公眾(zhong)號(hao)“添升寶”（you-daydayup）,每天(tian)早(zao)晨8時50分更新。

市場關(guan)注度(du)：★★★★★

驅動周期：中長期

重(zhong)點關注(zhu)：管理(li)層對資本市場(chang)態度

行/業/熱/點

家裝龍頭受益(yi)地產反(fan)彈(dan)

銀河證(zheng)券(quan)近日(ri)發布研報稱，家(jia)(jia)裝(zhuang)行(xing)業(ye)(ye)(ye)是典型的(de)大(da)行(xing)業(ye)(ye)(ye)，小企(qi)業(ye)(ye)(ye)的(de)格(ge)局。2014年(nian)我國建(jian)(jian)筑裝(zhuang)飾行(xing)業(ye)(ye)(ye)總產值3.16萬億(yi)元，家(jia)(jia)裝(zhuang)市場(chang)總產值1.51萬億(yi)元。2015年(nian)，公裝(zhuang)企(qi)業(ye)(ye)(ye)（主要進行(xing)寫字(zi)樓、商(shang)場(chang)等(deng)裝(zhuang)修(xiu)）紛(fen)(fen)紛(fen)(fen)進入(ru)“互聯(lian)網家(jia)(jia)裝(zhuang)”藍海(hai)(hai)，并將業(ye)(ye)(ye)務觸角伸向上(shang)游(you)(you)的(de)建(jian)(jian)材(cai)和下(xia)游(you)(you)家(jia)(jia)居領(ling)域，進入(ru)泛(fan)家(jia)(jia)庭消費市場(chang)。目前，龍頭公司金螳螂、亞廈股(gu)(gu)份、廣田股(gu)(gu)份、寶鷹股(gu)(gu)份、東光微電和東易日(ri)盛等(deng)傳統(tong)主業(ye)(ye)(ye)新簽訂(ding)單形勢良好(hao)，且紛(fen)(fen)紛(fen)(fen)謀求轉型家(jia)(jia)裝(zhuang)電商(shang)，將開辟(pi)增長藍海(hai)(hai)。

銀(yin)河(he)證(zheng)券表示，截至(zhi)2015年6月1日(ri)收盤，裝飾板塊股價在建筑板塊中(zhong)處(chu)于底部水平(ping)，其(qi)中(zhong)金(jin)螳螂（停(ting)牌）、廣田股份(fen)(fen)、亞(ya)廈股份(fen)(fen)等估值水平(ping)分別為26倍、30倍和32倍，推(tui)薦關注。

市場關(guan)注度：★★★★

驅動周期：中短期

重(zhong)點關注：家裝電商轉型

關注人工智能龍頭

海通(tong)(tong)證券近日發(fa)布(bu)(bu)研報(bao)稱(cheng)，在深度學習(xi)算(suan)法突破(po)、摩爾定律帶來計(ji)算(suan)能(neng)力持續提(ti)升和互聯網帶來的(de)數據爆(bao)發(fa)等三大(da)因素共同驅動下(xia)，人(ren)工(gong)智能(neng)技術(shu)正在進(jin)入突破(po)的(de)臨(lin)界點，全球科(ke)技巨(ju)頭均(jun)積極布(bu)(bu)局(ju)人(ren)工(gong)智能(neng)技術(shu)。通(tong)(tong)用人(ren)工(gong)智能(neng)技術(shu)未來將(jiang)廣泛應(ying)用于機器學習(xi)、智能(neng)機器人(ren)、機器視覺、無人(ren)駕駛等領域，應(ying)用前(qian)景廣闊。

海通證券(quan)認為，人(ren)臉識別(bie)(bie)是人(ren)工智能中(zhong)目前(qian)技術成熟(shu)度最高的應用領(ling)域之(zhi)一，金(jin)(jin)融、安防等(deng)行業今年將迎來大規模(mo)推廣：在金(jin)(jin)融領(ling)域，人(ren)臉識別(bie)(bie)將成為阿里網(wang)商(shang)銀(yin)(yin)行和騰訊(xun)前(qian)海微眾銀(yin)(yin)行等(deng)互(hu)聯網(wang)銀(yin)(yin)行拓展客戶的決定性技術手段(duan)，傳統金(jin)(jin)融機構也有強(qiang)烈業務需(xu)求，刷臉支付也有望逐步(bu)普(pu)及。

海通(tong)證(zheng)券建(jian)議關注A股唯一互(hu)聯網入口級公(gong)司二三四五、轉型建(jian)筑(zhu)業互(hu)聯網的廣(guang)聯達、互(hu)聯網銀行龍頭中(zhong)科金財，以及人工智能(neng)行業龍頭佳都科技。

市場關注度(du)：★★★★

驅動周期：中短期

重點關注：行業(ye)業(ye)績增速