端午小長假一過，A股市場就耐(nai)不住(zhu)性(xing)(xing)子，再度跳水。接受證券時(shi)報記者(zhe)采(cai)訪(fang)的私募認為(wei)，市場大跌受到(dao)海(hai)外市場的直接影(ying)響(xiang)，但核心(xin)仍是A股自身的邏輯。私募認為(wei)，短期市場看不清(qing)方向，選擇降(jiang)低倉位(wei)，只參(can)與(yu)一些(xie)個股的交易性(xing)(xing)機會(hui)。

外圍市場是大跌誘因

市場本身較脆弱

多數私募認為，昨日(ri)市(shi)場(chang)大跌，受假期海外市(shi)場(chang)下跌等因(yin)素影(ying)響(xiang)較大，但主要還(huan)是(shi)A股本身沒有賺錢效應，投資者心(xin)理比較脆弱。

上(shang)海兆(zhao)天投(tou)資(zi)總經理范(fan)迪釗認為，6月中下(xia)旬(xun)這個時(shi)間節(jie)點(dian)比較敏感，很多因(yin)素(su)疊加(jia)會對(dui)A股(gu)造(zao)成影(ying)響(xiang)。“前期上(shang)漲主要反(fan)映了一(yi)些偏樂觀的預期如(ru)美國加(jia)息概率(lv)變小，A股(gu)可(ke)能納入MSCI等(deng)，但(dan)隨著時(shi)間點(dian)的臨近，樂觀因(yin)素(su)邊際效應遞減，如(ru)果預期不(bu)一(yi)致，反(fan)而會造(zao)成負面(mian)影(ying)響(xiang)；同時(shi)還有英國脫歐公投(tou)、年(nian)中資(zi)金面(mian)偏緊、人民幣匯率(lv)波動等(deng)偏負面(mian)因(yin)素(su)共振，造(zao)成市場(chang)一(yi)次(ci)性宣泄。”

上海(hai)銀葉投資(zi)權益投資(zi)副總監秦懷寶也表示，端午期(qi)間，一方面(mian)(mian)(mian)(mian)歐美股市(shi)大(da)跌，離(li)岸美元兌(dui)人(ren)民幣匯率創4個(ge)月新高，另一方面(mian)(mian)(mian)(mian)監管層對“忽悠式”重組加強監管，盲目跟風式炒作受到打擊。節前(qian)市(shi)場(chang)整(zheng)(zheng)體仍(reng)處(chu)于存量資(zi)金博(bo)弈的弱平衡狀(zhuang)態，但假(jia)期(qi)消息面(mian)(mian)(mian)(mian)偏負(fu)面(mian)(mian)(mian)(mian)，打破了(le)弱平衡狀(zhuang)態。同時，從滬深300指數(shu)來看(kan)，面(mian)(mian)(mian)(mian)臨3200點(dian)整(zheng)(zheng)數(shu)關口和半(ban)年線的雙重壓力，自身也需要通過調整(zheng)(zheng)重新積(ji)蓄(xu)力量。

華(hua)北某英華(hua)獎私募董事長告訴記者，主要原因(yin)是市(shi)場(chang)本身沒(mei)有賺(zhuan)錢效(xiao)應(ying)，投資(zi)者的(de)心理也比較脆弱(ruo)。“從(cong)(cong)最近次新股的(de)炒作就(jiu)可以看出來，現(xian)在(zai)二級(ji)市(shi)場(chang)的(de)資(zi)金都比較謹慎，從(cong)(cong)博弈角度(du)來說，他們不(bu)敢大舉做(zuo)多老股票，只敢炒作次新股。最近減持公告很多，產業(ye)資(zi)本等(deng)在(zai)這個位置賣得比較多，對市(shi)場(chang)的(de)影響仍然需要時間去消化(hua)。”

降低倉位等待方向

關于后市(shi)，不(bu)少私募認為，短期看不(bu)清市(shi)場方向，沒有明顯趨勢性(xing)行情(qing)(qing)，所以總體倉位會比較低。未來市(shi)場維持震蕩(dang)格局，出清的過程將(jiang)十分緩慢，看好結(jie)構(gou)性(xing)的行情(qing)(qing)。

前述華北私(si)募董事長表示，目前保持較低倉位，只有兩(liang)成左右。接下來(lai)6月15日A股納入MSCI的(de)可能(neng)性比較大，不排除市場(chang)會有一次上沖(chong)，到時(shi)候可能(neng)是(shi)沖(chong)高賣(mai)出的(de)機會。“之后短期(qi)市場(chang)就沒有太多可以操作(zuo)的(de)理由，作(zuo)為管理大資金的(de)私(si)募，如(ru)果沒有趨勢性反彈行情，可能(neng)就會選擇(ze)暫時(shi)不參與。”

上海名(ming)禹(yu)資產董事長(chang)王益聰則認為(wei)，短(duan)(duan)期(qi)(qi)市(shi)場整(zheng)體維持窄幅波(bo)動，權重股已差不(bu)多調整(zheng)到位(wei)，大(da)藍籌適(shi)合大(da)資金(jin)做部分(fen)配置，但短(duan)(duan)期(qi)(qi)彈性不(bu)大(da)；中小板估值仍(reng)然較高，由于場外(wai)資金(jin)盤踞(ju)，頻繁(fan)出(chu)現(xian)熱點炒作現(xian)象。未來(lai)估值重心會(hui)緩(huan)慢下移，但不(bu)會(hui)出(chu)現(xian)單邊連續下挫(cuo)，還是會(hui)在一個(ge)平臺區間橫向整(zheng)理(li)。

王益聰(cong)表示，短期會從結構性角(jiao)度做(zuo)一些個股操作(zuo)，比(bi)如新(xin)(xin)能(neng)源(yuan)汽車(che)、電子(zi)硬(ying)件(jian)創新(xin)(xin)、軌道交(jiao)通等熱(re)點板塊。同(tong)時，他認為整個下半年會好(hao)于上半年。隨(sui)著供給側改革(ge)進一步見效，周期性行(xing)業(ye)會出(chu)現(xian)機會，市場階段性的估值重心可能(neng)也(ye)會往上走。

范迪釗也認為(wei)，近期市場會(hui)在一(yi)定區間反復(fu)震蕩，沒有明(ming)顯(xian)的趨勢性行情(qing)，目前保持偏(pian)低(di)倉位(wei)，尋(xun)找(zhao)結(jie)構性機(ji)會(hui)，相對(dui)看好景氣度較高的行業，如新能源汽(qi)車、電子板塊等，不過目前熱(re)門板塊整體估值(zhi)偏(pian)貴。

北(bei)京天(tian)啟德(de)鑫資(zi)產董事長(chang)王巖(yan)表示(shi)，目前(qian)影響市場的核心因素是信心不足，后(hou)市仍然(ran)是震蕩格局，“我們在操作上先賣后(hou)買做了一(yi)個(ge)波段，攤低(di)成本。目前(qian)倉位五(wu)成左右，仍然(ran)看(kan)好(hao)消費、醫藥行(xing)業。”