經過節前的調整，A股估值、波動率水平均處于相對低位，部分基金對于當前A股的投資持相對樂觀態度。有基金認為，一季度為政策窗口期，有助于市場情緒修復，可關注國企改革、農業供給側改革等主題板塊。

A股具備一定安全邊際

節后滬深兩市兩融余額出現企穩跡象，說明目前市場情緒有望觸底。基于A股估值水平、波動率水平均處于歷史低位，廣發基金認為，A股具備一定的安全邊際。

博時基金王俊表示，“站在當前時點看A股，性價比肯定比2016年要高很多，一是估值比較低，二是企業盈利將好轉。在整個經濟增速放緩的情況下，企業利潤的增長可能會更多地來自競爭格局的變化，新需求的增加會比較難，所以新常態下要尋找更有效率的供給，但是投資者要降低預期收益率。”

此外，王俊認為，A股市場經歷了2015年的大幅波動和2016年的休養生息，已經逐步進入理性投資、價值投資的新常態，在2017年里，地方養老金等機構資金將逐步入市，而機構資金的投資風格均以價值投資為主，這將使2016年以來的結構化市場風格得到進一步強化。

大摩華鑫基金則表示，“補庫周期使得整體盈利改善，且目前股市整體杠桿較低，未來A股縮量震蕩格局或延續。”

低位布局改革主題

對于一季度接下來的投資，一季度政策面利好因素頗多，有助于市場情緒修復，風險偏好上行。因此，廣發基金資產配置部判斷，目前仍是配置A股的時間窗口。行業和主題方面看好大消費、軍工、國企改革、農業供給側改革等相關概念。

大摩華鑫基金同樣較為看好農業領域的供給側改革，他們認為，我國是農業大國，農業人口龐大，我國農業的主要矛盾不僅體現在總量不足方面，近年來也呈現出結構性矛盾，突出表現為階段性供過于求和供給不足并存，矛盾的主要方面在供給側。中央對農業領域供給側改革的重視程度不言而喻，持續時間和自上而下的推動力度值的期待，在資本市場中，農業領域改革的不斷深入有助于提升市場整體的風險偏好，A股市場中相關細分板塊和標的或受益于改革深入的成果。

博時基金王俊表示，目前中小創估值依然高企，但部分藍籌股已經具備了絕對的安全邊際，全年投資可關注五大主題：有增長的高股息個股；競爭結構改善的傳統行業；將有大量項目落地的環保PPP；競爭能力提升的制造業；地方國企改革等。

另外，大摩華鑫基金未來還將重點關注以下幾類公司：一是估值合理的成長龍頭，經過前期的調整，一些龍頭公司的估值已經基本到達合理區間；二是競爭格局好，受益于補庫存周期的中游行業，如化工、水泥等。這些板塊的很多公司在近兩月已有相對收益，但考慮到一季報和年報的確定性以及估值區間，仍然有配置價值；三是基本面有支撐，關注度低，或有政策紅利的公司，如產品漲價、國企改革等。考慮到市場缺乏趨勢性機會，低位布局此類公司或是不錯的選擇。