中金公司今日發布策略報告認為，地產銷售放緩之后，增量資金可能會在不同類別資產之間輪動，股票類資產可能會受益。

2017年數十個城市先后出臺地產調控政策，一二線和三四線城市地產銷售相比高點均明顯降溫。2018年，在政策和行業周期等因素的影響下，地產銷售額增速大概率繼續下滑。在增長復蘇盈利改善，整體市場估值不貴的背景下，股票類資產可能是資金流出地產后的一個選項。當前宏觀/微觀層面的一些跡象可能顯示潛在的資金輪動有望開啟。宏觀層面，10月商品房銷售額同比增速已經進入負增長區間。居民儲蓄存款增速持續下滑。微觀層面，盡管近期新增投資者數量總體保持平穩，但兩融余額穩步上升，較大規模偏股型基金熱銷可能透露出個人投資者入市有所恢復。盡管增量資金進入股市的過程不會一蹴而就，但其方向性相對確定，將對股市流動性形成支持。

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