每經編(bian)輯｜每經記者 李蕾    

每經記(ji)者(zhe) 李蕾(lei)  每經編(bian)輯 肖鴻月

1月17日，“神(shen)霧系”兩(liang)大個股(gu)神(shen)霧環保和神(shen)霧節能(neng)復牌，雙雙毫無(wu)懸念地跌停。就在前一天(tian)，這兩(liang)家公司(si)均公告終止重(zhong)大資產重(zhong)組，引發市場嘩(hua)然，因此今日的表現也在意料之中。

因籌劃重大資(zi)(zi)(zi)產重組，2017年(nian)7月17日起，神霧環保和神霧節(jie)能宣(xuan)告停(ting)牌。在接近200天的(de)等待后，兩(liang)家(jia)公司直接來了一(yi)個(ge)宣(xuan)告終止重大資(zi)(zi)(zi)產重組事(shi)宜，令投(tou)資(zi)(zi)(zi)者(zhe)半年(nian)的(de)等待付之(zhi)東流。

這一次，被(bei)“暴擊”的公募基金終于開始采取行(xing)動了。

“神霧系”個股重組失敗全回顧

所謂“神霧(wu)系(xi)”，即神霧(wu)集(ji)團旗下(xia)的兩(liang)家上市公司神霧(wu)節(jie)(jie)能(neng)和神霧(wu)環保(bao)。縱(zong)觀這兩(liang)只(zhi)個股2017年的走勢，幾(ji)乎可以用“慘烈”來形(xing)容，一路走低、多次跌(die)停，股價幾(ji)近腰斬——神霧(wu)節(jie)(jie)能(neng)股價從(cong)高峰期的44.98元(yuan)(yuan)(yuan)跌(die)至今(jin)(jin)日的26.06元(yuan)(yuan)(yuan)、不到一年跌(die)去(qu)了(le)42.1%；神霧(wu)環保(bao)亦從(cong)2017年3月(yue)的37.56元(yuan)(yuan)(yuan)一路向下(xia)、迄(qi)今(jin)(jin)跌(die)去(qu)了(le)42.12%。

這中間到底發生了什(shen)么？

回顧過去這一(yi)年(nian)，《每(mei)日經濟(ji)新聞》記(ji)者發現，“蝴蝶效應(ying)”的(de)(de)第(di)一(yi)次(ci)振翅，或(huo)許是2017年(nian)5月某(mou)知名財(cai)經評論員的(de)(de)一(yi)篇文章(zhang)，其公開質疑神霧(wu)(wu)環保(bao)的(de)(de)高比(bi)例關(guan)聯交易、神霧(wu)(wu)節能毛利(li)率偏高和境外客戶(hu)收益占比(bi)較(jiao)大，且懷(huai)疑其境外客戶(hu)的(de)(de)還(huan)款能力。第(di)二天，“神霧(wu)(wu)系”兩只個股雙雙跌停，并于次(ci)日宣布停牌。

兩(liang)個月(yue)之后的(de)7月(yue)10日(ri)、7月(yue)14日(ri)，神(shen)霧節能和神(shen)霧環保再次(ci)聯袂跌(die)停(ting)。正當公眾一頭(tou)霧水(shui)時，7月(yue)17日(ri)傍晚，兩(liang)家公司公告稱“接(jie)到控股股東神(shen)霧集團通知，擬籌(chou)劃(hua)涉及公司的(de)重大(da)事項”，雙(shuang)(shuang)雙(shuang)(shuang)宣(xuan)告停(ting)牌。

公(gong)開資料顯示，起初(chu)兩家公(gong)司計劃在3個月(yue)內，即在2017年10月(yue)17日前，披露重大(da)資產(chan)重組信息并(bing)復(fu)牌(pai)。不(bu)過事情進展得(de)并(bing)沒(mei)有(you)預期快——2017年10月(yue)17日，神(shen)霧節能(neng)和神(shen)霧環保申(shen)請繼續停牌(pai)。

停牌(pai)期(qi)間，這兩(liang)家公(gong)司歷經了兩(liang)個財(cai)務(wu)報告(gao)期(qi)，數據都(dou)十(shi)分漂(piao)亮(liang)。2017半(ban)年(nian)(nian)報中(zhong)，神霧節能營業收(shou)入增(zeng)加50.08%、凈(jing)利潤大(da)漲106.07%，三季(ji)報中(zhong)的兩(liang)項數據更是雙雙翻倍；神霧環(huan)保半(ban)年(nian)(nian)報披露的營業收(shou)入大(da)增(zeng)83.38%、凈(jing)利潤也增(zeng)長59.04%，三季(ji)報中(zhong)兩(liang)項數據的增(zeng)幅也都(dou)超(chao)過(guo)50%。

或許也正因(yin)如此(ci)，在財務(wu)報(bao)告出爐后(hou)，神(shen)霧(wu)節能和神(shen)霧(wu)環保依然收獲了不少賣方支持(chi)。招商證券(quan)對(dui)“神(shen)霧(wu)系”的(de)兩只個(ge)股都給出了“強烈(lie)推薦”的(de)評價；天風證券(quan)的(de)研報(bao)更是信(xin)心十足，稱“一個(ge)偉大(da)公司的(de)成長道路上注定(ding)需要經(jing)歷考驗和磨難，有危(wei)才有機(ji)，希望經(jing)歷這次‘信(xin)任(ren)危(wei)機(ji)’希望市場能夠(gou)更好地理解神(shen)霧(wu)的(de)技(ji)術，公司也可(ke)以解決一些中長期(qi)發展問題”，由此(ci)可(ke)見(jian)一斑。

不過(guo)在此(ci)之后(hou)，“神(shen)霧系”的熱(re)度逐漸走(zou)低，賣方研(yan)報也幾乎停(ting)滯。剛剛進入2018年，兩家(jia)公司更(geng)直接宣(xuan)告終止重大資產重組事宜。

公募基金出逃仍難免挨“飛刀”

作為“神霧系”背后(hou)重(zhong)要的機構投資者(zhe)，公募基金一度扎堆重(zhong)倉這兩只個股。

Wind數(shu)(shu)據顯示，高峰時期的(de)(de)2016年末，持有神霧(wu)節(jie)能的(de)(de)公募(mu)(mu)共23家、基(ji)金(jin)71只(zhi)，持股(gu)(gu)數(shu)(shu)量合計(ji)8014.12萬股(gu)(gu)、持股(gu)(gu)比例合計(ji)高達36.28；持有神霧(wu)環保的(de)(de)公募(mu)(mu)共48家、基(ji)金(jin)159只(zhi)，持股(gu)(gu)數(shu)(shu)量合計(ji)13346.69萬股(gu)(gu)、持股(gu)(gu)比例合計(ji)為18.54%。

不過到了2017年(nian)，公募(mu)基(ji)金(jin)(jin)們也(ye)在暗中進(jin)行調整。一(yi)季度(du)末，持(chi)有神(shen)霧(wu)(wu)節(jie)能的(de)(de)基(ji)金(jin)(jin)公司降至11家(jia)、基(ji)金(jin)(jin)33只(zhi)；持(chi)有神(shen)霧(wu)(wu)環(huan)保(bao)的(de)(de)公募(mu)也(ye)降至33家(jia)、基(ji)金(jin)(jin)103只(zhi)。隨(sui)著(zhu)2017年(nian)內的(de)(de)幾次莫名(ming)下跌，機構紛紛開始逃出(chu)。根據最新的(de)(de)2017年(nian)三季度(du)，僅剩10只(zhi)基(ji)金(jin)(jin)持(chi)有神(shen)霧(wu)(wu)節(jie)能，持(chi)股(gu)(gu)(gu)占流通股(gu)(gu)(gu)比(bi)(bi)例降至7.68%；43只(zhi)基(ji)金(jin)(jin)持(chi)有神(shen)霧(wu)(wu)環(huan)保(bao)，持(chi)股(gu)(gu)(gu)占流通股(gu)(gu)(gu)比(bi)(bi)例也(ye)降至12.06%。

從公募(mu)基金“出逃”的情況來(lai)看，確實(shi)被(bei)“神霧系”兩(liang)只個(ge)股傷得不(bu)輕(qing)。

《每日經(jing)濟新聞》記者曾經(jing)替一家重倉(cang)神霧(wu)(wu)節能(neng)(neng)和神霧(wu)(wu)環(huan)保的大型公募做過測算，如果按2017年5月25日的跌停價(jia)計算，該公司一天在“神霧(wu)(wu)系(xi)”兩只(zhi)股票的賬面浮虧高(gao)達2.84億元(yuan)(yuan)。彼時，神霧(wu)(wu)節能(neng)(neng)的股價(jia)為33.27元(yuan)(yuan)、神霧(wu)(wu)環(huan)保為29.74元(yuan)(yuan)。

為了(le)應對這場“變(bian)故”，已經有多家公募基金宣(xuan)布下調“神霧系(xi)”兩只個股的估值。截至(zhi)今天下午，共有4家：

其中(zhong)，力度最大的(de)(de)當數東方基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)——自(zi)2018年(nian)1月(yue)16日起，其對(dui)旗(qi)(qi)下(xia)(xia)基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)持有的(de)(de)“神霧環(huan)(huan)保”股(gu)票(piao)價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)(ge)進(jin)(jin)行(xing)調(diao)整(zheng)，按照其2018年(nian)1月(yue)15日指(zhi)數收益法(fa)估價(jia)(jia)(jia)（23.38元(yuan)）基(ji)(ji)(ji)(ji)礎(chu)上連續下(xia)(xia)調(diao)3個10%的(de)(de)價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)(ge)，即17.03元(yuan)進(jin)(jin)行(xing)估值(zhi)；光大保德信也公(gong)告，自(zi)2018年(nian)1月(yue)16日起，對(dui)旗(qi)(qi)下(xia)(xia)部(bu)分基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)所持有的(de)(de)長(chang)期停(ting)牌(pai)股(gu)票(piao)神霧節能估值(zhi)價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)(ge)調(diao)整(zheng)到23.17元(yuan)，對(dui)旗(qi)(qi)下(xia)(xia)部(bu)分基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)所持有的(de)(de)神霧環(huan)(huan)保估值(zhi)價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)(ge)調(diao)整(zheng)到19.34元(yuan)；廣(guang)發基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)宣(xuan)布(bu)，自(zi)1月(yue)16日起，對(dui)旗(qi)(qi)下(xia)(xia)證券(quan)投資基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)持有的(de)(de)神霧節能股(gu)票(piao)進(jin)(jin)行(xing)重新估值(zhi)，估值(zhi)價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)(ge)調(diao)整(zheng)為(wei)(wei)23.45元(yuan)，神霧環(huan)(huan)保格(ge)(ge)(ge)(ge)調(diao)整(zheng)為(wei)(wei)19.57元(yuan)；鵬華基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)亦(yi)發布(bu)公(gong)告，稱自(zi)2018年(nian)1月(yue)16日起，對(dui)公(gong)司旗(qi)(qi)下(xia)(xia)基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)（ETF基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)除外）持有的(de)(de)神霧環(huan)(huan)保進(jin)(jin)行(xing)估值(zhi)調(diao)整(zheng)，調(diao)整(zheng)后的(de)(de)估值(zhi)價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)(ge)為(wei)(wei)19.3元(yuan)/股(gu)。

這些估值調整價(jia)格(ge)相近(jin)，相比停牌前收(shou)盤價(jia)下調的幅度均在20%或兩(liang)個(ge)跌停，唯(wei)有東方(fang)基金下調了(le)三個(ge)跌停。

記者發現，三季報中，持(chi)有(you)10萬股(gu)神(shen)霧(wu)環保的(de)(de)東方臻(zhen)馨(xin)債基(ji)，昨日凈(jing)值0.9568元、下跌2.02%，頗有(you)“壯士斷腕”的(de)(de)意味。其他公布調整估(gu)值的(de)(de)基(ji)金(jin)凈(jing)值也不(bu)同程度地出(chu)現了波動。

“神霧系”對公募基金的影響仍在(zai)持續(xu)發酵中，《每(mei)日經(jing)濟新聞》也將繼續(xu)關注接下來的進展。