每經記者｜袁東    每經編輯｜肖鴻月    

漢能(neng)薄膜(mo)發(fa)電（00566，HK）停牌至今(jin)已(yi)經整(zheng)整(zheng)三年(nian)，王朝酒(jiu)業（00828，HK）停牌至今(jin)更是(shi)長達五(wu)年(nian)多，它們到底(di)還能(neng)不能(neng)復牌？

《每(mei)日經濟新聞》記(ji)者注意到，上周末，港交所宣布對《上市規(gui)則》修(xiu)改(gai)，足以讓那些長期停牌(pai)(pai)(pai)的股票“顫(zhan)抖”，因為上市公司長時間的停牌(pai)(pai)(pai)可能被除牌(pai)(pai)(pai)。

需要注意的(de)(de)是，此前港交所(suo)給新經濟(ji)企(qi)業(ye)上(shang)市(shi)大開綠燈，此時又促使(shi)長(chang)期停牌的(de)(de)公司退市(shi)，一松一緊(jin)形成(cheng)了明顯的(de)(de)反差。

●掃除“老千股”“僵尸股”

早(zao)在2017年9月22日，港交所就向市場人士發(fa)放(fang)了咨詢(xun)文件(jian)，通過此次咨詢(xun)，港交所作出了以下總結(jie)：港交所將(jiang)修訂《上市規則》，其中除牌(pai)程序(xu)將(jiang)更有效(xiao)地應(ying)對港股個股長時間停牌(pai)的問題，新(xin)修訂的《上市規則》于今年8月1日起(qi)生效(xiao)。

從(cong)《上市(shi)規則(ze)》修訂的(de)(de)情況來看，在主板里，港交所(suo)可在上市(shi)公(gong)司持續(xu)停牌(pai)18個(ge)月(yue)后，將(jiang)其除牌(pai)。而新除牌(pai)程序(xu)生效后，沒有足夠業(ye)務運作或資產的(de)(de)上市(shi)公(gong)司將(jiang)不再需要經過三個(ge)階段的(de)(de)除牌(pai)程序(xu)。事實上，正是(shi)由于目前(qian)的(de)(de)除牌(pai)規則(ze)，存在著不少長(chang)時間(jian)停牌(pai)又(you)不退市(shi)的(de)(de)公(gong)司。

港交(jiao)所此次咨詢(xun)的(de)市(shi)場(chang)(chang)人(ren)(ren)士(shi)(shi)包括了香港證券業協會等10家(jia)專(zhuan)業機構、國(guo)泰(tai)航空等10家(jia)上市(shi)公司、貝萊(lai)德等11家(jia)市(shi)場(chang)(chang)人(ren)(ren)士(shi)(shi)以及(ji)其他相關人(ren)(ren)士(shi)(shi)。

在回復(fu)港交所的咨(zi)詢文(wen)件中，有(you)觀點明確提出(chu)，“近(jin)年港股市(shi)場素(su)質屢受(shou)批評，除了因為(wei)‘老(lao)千股’肆(si)虐，還有(you)‘僵(jiang)尸(shi)股’充(chong)斥，影響了股市(shi)的秩(zhi)序(xu)和(he)效率。上市(shi)公(gong)司身陷長(chang)(chang)期停(ting)牌困(kun)局原因眾多(duo)，有(you)些的確是(shi)因為(wei)財務困(kun)難被逼停(ting)牌，但更多(duo)是(shi)因為(wei)企業(ye)管制亮起紅燈，受(shou)監管機(ji)構調查或無法履行《上市(shi)規則》而長(chang)(chang)期停(ting)牌。”

還有觀點指出，大量(liang)企(qi)業管制水(shui)平(ping)低下的(de)(de)“僵尸股(gu)”滯留股(gu)市，不但致使投資者損失，更會破壞(huai)港(gang)股(gu)市場(chang)的(de)(de)聲譽，因此(ci)支持港(gang)交所檢討目前的(de)(de)出牌規則(ze)和程序，加快清理(li)劣(lie)質“僵尸股(gu)”。

●留給長期停牌股的時間不多了

目前，港股市(shi)場中(zhong)有大量停牌(pai)的(de)(de)上(shang)市(shi)公司，其中(zhong)不乏一些(xie)知名的(de)(de)內地公司，比(bi)如(ru)漢能薄(bo)膜發電、王朝酒業、桑(sang)德國際、輝(hui)山(shan)乳業（輝(hui)山(shan)乳業已經(jing)進入了除牌(pai)程序(xu)第一階(jie)段(duan)）等(deng)。而修訂后的(de)(de)《上(shang)市(shi)規則》也勢必對長期停牌(pai)的(de)(de)公司造成一定(ding)影響。

港(gang)交所(suo)表示，在今年8月1日前，已停牌的上市(shi)公司(si)將(jiang)獲得過渡安排。現行(xing)(xing)《上市(shi)規(gui)(gui)則》將(jiang)繼續適用于(yu)現時受第17項(xiang)應用指引規(gui)(gui)管又或(huo)已處于(yu)除牌通知(zhi)期的發行(xing)(xing)人。其(qi)他已連(lian)續停牌12個月或(huo)以上的主板(ban)上市(shi)公司(si)，若未能在生效(xiao)日期（8月1日）起的12個月內復牌或(huo)會被除牌。

作為此前曾(ceng)達數千億港(gang)元市值的(de)(de)漢能(neng)薄膜(mo)發(fa)電，由(you)于停(ting)牌(pai)三年(nian)多，因此也有被除牌(pai)的(de)(de)危險。不過漢能(neng)薄膜(mo)發(fa)電在今年(nian)4月份還(huan)發(fa)布了(le)復(fu)牌(pai)進展的(de)(de)最(zui)新公告。

《每日經(jing)濟新聞(wen)》記者也試圖聯系(xi)漢能薄膜發(fa)電(dian)，詢問其會如何應對港交(jiao)所的最新動作。不(bu)過(guo)截至發(fa)稿(gao)，未得到(dao)公司(si)回應。