市(shi)場行情低迷，銀行理財等資(zi)管(guan)產(chan)品面臨整改，貨(huo)幣(bi)(bi)基(ji)金(jin)(jin)依舊(jiu)受到資(zi)金(jin)(jin)的(de)(de)青睞，規模(mo)迅速增(zeng)長，有的(de)(de)規模(mo)在幾(ji)周之內增(zeng)長了一半。為避(bi)免套(tao)利資(zi)金(jin)(jin)攤薄收益，同時(shi)防止(zhi)貨(huo)幣(bi)(bi)基(ji)金(jin)(jin)總規模(mo)突破(po)風(feng)險準備(bei)金(jin)(jin)200倍上限，7月以(yi)來，有將近30只貨(huo)幣(bi)(bi)基(ji)金(jin)(jin)采取限制大(da)額申購措施。

近期，市場利率下行(xing)，貨(huo)(huo)幣(bi)基金(jin)配置的(de)(de)高收益(yi)資產(chan)性價比凸顯(xian)，吸引(yin)套利資金(jin)不(bu)斷涌入。數據(ju)顯(xian)示，場內最大的(de)(de)貨(huo)(huo)幣(bi)基金(jin)——華寶添(tian)益(yi)截(jie)至7月(yue)17日的(de)(de)規模(mo)達到1270億(yi)，較(jiao)7月(yue)初(chu)增長(chang)了34%；銀華日利7月(yue)18日的(de)(de)最新規模(mo)為(wei)552億(yi)，較(jiao)7月(yue)初(chu)增長(chang)了23%。

面對(dui)迅速擴張的規模，多家基金(jin)公司推(tui)出限制貨幣(bi)基金(jin)大額申購的措施。7月17日，交(jiao)銀施羅德基金(jin)同時將旗(qi)下交(jiao)銀現(xian)金(jin)寶、交(jiao)銀活期通、交(jiao)銀天鑫寶、交(jiao)銀天益寶等4只貨幣(bi)基金(jin)大額申購額設定在100萬(wan)元(yuan)。

萬(wan)家(jia)貨幣在7月(yue)10日(ri)(ri)將大額(e)(e)(e)申購(gou)限(xian)額(e)(e)(e)調(diao)整(zheng)為1.5億元，緊接著7月(yue)11日(ri)(ri)又下調(diao)至1000萬(wan)元。工銀瑞信如意(yi)貨幣市場基金7月(yue)10日(ri)(ri)也發布大額(e)(e)(e)申購(gou)限(xian)制金額(e)(e)(e)的(de)公告，7月(yue)10日(ri)(ri)起將基金大額(e)(e)(e)申購(gou)、轉換(huan)轉入、定期定額(e)(e)(e)投(tou)資限(xian)制金額(e)(e)(e)由1000萬(wan)元調(diao)整(zheng)為100萬(wan)元。根據(ju)記者(zhe)的(de)統計，7月(yue)以來，共有包括華(hua)泰紫金天(tian)天(tian)金貨幣ETF、長(chang)城收益寶(bao)、興全添利寶(bao)在內的(de)近30只貨幣基金對大額(e)(e)(e)申購(gou)做出了(le)限(xian)制。

上述基(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)公(gong)司人(ren)(ren)士(shi)介(jie)紹(shao)，貨幣(bi)基(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)限(xian)制大額申購主要(yao)出(chu)于(yu)(yu)以下(xia)兩個(ge)原因：一(yi)是(shi)(shi)在貨幣(bi)市場收(shou)(shou)益(yi)率(lv)下(xia)降的情況下(xia)，套利資(zi)金(jin)過快涌入(ru)會(hui)(hui)攤薄貨幣(bi)基(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)收(shou)(shou)益(yi)；二是(shi)(shi)防(fang)止貨幣(bi)基(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)規模過快增長突破基(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)公(gong)司風險準備金(jin)200倍上限(xian)。“更(geng)重要(yao)的還是(shi)(shi)第一(yi)個(ge)原因，套利資(zi)金(jin)快進快出(chu)會(hui)(hui)影響原持有人(ren)(ren)收(shou)(shou)益(yi)，貨幣(bi)基(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)管理費(fei)相(xiang)對較低(di)，對于(yu)(yu)這些(xie)停留一(yi)兩個(ge)月的快錢(qian)，基(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)管理人(ren)(ren)也賺不到什么管理費(fei)。”該(gai)基(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)公(gong)司人(ren)(ren)士(shi)說。

上海(hai)一位(wei)基(ji)金(jin)(jin)(jin)公司(si)固定收益(yi)部(bu)總監表(biao)示，流動性新規(gui)(gui)出臺之后，貨幣(bi)基(ji)金(jin)(jin)(jin)前十大(da)持(chi)有(you)人占比需對應久期，業內(nei)多只貨幣(bi)基(ji)金(jin)(jin)(jin)限(xian)制(zhi)大(da)額申購(gou)或(huo)是為(wei)了(le)防止機構客戶快速涌入導致貨幣(bi)基(ji)金(jin)(jin)(jin)持(chi)有(you)人結構出現不(bu)平衡。“我們的貨幣(bi)基(ji)金(jin)(jin)(jin)規(gui)(gui)模增長速度并不(bu)算快，所以也沒有(you)采(cai)取限(xian)制(zhi)大(da)額申購(gou)的措(cuo)施。”

深圳一位(wei)貨幣基金(jin)(jin)經理(li)(li)認為，機(ji)構客戶穩定性差，對貨幣基金(jin)(jin)流(liu)動性沖擊較大，而且(qie)，目前(qian)銀(yin)行理(li)(li)財產品(pin)面(mian)臨轉型，產品(pin)不好發，大量資金(jin)(jin)需(xu)要找可(ke)配(pei)置的(de)資產，貨幣基金(jin)(jin)作為流(liu)動性管理(li)(li)工(gong)具(ju)，吸(xi)引相(xiang)當大的(de)配(pei)置資金(jin)(jin)進(jin)場(chang)。

數據顯示，國有銀(yin)(yin)行1年期(qi)同業存單收益率從6月(yue)19日(ri)的(de)4.5834%下降到7月(yue)4日(ri)的(de)3.9595%，相比之下，國有銀(yin)(yin)行1年期(qi)同業存單7月(yue)5日(ri)到期(qi)收益率為3.9565%，7月(yue)17日(ri)最(zui)新值為3.8236%，下降幅度不(bu)如前段時間明顯。銀(yin)(yin)行間市場7天回購利率（R007）也從6月(yue)28日(ri)的(de)4.5906%降至(zhi)7月(yue)17日(ri)的(de)2.8743%。

“6月下旬(xun)至7月初，貨(huo)幣(bi)基金靠賣出持(chi)有債券(quan)兌現浮盈，受資本利(li)(li)得影響較大。但債券(quan)市(shi)場上漲(zhang)也(ye)(ye)意(yi)味著市(shi)場的(de)平均利(li)(li)率水平在往下走，新買入的(de)債券(quan)或存單利(li)(li)率水平都(dou)比較低，貨(huo)幣(bi)基金收(shou)益(yi)率也(ye)(ye)會下滑。”上述基金公司(si)固定收(shou)益(yi)部投資總監說(shuo)。

數據顯示，近段時間貨幣(bi)基金(jin)收(shou)(shou)益(yi)率(lv)(lv)出現(xian)小幅回落，截至昨日(ri)，7日(ri)年(nian)化收(shou)(shou)益(yi)率(lv)(lv)超過(guo)5%的貨幣(bi)基金(jin)有11只(zhi)，而在(zai)7月(yue)3日(ri)，收(shou)(shou)益(yi)率(lv)(lv)超過(guo)5%的貨幣(bi)基金(jin)多(duo)達69只(zhi)；全(quan)市場貨幣(bi)基金(jin)7月(yue)17日(ri)年(nian)化收(shou)(shou)益(yi)率(lv)(lv)均(jun)值(zhi)為3.546%，6月(yue)30日(ri)這一數值(zhi)則為4.204%。不(bu)過(guo)，仍有多(duo)只(zhi)貨幣(bi)基金(jin)收(shou)(shou)益(yi)較高(gao)，7月(yue)17日(ri)，英大現(xian)金(jin)寶(bao)7日(ri)年(nian)化收(shou)(shou)益(yi)率(lv)(lv)達到6.413%、中信建投、泰達宏利活期(qi)友(you)7日(ri)年(nian)化收(shou)(shou)益(yi)也(ye)在(zai)6%以上。