每(mei)經(jing)記者｜黃小聰    每(mei)經(jing)編輯｜肖芮(rui)冬    

近日，管(guan)理層(ceng)召開國(guo)(guo)企(qi)(qi)改(gai)革(ge)領導小組第(di)一(yi)次(ci)會議指(zhi)出(chu)，國(guo)(guo)有(you)(you)企(qi)(qi)業(ye)改(gai)革(ge)發(fa)展(zhan)的(de)國(guo)(guo)內外環境發(fa)生了新(xin)的(de)變(bian)化，面臨新(xin)的(de)挑戰，改(gai)革(ge)任務仍任重(zhong)道(dao)遠。要堅持穩(wen)中(zhong)求進(jin)工(gong)作總(zong)基調，突出(chu)重(zhong)點、扎實推進(jin)。改(gai)革(ge)國(guo)(guo)有(you)(you)資本授權經營體制(zhi)，分層(ceng)分類積(ji)極(ji)穩(wen)妥推進(jin)混合所有(you)(you)制(zhi)改(gai)革(ge)，加(jia)快(kuai)中(zhong)央企(qi)(qi)業(ye)布局(ju)優化和結(jie)構調整。

隨后，多家機構人士發布研報表示，預(yu)計未來，國(guo)企改革將提速(su)，尤其在市場化的國(guo)企混(hun)改和重組等方面。

那么(me)，對(dui)于投資者來說，國(guo)企(qi)混改(gai)和重(zhong)組如(ru)果提速，是不是意味著國(guo)企(qi)改(gai)革的(de)主題基(ji)金又可以買了(le)？

新報國企改革主題基金

國企改革主(zhu)題，近幾年一直是(shi)A股市場(chang)的(de)熱點(dian)之一，特別是(shi)在2015年牛市時，國企改革的(de)相(xiang)關(guan)分級基(ji)金(jin)更令投資(zi)者愛不釋手。但隨后市場(chang)進入調整(zheng)，使得相(xiang)關(guan)主(zhu)題基(ji)金(jin)的(de)表現(xian)慢慢淡(dan)出投資(zi)者視線(xian)，尤(you)其是(shi)去年以來，消費、醫(yi)藥等(deng)行業主(zhu)題基(ji)金(jin)崛起，國企改革主(zhu)題的(de)熱度已(yi)明顯(xian)消退。

《每日(ri)經濟新聞》記者(zhe)發現，有基(ji)金經理(li)在剛(gang)剛(gang)披露的(de)基(ji)金二季報中(zhong)指出，國(guo)內改革推進緩慢，主要矛(mao)盾(dun)集中(zhong)在去杠桿的(de)節奏和(he)中(zhong)美貿(mao)易摩(mo)擦(ca)的(de)進展。

但(dan)此(ci)次國企(qi)改革領導小組第一(yi)次會議的召開，又再一(yi)次讓許多投(tou)資(zi)者把目光集中到國企(qi)改革上(shang)。

中信證(zheng)券認為，預計之后，國企改(gai)革重(zhong)點(dian)領域為兩類公司建設(she)、混(hun)合(he)所有(you)制改(gai)革、債轉(zhuan)股和央企并購重(zhong)組。管(guan)理層此次會議對未(wei)來(lai)的(de)國企改(gai)革的(de)發展方向(xiang)具(ju)有(you)指導(dao)作(zuo)用，其關注(zhu)重(zhong)點(dian)有(you)四(si)個方面：

第一(yi)，“改(gai)革(ge)國有資本(ben)(ben)授(shou)權(quan)經營體制(zhi)”，其核心是推動兩類公司(si)發(fa)揮作用(yong)，以落實從“管(guan)人管(guan)事(shi)管(guan)資產”向“管(guan)資本(ben)(ben)”的過渡。

第二，“分層分類積極穩妥推進混合(he)所有(you)制改革”，既強(qiang)調了對商業類、公益類等不同性(xing)質的(de)國有(you)企(qi)業采取(qu)不同的(de)措施，又強(qiang)調了對混合(he)所有(you)制改革的(de)推進。

第三，“加快中央企(qi)業(ye)布(bu)局(ju)優(you)化和結構調(diao)整”，強調(diao)優(you)化國有企(qi)業(ye)的行業(ye)布(bu)局(ju)并(bing)推進行業(ye)內的兼(jian)并(bing)重組。

第四，“打好(hao)防范化解重(zhong)大(da)風險攻堅(jian)戰”，其(qi)落腳點(dian)在于國有(you)企(qi)業的(de)去杠桿，主要(yao)手段為市場化的(de)債轉(zhuan)股。

而作(zuo)為(wei)一大投資主題(ti)，多家(jia)基金(jin)公司這(zhe)幾年也(ye)紛紛發行(xing)了(le)不少(shao)國企改(gai)革(ge)的主題(ti)基金(jin)，不過(guo)這(zhe)兩(liang)年關于這(zhe)類基金(jin)的發行(xing)已經明顯較少(shao)。

今年較早(zao)之前的上報，還要(yao)追溯到(dao)4月(yue)份。彼時，弘毅遠方作為新基金公司，申報的第一(yi)只基金也(ye)選擇了國(guo)企(qi)改革主題——國(guo)企(qi)轉型(xing)升(sheng)級混(hun)合型(xing)發(fa)起式(shi)基金。

值得一(yi)提的是，最近在基金發行市場(chang)，淡出(chu)已久的國(guo)(guo)企改革主題(ti)基金又有新的上報(bao)，華夏基金在7月13日就上報(bao)了一(yi)只“中證四川國(guo)(guo)企改革交(jiao)易型開(kai)放式(shi)指數基金”。

基金經理：或迎歷史性投資機會

除(chu)了新申報的(de)(de)(de)基(ji)金(jin)，再(zai)從已有的(de)(de)(de)國(guo)企改(gai)革(ge)相關主題基(ji)金(jin)來看，目(mu)前主要分為(wei)幾大類，一是國(guo)企改(gai)革(ge)相關的(de)(de)(de)分級(ji)基(ji)金(jin)，由于(yu)分級(ji)基(ji)金(jin)將陸續(xu)退出市場(chang)，因此這類基(ji)金(jin)不作為(wei)關注重點(dian)；二是專注于(yu)地方國(guo)企改(gai)革(ge)的(de)(de)(de)基(ji)金(jin)；三是以(yi)國(guo)企改(gai)革(ge)命名的(de)(de)(de)主題基(ji)金(jin)，不限定投資區域，這類基(ji)金(jin)投資范圍較廣。

《每日(ri)經濟新聞》記者據(ju)Wind數據(ju)發(fa)現，如果(guo)剔除3只國(guo)企改(gai)革相關的(de)分級(ji)基(ji)金(jin)，目前以(yi)國(guo)企為(wei)(wei)主題的(de)基(ji)金(jin)有26只（包括聯(lian)接基(ji)金(jin)），份額總規(gui)模(mo)約(yue)為(wei)(wei)240億份，規(gui)模(mo)在10億份以(yi)上(shang)的(de)共(gong)有6只。其中，匯添富中證上(shang)海國(guo)企ETF規(gui)模(mo)最大(da)，達到102億份；還有富國(guo)國(guo)企改(gai)革靈活配(pei)置混合、博時國(guo)企改(gai)革主題等。

此外，規模(mo)在1億份(fen)以下的基(ji)金(jin)(jin)也有7只，主(zhu)(zhu)要包括了(le)東吳國(guo)企(qi)(qi)改革(ge)(ge)、融(rong)通國(guo)企(qi)(qi)改革(ge)(ge)新機遇等。可見，國(guo)企(qi)(qi)改革(ge)(ge)主(zhu)(zhu)題基(ji)金(jin)(jin)的規模(mo)呈現(xian)較(jiao)(jiao)為(wei)明顯(xian)的兩極(ji)分(fen)化情(qing)(qing)況。而在業(ye)績表現(xian)方(fang)面，今(jin)年(nian)以來(lai)，由于行情(qing)(qing)整體(ti)不佳，這些主(zhu)(zhu)題基(ji)金(jin)(jin)也表現(xian)較(jiao)(jiao)為(wei)一般。

需要指(zhi)出的(de)(de)是，雖(sui)然目(mu)前市(shi)場上(shang)國(guo)(guo)企改(gai)革的(de)(de)主(zhu)題基金選擇較(jiao)多，但真正(zheng)專注于(yu)地方國(guo)(guo)企改(gai)革的(de)(de)基金還比較(jiao)少。在(zai)已(yi)經成(cheng)立的(de)(de)基金里，僅有匯添富中證(zheng)上(shang)海(hai)國(guo)(guo)企ETF是專注于(yu)上(shang)海(hai)國(guo)(guo)企改(gai)革的(de)(de)。匯添富中證(zheng)上(shang)海(hai)國(guo)(guo)企ETF基金管理人(ren)表示(shi)，上(shang)海(hai)地方國(guo)(guo)企當(dang)前普遍估值(zhi)水平(ping)較(jiao)低(di)，未來(lai)受益于(yu)國(guo)(guo)企改(gai)革穩(wen)步推進(jin)以及上(shang)海(hai)自(zi)貿(mao)港建設、長三角區域(yu)一體化(hua)發展等規劃(hua)的(de)(de)帶(dai)動，或將迎來(lai)歷史性的(de)(de)投資機會。

對于投資者(zhe)來說(shuo)，如果(guo)比(bi)較(jiao)看(kan)(kan)(kan)好某個(ge)區域(yu)(yu)(yu)的(de)(de)(de)國企(qi)改革機會，顯然可(ke)以首選專注于該(gai)區域(yu)(yu)(yu)的(de)(de)(de)國企(qi)改革基金(jin)(jin)。而如果(guo)沒有的(de)(de)(de)話，則可(ke)以從已有的(de)(de)(de)主題基金(jin)(jin)中去篩選，看(kan)(kan)(kan)看(kan)(kan)(kan)這些基金(jin)(jin)的(de)(de)(de)配(pei)置重點，以及基金(jin)(jin)經理看(kan)(kan)(kan)好的(de)(de)(de)區域(yu)(yu)(yu)。

當然(ran)，國(guo)企(qi)改革(ge)主題基(ji)金在(zai)接(jie)下來會(hui)不(bu)會(hui)有(you)實(shi)質性(xing)的行情(qing)出現，還取決于多方面的因素(su)，比(bi)如國(guo)企(qi)改革(ge)的推(tui)進(jin)情(qing)況、A股市(shi)場相關(guan)公司的資金關(guan)注(zhu)(zhu)度。一旦有(you)超預期進(jin)程(cheng)，顯然(ran)這類主題基(ji)金就值得關(guan)注(zhu)(zhu)了。