每(mei)經記者｜黃小聰    每(mei)經編輯｜葉峰    

近日(ri)(ri)，基金(jin)四(si)季報(bao)陸續(xu)披露，備受關注的戰略配售(shou)基金(jin)持倉(cang)也開(kai)始浮出水面，截至1月20日(ri)(ri)，已陸續(xu)有4只基金(jin)率先亮相。

記者注(zhu)意到，股票(piao)倉位極低是這幾只基金的共同(tong)特(te)點(dian)，有(you)的基金甚(shen)至(zhi)一(yi)股未買。

此外，對于為何參(can)與中(zhong)國人保的配售(shou)，以及(ji)未(wei)來的配售(shou)方向，部分基(ji)金在(zai)季報中(zhong)也(ye)首次進行了揭(jie)秘(mi)。

有基金一股未買

6只戰略配(pei)售基金(jin)自成立以來，受(shou)到投資者的(de)廣泛關注，特別是(shi)隨著這些基金(jin)凈(jing)值的(de)慢慢上漲(zhang)，不少沒買的(de)投資者更是(shi)懊悔不已。另(ling)一(yi)方面，也對這幾只戰略配(pei)售基金(jin)的(de)持(chi)倉充滿(man)了疑問。

截至1月20日，4只戰略(lve)(lve)配售基金率先披露(lu)四季報，這4只基金分別為華夏戰略(lve)(lve)配售、匯添富戰略(lve)(lve)配售、嘉實戰略(lve)(lve)配售和南方戰略(lve)(lve)配售。

先從它們的(de)權益持(chi)倉情(qing)況來看，具體如下：

從(cong)這(zhe)個表格可以看出，股票倉位方面，占(zhan)(zhan)比(bi)都非常低，其中華夏戰略(lve)配(pei)售(shou)并沒有股票持倉，而匯添富戰略(lve)配(pei)售(shou)雖然持倉占(zhan)(zhan)比(bi)最高，但是也只有2.06%。

而在(zai)股(gu)票數量方面，參與中(zhong)國人(ren)保(bao)配售(shou)的匯(hui)添富戰略配售(shou)和南方戰略配售(shou)均持有(you)3只個(ge)股(gu)，除(chu)了中(zhong)國人(ren)保(bao)，格力(li)電(dian)器也是同時受(shou)到青睞，除(chu)此之外還有(you)金融行業個(ge)股(gu)：建設銀行和中(zhong)國平安(an)。

有意思的(de)是，嘉實戰略配售雖然前十大重倉(cang)股都排滿了(le)，但買的(de)數量(liang)都非常少，使得(de)整體的(de)股票倉(cang)位僅(jin)有0.17%。

揭秘為何參與中國人保配售

眾所(suo)周知，當中國(guo)人保配(pei)(pei)售方案出來的(de)時候，4只參(can)與(yu)其中的(de)戰(zhan)略(lve)配(pei)(pei)售基金(jin)還(huan)是(shi)吸(xi)引(yin)了很多投資者(zhe)的(de)目光，而對于其參(can)與(yu)的(de)原(yuan)因也是(shi)眾說紛紜。如(ru)今，隨著季(ji)報的(de)披露，基金(jin)管理人也揭秘(mi)了其中的(de)原(yuan)因。

在(zai)(zai)匯添富(fu)戰(zhan)略配售基(ji)金(jin)的四季報(bao)中，基(ji)金(jin)管理人(ren)表示，“本基(ji)金(jin)參(can)與了(le)中國人(ren)保(bao)的戰(zhan)略配售，獲得了(le)7485萬(wan)股的配售。我(wo)們看好保(bao)險行(xing)業在(zai)(zai)未來受益于消費結構升(sheng)級，具有(you)(you)巨大的發展(zhan)空(kong)間。同時中國人(ren)保(bao)在(zai)(zai)財險等細(xi)分行(xing)業里具有(you)(you)龍頭地(di)位，另(ling)外我(wo)們認(ren)為在(zai)(zai)獲配價格(ge)上(shang)也(ye)有(you)(you)較大的安(an)全(quan)邊際。”

而對(dui)于下(xia)一(yi)步(bu)的(de)(de)配置方向(xiang)，該管理人指出，“我(wo)們判(pan)斷在中國經(jing)濟結構轉(zhuan)型(xing)的(de)(de)大背景下(xia)，創新驅(qu)動增長是大勢所(suo)驅(qu)。未來在互聯網科技、生物醫藥、高(gao)端裝備(bei)制造、高(gao)端服務(wu)業(ye)等(deng)領域，將(jiang)會涌現出一(yi)批世界級的(de)(de)優(you)秀企(qi)業(ye)。與(yu)此同時，我(wo)國資(zi)(zi)(zi)本市(shi)場開放的(de)(de)力度加(jia)快，對(dui)實(shi)體(ti)經(jing)濟的(de)(de)支(zhi)持穩(wen)步(bu)向(xiang)前，一(yi)批代表著中國經(jing)濟轉(zhuan)型(xing)的(de)(de)優(you)秀企(qi)業(ye)將(jiang)進入資(zi)(zi)(zi)本市(shi)場。這(zhe)意味(wei)著未來戰略配售(shou)基金將(jiang)發揮積極作用(yong)，將(jiang)面臨大量(liang)優(you)質的(de)(de)潛在投(tou)資(zi)(zi)(zi)標的(de)(de)。”

“下一階段(duan)，我(wo)們將加大代表(biao)中國經濟轉型的(de)產業的(de)深(shen)入研(yan)究，對擬(ni)上市的(de)企業，尤其是具有戰略(lve)地位的(de)龍頭企業進(jin)行深(shen)入研(yan)究，努力把握(wo)戰略(lve)配售(shou)機(ji)會，積(ji)極(ji)為投資(zi)者創造價值。”

而沒有參與(yu)配(pei)售的嘉(jia)實戰略配(pei)售基金(jin)(jin)則在(zai)四季報中說道：“報告期內本(ben)基金(jin)(jin)無合意可參與(yu)戰略配(pei)售的投資(zi)標的。”這么(me)一看，不同的戰略配(pei)售基金(jin)(jin)在(zai)中國(guo)人保的配(pei)售上還(huan)是有著(zhu)比(bi)較明(ming)顯的差異。

不見“獨角獸” 聚焦固收

此外，本(ben)來奔著(zhu)“獨角獸(shou)”而來的(de)戰略配售(shou)基金(jin)，由于“獨角獸(shou)”沒有出沒，因(yin)此一直都未(wei)進行(xing)實質性的(de)捕捉，這也使得幾只戰略配售(shou)基金(jin)短時間內(nei)成了債基。

有意思的(de)是(shi)，在這(zhe)種背景下，在四季報(bao)中對于市(shi)場(chang)的(de)分析和基金(jin)的(de)運作(zuo)，反而變成了(le)主(zhu)要是(shi)對固收領域的(de)操作(zuo)分析和展望。具(ju)體如下：

華(hua)夏戰(zhan)略配售：報告期內，基金適度提升了持倉久期。

匯添富戰(zhan)略配售：在第四(si)季度，主(zhu)要是買入中(zhong)長期利率債(zhai)券(quan)和(he)(he)信用債(zhai)券(quan)，減持短期融資券(quan)和(he)(he)存單，增(zeng)加了(le)組合中(zhong)債(zhai)券(quan)的比重和(he)(he)久期，并且提高(gao)了(le)組合的杠(gang)桿。

嘉實戰略配(pei)售：報告(gao)期(qi)(qi)內(nei)以(yi)固收(shou)(shou)類(lei)投(tou)資為(wei)主，構建(jian)高信用(yong)等級高流動性組合，主要配(pei)置(zhi)存單(dan)、利率債(zhai)及高等級信用(yong)債(zhai)，并(bing)通過不同期(qi)(qi)限(xian)正(zheng)逆回購套利獲取收(shou)(shou)益(yi)增厚。

南方戰略(lve)配售：配置上以同業存單為主，并配置了(le)一定比例的(de)高等級信用債以提升收益。

展(zhan)望一(yi)(yi)季度，南方(fang)(fang)戰略(lve)配售基金管理人表示(shi)，地方(fang)(fang)債(zhai)(zhai)發行計劃(hua)提(ti)前，對債(zhai)(zhai)券市場(chang)有一(yi)(yi)定(ding)的供(gong)給沖擊，對一(yi)(yi)季度的社融和基建也有積極影響，這是年初(chu)存(cun)(cun)在(zai)的不確定(ding)性因素(su)之(zhi)一(yi)(yi)。利率(lv)債(zhai)(zhai)方(fang)(fang)面(mian)，中長期收益率(lv)下行的時間和空間都還存(cun)(cun)在(zai)，但短期受到地方(fang)(fang)債(zhai)(zhai)發行提(ti)前的影響，或存(cun)(cun)在(zai)一(yi)(yi)定(ding)擠出效(xiao)應(ying)。信(xin)(xin)用(yong)債(zhai)(zhai)方(fang)(fang)面(mian)，年初(chu)信(xin)(xin)用(yong)債(zhai)(zhai)配置需求較高，前期信(xin)(xin)用(yong)債(zhai)(zhai)下行節奏(zou)較利率(lv)債(zhai)(zhai)偏慢，存(cun)(cun)在(zai)一(yi)(yi)定(ding)利差(cha)收窄(zhai)的空間。