每經記者｜李詩琪 胡楊    每經實習編輯｜易啟江 梁梟    

1月26日下午3時許，身著米色大衣的劉士余在寒風中揮別了中國證監會的所在地——北京市金融街33號富凱大廈，而這一揮手也意味著其兩年又十一個月的證監會主席生涯正式結束。

在這一過程中，新任證監會主席易會滿及證監會幾位副主席將劉士余送至富凱大廈樓下。隨后，劉士余乘車離開。

離開富凱大廈之后，下午3點41分，劉士余踏進了4公里外的中國供銷集團大廈。在一場為時半小時的干部大會后，劉士余何去何從的謎底也正式揭曉。據中國供銷合作網的消息，日前，中共中央決定，任命劉士余同志為中華全國供銷合作總社（下文簡稱供銷總社）黨組副書記。

提及供銷總社，其身上的時代色彩尤為突出，這個源自于計劃經濟時期的組織機構引發了人們的好奇。劉士余的轉任，可謂是從中國市場經濟最前沿，走向了國內市場化改革有待進一步優化的地方。那么劉士余又會對供銷總社帶來怎樣的改變？這家龐大的機構將給劉士余帶來什么新的任務？

供銷系統去年銷售逼近6萬億

1949年，供銷總社的前身——中華全國合作社聯合總社正式成立，統一領導和管理全國的供銷、消費、手工業等各類合作社。

作為計劃經濟時代的一大標志，供銷社幾乎包攬了中國幾億農民的買與賣。但隨著改革開放的步伐和市場經濟制度的建立，供銷社扮演的角色和地位開始發生改變。

2018年，供銷總社全系統實現銷售總額5.9萬億元。據新華社報道，2018年全系統銷售總額是2012年的2.3倍；實現利潤468億元，是2012年的1.8倍；資產總額1.6萬億元，是2012年的1.6倍。2019年全系統將圍繞鄉村振興，發揮獨特優勢，促進小農戶與現代農業發展有機銜接，在鄉村振興方面發揮更大作用。

據官網介紹，中華全國供銷合作總社是全國供銷合作社的聯合組織，由國務院領導。中華全國供銷合作總社設立理事會、監事會，實行理事會主任負責制。目前，中華全國供銷合作總社理事會內設機構14個，監事會內設機構1個，下轄15個直屬事業單位、15家主管社團和中國供銷集團，中國供銷集團管理有全資和控股子公司16家。

截至2017年底，全系統有縣及縣以上供銷合作社機關2777個，有基層社30281個，組織農民興辦的各類專業合作社185934個，全系統共有各類法人企業21852個（不含基層社），各級供銷合作社所屬事業單位277個。

此外，供銷社總社還涉足房地產開發，2017年房地產開發經營額173.2億元。

“轉型”中的千億供銷集團

中國企業研究院首席研究員李錦曾經對供銷社現狀和其改革進展進行過一次全面調研，他告訴《每日經濟新聞》記者，制度的變革下，供銷社的優勢已經不復存在。

“改革開放之后，供銷社在中國經歷了一段艱難的時光。此后，供銷總社將一些大型的農業企業和集團留了下來，但其經營并不順利。”李錦這樣說道。

有關供銷社的各類改革持續進行。一個重要的時間節點發生在2010年，彼時，由供銷總社全資持股的中國供銷集團（下文簡稱供銷集團）正式注冊成立。根據中國供銷合作網，目前，中華全國供銷合作總社理事會內設機構14個，監事會內設機構1個，下轄15個直屬事業單位、15家主管社團和中國供銷集團。可以看出，供銷集團是供銷總社最重要的市場化主體。

供銷集團2018年度第三期超短期融資券募集說明書（以下簡稱募集說明書）顯示，經歷數輪增資，截至2018年前三季度，供銷集團的注冊資本已經達到115.626億元，旗下子公司21個，總資產高達1351.37億元，包含農資、棉花、再生資源和日用消費品四大主營業務板塊。2015～2017年度，供銷集團分別實現營業總收入1409.01億元、1281.90億元及1229.64億元。

但供銷集團的盈利能力并不突出。根據募集說明書，公司2015～2017年度及2018年1～9月凈利潤率僅為0.86%、0.84%、0.12%和-0.08%，且公司重要的利潤來源還指向了補貼收入和營業外收入。

募集說明書提示風險稱，供銷集團凈利率基本不足1%，處于較低水平。盡管通過向上游高端價值鏈延伸和進一步擴張下游營銷網絡，供銷集團在不斷謀求盈利能力的提高，但目前其仍以利潤率較低的流通業務為主，面臨利潤率較低的風險。此外，供銷集團近三年來的資產負債率也始終保持在80%以上，預計未來公司融資規模還有可能進一步增大；較低的流動比率和速動比率可能影響公司的短期償債能力。

長期關注國企改革的上海天強管理咨詢有限公司總經理祝波善表示，從本質上來看，供銷總社屬于一個政策性組織，是在承擔政府要做的一些事情，例如定制一些農產品儲備和流通的規則。而供銷集團實際上也比較缺乏市場化的經營理念，很難用市場的眼光對其評價。

帶來資本化新動能？

從證監會到供銷總社，先后履職看似差別很大的兩個機構，但劉士余的履歷卻解答了這樣的工作跨度。記者梳理發現，在擔任證監會主席之前，劉士余曾長期在央行工作，并于2014年轉任中國農業銀行黨委書記、董事長。

“農行在基層和農村的基礎比較扎實，對農村經濟的了解是劉士余轉任供銷總社領導的一大優勢。”李錦這樣說道。

而為供銷總社注入更多市場化基因似乎成了劉士余未來肩膀上的重任。祝波善分析稱，把供銷總社這個有特殊歷史含義的機構放在新的體系之下，為其找到一個新的定位十分必要。劉士余的主要任務或將是讓農戶和市場有效對接，讓供銷社成為農戶和市場的紐帶。

另一方面，劉士余在證監會的任職經驗或也將對供銷集團旗下上市公司的發展帶來新的改變。

根據上述募集說明書，記者梳理發現，供銷集團當前共直接或間接持股三家上市公司，分別是中再資環(600217，SH)、供銷大集（000564，SZ）和ST東凌(000893，SZ)。截至2018年前三季度，供銷集團及其關聯方對中再資環持股比例為50.82%，處于絕對控股地位；供銷集團全資子公司中國農業生產資料集團公司持有ST東凌股權比例為19.15%。截至2018年3月末，供銷集團控股公司新合作集團及其一致行動人持有供銷大集股權比例為24.91%。

李錦告訴記者，供銷集團旗下公司走向資本市場的空間很大。劉士余履新后，供銷集團旗下企業的資本動作或將變得更加頻繁，而這也是供銷總社市場化的重要方向。

不過對于劉士余可能為供銷總社帶來的改變，業內人士表示也要理性對待。祝波善認為，在新的時代背景下，供銷總社職能的弱化是一個趨勢，其長期以來的發展和改革問題可能不會在短期內有明顯的變化。