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每(mei)(mei)經記(ji)者 謝欣 實(shi)習記(ji)者 唐宗全(quan) 每(mei)(mei)經編輯 謝欣

鐵礦石漲(zhang)價，是近(jin)期對行(xing)業甚(shen)至宏觀(guan)經濟都有較(jiao)大影響的事件。鐵礦石價格(ge)今(jin)年從500元/噸(dun)迅速(su)飆升至近1000元/噸(dun)，而(er)在現貨價格飆升的帶領下，大(da)連(lian)商(shang)品期貨交(jiao)易所(suo)的鐵礦(kuang)石(shi)期貨價格也是(shi)水漲船(chuan)高。

7月(yue)5日(ri)，中(zhong)國(guo)(guo)(guo)鋼(gang)鐵(tie)工業(ye)協會副會長(chang)屈秀麗在(zai)上海(hai)召(zhao)開的(de)(de)第四屆中(zhong)國(guo)(guo)(guo)鋼(gang)鐵(tie)金融衍生品國(guo)(guo)(guo)際大會上表示，鐵(tie)礦石與鋼(gang)材價(jia)(jia)格(ge)走(zou)勢相背離(li)，國(guo)(guo)(guo)家有關部委高度關注進口鐵(tie)礦石價(jia)(jia)格(ge)的(de)(de)大幅上漲，正在(zai)調查了解價(jia)(jia)格(ge)大幅上漲的(de)(de)原因，將嚴厲打(da)擊亂漲價(jia)(jia)、價(jia)(jia)格(ge)壟斷等(deng)不規范行為(wei)。

同時，據《經(jing)濟觀察報(bao)(bao)》報(bao)(bao)道(dao)，近(jin)日，由中國主流(liu)鋼企(qi)作為成(cheng)員(yuan)單(dan)位組成(cheng)的 “進口鐵礦(kuang)石(shi)工作小組”目(mu)前(qian)已經(jing)成(cheng)立(li)，工作小組在一定(ding)程(cheng)度(du)上正是因鐵礦(kuang)石(shi)2019年(nian)上半年(nian)大幅漲價的問題(ti)而設(she)立(li)。

近15億熱錢昨日(ri)瘋狂(kuang)出逃

7月(yue)5日(ri)，中國鋼(gang)鐵工業(ye)協會副會長屈秀麗在上(shang)海(hai)召開(kai)的(de)(de)第四屆中國鋼(gang)鐵金融衍生品國際大(da)會上(shang)表示，鐵礦石(shi)與(yu)鋼(gang)材價(jia)格(ge)(ge)(ge)走勢相(xiang)背離，國家(jia)有關(guan)部委高度關(guan)注進(jin)口鐵礦石(shi)價(jia)格(ge)(ge)(ge)的(de)(de)大(da)幅上(shang)漲(zhang)，正在調查(cha)了解價(jia)格(ge)(ge)(ge)大(da)幅上(shang)漲(zhang)的(de)(de)原因，將嚴(yan)厲打擊亂漲(zhang)價(jia)、價(jia)格(ge)(ge)(ge)壟(long)斷等不規(gui)范(fan)行為。

《每日經濟(ji)新(xin)聞》記者(zhe)還注意(yi)到，鐵礦(kuang)石市場(chang)參(can)與(yu)者(zhe)這兩天也“受驚”不小。

7月4日(ri)(ri)收盤，鐵(tie)礦石主力(li)合約(yue)1909減(jian)倉14.2萬手(shou)，成(cheng)交量較前一個交易日(ri)(ri)較大幅度放(fang)量，增(zeng)加43.68%。以文華財經鐵(tie)礦指(zhi)數衡量的所有合約(yue)共(gong)計(ji)減(jian)倉16.8萬手(shou)，與2019年6月11的17.35萬手(shou)增(zeng)倉相差無幾，只不(bu)過7月4日(ri)(ri)是(shi)(shi)資金(jin)流出，6月11日(ri)(ri)則是(shi)(shi)資金(jin)流入。

對于(yu)市場近(jin)期(qi)的(de)(de)(de)(de)波動(dong)，方正中期(qi)分析師湯冰華(hua)對《每日經(jing)濟新聞》記者(zhe)表示，主要還(huan)是(shi)(shi)受消息面(mian)的(de)(de)(de)(de)影響(xiang)，不過獲利資金的(de)(de)(de)(de)了結和正常的(de)(de)(de)(de)規避風險動(dong)作是(shi)(shi)最近(jin)兩天波動(dong)的(de)(de)(de)(de)合理解釋(shi)。

7月(yue)4日，如(ru)以10%的(de)(de)(de)(de)保證金(jin)水平，881元(yuan)/噸的(de)(de)(de)(de)結算價來計(ji)算的(de)(de)(de)(de)話(hua)，“鐵(tie)礦(kuang)1909”合(he)約多空雙方(fang)(fang)合(he)計(ji)流(liu)出(chu)資金(jin)12.52億元(yuan)。用同樣的(de)(de)(de)(de)方(fang)(fang)法計(ji)算，7月(yue)4日，鐵(tie)礦(kuang)所(suo)有合(he)約多空雙方(fang)(fang)合(he)計(ji)流(liu)出(chu)的(de)(de)(de)(de)資金(jin)是14.25億元(yuan)，資金(jin)的(de)(de)(de)(de)流(liu)入流(liu)出(chu)量是2018年(nian)8月(yue)以來的(de)(de)(de)(de)高位。

“進口鐵礦石工作小組”已成立

在6月11日，中共中央辦(ban)公廳、國務(wu)院辦(ban)公廳印(yin)發(fa)了《關于做好地方政(zheng)府專項(xiang)債券發(fa)行及項(xiang)目配套融資工作的(de)通知》。6月11日，受利好消(xiao)息刺激(ji)，鐵(tie)礦石期貨價格曾經出現(xian)漲(zhang)停板(ban)。此后，主(zhu)力合約(yue)“鐵(tie)礦1909”價格一路上揚，“推土機式”地上漲(zhang)到(dao)911.5元/噸。

7月5日(ri)在上海召開的(de)第四屆中國鋼鐵(tie)金融(rong)衍(yan)生品(pin)國際大(da)會上，中國鋼鐵(tie)工業協會副會長屈秀麗(li)表(biao)示，鋼材(cai)降(jiang)價(jia)、鐵(tie)礦石漲價(jia)，鋼鐵(tie)企業盈利水平不(bu)斷下(xia)降(jiang)，企業已難以消化(hua)，比價(jia)關系扭曲，產業鏈發(fa)展不(bu)可持(chi)續。

另據《經濟觀察報(bao)》報(bao)道(dao)，中國“進(jin)口鐵(tie)礦(kuang)石(shi)(shi)工作小(xiao)組(zu)”成立，這一工作小(xiao)組(zu)在一定程度(du)上正是因鐵(tie)礦(kuang)石(shi)(shi)2019年上半年大幅漲價的(de)問題而(er)設(she)立。

某券商系的期貨研(yan)究所(suo)所(suo)長認為，鐵礦石(shi)這(zhe)一事(shi)情牽涉的范圍太大，已(yi)不(bu)能從常理來(lai)分析這(zhe)個問題。總體來(lai)看，這(zhe)次鐵礦石(shi)的價格(ge)上漲是(shi)背離(li)基本面的，漲價幅度超過了市場預(yu)期和(he)相關(guan)方面的忍耐限度。

《每日經濟新(xin)聞》記者注意到，交(jiao)(jiao)割(ge)(ge)月(yue)“鐵(tie)礦1907”合(he)約的(de)報價是989元(yuan)/噸，合(he)約月(yue)份第10個交(jiao)(jiao)易日就(jiu)是最(zui)后(hou)交(jiao)(jiao)易日，最(zui)后(hou)交(jiao)(jiao)易日后(hou)第3個交(jiao)(jiao)易日就(jiu)是最(zui)后(hou)交(jiao)(jiao)割(ge)(ge)日，而鐵(tie)礦石價格仍然堅(jian)挺。近日還(huan)創(chuang)出了1010元(yuan)/噸的(de)新(xin)高(gao)。

現貨市場(chang)價格也(ye)很堅挺，方正中期分析師(shi)湯(tang)冰華告訴《每日經濟新聞》記者，從7月4日的(de)現貨成(cheng)交(jiao)價格看，近月合約貼水依然接近100元。現在主導市場(chang)的(de)依然是“基差修復(fu)”的(de)邏輯，期貨市場(chang)繼(ji)續跟(gen)隨(sui)現貨市場(chang)上漲(zhang)。  

資金(jin)明顯向遠月(yue)合(he)約(yue)轉(zhuan)移

在消(xiao)息面的刺激下，市場也出現(xian)了相應的敏感表現(xian)。

7月5日(ri)，北京(jing)時間11：30，鐵(tie)(tie)(tie)礦(kuang)石主(zhu)力(li)合約(yue)“鐵(tie)(tie)(tie)礦(kuang)1909”收盤在(zai)848.5元/噸，持(chi)倉(cang)繼續減少38986手(shou)(shou)。不過(guo)，市場總持(chi)倉(cang)卻增(zeng)加(jia)了25342手(shou)(shou)，多(duo)空雙方在(zai)“鐵(tie)(tie)(tie)礦(kuang)2001”上移(yi)倉(cang)再(zai)戰。截至(zhi)收盤，“鐵(tie)(tie)(tie)礦(kuang)2001”持(chi)倉(cang)增(zeng)加(jia)53530手(shou)(shou)，持(chi)倉(cang)量達到了64.75萬手(shou)(shou)。

值得注意的時(shi)候，鐵礦(kuang)石期貨(huo)價格呈現“遠月貼(tie)水”的特征，也就是遠期價格比(bi)(bi)近(jin)月價格逐次(ci)降低。與交割月“鐵礦(kuang)1907”合約的989元/噸(dun)相比(bi)(bi)，“鐵礦(kuang)2001”合約的報價是753元/噸(dun)，呈現大幅貼(tie)水。

湯(tang)冰(bing)華(hua)告訴《每日(ri)經濟新聞》記者(zhe)，移倉的(de)事情(qing)很早(zao)就在發生，因為遠月的(de)價格更(geng)便宜，市場(chang)資金就有了去遠月做(zuo)多的(de)動(dong)力。從(cong)基本面(mian)方面(mian)看，港口庫存量依(yi)然在下降(jiang)，減少了大約72萬噸(dun)，這(zhe)也是市場(chang)參與者(zhe)選擇遠月做(zuo)多的(de)動(dong)力。

湯冰華還表示，在(zai)唐山限(xian)產進(jin)入執行階段、疏港量下降(jiang)的情況下，庫存繼續減少(shao)反應出供(gong)應依然偏緊。

而(er)鐵(tie)礦(kuang)(kuang)石(shi)期(qi)貨(huo)(huo)、現貨(huo)(huo)價格(ge)的上漲影(ying)響是(shi)巨大(da)(da)的，每(mei)年中國要進口10億噸(dun)鐵(tie)礦(kuang)(kuang)石(shi)。而(er)鐵(tie)礦(kuang)(kuang)石(shi)期(qi)貨(huo)(huo)價格(ge)是(shi)現貨(huo)(huo)價格(ge)定(ding)價的參考，2019年鐵(tie)礦(kuang)(kuang)石(shi)期(qi)貨(huo)(huo)主力合約價格(ge)從500元/噸(dun)大(da)(da)幅飆(biao)升到近期(qi)的900元/噸(dun)，這也給宏觀經(jing)濟面帶來重大(da)(da)的影(ying)響。