每(mei)經(jing)記(ji)者(zhe)｜蔡鼎(ding)    每(mei)經(jing)編輯｜賈運(yun)可    

上周，由于(yu)突發的(de)“美(mei)元荒”，美(mei)國回(hui)購(gou)市場(chang)隔(ge)夜產品(pin)利率(lv)一度漲到(dao)10%，紐約聯(lian)(lian)儲(chu)首次(ci)動用雪(xue)藏11年的(de)回(hui)購(gou)操作，連(lian)續兩天緊急向(xiang)市場(chang)注(zhu)入1300億(yi)美(mei)元的(de)資金(jin)。盡(jin)管在(zai)美(mei)聯(lian)(lian)儲(chu)FOMC議(yi)息(xi)(xi)會議(yi)前(qian)聯(lian)(lian)邦基(ji)金(jin)期貨市場(chang)對美(mei)聯(lian)(lian)儲(chu)降(jiang)息(xi)(xi)25個基(ji)點和維(wei)持(chi)利率(lv)不變的(de)概(gai)率(lv)一度持(chi)平，但突發的(de)“美(mei)元荒”及其他多種因(yin)素還是在(zai)一定程度上導(dao)致了(le)美(mei)聯(lian)(lian)儲(chu)年內的(de)第(di)二次(ci)降(jiang)息(xi)(xi)。

本周市場(chang)又會迎(ying)來一系(xi)列重磅(bang)數(shu)據，其中包括(kuo)歐元區(qu)和美國(guo)制造業PMI、美國(guo)消費信心(xin)、美國(guo)二季度(du)GDP終(zhong)值，此外新西蘭聯儲還會公布最新的利率決(jue)議，中東(dong)局勢(shi)，英國(guo)脫歐等焦點仍然有可能被市場(chang)重點炒(chao)作(zuo)。

多國同日宣布降息

北京(jing)時間9月19日凌(ling)晨，美(mei)聯(lian)儲公(gong)開市場委員會(hui)（FOMC）宣布將聯(lian)邦基金利率下調25個基點至1.75%~2%，符(fu)合(he)市場預期，這是自北京(jing)時間8月1日以來的第二次降(jiang)息。此外，盡(jin)管內部存在分(fen)歧，但(dan)美(mei)聯(lian)儲公(gong)布的點陣圖預測顯示，美(mei)聯(lian)儲傾向(xiang)認為(wei)今年(nian)和明年(nian)不會(hui)再有更進一步(bu)的降(jiang)息。

記(ji)者注意到，在措辭(ci)上美聯儲(chu)公布的政策聲明與(yu)8月1日降息(xi)時(shi)(shi)幾乎沒有差異。FOMC再次將“全球發展對(dui)經濟前景(jing)的影(ying)響以(yi)及(ji)溫和的通脹壓力”作為此次降息(xi)的主要理由(you)。但在對(dui)美國經濟進(jin)行評估時(shi)(shi)，美聯儲(chu)調(diao)整了措辭(ci)，表(biao)示美國家庭支出正在“以(yi)強勁的速度增長”，但“商業固定投資和出口已經放(fang)緩”。

三菱(ling)日聯金(jin)融集團董事總經理、首席(xi)金(jin)融經濟學家克里斯(si)·魯普基（Chris Rupkey）在(zai)接受《每日經濟新聞(wen)》記者采訪時(shi)表(biao)示，“美聯儲明確表(biao)示年內(nei)和明年不再降(jiang)息是(shi)告訴我們(men)，他們(men)此輪(lun)降(jiang)息周(zhou)期已(yi)經結束了，除非貿易(yi)(yi)糾紛的(de)不確定(ding)性再次抬(tai)頭(tou)，但(dan)沒有人可以預測中美貿易(yi)(yi)談判的(de)走向。”

“我(wo)們預測未來幾年(nian)內，美(mei)聯(lian)(lian)儲對聯(lian)(lian)邦基金利率的(de)預測中值不會低于2%，2020年(nian)為2%，2021年(nian)為2.25%，2022年(nian)為2.5%。美(mei)聯(lian)(lian)儲現在對美(mei)國GDP的(de)增長預測是2%，與他們在6月份時的(de)預測一致(zhi)。”魯(lu)普基對記者說道。

記者還注(zhu)意到，同樣是(shi)在9月(yue)19日，美(mei)聯儲的(de)降息猶如推(tui)倒了“多米(mi)諾骨牌”——在美(mei)聯儲宣布(bu)降息后(hou)，巴西央行宣布(bu)將(jiang)基準(zhun)利(li)(li)率從6%下(xia)調至(zhi)5.5%，創1986年設置基準(zhun)利(li)(li)率以(yi)來(lai)歷史最低(di)水平(ping)。

同日(ri)沙特也跟(gen)進降(jiang)息(xi)，沙特金融管(guan)理局將(jiang)回購利(li)率(lv)(lv)從2.75%降(jiang)至2.5%。阿聯酋央行(xing)表示，自9月19日(ri)起下調(diao)存單利(li)率(lv)(lv)25個基(ji)點(dian)，同時還將(jiang)用于(yu)借入(ru)短期流(liu)動(dong)性的回購利(li)率(lv)(lv)下調(diao)25個基(ji)點(dian)。此外，中國香港金管(guan)局也宣布(bu)將(jiang)基(ji)準利(li)率(lv)(lv)下調(diao)25個基(ji)點(dian)至2.25%。印尼(ni)(ni)央行(xing)將(jiang)基(ji)準利(li)率(lv)(lv)下調(diao)25個基(ji)點(dian)至5.25%，為年內第三次降(jiang)息(xi)，符合市場預期。除了降(jiang)息(xi)，印尼(ni)(ni)央行(xing)還宣布(bu)了一些新(xin)的信貸政策，例如調(diao)節銀(yin)行(xing)存貸比、放寬房貸和車貸要求等。

英國(guo)央行則維持(chi)基準利率(lv)不(bu)變，維持(chi)4350億(yi)英鎊(bang)的(de)資產購買規模不(bu)變。英國(guo)央行表示(shi)，該國(guo)通脹將在2019年剩余(yu)時(shi)間(jian)內(nei)保持(chi)在2%的(de)目標之下。如(ru)果脫(tuo)歐不(bu)確定性持(chi)續(xu)存在，通脹可(ke)能走弱。如(ru)果英國(guo)順(shun)利脫(tuo)歐，很可(ke)能意味著加(jia)息。

重點關注美(mei)制造業PMI

周(zhou)一重點關注歐(ou)元區制(zhi)(zhi)造業PMI和美國制(zhi)(zhi)造業PMI。近來歐(ou)元區制(zhi)(zhi)造業數據持續疲弱(ruo)，其中意大(da)利經濟仍(reng)然有很大(da)的不確定性，主要是受(shou)生產力(li)提(ti)振不力(li)和經濟增(zeng)長放緩的拖累。德(de)國的汽車工業則(ze)受(shou)累于出(chu)口(kou)下(xia)(xia)降。德(de)國今年一季(ji)度的年化GDP僅增(zeng)長了0.4%，而(er)二季(ji)度則(ze)由于出(chu)口(kou)下(xia)(xia)滑而(er)萎縮(suo)了0.1%。

近期一系列數據預示美(mei)國(guo)經濟(ji)走勢下滑風險(xian)加(jia)大，尤其是(shi)美(mei)國(guo)制(zhi)造業(ye)(ye)數據下滑的幅度最大。由(you)于投資者(zhe)紛紛規避風險(xian)，導致(zhi)作(zuo)為避險(xian)資產的美(mei)國(guo)國(guo)債和黃(huang)金備(bei)受追捧。美(mei)聯儲主席鮑(bao)威爾(er)日前表示，美(mei)國(guo)經貿政(zheng)策不確定性正造成全球(qiu)經濟(ji)放緩、美(mei)國(guo)制(zhi)造業(ye)(ye)和資本支出疲軟等(deng)問題。因(yin)此(ci)，此(ci)次(ci)制(zhi)造業(ye)(ye)數據對(dui)市場的影響也會(hui)比較大。

周二重點關注德國(guo)(guo)(guo)商業景氣指數(shu)、英國(guo)(guo)(guo)政(zheng)府(fu)收支(zhi)短差，以及美國(guo)(guo)(guo)咨(zi)商會消費(fei)信(xin)心指數(shu)。雖(sui)然(ran)德國(guo)(guo)(guo)制造業出現疲態，但德國(guo)(guo)(guo)商業似乎受(shou)到(dao)全(quan)球貿易問題影響的(de)程(cheng)度有限(xian)，不過市場仍然(ran)對未來半(ban)年的(de)德國(guo)(guo)(guo)經(jing)濟感到(dao)憂慮。英國(guo)(guo)(guo)方面，投資者(zhe)可留意英國(guo)(guo)(guo)政(zheng)府(fu)收支(zhi)數(shu)據，該數(shu)據對英鎊有短線影響。

周三重點關(guan)注新(xin)(xin)西(xi)蘭(lan)(lan)聯(lian)(lian)儲決議、美國(guo)新(xin)(xin)屋銷售數據以(yi)及EIA原油庫存。多數分(fen)析師認為，新(xin)(xin)西(xi)蘭(lan)(lan)聯(lian)(lian)儲或將把寬松政(zheng)策進(jin)行(xing)到(dao)底。分(fen)析指(zhi)(zhi)出，新(xin)(xin)西(xi)蘭(lan)(lan)聯(lian)(lian)儲會把降(jiang)息(xi)這種傳統(tong)貨幣政(zheng)策的功(gong)能發揮到(dao)極限(xian)，即到(dao)明(ming)年(nian)5月(yue)官方現金利率會下調至(zhi)0.25%；近期(qi)新(xin)(xin)西(xi)蘭(lan)(lan)的經(jing)濟增速指(zhi)(zhi)標與(yu)新(xin)(xin)西(xi)蘭(lan)(lan)聯(lian)(lian)儲的計劃并不一致，同(tong)時(shi)本地通脹預期(qi)在下降(jiang)，而同(tong)時(shi)段澳洲聯(lian)(lian)儲也在降(jiang)息(xi)，這會給新(xin)(xin)西(xi)蘭(lan)(lan)的財政(zheng)環(huan)境造成不小壓力。

周四重點關(guan)注(zhu)美(mei)(mei)國(guo)(guo)二(er)季(ji)度GDP終值、二(er)季(ji)度核心(xin)PCE物價指(zhi)數(shu)(shu)終值、美(mei)(mei)國(guo)(guo)批發(fa)庫存和(he)美(mei)(mei)國(guo)(guo)成屋銷售數(shu)(shu)據。對于美(mei)(mei)國(guo)(guo)上半年的(de)經濟情(qing)況，由于出口下降和(he)企(qi)(qi)業投資低迷，美(mei)(mei)國(guo)(guo)經濟春季(ji)增(zeng)速比(bi)最初的(de)報告明(ming)顯更慢。雖然(ran)企(qi)(qi)業獲得了比(bi)較可觀的(de)收入，但(dan)前景仍非常暗淡。有分析指(zhi)出，雖然(ran)較高的(de)消費(fei)支(zhi)出對企(qi)(qi)業利(li)潤有所助益，企(qi)(qi)業利(li)潤錄得三個季(ji)度來(lai)(lai)的(de)首次增(zeng)長，但(dan)這似(si)乎也是企(qi)(qi)業通過減(jian)少投資等行為來(lai)(lai)實現的(de)。

周五重點關(guan)注歐元(yuan)(yuan)區經(jing)濟景氣(qi)指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)、美國8月PCE物價指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)、9月密歇根消(xiao)(xiao)費信心指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)和8月耐(nai)用品訂單數(shu)(shu)(shu)據。歐洲時段(duan)，歐元(yuan)(yuan)區方面將會有一(yi)系列重要(yao)數(shu)(shu)(shu)據公(gong)布，如法(fa)國CPI，歐元(yuan)(yuan)區經(jing)濟景氣(qi)指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)、消(xiao)(xiao)費者信心指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)等。這些數(shu)(shu)(shu)據會給歐元(yuan)(yuan)短線(xian)走勢指(zhi)(zhi)(zhi)明方向。

本月中旬(xun)的(de)(de)(de)歐(ou)(ou)洲(zhou)央(yang)行(xing)利率(lv)決議中，幾乎動(dong)用(yong)了所有(you)的(de)(de)(de)寬(kuan)松手段。而且歐(ou)(ou)洲(zhou)央(yang)行(xing)對歐(ou)(ou)元區(qu)經(jing)(jing)(jing)濟(ji)增長和通脹前景(jing)的(de)(de)(de)評估較之(zhi)前更為悲觀。歐(ou)(ou)洲(zhou)央(yang)行(xing)決策者(zhe)認為，歐(ou)(ou)元區(qu)經(jing)(jing)(jing)濟(ji)增長放緩(huan)有(you)可能(neng)比之(zhi)前預計的(de)(de)(de)更為持久，經(jing)(jing)(jing)濟(ji)持續(xu)面(mian)臨下行(xing)壓(ya)力，衡量通脹前景(jing)的(de)(de)(de)指標已經(jing)(jing)(jing)下降(jiang)。歐(ou)(ou)洲(zhou)央(yang)行(xing)準備好進一(yi)步放寬(kuan)貨幣政策，采(cai)取所有(you)必要措施，以實現通脹目(mu)標。