每(mei)經(jing)記者｜陳克遠    每(mei)經(jing)編(bian)輯｜王麗(li)娜    

圖片(pian)來源：每(mei)經記者 陳克遠 攝

11月15日，京東(dong)集團(NASDAQ:JD)發(fa)布2019年第三季(ji)度(du)財(cai)報。報告期(qi)內，京東(dong)集團實(shi)現凈收入1348億元，同比(bi)增長28.7%，大幅高(gao)于市場預期(qi)；非美國通用會計準則下（Non-GAAP）歸屬于普(pu)通股股東(dong)的凈利(li)潤同比(bi)增長160.6%至31億元。

值得注意的是，這已是京(jing)東(dong)集團連續第(di)15個(ge)季(ji)度宣布盈利，同時該集團的凈收入水(shui)平也創(chuang)下近5個(ge)季(ji)度以來(lai)的新高。

財報發布后，京東集團跳空高開5.5%。

但(dan)也要注意的是(shi)，身(shen)處競爭激(ji)烈(lie)的零售市(shi)場，京(jing)東集團(tuan)同(tong)樣(yang)面臨著新的挑戰。尤其(qi)是(shi)隨著拼多(duo)多(duo)等行業中(zhong)的新對手(shou)的出現，以及(ji)更(geng)多(duo)創(chuang)新業態的市(shi)場分流，面對越(yue)發激(ji)烈(lie)的市(shi)場競爭，京(jing)東如(ru)何鞏固(gu)自身(shen)？又將(jiang)如(ru)何押寶未來？

凈收入增長提速，經營利潤率進入“3”時代

自今(jin)年(nian)以來，京(jing)東在(zai)各項業(ye)(ye)績指標上屢破(po)紀錄。京(jing)東集團發布的(de)第(di)三(san)季(ji)(ji)度財報顯示(shi)，三(san)季(ji)(ji)度1348億元的(de)凈(jing)收入(ru)(ru)中，零售業(ye)(ye)務(wu)貢獻收入(ru)(ru)1286.74億元，同比增長27.27%；包括技術創(chuang)新、海外業(ye)(ye)務(wu)和向第(di)三(san)方提(ti)供的(de)物流服務(wu)的(de)創(chuang)新業(ye)(ye)務(wu)貢獻收入(ru)(ru)58.84億元，同比增長61.92%。

京東集(ji)團第三季度凈收入情(qing)況

《每日經濟新(xin)聞》記者注意到，這是(shi)京東集(ji)團近5個季度以來(lai)創(chuang)下的凈(jing)收入增速新(xin)紀錄。根據京東集(ji)團過(guo)往的財報，2018年(nian)Q3至2019年(nian)Q3，京東集(ji)團各個季度的凈(jing)收入增速依次分別為(wei)25.1%、22.4%、20.9%、22.9%和(he)28.7%。

不只是在凈收入(ru)增(zeng)速上表現搶眼，在第(di)三季(ji)度(du)，京東零(ling)售的經營(ying)利(li)(li)潤率(lv)(lv)也(ye)實現了歷史突破，財報顯(xian)示，報告期內京東零(ling)售經營(ying)利(li)(li)潤率(lv)(lv)為3.3%。這也(ye)是京東零(ling)售的經營(ying)利(li)(li)潤率(lv)(lv)第(di)一次進入(ru)“3”時代。

在(zai)盈利(li)表現上，京東集(ji)團(tuan)第三季度(du)財(cai)報顯示(shi)，報告(gao)期內該集(ji)團(tuan)在(zai)美(mei)國(guo)通用會計(ji)準則下(xia)（GAAP）與非美(mei)國(guo)通用會計(ji)準則下(xia)（Non-GAAP）歸屬于(yu)普通股(gu)股(gu)東的凈利(li)潤均實現盈利(li)，其中非美(mei)國(guo)通用會計(ji)準則下(xia)歸屬于(yu)普通股(gu)股(gu)東的凈利(li)潤為31億(yi)元，同比(bi)增長160.6%。

從用(yong)戶(hu)表(biao)現來看，京東集(ji)團第三季(ji)度(du)財報顯示，截至2019年(nian)9月(yue)(yue)30日(ri)，京東集(ji)團過去12個(ge)月(yue)(yue)的活躍購買用(yong)戶(hu)數(shu)環比二(er)季(ji)度(du)同期新增1300萬，創下近7個(ge)季(ji)度(du)以來最大增幅。此外，京東集(ji)團方面還表(biao)示，今(jin)年(nian)9月(yue)(yue)，京東移動端(duan)月(yue)(yue)活躍用(yong)戶(hu)數(shu)較去年(nian)同期增長36%。

市場競爭加劇，加碼技術增收提效

但也需要注(zhu)意的是(shi)，京東集團(tuan)也正面臨規模擴大帶來(lai)運營成本上漲的內(nei)部壓力，以及市場競爭加劇所帶來(lai)的外部挑戰。

京(jing)東(dong)集團前(qian)三(san)季(ji)度成本投入情況

2019年前(qian)三季度，京東集團在各項成(cheng)本上(shang)亦有明顯提升。其中，收入成(cheng)本為(wei)3457.82億(yi)元，同比(bi)增(zeng)長23.32%；履約(yue)費用為(wei)259.73億(yi)元，同比(bi)增(zeng)長12.2%；市場投入為(wei)140.09億(yi)元，同比(bi)增(zeng)長8.73%。

單就第三(san)季度(du)(du)的(de)(de)收入成本(ben)而言，2019年第三(san)季度(du)(du)，京東(dong)集(ji)團(tuan)的(de)(de)收入成本(ben)為(wei)1147億元，同比增長29.4%，財報稱，這一增長主(zhu)要是由于公(gong)司在線直銷業務和向(xiang)第三(san)方提供的(de)(de)物流(liu)服務的(de)(de)增長。

此外，對于履(lv)約費用，雖(sui)然(ran)絕對值有所提(ti)升。但京東(dong)集團(tuan)在(zai)財報中也顯(xian)(xian)示，第三季(ji)度，京東(dong)集團(tuan)履(lv)約費用率為6.5%，較去年同期下降(jiang)0.9個(ge)百分點，持續技(ji)術投入的價值在(zai)運營效率提(ti)升上日(ri)益凸顯(xian)(xian)。

而從(cong)外部(bu)挑戰來(lai)說，可以看到，以拼多(duo)多(duo)為代表的新興電商平臺以及更(geng)多(duo)的創新業態正在(zai)加速(su)分食市(shi)場。尤(you)其就前者而言，根據拼多(duo)多(duo)此前發布的第二季度財報(bao)，該(gai)公司實現總收入72.9億元，同比增(zeng)長169%，呈現出高速(su)增(zeng)長的態勢。

京(jing)東(dong)集(ji)(ji)團未來將如何鞏固市場地位？對此(ci)，在(zai)財(cai)報發(fa)布后的電話會議中，京(jing)東(dong)集(ji)(ji)團董事會主席劉強東(dong)在(zai)講(jiang)述該(gai)集(ji)(ji)團2020年的發(fa)展策略時表(biao)示，“京(jing)東(dong)的技術服(fu)務收入(ru)將在(zai)未來五年成為京(jing)東(dong)凈收入(ru)和凈利潤增長(chang)的主要增長(chang)動力。”

根據京(jing)東集團披露的財報，2019年前(qian)三季(ji)度，該集團在技術和(he)內容上的投入(ru)高達110.28億(yi)元，同(tong)比(bi)增長27.61%。另外，京(jing)東集團方面表示，前(qian)三季(ji)度，京(jing)東體(ti)系所屬上市及非(fei)上市企業合(he)計研發投入(ru)超130億(yi)元。

也可以看到的(de)是(shi)，京(jing)東集(ji)(ji)團(tuan)的(de)技術研發投入成效已經(jing)有所顯(xian)現。財報顯(xian)示，京(jing)東集(ji)(ji)團(tuan)在(zai)第(di)三季(ji)度的(de)凈服務(wu)收(shou)入同比增長47%，凈服務(wu)收(shou)入占凈收(shou)入的(de)比重提升至11.9%。

此(ci)外，財報還顯(xian)示，截(jie)至2019年9月30日，京(jing)東第三方平(ping)臺(tai)共(gong)有超過25萬(wan)(wan)個簽約商家；京(jing)東物流集團外單業務持續快速擴張，已(yi)(yi)經服務了(le)20多萬(wan)(wan)家企業客戶，外部(bu)收入已(yi)(yi)占物流集團總(zong)體收入近40%。

開拓新戰場，押寶下沉市場和大健康

不只是通過技(ji)術提升既有業務的營(ying)收(shou)水平(ping)，京東(dong)集團也(ye)正在持(chi)續(xu)加(jia)碼新戰場。

就(jiu)以京(jing)東集(ji)團今(jin)年著重強(qiang)調的(de)(de)下沉市場(chang)戰略而言，第(di)三(san)季(ji)度財(cai)報(bao)顯(xian)示，報(bao)告期內京(jing)東超過70%的(de)(de)新用戶來自低(di)線(xian)市場(chang)，成為京(jing)東加速增長的(de)(de)主要動力之(zhi)一。京(jing)東集(ji)團方(fang)面稱，截至目前，來自于低(di)線(xian)市場(chang)的(de)(de)家電(dian)、手機(ji)通訊(xun)等(deng)高(gao)價值商品(pin)(pin)，和食品(pin)(pin)、保健等(deng)涉及(ji)消費者健康的(de)(de)“信賴型(xing)”商品(pin)(pin)的(de)(de)訂單增長，顯(xian)著高(gao)于一二線(xian)城市。

值(zhi)得注意的(de)(de)是，就在(zai)今(jin)年9月，京(jing)(jing)(jing)東(dong)集(ji)團(tuan)推出(chu)的(de)(de)新型社交電商(shang)平臺“京(jing)(jing)(jing)喜(xi)”也正式(shi)上(shang)線。在(zai)電話會議中，京(jing)(jing)(jing)東(dong)零售集(ji)團(tuan)CEO徐雷表(biao)示，京(jing)(jing)(jing)喜(xi)是京(jing)(jing)(jing)東(dong)集(ji)團(tuan)重(zhong)新打(da)造的(de)(de)專門針對低線市場消費者的(de)(de)渠道，區別于(yu)京(jing)(jing)(jing)東(dong)主站以品牌商(shang)品為(wei)主，京(jing)(jing)(jing)喜(xi)的(de)(de)商(shang)品主要是基于(yu)與產業帶的(de)(de)連接，雖(sui)然上(shang)線時間不長，但已經可(ke)以看到(dao)該渠道的(de)(de)表(biao)現區別于(yu)京(jing)(jing)(jing)東(dong)主站的(de)(de)一些(xie)特點。

“低線市場的(de)(de)(de)消費者他們有很強的(de)(de)(de)社交需求，表(biao)(biao)現出了(le)明顯(xian)的(de)(de)(de)沖動性購買的(de)(de)(de)特點，但客單(dan)價偏低。”徐雷進一步(bu)表(biao)(biao)示，低線城市的(de)(de)(de)消費者更(geng)樂于去(qu)體(ti)驗(yan)互動娛樂的(de)(de)(de)過程，而(er)不只(zhi)是(shi)簡單(dan)的(de)(de)(de)購買，因(yin)此京喜(xi)此后會更(geng)好(hao)地利用好(hao)自(zi)身產品和(he)騰訊(xun)微信的(de)(de)(de)玩法。

而作為進一步(bu)開拓(tuo)下沉市(shi)場(chang)的(de)物流支撐(cheng)，京(jing)東(dong)(dong)物流CEO王振輝也表示，明年京(jing)東(dong)(dong)物流的(de)戰略將繼續重點部署(shu)低線(xian)城市(shi)，同(tong)時也將進一步(bu)提(ti)高(gao)物流技(ji)術的(de)投入(ru)(ru)和(he)收(shou)入(ru)(ru)。

此外，京東集團第三(san)季度財報中還首(shou)次披露了京東健康業務的最(zui)新進展。京東財報顯示，京東集團控股(gu)子公司(si)京東健康在今年11月成功完成了A輪優先股(gu)融資，投后估值約70億美(mei)元。