每經記者｜李娜    每經編輯｜吳永久    

10月9日，《國務院關于進一步提高上市公司質量的意見》（以下簡稱《意見》）發布，對提高上市公司質量進行全面部署。

而在11月19日舉行的“2020上市公司高質量發展論壇”上，中國證監會上市公司監管部副主任孫念瑞就提高上市公司質量的落地工作發聲。

“隨著科創板、創業板注冊制改革的先后落地，改革第三步——全市場注冊制將適時穩步推進。注冊制之下，企業發行上市效率明顯提高，上市公司整體質量也穩步提升。后續改革將繼續堅持三個原則，尊重注冊制基本內涵、借鑒國際最佳實踐、體現中國特色和發展階段特征，通過市場化、法治化的方式，推動各方主體歸位盡責，提升發行人的信息披露質量和規范化水平，為資本市場引入源頭活水。”孫念瑞表示。

暢通資本市場退出機制

針對《意見》要求，孫念瑞表示要把提高上市公司質量作為上市公司監管的重要目標。上市公司監管首先要做到“提高一個認識”，同時“把好兩個關口”。

事實上，公司治理是上市公司質量的基礎，是真實披露信息、穩健合規經營的根基。

孫念瑞表示，下一步，證監會將堅持公司治理與信息披露“雙輪驅動”，全面啟動公司治理專項行動，用1~2年時間，一方面，督促公司和“關鍵少數”對照問題清單，認真自查、積極整改，強化公司治理底線要求；另一方面，完善公司治理相關規則體系，倡導公司治理最佳實踐，推動上市公司形成長效機制。

在孫念瑞看來，注冊制改革和退出機制改革是兩項相輔相成的改革，對提升上市公司整體質量具有重要作用，需要切實把好“入口”和“出口”兩個關口。而這個出口就是資本市場退出機制。

孫念瑞介紹，證監會將暢通多元化退出渠道，支持上市公司通過主動退市、并購重組、破產重整等方式盤活存量、出清不良資產，實現市場優勝劣汰、新陳代謝。下一步，將優化退市標準，把單一連續虧損退市指標改為組合類財務退市指標。總體思路是不簡單考察企業盈利性，而是同時注重持續經營能力。退市的指向性更符合注冊制要求，虧損與否不是資本市場入口和出口的關注點，退市監管更關注“僵尸企業”和“空殼企業”能夠得到及時出清。退市本身并不是目的，關鍵是要解決存量上市公司問題。

據其介紹，2019年以來，證監會將完善退市制度作為深化資本市場改革的重要內容，取得了顯著成效。2019年，共有18家公司通過多種渠道實現退出。2020年，已有29家公司觸及退市指標。近兩年強制退市共25家，超過了2006年以來強制退市數量的總和。

落實“零容忍”要求

近兩年，資金占用、違規擔保的現象“死灰復燃”，影響著上市公司資產安全和市場誠信文化，必須嚴肅查處、守住“不損害上市公司利益”這條底線。上市公司監管要以“分類處置”政策為契機，打好“清欠解保”攻堅戰。

孫念瑞進一步表示，按照《意見》提出的“依法監管、分類處置”的原則，一方面，對已形成的占用擔保問題，給上市公司一定時間，督促責任方限期整改；另一方面，對于限期未完成整改或者有新占用擔保發生的，將依法嚴厲查處，構成犯罪的依法追究刑事責任。上市公司要積極自查，存在這類問題的，盡快協調大股東整改；相關責任方要抓緊清償化解，切實維護上市公司資產安全和中小股東權益。

對于財務造假等一系列違法違規行為，孫念瑞表示，落實“零容忍”要求，從嚴打擊違法違規行為。今年以來，國務院金融委五次召開會議，強調嚴厲打擊財務造假等違法違規行為，證監會從嚴查處了康美藥業、獐子島、康得新等一批市場關注度高、影響惡劣的案件。從近年來執法案件特點看，證監會已將越來越多的執法資源用于查處財務造假、占用擔保類案件，監管執法威懾力逐漸提升。

此外，今年3月新《證券法》實施后，違法責任大幅提高，罰金上限從最高60萬提高到2000萬；《刑法》修訂也將對欺詐發行、違規披露信息罪提高刑罰，并強化控股股東、實際控制人等“關鍵少數”的責任。下一步，證監會將會同相關單位，用好用足法律規定，加大行政執法力度，做好“行刑”銜接，完善民事訴訟和賠償制度，形成立體追責體系，大幅提高相關責任主體的違法違規成本。

此外，孫念瑞表示，證監會將繼續按照“控增量、消存量”的原則，會同銀保監、各級政府部門，加強風險監測，推進場內和場外一致性監管，暢通風險化解渠道，打好質押風險化解攻堅戰的“下半場”。數據顯示，截至2020年9月底，涉及質押的公司家數占上市公司總家數的比例已降至68%，第一大股東質押比例超過80%的高比例質押公司從高峰時的702家降至380家以內，風險化解取得了階段性成效。

某券商人士指出，繼前期提高上市公司質量專項文件的出臺，近期有關部門的發言，無疑表明監管層對上市公司提質的決心。目前A股上市公司數量已超過4000家，成為全球第二大市值的市場。上市公司質量的提高將有利于促進資產端與資金端的良性循環，促進資本市場和實體經濟雙循環發展：一是進、退優化之下定價機制將為有效；二是優質資產增多將吸引更多中長期資金入市。

封面圖片來源：攝圖網