每經(jing)記者｜舒冬妮    每經(jing)編(bian)輯｜宋(song)思艱    

4月26日(ri)晚，道道全（002852，SZ）發布2021年一季報(bao)，公(gong)司(si)一季度實(shi)現營收12.99億(yi)元，同(tong)比(bi)增長(chang)33.98%，歸屬(shu)上市(shi)公(gong)司(si)股東(dong)凈(jing)利(li)潤8163.05萬(wan)元，同(tong)比(bi)增長(chang)95.31%。

值得(de)一提(ti)的是，截(jie)至2021年(nian)(nian)3月31日，公司(si)“衍生金融資產(chan)(chan)”價值243.19萬元，相(xiang)較2020年(nian)(nian)12月31日的23.60萬元猛增了(le)930.27%。而2020年(nian)(nian)，道道全(quan)凈利潤虧損(sun)7650萬元，為上市以來首次虧損(sun)，在(zai)年(nian)(nian)報中，道道全(quan)稱“利用衍生金融工(gong)具對(dui)沖原(yuan)材(cai)料(liao)價格和現貨(huo)價值波動風(feng)險，當期產(chan)(chan)生較大損(sun)益”。

凈利潤翻倍，得益于成本控制？

營(ying)收12.99億元(yuan)，同(tong)比增(zeng)長(chang)(chang)33.98%，歸母(mu)凈利潤8163.05萬元(yuan)，同(tong)比增(zeng)長(chang)(chang)95.31%，道道全(quan)一季報增(zeng)長(chang)(chang)實屬強勁(jing)。

2017年(nian)至2020年(nian)，道道全(quan)一(yi)季度歸母凈利(li)潤(run)分別(bie)為5124.43萬元、5376.10萬元、4446.31萬元和(he)4179.54萬元，同比增長率分別(bie)為-2.41%、4.91%、-17.29%和(he)-6.00%，對(dui)比下來，2021年(nian)道道全(quan)直(zhi)接翻盤，凈利(li)潤(run)實現翻倍增長。

記(ji)者研究發現，凈利潤(run)的(de)(de)翻倍增(zeng)長主(zhu)(zhu)要受益(yi)于其成(cheng)本(ben)控制，在道道全披(pi)露的(de)(de)2021年一季報(bao)中，在營(ying)(ying)收(shou)同(tong)(tong)比增(zeng)長33.98%的(de)(de)情況下，營(ying)(ying)業(ye)(ye)成(cheng)本(ben)同(tong)(tong)比增(zeng)長30.41%，相較營(ying)(ying)業(ye)(ye)收(shou)入的(de)(de)增(zeng)速少(shao)了(le)3.57個百分點。同(tong)(tong)時，銷售費(fei)用(yong)同(tong)(tong)比顯著降低(di)52.86%，公司(si)解(jie)釋稱(cheng)，“主(zhu)(zhu)要系本(ben)報(bao)告(gao)據新(xin)收(shou)入準(zhun)則，對應合同(tong)(tong)產(chan)生運輸費(fei)用(yong)歸集至(zhi)營(ying)(ying)業(ye)(ye)成(cheng)本(ben)。”

1999年(nian)成(cheng)立，主要產品為包裝(zhuang)食用植物油，2017年(nian)登陸(lu)A股，道(dao)(dao)道(dao)(dao)全被(bei)稱為“中國菜籽油第一(yi)股”。華(hua)中、西南作為道(dao)(dao)道(dao)(dao)全主要市場，2020年(nian)貢獻了超過60%的營收。

2020年(nian)年(nian)報顯(xian)示，道(dao)道(dao)全(quan)經營模(mo)式主要為(wei)經銷(xiao)模(mo)式，通過各區域經銷(xiao)商(shang)在(zai)各地方商(shang)超、小區門店(dian)(dian)、糧油店(dian)(dian)等終端向(xiang)消(xiao)費者銷(xiao)售，同時(shi)，公(gong)司(si)設立營銷(xiao)公(gong)司(si)和電(dian)商(shang)部在(zai)大(da)型連鎖KA賣場、線上(shang)平臺進(jin)行產品銷(xiao)售。

年報中提到，道(dao)道(dao)全現有區域(yu)經銷(xiao)商1113家，按(an)照平均每個區域(yu)經銷(xiao)商600個合(he)作銷(xiao)售(shou)(shou)網(wang)點(dian)測算，公司(si)擁(yong)有約(yue)67萬個直通消費者(zhe)餐桌的銷(xiao)售(shou)(shou)網(wang)點(dian)。

套保業務不再拖累業績

記者注意到，對于(yu)道(dao)道(dao)全而言，公司套(tao)保(bao)業(ye)務(wu)盈(ying)利情(qing)況明(ming)顯好轉。截至2021年3月(yue)31日(ri)，公司“衍(yan)生金融資產”價(jia)值243.19萬(wan)元(yuan)，相(xiang)較2020年12月(yue)31日(ri)的23.60萬(wan)元(yuan)，增長幅度達到了930.27%，公司解釋是“主要系本報(bao)告(gao)期末評價(jia)為非高度有效(xiao)套(tao)保(bao)合約持倉浮動盈(ying)利增加(jia)”。

而(er)2020年(nian)年(nian)報顯(xian)示(shi)，公司實現(xian)營收52.87億元，同比(bi)增長(chang)28.43%，歸母凈利(li)潤卻(que)虧損7649.91萬(wan)元，同比(bi)下降159.38%，套保業(ye)務是重要拖累。

2020年年報中表(biao)示，凈利潤的下降主要是因(yin)為原材料價(jia)(jia)格的上漲過快，公(gong)(gong)司價(jia)(jia)格調整存在期限與周期，另公(gong)(gong)司利用衍(yan)生金(jin)融工具對沖原材料價(jia)(jia)格和(he)現(xian)貨(huo)價(jia)(jia)值(zhi)波動風險，當(dang)期產(chan)生較(jiao)大(da)損益。

1月(yue)12日，道(dao)道(dao)全發布2020年業績預(yu)告(gao)，凈利(li)潤預(yu)計(ji)虧(kui)損4000萬(wan)元-6000萬(wan)元，同比下降131.05%-146.57%。公司(si)解釋(shi)原(yuan)(yuan)(yuan)因之一(yi)是，“為減少原(yuan)(yuan)(yuan)材料(liao)價格波動對公司(si)當(dang)期利(li)潤的(de)(de)影響，公司(si)一(yi)直對原(yuan)(yuan)(yuan)材料(liao)采用套期工具進行(xing)套期保值，但因對報告(gao)期內原(yuan)(yuan)(yuan)材料(liao)市(shi)場(chang)單邊上行(xing)的(de)(de)行(xing)情判(pan)斷有所偏(pian)差，導(dao)致報告(gao)期內套期保值產生平(ping)倉虧(kui)損約2.07億元。”

業(ye)績預告發(fa)布后，1月(yue)13-15日(ri)道(dao)道(dao)全連續三個交易(yi)日(ri)下跌23.63%，市值一度蒸發(fa)超過十億(yi)元。

值(zhi)得一提的(de)(de)是(shi)，2月22日晚，金(jin)龍(long)魚（300999，SZ）發布的(de)(de)2020年業(ye)績快報顯示，2020年第四季(ji)度相(xiang)比2019年第四季(ji)度，飼料原(yuan)料業(ye)務的(de)(de)業(ye)績有所下降，主要因為原(yuan)材(cai)料價格(ge)上漲，公司基于套期保值(zhi)的(de)(de)衍生品截至年末按(an)市值(zhi)計價的(de)(de)損失影響。

快報(bao)發布后，2月23日(ri)、24日(ri)，金龍魚股價連續大跌，25日(ri)持續下挫，三日(ri)之(zhi)內較高峰時6000億市(shi)值，蒸發超(chao)1000億元。

如(ru)今，道(dao)道(dao)全2021年一季度套(tao)保業務大幅增長(chang)，金龍(long)魚是否也(ye)能迎來翻身呢？

封面(mian)圖片來源(yuan)：攝圖網