每(mei)經編輯｜程鵬(peng)    ;

“三桶(tong)油”A股會師(shi)！

今(jin)日（4月21日），海上油(you)氣“巨無霸(ba)”N中海油(you)（600938.SH，即(ji)中國海油(you)）正式登陸(lu)A股市場。

中國海油發行價(jia)為10.8元，集合競價(jia)高開20%，開盤后股價(jia)瞬間拉(la)漲至15.55元， 漲幅(fu)44%，達到主板新股上市首日最大漲幅(fu)限制，并觸發臨停機制， 10時起恢復交易。截至發稿，中國海油當日漲幅逾26%，總市值超6400億元(yuan)。

據了(le)解，中國(guo)海油(you)此(ci)次A股發行(xing)募資(zi)金額(e)約為280.8億元（超額(e)配(pei)售選擇權行(xing)使前），募集資(zi)金將用于(yu)包括(kuo)圭亞那Payara油(you)田、流花11-1/4-1油(you)田在(zai)內的多個國(guo)內外油(you)氣新(xin)項(xiang)目(mu)。

中(zhong)國(guo)(guo)(guo)海(hai)油(you)是中(zhong)國(guo)(guo)(guo)最大的海(hai)上原油(you)及(ji)天(tian)然氣(qi)生產(chan)商，也(ye)是全球最大的獨立(li)油(you)氣(qi)勘探及(ji)生產(chan)集團(tuan)之一。公司國(guo)(guo)(guo)內資產(chan)主要位于渤海(hai)、南海(hai)西部、南海(hai)東部和東海(hai)區域(yu)四大油(you)氣(qi)基地，海(hai)外資產(chan)遍布(bu)全球六大洲。

棄購規(gui)模第七，達2.43億元

中簽率(lv)創今(jin)年(nian)最高

據此前(qian)財聯社(she)報道，中國海洋(yang)石油(you)(中國海油(you))上(shang)市成為A股今年以來最大IPO，但(dan)遭遇了網上(shang)網下打新棄(qi)購， 棄購(gou)金額約達到(dao)2.43億(yi)元，一舉成(cheng)為2016年信(xin)用申購(gou)制度實施以(yi)來(lai)，A股史上棄購(gou)規(gui)模第七(qi)的新股。

4月18日晚，中國海油披露發行結(jie)果顯示，網上投資者(zhe)繳(jiao)款認(ren)(ren)購(gou)的股份(fen)數量(liang)1360142222股，網上投資者(zhe)放(fang)棄認(ren)(ren)購(gou)數量(liang)22425778股，按此計(ji)算，棄購(gou)比例約(yue)為1.62%。

從最(zui)后的發行結(jie)果來(lai)看， 本次中(zhong)國(guo)海油網(wang)上發行中(zhong)簽(qian)率(lv)為(wei)0.427%，有(you)效(xiao)申購(gou)倍數(shu)為(wei)234.21倍，為(wei)今年以來(lai)網(wang)上中(zhong)簽(qian)率(lv)最(zui)高(gao)的新股。

根(gen)據公告顯示，此次中海(hai)油A股IPO采取余(yu)額包(bao)銷(xiao)(xiao)，棄購股份將由該公司保薦機構（聯席(xi)主承銷(xiao)(xiao)商）中信證(zheng)券(quan)，聯席(xi)主承銷(xiao)(xiao)商中金公司、中銀證(zheng)券(quan)包(bao)銷(xiao)(xiao)。

中(zhong)國海油發行啟用“綠鞋”機制，即超(chao)(chao)額配(pei)售(shou)選(xuan)擇權。公告(gao)顯示，中(zhong)國海油授予保薦機構（聯席主承銷(xiao)商）不超(chao)(chao)過初(chu)始發行規模15.00%的超(chao)(chao)額配(pei)售(shou)選(xuan)擇權，若超(chao)(chao)額配(pei)售(shou)選(xuan)擇權全(quan)額行使，則發行總股(gu)(gu)數將擴(kuo)大至(zhi)299,000.00 萬股(gu)(gu)，占發行后總股(gu)(gu)本的比例約為6.28%（超(chao)(chao)額配(pei)售(shou)選(xuan)擇權全(quan)額行使后）。超(chao)(chao)額配(pei)售(shou)的股(gu)(gu)票全(quan)部面向網上投資者配(pei)售(shou)。

此外，其豪華“朋友圈”也引市場關(guan)注。戰略配售名單顯示， 12家(jia)戰投機構包括同行中石(shi)油、中石(shi)化，還有國家(jia)級(ji)投資(zi)平臺(tai)、知名保險公(gong)司(si)和(he)地(di)方投資(zi)平臺(tai)等各類(lei)投資(zi)者參與其中。

據(ju)中(zhong)(zhong)新經緯，隨著中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)海油(you)上市，中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)石化、中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)石油(you)、中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)海油(you)這(zhe)(zhe)“三桶(tong)油(you)”齊(qi)聚A股(gu)。這(zhe)(zhe)次中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)海油(you)發(fa)行， 中國石(shi)油(you)和(he)中國石(shi)化獲配股份數量相同，均(jun)為1.85億股。

日賺近2億(yi)

今年以(yi)來H股(gu)漲近40%

不同(tong)于中國(guo)石(shi)油、中國(guo)石(shi)化有大量(liang)的(de)中下游業務(wu)，中國(guo)海油的(de)業務(wu)集中于上(shang)游勘(kan)探開采，是目前A股市場(chang)上(shang)稀(xi)缺的(de)純上(shang)游油氣公(gong)司(si)。 公(gong)司(si)主要(yao)業務(wu)為(wei)原(yuan)油和(he)天(tian)然(ran)氣的(de)勘探、開發、生(sheng)產(chan)及銷售，是中國最(zui)大的(de)海上原(yuan)油及天(tian)然(ran)氣生(sheng)產(chan)商，也是全球最(zui)大的(de)獨立油氣勘探及生(sheng)產(chan)集團之一。

截至2020年末，公(gong)司(si)在中(zhong)國海(hai)域擁有油氣(qi)探礦權239個，面(mian)積(ji)約130萬平方公(gong)里， 占比(bi)超(chao)過中國海域(yu)總探礦權數量(liang)和面積的(de)95%， 具有絕對的(de)優勢。

海(hai)(hai)上油氣開發已成(cheng)為我國(guo)新的(de)油氣產(chan)量(liang)增長(chang)極。據中(zhong)(zhong)國(guo)海(hai)(hai)油集團能源經濟(ji)研究院發布的(de)《中(zhong)(zhong)國(guo)海(hai)(hai)洋能源發展報告2021》，2021年(nian)我國(guo)海(hai)(hai)洋原油產(chan)量(liang)為5464萬(wan)噸，同比增量(liang)占(zhan)全國(guo)總增量(liang)的(de)80％以上。自2001年(nian)港股上市以來，中(zhong)(zhong)國(guo)海(hai)(hai)油已累(lei)計獲得超(chao)過300個(ge)商業(ye)發現，現有油氣田超(chao)240個(ge)。 2021年底(di)凈證(zheng)實儲量(liang)達到57.3億桶油當量(liang)，近三年儲量(liang)壽命持續維(wei)持在10年以上。 在儲量(liang)(liang)快(kuai)速增長的同時，油(you)氣凈產量(liang)(liang)從(cong)2000年(nian)(nian)的88百萬桶(tong)(tong)油(you)當量(liang)(liang)增長至2021年(nian)(nian)的573百萬桶(tong)(tong)油(you)當量(liang)(liang)。

財務數(shu)據(ju)顯示，2021年，中(zhong)國(guo)(guo)海油實現營收2461.12億(yi)元，同比增(zeng)(zeng)長58.4%；凈利潤創歷史最(zui)好(hao)水平，2021年歸屬于母公(gong)司(si)股東的(de)凈利潤703.20億(yi)元，同比增(zeng)(zeng)長181.77%。中(zhong)國(guo)(guo)海油稱，公(gong)司(si)2021年盈利能力(li)有所提(ti)升，主要(yao)是由(you)于國(guo)(guo)際油價上升、公(gong)司(si)產量增(zeng)(zeng)加(jia)所致(zhi)。

由(you)此計(ji)算(suan)， 中國海油(you)2021年日賺近2億(yi)，達1.93億(yi)元。

今年(nian)一季(ji)度，中(zhong)國海油預計實現營業收入(ru)約690億(yi)元(yuan)至830億(yi)元(yuan)，同(tong)比(bi)增(zeng)長32%至58%；歸(gui)屬于母公司股(gu)東凈(jing)利潤約240億(yi)元(yuan)至280億(yi)元(yuan)，同(tong)比(bi)增(zeng)長62%至89%。

再看二級市場，在A股正式發行前，中國海油(you)(you)H股股價已連續上揚。Wind顯(xian)示，從2021年11月(yue)低的7.55港(gang)(gang)元(yuan)底(di)部至今，股價已累計上漲近(jin)44.00%。年內，中國海油(you)(you)H股股價累漲38.98%，最高價為11.84港(gang)(gang)元(yuan)，目前市值(zhi)為5262億(yi)港(gang)(gang)元(yuan)。

從分紅來看(kan)， 中國海油一直大額分(fen)紅(hong)，2006年至今，中國海油實施(shi)分(fen)紅(hong)16次(ci)，分(fen)紅(hong)率(lv)為40.81%。

中(zhong)國海油在(zai)2021年報(bao)中(zhong)稱，為(wei)避免(mian)影(ying)響(xiang)公(gong)司人民幣股(gu)(gu)(gu)(gu)份(fen)發(fa)行進度，董事會決定暫不建議派(pai)發(fa)2021年末期(qi)(qi)股(gu)(gu)(gu)(gu)息(xi)(xi)，并會在(zai)人民幣股(gu)(gu)(gu)(gu)份(fen)發(fa)行完成后盡快公(gong)布(bu)特別股(gu)(gu)(gu)(gu)息(xi)(xi)方案，將原擬建議派(pai)發(fa)的2021年末期(qi)(qi)股(gu)(gu)(gu)(gu)息(xi)(xi)和(he)香港(gang)上市二十周(zhou)年特別股(gu)(gu)(gu)(gu)息(xi)(xi)作為(wei)特別股(gu)(gu)(gu)(gu)息(xi)(xi)合(he)并宣派(pai)。

據澎(peng)湃新(xin)聞(wen)，該公司首席執行官徐可強表示(shi)，在A股(gu)上(shang)市以后(hou)， 公司將繼(ji)續保持(chi)(chi)(chi)透明披露，堅持(chi)(chi)(chi)每年(nian)發布5次(ci)(ci)定期信息，繼(ji)續保持(chi)(chi)(chi)與(yu)市場(chang)密(mi)切(qie)溝通(tong)，堅持(chi)(chi)(chi)每年(nian)組織2次(ci)(ci)業(ye)績路演，繼(ji)續保持(chi)(chi)(chi)與(yu)投(tou)資者分享公司發展(zhan)紅利(li)，堅持(chi)(chi)(chi)每年(nian)2次(ci)(ci)現金(jin)分紅，切(qie)實維護投(tou)資者權益。

國際油價持續維持高(gao)位

機構看(kan)好相關行(xing)業前景

自今年以來，布倫(lun)特原油(you)上漲35.94%，報(bao)107.26美(mei)元/每桶(tong)，期(qi)間最(zui)低(di)點(dian)為(wei)78.62美(mei)元，最(zui)高點(dian)為(wei)139.13美(mei)元。

注：布倫特原油自今年(nian)以來走勢(shi)

信達證券近日指出(chu)，中(zhong)國(guo)海(hai)(hai)油(you)在本(ben)輪募(mu)集資(zi)金支持下，公(gong)(gong)司油(you)氣開(kai)發規模迎來新一輪增(zeng)長，公(gong)(gong)司價值有望進(jin)一步提(ti)升。另一方面，與中(zhong)國(guo)石(shi)化(hua)(hua)和中(zhong)國(guo)石(shi)油(you)這樣的(de)(de)(de)“勘探開(kai)發-煉化(hua)(hua)-零售(shou)”陸上(shang)一體化(hua)(hua)石(shi)油(you)公(gong)(gong)司不同，中(zhong)海(hai)(hai)油(you)為我國(guo)最大(da)的(de)(de)(de)海(hai)(hai)上(shang)上(shang)游油(you)氣生產(chan)龍頭，也是全球(qiu)最大(da)的(de)(de)(de)獨立油(you)氣勘探及(ji)生產(chan)商，中(zhong)海(hai)(hai)油(you)此(ci)次回A也進(jin)一步豐(feng)富了A 股市場的(de)(de)(de)股票類(lei)型(xing)，填補(bu)了國(guo)內市場在純(chun)上(shang)游股票上(shang)的(de)(de)(de)空白(bai)。

信達(da)預計中(zhong)國海油(you)在2022-2024 年(nian)(nian)歸(gui)母凈利(li)潤分別為1021.97、1211.67和 1318.63億(yi)元(yuan)，同比增速分別為 45.3%、18.6%、8.8%，并考慮到(dao)公司受(shou)(shou)益于原油(you)價格(ge)攀升和產量增長(chang)，2022-2024 年(nian)(nian)公司業績增長(chang)提速，估(gu)值存在大幅修(xiu)復向上空間，且享受(shou)(shou)高股息，給(gei)予(yu)“買入”評級。

（聲明：文章內容和數據僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。）

編輯|程(cheng)鵬(peng) 杜波

校對|盧祥勇

封面圖片(pian)來源：視覺中國

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