年初以來，新(xin)冠(guan)疫情(qing)在全(quan)國(guo)各地陸續反復(fu)，反映到金融數據上也表現(xian)為融資(zi)意愿(yuan)的下降，融資(zi)金額在低(di)谷徘徊。隨著疫情(qing)得到有效控制，以“國(guo)常會33條“為代表的穩定政策(ce)加速落(luo)地，實體經(jing)濟的信(xin)心逐步恢復(fu)，寬信(xin)用效應不斷顯現(xian)。

6月(yue)份，中國人民銀(yin)行發布報告，金融(rong)統計數據大幅(fu)超出(chu)市場(chang)預(yu)期。6月(yue)人民幣貸(dai)款增(zeng)加2.81萬億元(yuan)(yuan)，同(tong)比多(duo)增(zeng)6867億元(yuan)(yuan)；社會融(rong)資規模(mo)增(zeng)量(liang)為5.17萬億元(yuan)(yuan)，比上年同(tong)期多(duo)1.47萬億元(yuan)(yuan)。不但(dan)總量(liang)數據亮眼，融(rong)資結構也表現出(chu)色。企業、居民融(rong)資需求都在改善。

企業中長期(qi)(qi)貸款(kuan)強勁反彈(dan)，而(er)此(ci)前(qian)扮演沖量角色(se)的票據(ju)融資出現下滑(hua)，反映企業投資意愿(yuan)在恢復。居民短期(qi)(qi)新增(zeng)貸款(kuan)同(tong)(tong)比多增(zeng)，表明(ming)(ming)居民生活加(jia)快(kuai)恢復，消費需求明(ming)(ming)顯回暖(nuan)；居民中長期(qi)(qi)新增(zeng)貸款(kuan)大幅(fu)反彈(dan)至4167億元(yuan)(yuan)，說明(ming)(ming)國(guo)內房(fang)地產需求明(ming)(ming)顯回暖(nuan)。與此(ci)同(tong)(tong)時，政(zheng)府(fu)財(cai)政(zheng)也(ye)在發(fa)力，上半年(nian)地方政(zheng)府(fu)專(zhuan)項債發(fa)行基本(ben)完成全年(nian)額度。政(zheng)府(fu)債券融資增(zeng)量為(wei)1.62萬億元(yuan)(yuan)，同(tong)(tong)比大幅(fu)多增(zeng)8676億元(yuan)(yuan)，發(fa)行明(ming)(ming)顯加(jia)快(kuai)。

實體經(jing)濟數(shu)(shu)據(ju)(ju)也給(gei)出了佐(zuo)證。從國(guo)家統(tong)計局(ju)最新(xin)公布的(de)景氣(qi)指(zhi)標可以看出，非制(zhi)造業(ye)(ye)商務活動指(zhi)數(shu)(shu)已(yi)經(jing)大幅回升至(zhi)擴張區間，制(zhi)造業(ye)(ye)活動呈現產需兩旺的(de)局(ju)面，高技(ji)術(shu)與裝備制(zhi)造業(ye)(ye)恢復加(jia)快，企業(ye)(ye)預期逐步改善。經(jing)濟數(shu)(shu)據(ju)(ju)和(he)金融數(shu)(shu)據(ju)(ju)都在(zai)好轉。

資本市場的信心(xin)在凝聚。5月以來，A股市場走(zou)出(chu)了(le)一(yi)輪回升行情，新(xin)興經(jing)濟行業(ye)一(yi)馬當先。融資需(xu)求(qiu)增加，國債(zhai)利率也(ye)從底部開始抬升。預期未來疫情影(ying)響(xiang)逐步消退，企業(ye)恢(hui)復正常經(jing)營、政府(fu)政策持續發力，在各方(fang)力量的匯(hui)聚下，后(hou)疫情時代的中國經(jing)濟將(jiang)走(zou)出(chu)陰霾(mai)。

農(nong)銀(yin)金祿債(zhai)券、農(nong)銀(yin)瑞祥一年持有混(hun)合、農(nong)銀(yin)增強收益(yi)債(zhai)券基金經(jing)理 周宇