每經記者｜黃(huang)小(xiao)聰    每經編輯｜彭水萍     

隨(sui)著基金(jin)(jin)二季(ji)報(bao)持(chi)續披(pi)露，更多(duo)明星基金(jin)(jin)經理的(de)持(chi)倉浮出水面。

《每日(ri)經濟新聞》記者注意到，去年底，基(ji)金(jin)“一姐”葛蘭的管(guan)理規模(mo)約1103億元，但是到了今(jin)年一季(ji)度(du)末，管(guan)理規模(mo)曾降至約961億元。截至今(jin)年二季(ji)度(du)末，葛蘭的管(guan)理規模(mo)再次回歸千(qian)億水平。重倉股(gu)方(fang)面，以代(dai)表作中歐(ou)醫療(liao)健康為(wei)例，博騰(teng)股(gu)份(fen)、智飛(fei)生物退出前(qian)十大，同仁堂、九洲(zhou)藥業進入前(qian)十大。

此外，景(jing)順長城(cheng)的劉彥春對白酒(jiu)的偏愛繼續(xu)提升，從管理時間超過(guo)7年的景(jing)順長城(cheng)鼎益混合來看，前十大(da)重倉股方面(mian)，除了繼續(xu)持有(you)五糧(liang)液、貴州茅臺(tai)、瀘州老窖、古(gu)井貢酒(jiu)這“4杯酒(jiu)”以外，二季度(du)又(you)增加了山西汾(fen)酒(jiu)。

前十大重倉股作出調整

最(zui)新披露(lu)的基(ji)金二(er)季(ji)報顯(xian)示(shi)，截至(zhi)二(er)季(ji)度末，葛蘭管理的公募規模(mo)達1017.5億元(yuan)(yuan)(yuan)，再次突破了千(qian)億元(yuan)(yuan)(yuan)。從其代表(biao)作中歐醫療健康來看，二(er)季(ji)度的份(fen)額(e)規模(mo)并未增長(chang)，甚至(zhi)有(you)小幅下滑(hua)，但(dan)是隨著二(er)季(ji)度行(xing)情好轉(zhuan)，該基(ji)金的凈值規模(mo)從一季(ji)度末的約684億元(yuan)(yuan)(yuan)回升至(zhi)二(er)季(ji)度末的711億元(yuan)(yuan)(yuan)。

在(zai)前十大(da)(da)(da)重倉股方面，葛蘭(lan)在(zai)二(er)季度也(ye)作出了一些調(diao)整，其中博騰股份、智飛生(sheng)物退出前十大(da)(da)(da)，同仁(ren)堂、九洲藥業進(jin)入前十大(da)(da)(da)。雖然調(diao)入調(diao)出的(de)變化(hua)僅有2只，但(dan)其他部分個股的(de)持股數也(ye)發生(sheng)了變化(hua)。比(bi)如愛爾眼科、藥明康德、康龍化(hua)成(cheng)、邁瑞醫療、片仔(zi)癀的(de)持股數都有所(suo)增加。

回顧(gu)2022年(nian)二季(ji)度，葛蘭(lan)認為(wei)，國(guo)內疫情的(de)(de)反復對全行業都產生了(le)較大的(de)(de)短期沖擊(ji)，同時疊加(jia)海外經(jing)濟增(zeng)長的(de)(de)不確(que)定性、地(di)緣政(zheng)治等(deng)宏觀(guan)環境的(de)(de)復雜變化，醫藥生物(wu)板塊整體出(chu)現了(le)較為(wei)明顯(xian)的(de)(de)振蕩。從基本面角度來看，醫藥生物(wu)板塊在季(ji)度初也受(shou)到了(le)疫情的(de)(de)較大影響，但截至(zhi)半年(nian)末(mo)，大部分企業已經(jing)出(chu)現了(le)較為(wei)顯(xian)著的(de)(de)恢(hui)復。

而在政策(ce)方面，葛(ge)蘭表示(shi)，國家層面的創(chuang)新(xin)藥(yao)談判目錄規則微(wei)調，仿(fang)制藥(yao)方面第七批(pi)集采規則發布，政策(ce)總體延續了穩健、積(ji)極的趨勢，引導行業向有真正創(chuang)新(xin)、有臨(lin)床價(jia)值、提供高性(xing)價(jia)比產品及(ji)服務轉變(bian)的導向沒有變(bian)化。

展(zhan)望未來，葛蘭稱(cheng)，創(chuang)(chuang)新相(xiang)關(guan)的(de)(de)(de)市(shi)場還遠(yuan)未觸(chu)及國內(nei)市(shi)場的(de)(de)(de)天花板，海外(wai)(wai)市(shi)場也在逐(zhu)步蓄力中。具體到公(gong)司層面(mian)，企業轉(zhuan)型(xing)創(chuang)(chuang)新的(de)(de)(de)趨勢仍在延續，創(chuang)(chuang)新藥臨(lin)(lin)床申請數量逐(zhu)年創(chuang)(chuang)出新高(gao)。創(chuang)(chuang)新質量方(fang)(fang)面(mian)，近(jin)幾(ji)年整體研發管線布(bu)局更加理性，資源向(xiang)差異(yi)化(hua)方(fang)(fang)向(xiang)傾斜，甚至有全球(qiu)競(jing)爭力的(de)(de)(de)創(chuang)(chuang)新品(pin)種誕生。從早期(qi)臨(lin)(lin)床管線來看(kan)，一方(fang)(fang)面(mian)跟(gen)隨海外(wai)(wai)最新技術的(de)(de)(de)相(xiang)關(guan)分子快速涌(yong)現，另(ling)一方(fang)(fang)面(mian)品(pin)種布(bu)局更加的(de)(de)(de)多樣化(hua)，而(er)這些變化(hua)都有望促進創(chuang)(chuang)新的(de)(de)(de)長期(qi)景氣度(du)得到維持。隨著海外(wai)(wai)臨(lin)(lin)床的(de)(de)(de)逐(zhu)步推進，預計我國創(chuang)(chuang)新產(chan)品(pin)也將在海外(wai)(wai)逐(zhu)步進入收獲期(qi)。

再看銷售層面，葛(ge)蘭(lan)進一(yi)步稱，國(guo)(guo)內優秀企(qi)(qi)業(ye)銷售合規性持(chi)(chi)續(xu)提升(sheng)，更(geng)加趨向于臨床價值導向，也更(geng)有利(li)于公司長(chang)期穩定成長(chang)。與此(ci)同(tong)時(shi)，國(guo)(guo)內的(de)(de)創新藥服(fu)務(wu)企(qi)(qi)業(ye)也逐步形成了(le)有全球(qiu)競爭力(li)的(de)(de)產業(ye)集群，在部分(fen)細分(fen)領(ling)域達到(dao)了(le)全球(qiu)領(ling)先的(de)(de)水平(ping)(ping)，相(xiang)關(guan)服(fu)務(wu)商的(de)(de)競爭力(li)更(geng)多的(de)(de)體(ti)現在平(ping)(ping)臺的(de)(de)技術和管理能力(li)，龍頭企(qi)(qi)業(ye)的(de)(de)市占率(lv)大(da)概率(lv)仍將(jiang)持(chi)(chi)續(xu)提升(sheng)，保持(chi)(chi)其(qi)較(jiao)高的(de)(de)景氣度。此(ci)外，伴隨(sui)我國(guo)(guo)居民(min)人均收入(ru)及認(ren)知水平(ping)(ping)快(kuai)速(su)提升(sheng)，醫療服(fu)務(wu)以及消費性醫療的(de)(de)需求仍在快(kuai)速(su)增長(chang)且未得到(dao)充分(fen)滿足，未來空間依然巨大(da)。

多只重倉股二季度生變

劉彥春(chun)是市(shi)場上(shang)偏(pian)愛白酒類(lei)個(ge)股的明星基金經理(li)之一(yi)。截(jie)至二季度末(mo)，其(qi)管(guan)理(li)規模(mo)同樣有所上(shang)漲，達到(dao)約870億元，而(er)一(yi)季度末(mo)，其(qi)管(guan)理(li)規模(mo)約為748億元。

相比于管(guan)理規模的(de)回升(sheng)，記者(zhe)注(zhu)意(yi)到，劉彥春管(guan)理的(de)多只基金的(de)重倉股(gu)，在(zai)二季度也發生(sheng)了比較明顯的(de)變化。

劉彥春目前在(zai)管(guan)(guan)的產(chan)品中，管(guan)(guan)理時間(jian)超過7年的有(you)兩只(zhi)，分別(bie)為景(jing)順長(chang)城新興成長(chang)混合和(he)景(jing)順長(chang)城鼎益混合。先從景(jing)順長(chang)城新興成長(chang)混合來看，前十大(da)重倉股中，白酒類個股占了(le)一半，除了(le)五(wu)糧液(ye)、貴州茅臺(tai)、瀘州老窖和(he)古井(jing)貢酒，山西汾酒新進到前十。

如果從山西(xi)汾(fen)酒一季(ji)度的(de)股(gu)東名單(dan)來看，景順長(chang)城(cheng)新(xin)興成長(chang)混合此前就已(yi)經(jing)有持(chi)股(gu)，且持(chi)股(gu)數(shu)和(he)此次進入前十(shi)大(da)的(de)持(chi)股(gu)數(shu)相當，都是600萬(wan)股(gu)。可見，二季(ji)度主要(yao)是因為(wei)持(chi)股(gu)市(shi)值(zhi)的(de)變化，使得(de)山西(xi)汾(fen)酒躋身(shen)到了前十(shi)大(da)。

其他(ta)個(ge)股(gu)方面，海康威視退出前十大，中國中免、邁(mai)瑞醫療的(de)持股(gu)數有小幅下降。

再從景(jing)順長城(cheng)鼎益混(hun)合來(lai)看(kan)，該(gai)基金的前十(shi)大重倉(cang)股中(zhong)同樣出現了5只白酒類個股，山(shan)西汾酒也是新進(jin)(jin)前十(shi)，持股數量為314.33萬股，在(zai)(zai)(zai)一季度(du)(du)時，并(bing)未看(kan)到該(gai)基金前十(shi)大中(zhong)有山(shan)西汾酒，但(dan)在(zai)(zai)(zai)去年(nian)底，景(jing)順長城(cheng)鼎益混(hun)合持有250萬股，排(pai)在(zai)(zai)(zai)重倉(cang)股第十(shi)一位，也就是說，此次二季度(du)(du)是明顯進(jin)(jin)行了加倉(cang)。

劉彥春在二季報中也談到(dao)了對于未(wei)來市(shi)場的(de)一些看法。他表示：“隨(sui)著疫情逐步(bu)得到(dao)控(kong)制(zhi)，下(xia)(xia)半年我國經(jing)濟(ji)環比向上態勢(shi)明確。預期(qi)(qi)實(shi)體融(rong)(rong)資進(jin)一步(bu)提速(su)，結構(gou)也將逐步(bu)改善。海外主(zhu)要經(jing)濟(ji)體由于貨幣政(zheng)策收緊過(guo)晚，現階(jie)段需(xu)(xu)要更大(da)的(de)收縮力度來控(kong)制(zhi)通脹，全(quan)球定(ding)價的(de)大(da)宗商品價格進(jin)一步(bu)調整(zheng)的(de)概率較高。需(xu)(xu)求擴張、成本下(xia)(xia)降，我國實(shi)體經(jing)濟(ji)整(zheng)體進(jin)入(ru)盈(ying)利(li)(li)擴張期(qi)(qi)。經(jing)濟(ji)穩住后，維持過(guo)度寬松的(de)流動性(xing)(xing)環境必要性(xing)(xing)下(xia)(xia)降，預期(qi)(qi)市(shi)場利(li)(li)率將逐步(bu)向政(zheng)策利(li)(li)率靠攏。盡管金融(rong)(rong)體系流動性(xing)(xing)有所收斂，但(dan)股(gu)票市(shi)場整(zheng)體估值水平大(da)概率繼續擴張，經(jing)濟(ji)復(fu)蘇(su)、企業盈(ying)利(li)(li)改善是這一階(jie)段市(shi)場的(de)主(zhu)要驅動力。復(fu)蘇(su)強度及持續性(xing)(xing)在下(xia)(xia)半年需(xu)(xu)要重點跟(gen)蹤。”