中(zhong)創新航（HK03931）強(qiang)勢(shi)登陸港股，國(guo)內動力電(dian)池競爭格局再(zai)生變(bian)數。

當(dang)前(qian)，動(dong)力電池(chi)企(qi)業(ye)打(da)響(xiang)“市場爭(zheng)奪戰”，紛紛推出(chu)擴產(chan)規劃、跑馬(ma)圈地。作為國內出(chu)貨(huo)量排名第二(er)的(de)第三方動(dong)力電池(chi)公司，中(zhong)創(chuang)新航此次(ci)在港股發售股份，意在通過融資加速(su)擴產(chan)落地，持(chi)續提升技術實力，促進主業(ye)發展(zhan)。無論是(shi)對(dui)中(zhong)創(chuang)新航還是(shi)投資者而言(yan)，這都將是(shi)一次(ci)難得的(de)機遇(yu)。

與業(ye)內同行(xing)相比，中創新航(hang)(hang)擁有出(chu)色的(de)技(ji)術實力(li)，領(ling)跑行(xing)業(ye)的(de)產(chan)(chan)品力(li)以及(ji)優(you)質產(chan)(chan)品量產(chan)(chan)交付能力(li)，客(ke)(ke)戶數量及(ji)客(ke)(ke)戶需求不斷(duan)擴大，發展(zhan)韌性持(chi)續顯現。與此同時，中創新航(hang)(hang)秉持(chi)著(zhu)“共(gong)創共(gong)贏、相互成就”的(de)供應(ying)鏈管理理念，與主要供應(ying)商和客(ke)(ke)戶深度(du)合作、共(gong)同創新，行(xing)業(ye)地位日益突出(chu)。中創新航(hang)(hang)將以產(chan)(chan)業(ye)引領(ling)者的(de)姿態，充分發揮上(shang)市(shi)平(ping)臺功能，促進行(xing)業(ye)可持(chi)續發展(zhan)。

借力資本市場 加速擴產落地

據介紹，中(zhong)創(chuang)新航擬在(zai)全(quan)球發售(shou)超2.65億股份，入場費(fei)5151.41港(gang)元。此次公開發行(xing)，無論是對(dui)中(zhong)創(chuang)新航的自身(shen)發展還是港(gang)股市場都有不小的助(zhu)推作用(yong)。

中(zhong)創新航是(shi)近年來發展最為快速(su)的(de)動(dong)(dong)力電池企(qi)業(ye)之(zhi)一。當前，動(dong)(dong)力電池行(xing)業(ye)是(shi)公認的(de)“黃(huang)金賽(sai)道(dao)，在新能(neng)源(yuan)汽車銷量持續增長的(de)背景(jing)下，電池產業(ye)鏈加大布局加速(su)擴(kuo)產規(gui)劃(hua)，動(dong)(dong)力電池企(qi)業(ye)加速(su)跑馬圈地(di)，競逐萬億市場風口。

可以預見，在目(mu)前及未(wei)來幾年的(de)市(shi)場(chang)競爭(zheng)階段中，擴產(chan)落(luo)地、客戶拓展和市(shi)場(chang)份額將成為(wei)動(dong)力電池(chi)企業的(de)重要目(mu)標。對中創新航來說，通過上市(shi)融資，能夠加速擴產(chan)落(luo)地，助力主業發展“更上層(ceng)樓”。

據(ju)招股章程(cheng)，公司預計將收到的(de)(de)全球發售(shou)所得款項其(qi)中(zhong)80%都(dou)將用于分(fen)布于全國(guo)各地的(de)(de)擴產項目中(zhong)。2022年(nian)及(ji)2023年(nian)，中(zhong)創(chuang)新航的(de)(de)有效產能(neng)將分(fen)別擴大至(zhi)約(yue)35GWh及(ji)約(yue)90GWh，是(shi)其(qi)當前（2021年(nian)）有效產能(neng)的(de)(de)約(yue)3倍(bei)和7倍(bei)。

目前，按2022年一季度的裝機量(liang)計算，中創新(xin)航(hang)已經是國內第二大第三方動力電(dian)池公司，在世界范圍內排名第五。“我(wo)們(men)相信現有生產基(ji)地的產能及建設新(xin)的生產基(ji)地及設施將(jiang)有助于(yu)提升(sheng)我(wo)們(men)的規模(mo)效益、支撐我(wo)們(men)業(ye)務拓展及持續引領電(dian)池行業(ye)發展。”中創新(xin)航(hang)表示。

另(ling)一(yi)方(fang)面(mian)，中(zhong)創新航作(zuo)為港股第一(yi)家(jia)新能源電池龍頭企(qi)業，亦(yi)是前景明(ming)朗的投資標(biao)的，將為港股市場帶來源源不斷的活力。

2022年以來(lai)，受環境(jing)和(he)市(shi)(shi)場整體(ti)因素影(ying)響，港股市(shi)(shi)場持(chi)續低(di)迷(mi)。而中(zhong)(zhong)創新航扎根的(de)新能(neng)源產(chan)業(ye)擁有廣闊的(de)市(shi)(shi)場空間，公司作(zuo)(zuo)為產(chan)業(ye)鏈中(zhong)(zhong)的(de)關(guan)鍵企(qi)業(ye)之一，能(neng)夠優化資(zi)本市(shi)(shi)場資(zi)源配(pei)置，持(chi)續釋(shi)放增(zeng)長紅(hong)利，不僅(jin)為股東帶來(lai)豐厚回(hui)報，也(ye)能(neng)在市(shi)(shi)場中(zhong)(zhong)發揮標桿作(zuo)(zuo)用。

運營質量不斷提升 發展韌勁持續顯現

歷史(shi)數據已經表明，中創新航不僅(jin)有(you)能(neng)力擴大，而且有(you)能(neng)力管理(li)一家快速(su)增長(chang)的領先新能(neng)源公司。

招股章程顯示，隨著(zhu)中創新航規(gui)模效益逐步(bu)釋(shi)放(fang)，單(dan)位生(sheng)產成本和(he)(he)運營(ying)費(fei)(fei)用(yong)比(bi)率(lv)逐年降(jiang)低(di)，利(li)潤空間逐步(bu)釋(shi)放(fang)。其中，單(dan)位制(zhi)費(fei)(fei)成本、單(dan)位直接(jie)勞工(gong)成本從(cong)(cong)2019年的(de)(de)(de)0.15元(yuan)/Wh和(he)(he)0.05元(yuan)/Wh下(xia)降(jiang)至(zhi)2021年的(de)(de)(de)0.07元(yuan)/Wh和(he)(he)0.02元(yuan)/Wh；銷售費(fei)(fei)用(yong)占比(bi)、管理費(fei)(fei)用(yong)占比(bi)從(cong)(cong)2019年的(de)(de)(de)3.0%、10.2%下(xia)降(jiang)至(zhi)2021年的(de)(de)(de)2.4%、6.0%。就最新的(de)(de)(de)2022年一季度來看，銷售費(fei)(fei)用(yong)、管理費(fei)(fei)用(yong)占營(ying)收比(bi)重降(jiang)至(zhi)2.1%和(he)(he)3.4%，均小于上年平均占比(bi)，利(li)潤空間愈發擴大。

與(yu)此同時，中創新航也逐步(bu)建立(li)了一(yi)套動態(tai)評估交付風險(xian)機制和(he)價格聯動機制，對上游原材料(liao)及時進行監測(ce)調控，對下游客戶及時傳導成本波動，做到有效的(de)成本和(he)售價管理，進一(yi)步(bu)保障(zhang)合適的(de)利潤水準。

值(zhi)得(de)一(yi)提的(de)是，由于中(zhong)創(chuang)新(xin)航(hang)采用(yong)了行(xing)業(ye)領先(xian)的(de)中(zhong)鎳高壓技術與產(chan)(chan)品，對(dui)比市(shi)場(chang)上能量(liang)密(mi)度(du)相同水準(zhun)的(de)高鎳產(chan)(chan)品，更具成本(ben)優勢。此外，中(zhong)創(chuang)新(xin)航(hang)的(de)產(chan)(chan)品實力與安全(quan)性也高于行(xing)業(ye)平均水準(zhun)。對(dui)比近幾年同行(xing)業(ye)諸多公司頻發的(de)自燃(ran)事故，中(zhong)創(chuang)新(xin)航(hang)的(de)產(chan)(chan)品并未出現任何重(zhong)大安全(quan)事故。

得益于(yu)出色的產品性能和運(yun)行質(zhi)量，中(zhong)創(chuang)新(xin)航的“客(ke)戶圈”不(bu)斷擴大。目前，中(zhong)創(chuang)新(xin)航已(yi)覆蓋廣(guang)汽(qi)、小鵬、長安、零跑、吉利、合創(chuang)、東風、本田(tian)上(shang)汽(qi)通用(yong)五菱、奇瑞、瑞馳(chi)、東風小康等主要的主機廠商，更(geng)是奔馳(chi)Smart的動力電(dian)池主供(gong)。且據(ju)市場消息(xi)，蔚來將采(cai)用(yong)中(zhong)創(chuang)新(xin)航三元One-Stop電(dian)池方案(an)。并(bing)且，隨著中(zhong)創(chuang)新(xin)航有(you)效產能急速增長，客(ke)戶溢(yi)出效應凸顯，每年持續新(xin)增了諸多優質(zhi)客(ke)戶，并(bing)儲備(bei)了眾多即將量產或即將定(ding)點的國際客(ke)戶，積極(ji)布局國際化市場。

據(ju)招股章程，2019年~2021年，中創(chuang)新(xin)航的產能利用率(lv)持續保持在(zai)接近(jin)滿負(fu)荷狀態。期間，公司在(zai)乘用車領域的新(xin)增客戶(hu)數量(liang)從3個增加到(dao)18個。

同時，憑借強大的產品力和技術實(shi)力，中創(chuang)新航對重點客(ke)戶(hu)保(bao)持高度(du)(du)滲透，逐(zhu)步建立了高粘性的客(ke)戶(hu)忠誠度(du)(du)，為公司的長(chang)遠可持續發展及高速增長(chang)提供了堅(jian)實(shi)的保(bao)障。

產業鏈共創共享 引領產業可持續發展

13年的技(ji)術深(shen)耕(geng)和研發積(ji)累，讓中創新航的產(chan)品力處于行業領(ling)先地(di)位。但隨(sui)著動力電(dian)池賽道競爭愈(yu)發激烈，“創新”之路仍需(xu)砥(di)礪前行。

目前，中創新航(hang)已經構建了全(quan)(quan)方位(wei)能源(yuan)運(yun)營體系，為以車用、船用、儲能為代表的新能源(yuan)全(quan)(quan)場景應用市場提(ti)供完善的產品解決(jue)方案和全(quan)(quan)生命周期管理。

同時，公司已打(da)造一套(tao)行業(ye)領(ling)先的研(yan)發(fa)體系，構建了(le)(le)六(liu)大創(chuang)(chuang)(chuang)新平(ping)臺和(he)十(shi)一項行業(ye)領(ling)先的核心技(ji)(ji)術(shu)(shu)，擁有強(qiang)(qiang)大的實驗室能力(li)和(he)研(yan)發(fa)團隊，為中(zhong)創(chuang)(chuang)(chuang)新航的技(ji)(ji)術(shu)(shu)及產品的反復運(yun)算突破持續注入創(chuang)(chuang)(chuang)新活(huo)力(li)，在鋰電池技(ji)(ji)術(shu)(shu)與創(chuang)(chuang)(chuang)新領(ling)域已經成功(gong)構建了(le)(le)強(qiang)(qiang)大的護城河。

通過本次公開發(fa)售，中創新(xin)航計劃將所得款項(xiang)約10.0%用于先進(jin)(jin)技(ji)術(shu)(shu)(shu)研發(fa)，以保持其在電(dian)(dian)池(chi)及(ji)(ji)其生產工藝方面的(de)(de)技(ji)術(shu)(shu)(shu)領(ling)先地位。包括高(gao)性(xing)能電(dian)(dian)池(chi)系(xi)統(tong)產品及(ji)(ji)電(dian)(dian)池(chi)生命管理核心(xin)技(ji)術(shu)(shu)(shu)開發(fa)、新(xin)型(xing)電(dian)(dian)池(chi)及(ji)(ji)關鍵材料(liao)研發(fa)等，進(jin)(jin)一步提高(gao)公司(si)電(dian)(dian)池(chi)產品的(de)(de)安全性(xing)、能量密度及(ji)(ji)穩定性(xing)，引領(ling)行(xing)業(ye)技(ji)術(shu)(shu)(shu)的(de)(de)快速(su)轉型(xing)。

另一方面，秉持(chi)著“共創(chuang)共贏(ying)”的(de)愿景(jing)，中創(chuang)新(xin)(xin)航基于其技(ji)(ji)術(shu)創(chuang)新(xin)(xin)平臺，與主要供應商(shang)和(he)客戶(hu)建(jian)立了深厚的(de)戰(zhan)略合作(zuo)伙伴(ban)關(guan)系。通過與合作(zuo)伙伴(ban)共同開發材料及設備相關(guan)技(ji)(ji)術(shu)和(he)創(chuang)新(xin)(xin)產品，進一步共同帶動(dong)產業發展(zhan)。

在行(xing)業上游，這(zhe)樣(yang)的緊密關系不僅使(shi)公司的技術創(chuang)新實(shi)力(li)延伸到產業鏈(lian)上游，同時保障了(le)原(yuan)(yuan)材料(liao)的穩定供應，使(shi)公司的生產能力(li)可以(yi)及時滿足客(ke)戶需求。據介紹，2021年以(yi)來，面對上游原(yuan)(yuan)材料(liao)成(cheng)本大幅(fu)波動，中(zhong)創(chuang)新航展現了(le)較強(qiang)的原(yuan)(yuan)材料(liao)采購(gou)管理能力(li)，通過與上游合(he)作伙伴(ban)聯合(he)開發(fa)與戰略合(he)作，積極(ji)布局上游核心材料(liao)，從未(wei)發(fa)生斷供。

在(zai)行業下游，中創新航(hang)通(tong)過(guo)與客戶(hu)形成了高度互信的(de)(de)伙伴(ban)關系，能從源(yuan)頭上把握客戶(hu)需求、深耕目標市(shi)場(chang)，共同(tong)合作開(kai)發滿足客戶(hu)需求的(de)(de)優質產品，不斷提升(sheng)對主要客戶(hu)的(de)(de)滲透率。

“為(wei)充分把握新能源行業的最新機(ji)遇，提升我們(men)(men)在(zai)動力電池領(ling)域(yu)的領(ling)先地位，我們(men)(men)計(ji)劃與產業鏈上下游的主要參(can)與者建立各種戰(zhan)略合(he)作(zuo)伙伴關系，包括(kuo)股權(quan)投資、產品(pin)開發層面的合(he)作(zuo)及聯合(he)技術創新，這(zhe)將使我們(men)(men)及我們(men)(men)的合(he)作(zuo)伙伴受益并實現(xian)雙贏。”中(zhong)創新航表示。文/甄鞅(yang)